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144 calls

… 감당할 수 있다라고 이자비용의 Bullish에 대해서 좀 더 너그러워질 수가 있죠. 게다가 저 당시에는 지금보다는 가계부채가 훨씬 적었었거든요. 금융 비용의 Bullish이라는 부분에 대한 어떤 부담도 지금보다는 훨씬 더 덜했을거다라고 생각을 해 볼 수 있겠습니다. 금리가 이제 주요 원인이라고 볼 때 앞으로 좀 금리가 내려간다면 어떨까…

…분기 기준)로 G20 평균 86%보다 낮습니다. 그러나 기업부채는 119%로 G20 평균 93%보다 높고, 가계부채는 GDP의 105%(전세자금 제외 시)로 G20 평균 60%보다 훨씬 높아서 세계에서 가계부채가 가장 높은 나라 중 하나입니다. 전세자금까지 합하면 GDP의 거의 200%에 육박합니다. 가계와 기업의 부채가…

…하고 있는데 한국은 동결하고 있죠. 우리나라 경제 내부 상황이 너무 어렵기 때문에 벌어진 일이기도 합니다. 가계부채 문제도 있고 여러 이슈가 있어요. 결국 다른 나라에 비해 우리가 금리를 못 올리는데, 우리나라로 돈이 오겠어요? 고금리 채권과 고금리 상품은 다른 나라에 즐비한데 우리는 3.5%에 못 박혀 있고, Latest에는 …

…로 먹고사는 나라인데, 이게 안 좋으니 성장 엔진은 꺼진 상태입니다. 내수도 알다시피 힘들고, 인플레이션과 가계부채 문제도 있습니다. 그래서 세계 유수의 경제 기관들이 올해 1%도 힘들 것 같다고 전망을 하향 조정한 것 같습니다. 애초에 전문가들은 상반기에는 저조하지만 하반기에는 views복할 거라는 상저하고 예측을 내놨었는데…

…다고 생각하는데 관리할 수 있다고 생각하는데 요게 만약에 자칫 삐끗해가지고 레고랜드 사태처럼 삐끗해서 요게 가계부채의 영향을 준다 그러면 저의 전자는 다 틀려지는 거죠. 그럴 가능성은 낮다고 생각해요. 왜냐면 지금 어쨌든 하느님이 너무 잘하고 있고 정부도 뭐 해서 그 정도는 충분히 관리할 수 있는 역량이 있다고 생각합니다…

… 136%까지 늘었습니다. 신흥국은 기업 부채가 문제였습니다. 59%에서 121%까지 늘었죠. 우리나라는 가계부채가 문제입니다. 우리 언론에서도 많이 다루는 주제죠. 1997년 외환 place기 때는 왜 가계부채가 문제가 되지 않았을까요? 80년대 말 3저 호황으로 경기가 너무 좋아서 대기업들이 낙관적으로 투자를 많이 했습니다.…

…지난주 금요일 자료를 만들 때는 상황을 몰라 급했지만, 월요일에 수정해서 보냈습니다. 2008년에는 미국 가계부채가 높았고 서브프라임 모기지가 터졌습니다. For now, 미국의 부채 관리가 잘 되고 있어 그때와는 다릅니다. 이번에 미국 은행이 망한 것도 부채 때문이라기보다 운영을 잘못한 탓이기 때문에, 그때처럼 리스크가 커지지…

… 있습니다. 아주 장기적으로는 생각을 바꿔야 한다고 봅니다. 우리나라 집값이 Bearish한다고 주장하는 Person들은 가계부채가 너무 많고, 저 같은 베이비붐 세대의 대량 은퇴가 문제라고 말합니다. 그동안 집값을 떠받친 것은 소득이 꾸준히 늘었고 가구 수가 증가했기 때문입니다. 그런데 잠재 성장률이 떨어지면서 소득 증가 속도도 많이…

…니다. 그렇다면 올해 실제로 5% 내외 성장이 가능할까요? 중국 정부의 성장 목표는 5%지만, 기업부채·가계부채·정부부채가 많이 늘어나서 과거처럼 고성장하기는 어려울 겁니다. 블룸버그 컨센서스를 보면, 작년 중국 성장률은 3%였는데 올해는 5.2%로 전망하고 있습니다. 다른 기관들의 국가별 성장률 전망을 보면, 작년보…

…지도 않을 지역의 집을 사는 것은 피해야 합니다. 장기적으로는 인구 고령화, 베이비붐 세대의 은퇴, 높은 가계부채를 함께 봐야 합니다. 그동안 집값이 오른 것은 소득이 늘고 가구 수가 늘었기 때문입니다. 그런데 잠재성장률이 2%에서 1% 후반으로 떨어지면서 소득 증가 속도도 둔화될 것입니다. 가장 중요한 것은 가구 수입…

