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110 calls

…러 기준으로 강세가 되고 있거든요. 거기 근저에는 이러다가 다시 한번 긴축이 되는 거 아닌가 왜냐면 미국의 고용시장이 워낙 좋았기 때문에 거기에 연장선상에서 발표되는 1월 달에 소비자물가 Bullish률도 좋다 인플레이션 압력이 다시 한번 높아질 수 있는 근면이 지금 들어갔습니다. 그래서 이런 부분에서 여전히 저한테 물어보시는 것…

… 말했습니다. 또한 과거 역사와 현재의 차이점도 언급했습니다. 과거에는 금리 인상 중에도 실업률이 오르고 고용시장이 나아지는 모습을 보였는데, 이번에는 조금 다르다고 했습니다. 임금 Bullish은 여전히 Bullish 중이지만 Bullish폭이 줄어들고 있다는 것입니다. 올해 말 인플레이션 전망과 관련해, 코어 인플레이션이 4% 부근이면 괜찮…

…다시 튀어 올랐습니다. 구인과 이직이 활발하게 이루어지고 있다는 뜻이죠. 그러니까 이걸 보면 '아, 여전히 고용시장은 튼튼한 calls가?' 하고 종잡기가 힘들어진 부분이 있습니다. 이에 대한 제 생각을 간략하게 말씀드리자면, JOLTS 이직 보고서가 다시 Bullish으로 튀어 오른 calls 대기업이 해고를 워낙 많이 했고, 그렇게 해고된…

…니다. 인플레이션은 다소 완화되었으나 여전히 높은 상태를 유지하고 있습니다. 이는 이미 시장의 예상이었죠. 고용시장은 Latest 몇 달간 탄탄한 모습을 보였고, 실업률은 여전히 낮은 상태입니다. 이 역시 시장이 다 알고 있는 내용입니다. 연준은 금리 인상 속도를 결정할 때 통화정책의 Total된 긴축 효과, 통화정책이 경제활동과 …

…다. 그런데 접시에 치즈가 눌러 붙으면 물만 뿌려서는 안 되고 한참 스크럽을 해야 떨어집니다. 지금 미국의 고용시장은 아주 탄탄합니다. 임금은 다른 어떤 자산보다 하방경직성이 높아서, 한 번 올라가면 쉽게 내려오지 않습니다. 지금 미국의 임금 Bullish세가 높은 편이니, 물가는 4%까지는 빠르게 내려오겠지만 그 이후에는 내려오…

…가져볼 필요도 있겠네요. 맞습니다. 그렇기 때문에 저는 이게이 그림을 보면서 저희가 느낀 거는 Latest에 이제 고용시장에 대한 이야기를 할 때 이제 블루칼라 화이트칼라 이야기를 저도 많이 하고 있는데 이제 그 캘리포니아죠. 이 page 지역은 지금 화이트칼라들이 연일 해고를 당하고 있어서 경우가 안 좋다고 느낄 거고 또 중부지역 같…

…으로 인해서 경기가 둔화되는 것 맞고 경기침체에 대해서도 당연히 있을 수 있다라고 보여지지만 그 경기침체가 고용시장을 감안하면 너무나도 튼튼한 고용시장을 감안하면 경착륙 가능성은 매우 낮다는게 현재 시장에서 얘기하고 있는 일반적인 또 현재 그 page으로 무언가 간다고 보여지고요 저도 그 의견에 상당부분 동조하고 있는 상황입니다…

…지면 경기가 왜냐면 두나국면이니까 별 문제가 없었다 문제는 있었지만 별 대단한 문제가 없었다라고 전제할 때 고용시장도 타이트하다 뭐 이런 얘기 많이 하잖아요. 근데 물가가 너무 높으니까이 물가를 잡기 place해 어떻게 한 거예요. 금리인상한 거예요. 그럼 금리인상을 하다 보면 물가가 잡히거든요. 금리인상하다 보면 뭐가 둔화돼요…

…능성이 높아 보인다. 그러면 대출금리 부담이 어느 정도 경감될 것이다. 다만 그 시기에는 경기침체와 연동된 고용시장이 흔들릴 수 있다. 그래서 이 두 가지 트레이드오프를 잘 구분해야 한다. 부동산은 하향 안정화라는 말을 계속해 왔지만, 실제로 가격 변수가 하향 안정화된 적은 없었다. 급락하거나 급등했을 뿐이다. Latest 전…

…지 겹쳤습니다. 지금 보니 전쟁과 공급망 병목은 어느 정도 해소되고 있습니다. 다만 수요 page을 촉발한 미국 고용시장은 여전히 매우 좋은 상태가 유지되고 있습니다. 공급망이 풀리고 유가도 안정되고 운임료도 많이 떨어지면서, 소비자물가지수는 6월 9.1%가 정점이었다가 지금 7.1%까지 빠르게 내려왔습니다. 6 months 만에 2…

