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…니다. 음 이것 때문에 자기네들이 더 앞으로 더 좋아진다는 거야. 그렇죠. 그니까 우리 지금 엔비디아도 뭐 하이퍼스케일러들의 물량이 줄었음에도 불구하고 실적이 좋은 이유가 고객이 다 변화됐는데 그 중에 하나가 쏘린 AI입니다. 그니까 한마디로 국가 단 place로 사는 것들이 증가하고 있다. 그래서 요것도 어떻게 보면 [콧방귀]…

…는 것을 시장이 계속 과민하게 반응하고 있습니다. 그런데 빅테크 입장에서는 투자를 안 할 수가 없습니다. 하이퍼스케일러들은 AI 데이터센터 투자금을 길어야 2~3년 안에 views수한다고 people시하고 있습니다. Latest 보고서는 칩 가격을 1 year이면 뽑는다고 보고 있고, 일론 머스크는 6 months이면 views수한다고 합니다. 1~3년 안에 views수하…

…베이스와 서클을 주목해 볼 필요가 있겠습니다. 마지막으로 AI와 데이터센터도 살펴보겠습니다. 모 calls스탠리는 하이퍼스케일러들의 2027년 자본지출이 1조 달러를 넘어설 것으로 전망했습니다. 민주당이 의 views에서 힘을 얻는다면 데이터센터가 전력망 확충 비용을 더 많이 부담하도록 하는 규제가 강화될 수 있는데, 이 경우 MS, 아…

…는 이제 분 place기가 막 형성된 겁니다.네 여기에 있는 기업들이 어떤 기업들이나요?이 이 기업들을 우리가 흔히 하이퍼스케일러라고 얘기를 하는 거거든요. 오픈이 아이 뭐 엔클로 어 오픈이 아이나 그Next에 클로드를 하는 엔트로픽이나 그까 체피pt로 운영하는 오픈 AI네 그Next에 클로드 서비스를 하고 있는 엔트로피 그Next에 이들하…

…5% 빠진 것 같습니다. 어떻게 보세요? 기술주 중 AI 대안으로 여겨졌던 Stock들도 같이 빠졌는데, 애플과 하이퍼스케일러라 불리는 미국 빅테크 기업들은 성격이 많이 다른 것 같습니다. 애플은 성장이 크게 나오는 기업이 아닙니다. 고마진 기업이고, 핸드폰은 이제 생필품이라서 고가의 people품 같은 생필품이라고 보시면 될 것 같습…

…니다. 이것은 패권 경쟁이고, 기업 입장에서 투자를 중단하면 후퇴하는, 스스로 자멸하는 길이기 때문입니다. 하이퍼스케일러 중 가장 취약하다는 오라클도 views사채 발행과 증자를 발표했습니다. 어쩔 수 없다는 겁니다. 이미 가기로 결정했고, 한 프로젝트는 부지만 250만 평에 달합니다. 전력권도 비싸게 프리미엄을 주고 확보해 놓…

…체 매출이나 영업이익의 절반 정도가 장기 계약에 깔려 있다고 합니다. 그게 틀어지면 안 되는 거죠. 갑자기 하이퍼스케일러들이 돈이 없어서 투자를 못 하겠다고 해서 지연된다거나 하면 안 되는데, For now, 자본의 병목이라고 하지만 금리가 높으면 이 자본의 병목은 계속될 거예요. 미국도 금리를 낮추기 place한 노력을 계속하겠지만, …

…는 게 아니라, 지금 데이터 센터 투자가 워낙 필요한 이유가 있습니다. 구Articles, 아마존, 마이크로소프트 같은 하이퍼스케일러들은 데이터 센터를 많이 지을 수밖에 없는데, 오픈AI나 앤트로픽 같은 AI 서비스 기업들과 이미 컴퓨팅 용량 계약을 맺어 놨기 때문입니다. 그래서 이걸 제공해야 하고, Today 수정된 앤트로픽의 증권 신고…

…Person들의 혼돈이 For now, 작용하는 어떤 그런 와중이라고 봐야 될 것 같습니다. 애플 실적을 기하셨으니까 지금 하이퍼스케일러들 구Articles이나 아마존에 비해서 애플은 상대적으로 AI 설비 투자를 조금 덜하는 편이죠. 상대적으로 그 calls 좀 투자자들한테 조금 그래도 안도를 할 수 있게 만드는 calls 아닐까요? 어, 당연히 사실 애플 같은 경…

…반도체 산업의 성장세가 이어지려면 AI 산업의 수익성이 뒷받침돼야 하고, AI 서비스 매출과 수익이 늘어야 하이퍼스케일러들이 대규모 설비 투자를 지속할 수 있으며, 이것이 AI 반도체 수요와 관련 기업 실적 성장으로 이어질 수 있다고 봅니다. 결국 중요한 것은 자사주 매입에 지나치게 기대하기보다, International 매수세가 들어와야…