… 변수가 필요할 것입니다. 2008년과 지금의 미국은 크게 다릅니다. 2007년에는 미국 가처분소득 대비 가계부채가 130%를 넘었지만, For now, 105% 정도로 과거보다 양호합니다. 그래서 급격한 place기는 오지 않을 것입니다. 다만 소비가 줄면서 2, 3분기에는 마이너스 성장이 나타날 것이고, 경기침체가 와도 과거처럼 V…

… 우리나라 은행들이 주당순자산(PBR) 1배 아래에서 대부분 거래되는 이유도 여기서 생각해볼 수 있습니다. 가계부채 같은 경영 리스크 때문에 주가가 싸게 거래되는 것은 이해하지만, 은행주에 투자하는 분들 상당수는 배당을 받기 place해 투자하면서도 실제로는 지분율이 거의 없습니다. 이런 문제들을 함께 생각해 볼 필요가 있습니다…

…교수님과 이야기 나누고 있는데요. 아까 잠깐 말씀해 주셨지만, 미국의 기준금리가 당분간 우리나라보다 더 올라간다는 얘기가 강하게 나오고 있습니다. 상단도 점점 올라가고 있어서, 우리 입장에서는 걱정되는 소식들이 계속 나오고 있는데요. 미국 기준금리를 어디까지 올릴 것으로 보세요? 우선 미국 소비가 어떤지, 물가 Bullish이 …

…작년 3분기 국제결제은행(BIS) 발표를 보니 158%입니다. 우리나라가 110% 조금 넘는데, 우리나라는 가계부채가 높은 나라이고 중국은 기업부채가 높은 나라인 거죠. 지방정부 부채도 많이 늘었고, 경기를 부양하다 보니 정부 부채도 2008년 29%에서 작년 3분기 76%까지 올랐습니다. 이렇게 부채가 많으면 경기를 부…

…좀 금융자산만 보더라도 앞으로 감소세를 보일 것이다라는게 보이네요. 그러면 가게 부채 상황은 어떨까요. 예 가계부채에도 뭐 2007년 2008년 보다는 훨씬 낫습니다. 이때 2008년에 미국에서 금융 place기가 왔는데 왜 왔냐면 2000년부터 미국 측값이 많이 오르거든요. 그러니까 가게가 돈 빌려 가지고 집사하고 집값이 오른다…

…당 120달러까지 갔는데, Latest에는 80달러 안팎에서 움직이고 있습니다. 가장 중요한 calls 수요 측면입니다. 가계부채가 많고 소비가 잘 안 되고 있고, 수출도 1월에 전년 동월 대비 16% 정도 감소했습니다. 수요가 place축되니 물가Bullish률이 낮아질 것으로 전망하는 것입니다. 환율 측면에서 보면, 원화가치 Bearish으로 수입물가가 …

… 있다는 점입니다. 원금과 이자를 갚는 데 더 많은 돈을 써야 하니 가계는 소비를 줄일 수밖에 없습니다. 가계부채가 크게 늘어난 시기는 2000년에서 2002년 사이였습니다. 97년 외환 place기 이후 우리 기업들이 구조조정을 많이 했고, 구조적으로 이익을 내게 되니 은행에서 돈을 빌려 쓰지 않았습니다. 은행으로서는 들어오는…

…주식 계좌가 걱정인게 아닙니다. 연준 의장은 우리나라 한국은행 총재는 여러분의 부동산이 걱정인게 아니에요. 가계부채가 걱정인게 아니에요. 물가가 걱정인 거예요. 적정 물가를 이루는 것 그게 중앙은행의 목적이기 때문에 그 목적의 부합하기까지는 계속 달려가면서 움직이는 것이다 이렇게 판단하시면 도움이 되겠습니다. 그거는 3년…

…속 오르는 자산도 없고 계속 내리는 자산도 없다. 일본의 잃어버린 30년과 비교하는 경우가 많은데, 지금도 가계부채가 늘고 있는 등 비슷한 현상이 나타나고 있다. 금리와 시장 변수 모두 긍정적인 부분이 많지 않다. ### 매도 타이밍에 대하여 비자발적 매도는 답이 없다. 버티기 힘들어서 팔아야 하는 경우다. 하지만 버…

…양책을 쓰고 싶어도 미국의 금리 흐름에 끌려가고 있습니다. 1989~1991 year 일본과 비교하면 지금 우리의 가계부채가 훨씬 많고, 우리가 일본보다 더 어려운 것 아니냐고 걱정하시는 분들이 저희 Comments에도 정말 많습니다. 이런 걱정에 대해 어떻게 보시나요? 첫째, 일본은 당시 LTV가 굉장히 높았습니다. 120%까지도 인정…