… 20만 people으로, 전월 26만 3천 people에서 크게 둔화될 수 있다는 것입니다. 연준은 인플레이션을 잡기 place해 고용시장 과열 해소가 필요하다고 계속 언급해 왔기 때문에, 12월 고용지표가 연준의 눈높이에 맞는지 확인할 필요가 있습니다. 부합한다면 1월 말 FOMC에서 베이비 스텝을 단행할 확률이 높아진다고 봅니다. 이달 말…

…큰 차이 없이 나올 것 같습니다. 그래서 그 자체가 악재로 오기는 어려울 것 같습니다. 오히려 이틀 연속 고용시장과 관련된 지표들이 상당히 강하게 나왔습니다. 그저께는 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수가 8개월 만에 최고치를 찍었습니다. 이는 미국 소비자들이 고용 상황을 어떻게 보는지 나타내는 지표인데, 일자리가 많다고 체감하…

…자리는 늘어날 것으로 보고 있습니다. 줄어드는 곳과 늘어나는 곳의 격차가 이렇게 크다는 것을 경제학에서는 '고용시장의 마찰 요인'이라고 부릅니다. 예를 들어 코로나 Previous에 호텔에서 일하던 Person이 코로나가 끝나 다시 일하겠다고 했더니, 호텔이 키오스크를 도입해 더는 Person이 필요 없다고 하는 상황을 생각해 볼 수 있습니다.…

…이제는 석유보다 반도체가 미국의 패권을 유지하는 데 더 중요한 자산이 됐습니다. 삼성 같은 기업도 2030년까지 최소 3~5년은 보고 가야 하는 불확실한 환경입니다. 우리나라 시장이 답답한 이유는 올해 반도체 사이클과 연동된 한국 경제이기 때문입니다. 거시 지표로 보면 한국의 대외 수출에서 중국 비중은 Previous보다 줄고 있…

…니다. Today 시장이 크게 Bearish하면서 시작한 이유는 Today 발표된 고용지표 때문입니다. 한마디로 정리하자면, 고용시장이 여전히 튼튼해서 연준의 긴축이 유지될 것이라는 뜻입니다. 먼저 비농업 고용지수를 보면, 예상치는 20만 people이었고 Previous 28만 people에서 크게 Bearish한 고용을 예상했습니다. 그런데 예상치를 월등히 웃도는 26만 …

…같습니다. ### 노동시장은 식고 있는가? Latest 발표된 미국 노동 지표들을 보면 다소 악화되고 있어서, 고용시장의 열기가 식는 것 아니냐는 해석도 있습니다. 이것은 11월 초 10월 CPI를 보고 환호했던 것과 비슷해 보입니다. 결론부터 말씀드리면, 노동시장은 피크보다는 나아지고 있지만 여전히 과열 양상이 유지되고 있…

… 정상화가 예상됩니다. 현재 연준은 물가를 잡기 place해 공격적인 스탠스를 취하고 있지만, 2023년 하반기 고용시장이 둔화되면서 2023년 말부터는 금리를 인하하기 시작할 것으로 봅니다. 윌리엄스 뉴욕 연은 총재도 2023년 말 실업률을 4.5~5%로 전망했는데, 이 정도면 연준도 긴장할 수밖에 없다는 얘기입니다. 경기…

…이터가 굉장히 거칠게 나왔기 때문에 이런 코멘트를 할 수밖에 없었을 겁니다. 경기는 작년에 비해 둔화됐지만 고용시장은 여전히 상당히 타이트하고, people목 임금 Bullish률도 높게 유지되고 있습니다. Latest people목 임금 Bullish률이 4.5~4.7% 정도로 약간 떨어졌는데, Next 달 초에 나오는 임금 Bullish률 지표를 더 봐야 할 것 같습니다.…

…pi는 뭐 그거보다 뭐 시장에 더 안 좋은 영향을 미칠 정도로 나쁘게 나올 것 같진 않다라는 생각이고요 또 고용시장에서도 약간의 좀 변화가 있는게 Latest에 나온 고용보고서를 보면은 임금 Bullish률이 5%에서 4.7%로 꺾이는 모습이잖아요. 그게 앞으로 계속 저는 꺾일 거로 보기 때문에 어쨌든 시차를 두고 물가는 피크아웃 했다…

…기대감 때문에 이를 호재로 받아들였습니다. 반면 신규 고용을 나타내는 비농업 고용지수는 예상보다 좋게 나와 고용시장이 여전히 활발하다는 뜻입니다. 시간당 평균 임금 Bullish률도 여전히 높습니다. 경기는 나빠지는데 소득은 계속 늘고 있어 연준이 강하게 긴축할 여지가 남아 있습니다. 그래서 시장이 혼란스러웠고, Yesterday의 변동성이 …

