주식 영상 글

110 calls

…금의 탄탄한 모습에서 마일드한 경기침체 page으로 가는 시그널이 하반기에 나타나지 않을까 생각하고 있습니다. 고용시장을 포함해 전반적으로 미국 경제가 금리 인상에도 탄탄하게 버텨서 Beginning에는 의아하게 생각했습니다. 저도 2023년 하반기 4분기 정도부터 마일드한 경기침체 현상이 나타날 거라고 보고 있습니다.…

… 격차가 큽니다. 여기에 주4일 근무까지 요구하고 있어 협상이 쉽지 않습니다. 유럽도 비슷한 상황입니다. 고용시장이 타이트하고, 물가 Bullish이 이어지며, 노조 지지율이 1970년대 이후 가장 높아 노조의 협상력이 커진 결과입니다. 파업이 장기화되면 시장에는 악영향을 줄 수 있지만, 한국은 타결된 만큼 상대적으로 반사이익을…

…되냐면 얼마 전까지 그 제롬 파월이 그렇게 작년에 잭슨업 미팅에서 거의 화를 내다시피 막 뜬 이유가 여전히 고용시장이 너무 뜨겁다는 거죠. 주거비도 너무 뜨겁고 근데 고용시장에 얼마나 뜨거웠냐면 일자리는 200개인데 일할 Person이 100 people 밖에 없는 거예요. 그러면 이게 경기가 좋은 상황인가 안 좋은 상황인가 보면 실업자…

…만의 문제는 아닙니다. 우리나라는 연례행사처럼 부각되는 측면이 있었는데, 미국 노조의 목소리도 커졌습니다. 고용시장이 타이트하고 고물가가 이어지면서 노조가 골라서 갈 수 있는 상황이 됐습니다. 임금 인상을 요구하는 목소리가 전 세계적 현상으로 나타나고 있으니, International 입장에서 한국 노조 이슈가 한국만의 이슈가 아니라고 평…

… 논란이 있음에도 불구하고 경기침체가 오지 않았던 근본적인 원인이 실업이 굉장히 튼튼했기 때문이거든요. 즉 고용시장이 되게 탄탄했기 때문인데 경기가 대단히 안 좋아지려면 실업이 급등을 하고 즉 해고자들이 많아져서 이분들이 가처분 소득이 없어지고 그로 인해서 미국의 수요가 훼손이 되어야 경기가 침체로 가는데 지금 상황에서도…

…2021 year 초반 이후 가장 낮은 수준을 기록했습니다. 3년과 5년 기대인플레이션도 2.9%로 Bearish했습니다. 고용시장과 재정여 calls에 대한 가계의 기대감도 개선됐고, 1 year 후 경제 상황이 더 나아질 것으로 보는 응답자 비율은 2021 year 9월 이후 가장 높았습니다. 즉, 인플레이션 기대는 떨어지고 경기에 대한 긍정적인 전망은 늘…

…언저리까지 내려와야, 그때는 금리 인상이 멈출 수 있다고 생각할 수 있겠습니다. 그런데 물가가 안정되려면 고용시장이 지금처럼 타이트하면 안 되고, 경기가 지나치게 강해서도 안 됩니다. 경기가 강하고 고용시장이 매우 뜨거우면 임금 Bullish률이 계속 치솟습니다. 그런데 근원 물가를 잡으려면 결국 임금 Bullish률이 떨어져야 합니다.…

…, 며칠 전 고용보고서에서 고용이 많이 줄어든 것이 확인되어 일시적인 변동이라고 봤습니다. 그런데 이번에도 고용시장이 강하게 나오자 "2 weeks 연속이면 추가 금리인상도 더 세게 해야 하는 것 아닌가, 7월 FOMC가 마지막 금리인상이 아닐 수도 있겠다"는 심리가 퍼졌습니다. 이에 따라 페드워치의 추가 금리인상 확률도 전날 2…

…냐의 차이죠. 저는 하드랜딩은 가능성을 낮게 보고 소프트랜딩일 가능성을 조금 더 높게 보고 있습니다. 결국 고용시장이 중요한데, 지금 실업률이 역사적으로 최저 수준이거든요. 여기서 올라가더라도 고용 실업률이 그렇게 많이 높아질 것 같지는 않습니다. 4%대 중반, 5% 초반까지 올라가더라도 말이죠. 그래서 지금 같은 시기…

…8일로 끝난 한 주간 신규 실업수당 청구 calls수는 23만 7천 people으로, 전주보다 1만 2천 people 감소했습니다. 고용시장이 여전히 뜨겁다는 뜻입니다. 연준 입장에서는 실업자가 늘어야 안심할 수 있겠지만, 이번 CPI와 PPI의 인플레이션 둔화 소식이 시장에 더 큰 영향을 미쳐 지수가 Yesterday와 Today 연일 급등했습니다. 연준은 7…