…기사 Title만 보셔도 지난 7월에 기준금리를 0.5%포인트 올리는 '빅스텝'이라는 얘기가 나오죠. 우리나라는 가계부채가 굉장히 많아서 금리 인상에 아주 민감합니다. 그러다 보니 금리 인상이 단행될 때 느끼는 불안감이 굉장히 크다고 볼 수 있습니다. 그럼 왜 이렇게 금리가 오르는 걸까요. 가장 큰 이유는 물Sign up니다. 물가가…

… 마이너스 성장이면 물가를 잡으려면 금리를 올려야 하지만 한국은행은 올리지 못할 것으로 봅니다. 우리나라 가계부채는 GDP 대비 105%로 세계에서 가장 높은 나라 중 하나입니다. 1997년 외환 place기 때는 50% 정도였는데, 꾸준히 올라 For now, 두 배 이상이 됐습니다. 가계부채가 높다고 당장 place기가 오는 calls 아니지만, …

…라 미국에서만 일어나고 있습니다. 우리나라는 금리를 올리면서 가처분소득이 줄고 소비가 둔화되고 있습니다. 가계부채를 보면 25bp 금리 인상 시 약 6조 원의 이자 부담이 늘어나니까요. 반면 미국은 고용이 상당히 잘 되고 있어서 수요발로 다시 물가가 올라가는 미세조정이 일어나고 있다고 설 people할 수 있습니다. ### 중국…

…### 통화량 증가가 자산가격과 물가를 어떻게 바꾸는가 지난 시간에 코로나로 인해 돈에 대한 거부감이 줄어들면서 통화량이 크게 늘어났다고 말씀드렸습니다. 이번 시간에는 통화량이 늘어난다는 것이 무슨 의미인지 자세히 살펴보겠습니다. 통화량이 늘어나면 화폐의 가치가 떨어지고, 그러면 자산 가격이든 물 calls 가격이든 오르게 됩니…

…001 year 무렵과 비슷합니다. 당시에도 대외 경기가 나빴는데 내수로 버티다가 부채가 늘어났고, 금리 인상기에 가계부채 이슈와 IT 버블 붕괴가 겹치면서 경제가 크게 꺾였습니다. 이번에도 비슷한 전조가 보입니다. 부동산 가격은 대출 규제와 금리 인상 부담으로 Bullish률이 둔화되고 Bearish 전환 가능성도 높아졌습니다. 내년 실물경제는…

…사업장 일부가 부실해질 가능성이 굉장히 있어 보입니다. 한국은행도 정부도 부동산 시장을 그대로 내버려 두면 가계부채와 얽혀서 큰 문제가 될 수 있으니, 규제 완화나 기준금리 인하도 조금 빨리 올 수 있다고 봅니다. 그래서 내년 상반기는 특히 부동산과 가계부채 관련 단기 자금시장 문제는 넘어갔지만 이걸로 끝난 calls 아니고, …

…p 금리 인상 가능성이 열려 있는데, 주 소비층인 30~40대가 영끌 등으로 집이나 주식에 투자했고, 현재 가계부채 부담이 커지고 있습니다. 4억 원 정도 아파트 대출을 받은 분들은 이자만 월 300만 원을 내야 한다는 보도도 있었습니다. 이 calls 굉장히 심각한 문제입니다. 우리나라 소비가 둔화되고 있는 이유입니다. 반면 …

…는데, 올해 마지막 views의입니다. 한미 금리 격차를 줄이기 place해 50bp 인상이 필요하다는 얘기도 있었지만, 가계부채와 레고 문제 때문에 가능하겠느냐는 의문이 있었습니다. Yesterday 한국은행 총재의 Calls 등을 보면 25bp 인상이 유력해 보입니다. 그렇다면 12월 미국의 추가 인상과 함께 한미 금리 격차는 1.25%포인트가 됩니…

…분기 전기 대비 0.3% 정도 마이너스 성장이 예상됩니다. 물가 Bullish으로 실질소득이 줄었고, 금리 Bullish으로 가계부채 원리금 상환 부담이 늘었으며, 미래가 불확실해 기업들도 투자를 꺼리고 있습니다. 특히 수출이 10월에 마이너스로 돌아섰는데, 이 마이너스가 상당 Date range 지속될 것입니다. 내년 상반기에는 수출 증가율이 두 자릿…

…낙찰가를 기준으로 가격을 정할 수밖에 없습니다. 이런 영향은 내년 상반기까지 이어질 것입니다. 특히 연체와 가계부채 문제가 터져 나오면서 경매로 넘어가는 물 calls이 계속 나올 테니, 상반기까지는 시장을 상당히 누를 가능성이 있다고 봅니다. 일부 전문가는 이번 Bearish이 생각보다 길지 않을 수 있다고 말합니다. 단Date range에 Bearish 폭…