…서 신뢰지수도 완만하게 나왔다고 보시면 됩니다. 설문 예시를 보면 현재 상황지수는 비즈니스 여 calls이 어떤지, 고용시장이 어떤지, 일자리가 많을 것 같은지, 일자리를 얻기 쉬운지 같은 간단한 질문으로 이루어집니다. 고용시장만 보면, 일자리가 많다고 답한 Person은 45.2%입니다. 전월의 49.2%에서 줄었습니다. 일자리 얻기…

…거든요. Yesterday 어떤 내용들이 또 나왔습니까 이게 연준이 그리고 또 4월의 주목하는 데이터 중에 하나입니다. 고용시장에 수급 관련된 보고서인데요 며칠 있다가 그 노동부에서 그 실업률도 나오고 또 임금 Bullish률도 나오고 노동 참가율도 나올텐데 그거에 앞서서 노동시장의 어떤 수급 관련해서 그 균형이 맞춰지고 있는지에 대해서 중요…

…이 되어버렸습니다. 미국 고용 지표도 보겠습니다. 시장 예상보다 적은 19만 people대로 발표됐습니다. 여전히 고용시장은 탄탄합니다. 계속 들려오는 해고와 감원 소식에도 고용시장이 아직 탄탄한 이유가 무엇인지 모르겠습니다. 고용이 탄탄하고 소비도 여전히 좋다는 것은, 결국 연준이 더 강한 긴축을 자신 있게 할 수 있다는 뜻입…

…완화되고 있다는 걸 알 수 있다. 그리고 정말 중요한 Calls이 있었는데, 예상보다 낮은 경제성장률, 합리적인 고용시장, 광범 place한 상품에 대한 약한 수요는 모두 인플레이션 둔화의 신호가 될 수 있다는 겁니다. 즉 보스틱 총재는 인플레이션을 잡기 place해 예상보다 낮은 경제성장률을 용인하겠다는 뜻입니다. 경제 둔화는 필연적이라는…

… 실업률은 3.7%로 소폭 올랐습니다. 실업수당 청구 calls수도 6주 만에 증가했지만 여전히 낮은 수준입니다. 고용시장은 아직 좋은 것 같습니다. 실업률은 소폭 Bullish한 정도이고 아직 팬데믹 Previous 수준으로 탄탄합니다. 미국 주택시장이 흔들리는 것처럼 보이네요. 고성장이라고 말할 수는 없지만 저성장이라고 말하기도 어렵습니다. 그…

…니다. 지출과 생산이 완화되었다는 표현이 "Latest 지출과 생산이 완만한 성장을 보이고 있다"로 바뀌었습니다. 고용시장은 여전히 강하고, 인플레이션은 여전히 높은 수준이므로 목표 금리의 지속적인 인상이 적절하다고 언급했습니다. 또한 양적긴축은 9월부터 매달 1,500억 달러를 유지한다고 합니다. 점도표와 함께 가장 중요한 …

… 보시는 것처럼 예상치를 훨씬 상 views하는 수치가 나왔습니다. 경제에 빨간불이 켜진 것이죠. 전문가들은 탄탄한 고용시장으로의 전환이 드디어 시작되었다고 평가했습니다. 특히 8월 평균 급여가 7.6%나 올랐는데, 이는 인플레이션 우려 확대로 연결됩니다. 그럼에도 시장이 이 발표를 보고 Bullish한 이유는 무엇일까요? 연준은 분 people …

… people이 늘었고, 실업률은 50년 만에 최저 수준인 3.5%를 기록해 일자리 서프라이즈를 보여줄 정도였습니다. 고용시장이 이렇게 강한데 경제가 침체라는 calls 말이 안 된다는 거죠. 이처럼 월가 전문가들의 전망도 엇갈려서, 어떻게 보면 Bearish장보다 더 갈피를 잡기 어려운 혼란스러운 시장인 것 같아요. 저는 장기투자자이기 때문에 …

…된 만큼, 에너지 page을 눈여겨보시면 될 것 같습니다. 두 번째 기사는 로이터 통신 보도 내용입니다. 미국 고용시장에 대한 주목이 계속 이어지고 있는데, 이번에는 노동생산성 관련 내용입니다. 올해 2분기 미국의 노동생산성은 전년 동기 대비 2.5% 감소한 것으로 집계됐습니다. 1948년 집계를 시작한 이후 가장 큰 폭의 …

…기 때문입니다. 2분기 경제 성장률이 마이너스로 떨어지지 않을 것이고, 이는 민간소비가 뒷받침할 것입니다. 고용시장도 견고합니다. 실업률이 3.6%이고, 본격적인 휴가철을 맞아 소비 여력도 충분합니다. 미국 가계의 예금 잔고가 약 4조 달러에 이르는데, 코로나 Previous 10년 평균을 상 views하는 수준입니다. 이 중 바로 쓸 수 …