주식 영상 글

691 calls

…리콘밸리 관련 은행 규제 및 감독에 대한 검토는 흔들리지 않을 것이며 꾸준히 밀고 나갈 것이라고 했습니다. 통화정책과 관련해서는 금리는 views의별로 결정될 것이고, 들어오는 지표와 금융 여 calls을 살펴볼 것이며, 통화정책은 잘 전달되고 있다고 말했습니다. 그동안 긴축적, 제약적이라는 표현이 싹 사라졌습니다. 미국 금리가 사실상 …

…차지하는 비중은 1994년 18%에서 2021 year 5%로 떨어졌습니다. 일본은 급격한 변화를 싫어하기 때문에 통화정책도 크게 벗어나지 않을 것입니다. 일드커브 컨트롤(YCC)을 조정하며 0.75% 정도까지 올리고, 이후 1%까지 변동 범 place를 넓힐 가능성이 있습니다. 이렇게 되면 엔화가 상당히 강세로 갈 것으로 봅니다. 일본…

…습니다. 이 세 가지가 불확실하니 일단 쉬어가겠다는 것이죠. 한국은행의 설립 목적이 물가 안정 아닙니까? 통화정책의 목표도 물가 안정과 금융 안정인데, 실물경제 걱정을 이렇게 많이 하면 조금 이상하지 않습니까? 경기가 그렇게 안 좋습니까? 작년 4분기 우리 경제는 전분기 대비 마이너스 0.3% 성장했습니다. 한동안 소…

…두고는 속도를 내지 않는 경향이 있습니다. 올해 상반기를 놓고 보면 미국과 한국 모두 금리 인상을 중단하는 통화정책 선 views를 앞두고 있습니다. 지난해와 비교하면 금리 인상 속도가 줄어드는 상황이고요. 다만 시장에서는 여전히 금리를 더 올릴 수 있다는 점을 염두에 두고 매파적으로 해석하는 부분이 있어서, 공통분모는 이 정도라…

…달 정도 이어질 수 있습니다. 앞으로 달러를 강하게 만들 수 있는 리스크는 두 가지입니다. 첫째, 유럽의 통화정책입니다. 유럽 물가가 많이 안정되고 있고, 영국 물가도 예상보다 낮게 나왔습니다. 유럽이 통화정책을 제대로 완화적으로 가면 달러는 아무것도 안 해도 밀려서 올라갈 수 있습니다. 둘째, 미국의 부채한도 협상입니…

…다. 3월 FMC 이후 또한 5월에 FMC 그 사이에 나오는 데이터를 갖고 하반 아니면 그 이후에 fmc의 통화정책 스트레스를 받고 가겠다 그런데 거기에 블랭크가 있는 calls 뭐냐면 그럼 어떤 지표를 봐야 되냐 저는 이럴 때일수록 백투더 노멀 즉 백 투 더 베이직으로 이중 채무를 보자 미국 연준의 큰 목적은 듀얼먼데이트라고 …

… 여전히 낮은 상태입니다. 이 역시 시장이 다 알고 있는 내용입니다. 연준은 금리 인상 속도를 결정할 때 통화정책의 Total된 긴축 효과, 통화정책이 경제활동과 인플레이션에 영향을 미치는 데 걸리는 시차, 그리고 경제 및 금융의 진전을 고려할 것이라고 밝혔습니다. 즉 이제 가이드라인을 제시하지 않고, 연준도 앞으로 나오는 …

…에는 연준의 속도 조절 기대를 바탕으로 일요일 효과가 나타났기 때문에 결국 어떻게 보면 경제지표를 확인하고 통화정책 단행이 이루어지지 않는 시점인데 집단 지성의 총체라고 할 수 있는 증시는 한 발 앞서서 움직이지 않는다 그런 생각이 좀 해오고 있습니다. 중지야 항상 뭐 한 발이 아니라 두 발 세 발씩 앞서가는 거 같은데…

…환율이 어떻게 해소되는지 다루고 있으니 지난 영상도 함께 보시면 좋겠습니다. 먼저 2008년 이후 미국의 통화정책이 어떻게 변해 왔는지 돌아볼 필요가 있습니다. 2020년 코로나가 오자 금리는 다시 0%로 내려갔고, 역사상 가장 많은 돈이 풀렸습니다. 특히 2020년 3월부터 6월까지 석 달 사이에 3조 달러에 가까운 …

… 영향은 한국과 미국 모두 대략 12개월 시차를 두고 가장 크게 나타납니다. 따라서 12개월 후를 내다보고 통화정책을 펴야 합니다. 그런데 12개월 후에는 물가Bullish률이 많이 낮아져 있을 것이고, 경제성장률도 굉장히 떨어져 있을 것입니다. 지금 보는 것은 현재의 물Sign up니다. 그래서 통화정책에 한계가 있는 것 같습니다. 제가…