…입니다. 임금 Bullish률은 가라앉아야 했는데 오히려 올라갔습니다. 예상 4.2% Bullish에 4.4% Bullish이었으니, 고용시장이 과열이라고 해석할 수 있는 단초가 된 것입니다. 앞의 지표와 뒤의 지표가 서로 다른 그림을 보여줬다고 말씀드릴 수 있겠습니다. All적으로 노동시장 참여율 등이 좋아져야 하는데 정체돼 있어서 시간이 좀 더 …

…2%대로 내려갈 때까지 긴축 드라이브를 이어갈 것으로 보입니다. 연준이 시장을 쿨다운시키려고 애를 썼음에도 고용시장이 이렇게 견조할 줄은 예측하지 못한 것이라고 봐야 합니다. ### 연준의 고민: 최대 고용과 물가 안정의 충돌 연준에는 최대 고용과 물가 안정이라는 두 가지 목표가 있습니다. 최대 고용은 여전히 유지되고…

… 이후 지표를 보면서 언제든 다시 올릴 수 있다고 말하고 있습니다. 지금 자산 시장이 굉장히 뜨겁고, 미국 고용시장도 여전히 뜨거우며, 소비도 뜨겁습니다. 이런 점들을 보면 연준은 추가 금리 인상 카드를 쓸 수밖에 없을 것 같습니다. 많은 분들이 주식과 채권은 많이 하시니, 저는 포트폴리오에 달러를 조금 담아 두거나 금을…

… 많은 상황이니 임금이 계속 오르고 있습니다. Latest에는 3% 후반에서 4% 초반 사이를 오가고 있습니다. 고용시장도 여전히 뜨겁습니다. 뜨거운 고용시장이 유지된다는 것은 임금이 쉽게 내려오지 않는다는 뜻이고, 이는 끈적한 물가를 잡기 어렵다는 의미입니다. 물가가 빠르게 안정될 거라는 시장의 기대에 찬물을 끼얹을 수 있습…

…, 미국의 추가 금리 인상이 이어지며 환율을 자극하면 한은도 추가 인상을 고민할 수밖에 없습니다. ### 고용시장은 어떻게 해석해야 할까 고용시장도 굉장히 중요하게 봐야 합니다. 지표가 뒤섞여서 퐁당퐁당 나오는 느낌입니다. 비농업 일자리는 조금 늘었는데, Latest 발표된 실업보험 청구자 수는 늘어나서 다시 둔화되는 모습입…

…네, 경제 인사이트 시간입니다. Latest 환율은 1300원 아래에서 거래되고 있고 금리도 다소 안정세인데, 주식 투자 환경은 개선되고 있는 것 같습니다. 앞으로의 전망을 DB금융투자 문홍철 자산전략팀장과 함께 알아보겠습니다. 어서 오십시오. 당초 미국 부채한도 협상이 타결되면 연방정부가 대규모 국채 발행에 나설 것이고, 그…

…라고 보고 있어요. 저는 라스트 댄스라고 얘기를 하고 있고요 물론 Latest에 들어서 물가 지수가 높아지고 또한 고용시장이 견고하다 보니까 6월 달에 추가적인 기준금리 인상이 있는 거 아닌가에 대한 컨센서스가 형성되는 것 같아요. 하지만 1 place에 비하면 안 될 때라고 보고 있고요 따라서 5월 달이 마지막 기준금리 인상이었다고 …

… 못 보고 있습니다. 시장 참여자들은 부채한도 협상에 대한 일부 우려는 있지만, 여전히 미국 경제는 강하고 고용시장도 견조하다고 보고 있습니다. 세인트루이스 연은 총재 제임스 블러드는 올해 두 차례 더 금리를 인상해야 한다는 개인적인 견해를 밝혔고, 릴 카시카리 총재도 Next 달 금리 인상을 중단하더라도 긴축이 끝나지 않…

…4%가 나왔는데 이거는 52년 만에 가장 낮은 숫자거든요. 그러니까 더 이상은 너무 경기가 좋은 거예요. 고용시장만 놓고 보면 고용을 제외한 대부분이 다 안 좋은데 사실 미국이 소비 중심의 국가라는 걸 감안하면 고용이 이렇게 좋은데 경기침태가 온다라고 보기도 애매한 거죠. 그래서 지금 너무 탄탄한 라는 것을 보여주는 그…

…들고 있어요. 세계자도 약간 언급이 되었지만이 큰 패러다임의 변화를 봐야 되는데요. 코로나를 맞아서 미국 고용시장이 큰 구조적인 변화가 있습니다. 어떤 변화가 있냐면요 미국 기업들이요 Person들 다 잘라봤더니 갑작스럽게 리버풀이 딱 됐을 때 일할 Person을 찾는데 코스트가 너무 많이 들어요. 적재적소에 Person을 배치하는 것도 너…