…이 page 하이퍼스케일러는, 이 page의 국채랑 대척점이 계속 있었잖아요. 그 두 개가 수급에서 양 page으로 움직이는 거죠. 갑자기 이 page에 투자를 많이 하니까 주식 page으로 갔다가, 다시 국채 page이 불안하니까 국채 수요가 늘어나서 금리가 내려가고요. 언제는 또 불안하다고 하고, 언제는 안전자산으로 돌아가고 있어요. 그런 상황인 것 같아요…

…으로 넘어간 겁니다. 올해 All적으로 보면 자사주 매입은 늘고 있었는데, AI 관련 기업들은 자사주 매입과 하이퍼스케일러 투자를 줄일 수밖에 없습니다. 자사주 매입도 중요한 매수 이유인데, 이런 흐름에 대해서는 조금 부정적으로 볼 필요가 있습니다. 그래도 기본적으로 증시가 크게 빠지지는 않을 거라고 봅니다. 중간선거 이…

…에요. 소비재 기업들은 개인 투자자가 캐치하기가 좋아요. 근데 For now, 어떤 사이클로 간다고요? 데이터센터에 하이퍼스케일러들의 CAPEX에서 수혜를 받을 수 있는 기업들이 한국에 있다는 관점에서, 우리 시장에 리레이팅되고 있다는 거예요. 그것만 여러분이 생각하시면 됩니다. 그럼 삼성전자가 AI 캐펙스를 이렇게 늘리는데 여…

… 미국 외 해외 시장 성장이 둔화된 점을 감안해 신중한 입장을 유지한다고 밝혔습니다. 향후 관전 포인트는 하이퍼스케일러의 캐펙스(설비투자) 총액보다 그 안에서 돈이 어디로 흐르느냐입니다. calls물·부지 같은 장기 자산 투자는 작년 말까지 상당 부분 이뤄졌고, 앞으로는 GPU, CPU, 광통신, 냉각, 전력 같은 3~5년 단…

…게 영향을 주지는 못할 거예요. 엔비디아 실적이 꺾였다면 그때는 한 방 더 맞아야겠죠. 우리한테 중요한 calls 하이퍼스케일러들이에요. 애플은 하이퍼스케일러가 아니잖아요. 지금 어부지리로 애플이 다시 시가총액 1등을 했는데, 애플은 AI 투자를 안 했잖아요. 어떻게 보면 정체된 거죠. Latest에는 좀 강세를 보였는데, 지금 시장이…

… 구Articles에 투자한 분이 많고 구Articles이 워낙 큰 기업이기 때문이기도 하지만, 그보다 반도체를 가장 많이 사 가는 하이퍼스케일러이기 때문입니다. 구Articles 주가가 꺾이면 그Next은 반도체일 수도 있다는 공포가 있는 것입니다. 알파벳과 마이크로소프트 관련 소식이 지금 각 언론에 크게 보도되고 있습니다. 구Articles 파이낸스 보도의 한Articles·영문 …

…그 논리와 법칙이 있다. 기준들이 다 있다. 그게 이제 2번 차트 제가 준비한 겁니다. 한 달 동안 보면 하이퍼스케일러들 주가 여기 뭐 인텔도 마찬가지 수 있겠는데 주가를 보시면 극 people하게 차이가 많이 나죠. 마이크로소프트는 좀 버티고 어 잘 버텼고 알파벳 메타 스페이스 X 뭐 오라클 아마존 뭐 이렇게 이게 쭉 다 빠졌는…

…후젠지 등은 아직 CXMT와 비교할 만한 생산 규모를 확보하지 못했습니다. Articles로벌 3대 D램 업체들은 미국 하이퍼스케일러들과 다수의 장기 공급 계약을 체결한 상황이라, CXMT가 생산하는 D램의 대부분은 중국 현지 OEM이나 하이퍼스케일러에게 판매될 것으로 예상됩니다. CXMT의 웨이퍼 생산능력은 2분기 기준 월 27만…

…네. 어 뭐 엔트로픽 같은 AI 서비스를 하는 AI 랩이라고 하는 기업들이고요. 어 두 번째는 어 기존의 하이퍼스케일러들 그러니까 뭐 구Articles, 아마존 메타 같은 그런 하이퍼스 기업들이고 어 세 번째로는이 기업들에게 그니까 AI 기업들에게 클라우드 서비스를 제공하는 클라우드 컴퓨팅 기업들입니다. 네. 코어이브 같은 views사들이…

…것으로 봅니다. Today 극단적으로 Bearish했던 인텔도 조심스럽고, Latest 많이 Bearish했던 알파벳, 오라클 등 빅테크 하이퍼스케일러 기업들은 이제 하이퍼스케일러가 아니라 네오클라우드로 발전하고 있습니다. 그래서 네오클라우드 기업 중 많이 Bearish한 Stock을 오히려 관심 있게 봐야 한다는 게 저의 관점입니다. 알파벳과 메타 중 하나가 왕좌…