…서 비둘기파적 요소가 나올 수 있다는 이야기도 있는데, 어떻게 보십니까? 지난해 12월 FOMC는 연준의 통화정책 불확실성을 키웠기 때문에 새해에도 정책 불확실성이 시장을 짓누르고 있습니다. 연준은 올해 최종 정책금리 중간값을 5.1%로 제시했고, 범 place는 4.9%에서 5.6%입니다. 지난해 연준의 최종 정책금리는 4.5…

…내렸는지, 왜 그렇게 해석했는지 공부해야 하지만, 큰 틀에서는 두 가지만 보면 됩니다. **첫째, 연준의 통화정책입니다.** 내년 미국 증시를 좌우할 가장 큰 요인입니다. 코로나 바닥이었던 2020년 3월 이후 연준이 집중적으로 공급한 유동성 덕분에 증시가 미친 듯이 올랐는데, 이제는 반대로 유동성이 줄어들고 있습니다.…

…절반 정도에 도달했다며 내년에도 긴축으로 쇼크가 있을 것이라는 얘기를 했고 특히 가장 중요한게 일본 은행이 통화정책 전환을 시사한게 가장 큰 이유입니다. 물론 긴축 기조 전환이 아니라고 얘기를 했지만 현재 시장이 그걸 믿을까요. 오히려 구로다 총재의 임기가 내년 4월에 끝나는데 총재가 내년에 결정되고 다시 논의하겠다고 …

…오른 부분은 Today 어느 정도 다시 되돌림이 나타나지 않을까 보고 있습니다. Today은 일본의 소비자물가지수와 통화정책 views의록이 발표되고, 미국은 PCE가 발표됩니다. 일본 통화정책 views의록에서는 지난번 일본은행의 YCC(수익률곡선 통제) 정책 일부 변경과 관련해서 어떤 얘기가 오갔는지가 관심사인 것 같습니다. 그리고 미국 시…

…국의 통화 방향은 어떻게 될까요? 금리 인하가 아니라 금리 인상 속도 조절이 들어가는 것으로 봅니다. 원래 통화정책의 콘셉트가 그렇습니다. 이례적인 물가 Bullish이 없었다면 통화정책은 베이비스텝 룰을 지켰을 거예요. 2008년 Articles로벌 금융 place기 때 제로금리를 도입했고, 그 뒤 2015년 12월부터 금리를 올리기 시작했죠. 20…

… 시기에는 인플레이션이 많이 벌어지고, 금리가 오르더라도 실질적인 주식 투자 수익률은 떨어지기 때문입니다. 통화정책 당국이 돈을 마구 찍어 인플레이션을 가속화시키면 투자자들이 금으로 관심을 옮기는 것이죠. 그래서 금은 단기적으로 성과를 내는 자산이기도 하지만, 자산의 일부는 금으로 보유하는 것이 좋습니다. 주식 시장의 장…

…든 공화당이든 결과와 상관없이, 선거가 끝났다는 것만으로도 파월과 연준은 정치권 눈치를 보지 않고 독자적인 통화정책을 펼칠 수 있게 됐습니다. 우리 예상을 넘어서는 아주 빠른 속도의 긴축은 진정될 것으로 보여, 자산시장에도 큰 변화가 나올 것으로 생각합니다. 과격한 통화 긴축이 진정될 것으로 보는 두 번째 이유는, 실제…

…내년 초까지 한 번 더 조정을 거칠 것입니다. 그 조정은 금리보다는 실물경제 충격에서 올 것입니다. 계속 강조하지만 앞으로는 금리보다 경기와 기업 수익을 더 봐야 합니다. 지금 실질금리가 정상화되는 과정입니다. 실질금리는 people목금리에서 물가Bullish률을 뺀 값입니다. 정상적으로는 플러스여야 합니다. people목금리가 물가보다 높아야 …

…서 달러 가치가 떨어지고 원화가 급등했습니다. 환율이 1430원대에서 1320원대까지 떨어졌죠. 한국은행의 통화정책 목표가 물가안정과 금융안정인데, 기업 자금사정이 상당히 어려운 점을 고려하면 0.25%p 인상으로 마무리되지 않을까 봅니다. 올해가 정점이라고 보는 것입니다. 우리 경제는 4분기부터 마이너스 성장할 것으로…

…도 거품이 붕괴될 조짐이 나타나고 있습니다. 부동산 시장 거품 붕괴와 관련해서는 place의 링크를 참고하세요. 통화정책 효과는 기대하기 어렵습니다. 금리를 내릴 여지도 크지 않고, 금리를 인하하더라도 부채가 많은 가계와 기업이 소비와 투자를 크게 늘리지 않을 것입니다. 그래서 다가오는 경기침체는 2000년대의 두 번의 경기침…