…만 calls이었던 것이 이번에는 24만 5천 calls으로 Bullish했고, 예측치도 웃돌았습니다. 이는 연준이 말하는 탄탄한 고용시장과 반대되는 결과로, 고용시장의 흐름이 생각보다 탄탄하지 않다는 신호로 볼 수 있습니다. 2 weeks 이상 실업수당을 받는 연속 청구 calls수도 Previous 약 180만 calls에서 186만 5천 calls으로 크게 늘었고, 예측치를 상 views…

… 나타났습니다. 계절 조정치를 반영하니 실업자가 늘어나는 추세가 상당히 높아진 것이 보입니다. 결론은 미국 고용시장이 식어가고 있다는 것입니다. 고용시장이 너무 뜨거워서 인플레이션 잡기도 어려울 것 같았는데, 이제 본격적인 고용시장 침체가 나타나고 있고, 시장도 이를 인식하고 있습니다. 4월에 발표된 경제지표들도 심상치…

…했습니다. 반면 서비스 page은 여전히 타이트하고, 퇴직률이 여전히 높아 Person들이 빠르게 빠져나가고 있습니다. 고용시장이 급격히 둔화되고 있다는 판단은 Today 밤 발표 숫자만으로는 확인하기 어렵고, 시간이 지나 확인해봐야 할 것 같습니다. 실리콘밸리은행 붕괴와 중소 지역은행들의 연쇄 place기가 노동시장에 타격을 주고 신용 경색까…

…때문이라고 나와 있습니다. ADP 프라이빗 페이롤 리포트가 발표됐는데, 그 내용에 따르면 3월 경기, 특히 고용시장이 얼어붙는 모습을 보여주고 있다고 정리할 수 있습니다. 이 부분은 뒤에서 더 자세히 살펴보겠습니다. 두 번째 뉴스는 인도에서 들려왔습니다. 인도 중앙은행이 기준금리 Bullish을 멈추고 6.5%에서 동결을 시행했…

…일까요? 아니면 이번 주에 발표되는 고용보고서 전망치가 지난 1월 51만 calls의 절반인 21만 calls 정도여서, 고용시장 완화를 기대하는 걸까요? 제가 영상을 찍고 정리하는 사이에도 Today 시장이 어떻게 마무리되었을지 모르고, 내일 상황도 알 수 없습니다. 그리고 내일은 또 파월 의장이 증언을 합니다. 비슷한 스탠스를 보이겠죠.…

…게도 올해 1월 들어 1월 수치가 6월 초에 발표되면서 모든 경제지표가 다시 반등했습니다. 물가도 반등하고 고용시장도 반등하는 서프라이즈가 나오면서 금리가 화들짝 놀란 것으로 봐야 합니다. 이번 3월부터는 연준이 비둘기적으로 갈 거라는 기대가 있었는데, 경제지표가 워낙 과열된 양상으로 나오다 보니 매파적 Calls이 쏟아졌고,…

…장히 큰 폭으로 늘리고 있다고 해석할 수 있습니다. 지금 연준은 물가를 잡기 place해 많은 노력을 하고 있고, 고용시장을 식히기 place해 금리를 굉장히 큰 폭으로 인상하고 있는데, 개인 소비 지출이 이렇게 늘면 장기적으로 인플레이션이 계속 극성을 부릴 가능성이 높습니다. 그러면 기준금리 인상이 쉽게 멈추지 않을 것이라고 부정적으…

…bp 인상이 가능하다고 했습니다. 다만 본인은 그럴 것이라고 생각하지 않는다고 덧붙였습니다. 그리고 탄탄한 고용시장이 주식시장이 지루한 정체기를 보내는 이유라고도 말했습니다. 긴축이 계속되기 때문이라는 겁니다. 제가 충격을 받은 이유는, 제레미 시걸 교수가 불과 한 달 반 전에는 지금 당장 금리 인상을 중단해야 한다고 …

…### 주식시장 반등의 배경과 세 가지 이유 사실 미국이 제일 마지막에 올랐고, 유럽은 거의 사상 최고가를 경신하고 있는 국가들도 있습니다. 우리나라 증시도 생각보다 굉장히 좋았습니다. 기술적으로 보면 거의 전 세계 증시가 바닥을 다지고 올라오는 모습을 많이 보이고 있죠. 크게 세 가지 이유라고 판단하고 있습니다. 첫…

…그로 인해 경기가 우리가 생각하는 것만큼 나빠질 것이라는 우려는 상당 부분 완화되고 있습니다. 그 이면에는 고용시장이 있고, 이 때문에 연착륙 이상이 가능하다는 전망은 저만의 생각이 아닙니다. Latest 시장을 비관적으로 보셨던 래리 서머스 교수도 생각을 바꿨고, 누리엘 루비니 교수도 바꿨으며, IMF조차도 시각을 많이 바꿨습…