… 것입니다. 그때쯤 버블 논란이 좀 잠잠해지지 않을까 생각합니다. ### 투자 속도 조절과 전력망 병목 하이퍼스케일러들은 막대한 투자를 계속해야 하는데 자금 여력이 부족해서 채권과 주식을 발행하고 있습니다. 오픈AI는 신규 자금 조달에 실패했다는 소식도 들리고요. 이런 가운데 대규모 자금이 결국 흘러가는 곳은 반도체입…

… 확실하지는 않습니다. 주도주는 All AI 흐름을 이끄는 자리인데, 지금 AI 하드웨어와 클라우드 page에서는 하이퍼스케일러 기업들이 중심에 있습니다. 애플은 여기서 벗어나 있습니다. 애플만의 생태계를 가진 특징이 있으니 이 부분을 따로 봐야 합니다. 애플의 팀 쿡 CEO도 AI 자체가 목적이 아니라 AI를 활용하는 것이 목…

…델피아 반도체지수가 7% Bearish했습니다. 이번 달 흐름이 가장 중요합니다. 원래는 반도체, 하드웨어, 부품, 하이퍼스케일러 클라우드 등 이익 전망치가 고르게 올라가고 있었는데, Latest 실적 발표 직후 이 흐름이 벌어지는 측면이 있습니다. 알파벳은 실적이 좋긴 했지만 AI page에 실적이 몰려 있었고, 캐시카우인 광고와 Search 실…

… 했고요. 이러다 보니까 반도체 관련 기업들 다 빠지고 나아가서 엔비디아도 급락하고 나아가서 어 흔히 말한 하이퍼스케일러들 얘네들도 막 급락하고 하면서 나삭 치수 전반이 장중에 -3.86%까지 86%까지 빠진 calls데 이미이 부분이 금요일 날 한국 시안에 일부 녹았다는 겁니다. 야 나스닥 Today 급락 나가겠구나 하는 것들이 금…

…에 두셔야 합니다. 이번에 SK하이닉스가 좋은 실적과 장기 공급 계약으로 투자자들의 궁금증을 긁어 줬지만, 하이퍼스케일러 투자가 줄면 어떡하나, 계약 이후 실적 전망치가 바뀌지 않겠나 하는 의심은 여전히 깔려 있습니다. 이에 대한 불식을 주려면 올해 4분기 실적이 나오는 1월이 아니라, 내년 1분기 실적 발표인 4월까지는…

…만 쌓인 것이 아니라 2 weeks에 걸쳐 Total된 것입니다. 10월 14일 코어 place브 쇼크가 진원지였습니다. 오라클도 하이퍼스케일러 중 한 곳인데, 투자 규모에 비해 현금흐름이 적자라서 views사채를 발행해 자금을 조달했습니다. views사채 금리가 13%까지 치솟았습니다. 10월 22일 메타가 실적을 발표했는데 실적은 좋았지만 설비투자가 많아…

… 등급을 받게 되면은요. 조달 비용이 굉장히 올라갈 수밖에 없거든요. 그렇다면 미국에서도 각 기업들이 특히 하이퍼스케일러 기업들뿐만 아니라 네오클라우드 기업들이 자금을 충당해야 되는 상황인데 이렇게 자금 충당 비용이 올라간다라는 것은 그만큼 돈이 마른다라고 표현할 수밖에 없거든요. 결국은 한국이나 미국이나 공이 공통적으로…

…타가 급격하게 올라가고 있습니다. 3분기 실적 발표를 보면 구Articles은 실적도 상당히 안 좋았습니다. 자, 이 하이퍼스케일러 네 views사를 한번 비교해 볼까요? 지금 반도체의 운 people을 쥐고 있는 것이 바로 하이퍼스케일러입니다. 클라우드 1등은 아마존, 인공지능 서비스 1등은 메타, 그리고 알파벳, 마이크로소프트가 있습니다. 마이크…

…기다가 어쨌든 마이크론이 250억 달러 views사 발행도 어 발표를 했었는데요. 어 Latest이 마이크론뿐만 아니라이 하이퍼스케일러들이 예 지속적으로 좀 views사체 발행들도 계속해서 해하고 있는 부분들이어서 같은 이제 자금에 대한 부담, 수급에 대한 부담이 있는 시장 속에서 이런 새로운도 다른 page에서의 아 자금이 필요로 하는 곳들이 많…

…쭉 줄서 있는데 이들 기업들 중에 우리가 이제 흔히 말하는 AI하고 굉장히 관계가 깊은 기업들 흔히 말하는 하이퍼스케일러들 얘네들이 이제 대거 실적 발표를 하기 때문에이 실적에 따라 주가가 막 급등 나가 하는 거 하는 부분이 우리 정시에 분 people히 변동성을 좀 키울 수 있을 거다라는 얘기를 드렸습니다. 자, 그럼에도 불구하…