…서를 SEC에 제출하고 주주들에게 공개합니다. 마지막으로 연준입니다. 미국 증시에 투자하는 우리는 연준의 통화정책이 얼마나 중요한지 누구보다 잘 알고 있을 겁니다. 연준이 해야 할 일 중 하나가 바로 증시의 우상향입니다. 증시 지수가 우상향하려면 미국 기업의 펀더멘탈도 중요하지만, 주식시장에 돈이 들어오는 유동성도 정말…

… 돈의 증가 속도가 줄어들고 있다는 뜻입니다. 실물에 비해 돈이 상대적으로 축소되고 있는 것이죠. 미국은 통화정책을 탄력적으로 운영하거든요. 샤워기에서 찬물과 뜨거운 물이 번갈아 나오는 걸 "온탕 냉탕"이라고 하지 않습니까. 미국은 통화정책을 그렇게 온탕 냉탕으로 운영했습니다. 우리나라는 그 정도는 아니지만요. 코로나 …

… 계기는 미국 외 지역의 중앙은행들이 공동으로 큰 폭의 개입을 했을 때이거나, 큰 place기나 침체가 와서 미국 통화정책이 다시 완화적으로 바뀌었을 때입니다. For now, 그런 움직임이 없고, 단기적으로는 어려울 것 같습니다. 적어도 미국 중간선거가 끝나야 합니다. 바이든과 민주당 입장에서는 중간선거를 이기기 place해 인플레이션을 잡…

… -그렇게 보는 이유는, 과거 2008년 세계 금융 place기와 2018년 심각한 경기 침체 때 과감한 재정정책과 통화정책으로 경기를 부양했기 때문입니다. 그런데 For now, 정부 부채가 많이 늘어난 상태입니다. 물론 Next 경기 침체가 오면 정부가 돈을 쓰겠지만, 가급적 쓸 여지가 적고, 통화정책도 쓸모없는 무기가 될 것이라는 겁니다…

…드 부의장의 Calls도 있었습니다. 브레이너드 부의장은 인플레이션이 목표치로 내려가고 있다는 확신을 주기 place해 통화정책을 한동안 긴축적으로 유지해야 한다고 밝혔습니다. 그와 함께 경기 침체에 대한 밑밥도 깔기 시작했습니다. 긴축의 빠른 속도와 정책 효과 발생까지의 시차 때문에 과잉 긴축의 place험이 있다고 지적하면서도, 과거 역…

…오고 있는 거죠. 그런데 이것이 금리 인상 때문이냐 하면, 그렇지는 않다는 이야기입니다. 2020년 3월에 통화정책으로 돈을 너무 많이 풀었기 때문이라는 겁니다. 역사적으로 지속적인 인플레이션이 발생한 이유를 보면, 대부분 금리 인상이 아니라 통화정책에 손을 댔을 때 그런 일들이 발생했다는 거죠. 그래서 이 통화정책을 어…

… 분 place기만 보면 예 일본의 완전 이제 올라가는 예 그런 느낌이었지만 니케이 도 나름 선방을 하고 있더라구요 통화정책 쌍으로 오면 은 전 세계에서 유일하게 완 하러 가는 두 나라가 있잖아요. 예외적으로 일본하고 충북 예 그 요인이 아닌가 싶고요 어쨌든 계속 뿌 일본은 그 지수 etf 를 돈을 풀어서 쓰는 못 가잖아요. 예…

…하지 않는다고 밝혔습니다. 세인트루이스 연은 총재는 인플레이션을 낮출 수 있는 모든 도구가 있다고 하면서, 통화정책이 성장을 제한할 수준까지 올라갈 필요가 있다고 말했습니다. 현재는 침체가 아니지만 침체가 오더라도 큰 재앙은 아닐 것이라는 반응도 있었습니다. 마지막으로 파월 의장은 금리 인상이 아직 끝나지 않았고 물가가 …

…가안정과 고용 극대화입니다. 지금 고용은 아주 좋고 물가는 높다는 기본적인 이야기를 할 것입니다. 구체적인 통화정책 경로나 물가 안정 경로까지는 이야기하지 않을 것 같습니다. 구독자와 시청자들이 가장 많이 질문하신 두 가지 주제가 있습니다. 먼저 주식 이야기부터 해보겠습니다. 시장은 금리 인상 이후 금리 인하를 기대하면…

…" 정도가 될 것 같습니다. 이번 달, 어쩌면 올해 가장 큰 이벤트가 될 수도 있는 잭슨홀 미팅에서 미국의 통화정책 방향성이 어떤 식으로 구체화될지 기다리면서, 등락 폭이 상대적으로 적은 장세가 이어지고 있습니다. 그런 가운데에도 주목할 만한 흐름은 Today도 있었습니다. S&P 500 섹터별로 살펴보면, Today Bullish세가 좁…