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…파운드와 지금의 달러가 과연 같은 place상일까? 저는 이제 오가 봐야 할 유일한 변수는 어 GDP 대비 미국의 재정적자가 늘어나는 추세냐? 그것만 보면 돼요. 다른 거 볼 필요가 없어. 왜냐면 이제 국가의 통화 시스템이 근본적으로 훼손되는 신뢰를 잃는 케이스가 예를 들면 뭐 과거 짐바부 views에나 뭐 과거 1차대전 직후에 독일 어…

…환율로 치면 1,400원이 2,900원이 된 것과 같습니다. 굉장히 충격적이죠. 이렇게 된 이유는 일본이 재정적자를 계속 이어왔고, 그 과정에서 막대한 국채를 발행했는데 사 줄 Person이 마땅치 않자 결국 일본 중앙은행이 돈을 찍어 국채를 사 줬기 때문입니다. 그러면서 환율이 올라갔습니다. 두 번째 이유는 더 중요합니다. …

…일이 GDP 대비 5에서 6%에 다를 것으로 예상되는 반면에 어 스페인 이탈리아는 2에서 3%로 어, 이후 재정적자 기준인 3% 이내를 충족할 전망이다라고 합니다. 어 더 중요한 거는 앞으로의 재정이 개선될 수 있느냐에 대한 점인데 어 독일은 국방 인프라 지축학대로 차입이 일어날 것이고 프랑스는 지난해 긴축을 추진했지만 …

…감도 내비쳤습니다. 다만 채권 시장은 이것을 100% 믿지는 않는 것 같습니다. 성장이 나오는 calls 좋은데, 재정적자를 내면서 빚으로 만들어낸 성장이라 그대로 편안하게 흘러갈 수 있을지에 대한 우려가 남아 있습니다. 또 국채 금리가 올라가면 AI 투자처럼 빚을 내서 투자하는 views사들의 자금 조달 부담도 같이 올라갈 수 있다는…

… 자체가 무의미하다 이렇게 봐야 될 것 같습니다. 그래서 어 둘 다 보셔야 된다고 생각을 하고 있고요. 어 재정적자는 재정적자대로 지금 문제가 되고 있고 그래서 채권 시장이 그 뭐죠? 시 그니까 뭐랄까 마음 편하게이 상황을 보지 못하는 이유도 결국은이 성장률이 약간은 그니까 모래 place에 서운 쌓은 탑이지 않을까라는 걱정 이…

… 다시 재무장 어 무장을 더 강화하겠다. 군비를 확중하고 인프라를 그 더 투자하겠다라고 하면서 어 아무래도 재정적자를 더 키울 만한 그런 이 page으로 가고 있죠. 그러니까 시장에서 그 나라들 국채를 더 빨리 올리는 거예요. 넌 좀 이상하다. 음 재정 문제가 더 심해질 것 같다. 이런 식으로 하는 거죠. [콧방귀] 그래서이 스…

… 당연히 안 좋을 수밖에 없는데 다만 제가 이제 아까도 말씀드린 대로 금리가 올라간 가장 큰 배경은 미국의 재정적자 너무 부채가 많은 거 돈 찍어내는 거 빅테크가 돈 찍어서 데이터 센터 짓는 거 요게 결정타거든요. 그럼 이게 우리나라의 악재냐 이거죠. 음.이 후자는 아니잖아요. 오히려 호재죠. 그게 예. 그러기 때문에 …

…적 부채 문제에서 기인합니다. 사 views보장 등 의무지출이 많고 이자비용까지 늘면서 세입으로는 감당이 안 되고, 재정적자가 늘어나 추가 부채 증가 요인이 되고 있습니다. 그러니 상당 Date range 고금리가 유지될 수 있다는 점을 전제로 투자에 임해야 할 상황으로 변하고 있습니다. 미국 경제가 성장하느냐 침체하느냐에 따라 시장 방향성도…

…Yesterday도 말씀드렸지만 국채금리가 오르는 것은 인플레 우려 때문만이 아니라 실질금리, 성장률 때문이고, 수급과 재정적자 문제도 있습니다. 그런데 Today 연준 인사가 국채금리 Bullish이 성장률과 실질금리 때문이라고 말씀하셨죠. 유가가 오르면 기준금리가 바로 오르고 워시 의장의 Calls이 증시를 어렵게 한다는 도식적 반응은 이제 한번 수…

…니까 International 수급에도 당연히 안 좋습니다. 다만 제가 아까 말씀드렸듯이 금리 Bullish의 가장 큰 배경은 미국의 재정적자와 부채, 돈을 찍어내는 것, 빅테크가 돈을 찍어 데이터센터를 짓는 것입니다. 이게 결정타예요. 이게 우리나라의 악재냐는 거죠? 이 calls 오히려 호재죠. 그렇기 때문에 미국 금리가 임계점을 넘으면 안 되겠지만, …

…장 뭐 그게 뭐 바로 뭐가 높아지는 것도 아니다 보니까 일단 이제 그이 시장에서 바라봤을 때는 어 미국의 재정적자 부채 이거 절대 감소 못 한다. 음 그러니까 이제 결국 달러에 대한 신뢰는 떨어질 수밖에 없고 근데 우린 봤거든요. 작년에도 달러가 가치가 떨어질 때 금이 많이 올랐어요. 작년에 금값이 엄청 올랐잖아요. 그…

…금리가 계속 올라가면 결국 이런 질문을 하게 될 거라는 겁니다. 국채가 이렇게 흔들리고 달러 약세가 되면서 재정적자는 계속 커지고 있고, 국채 발행도 계속 늘어날 거잖아요. 정부 채무가 계속 늘어나면 투자자들은 더 높은 금리를 요구하게 될 거고요. 요즘 금은 이자를 안 주는 자산이라서 금리가 올라가면 금의 매력이 떨어진…

…채 투자자들이 "차라리 금이나 비트코인을 사자"며 돈이 몰려간 것입니다. 근본 원인은 미국 정부의 막대한 재정적자입니다. 12년 전만 해도 미국의 재정적자는 1조 달러가 채 되지 않았습니다. 코로나 때 바이든 행정부가 돈을 크게 풀면서 3조 달러 적자를 냈고, 이후에도 매년 2조 달러에 육박하는 적자가 이어지고 있습니다…

… 반드시 특히 views사체에는 투자 등급을 꼭 보려야 돼요. 국채는 투자 등급 우리 정부가 세계에서 GDP 대비 재정적자가 가장 국가 부처가 낮은 나라거든요. 여러분들 국채 샀을 때 우리 정부가 못 내주는 일은 없을 거예요. 그런데 views사는 어떻습니까? 못 내줄 수 있다는 겁니다. 그래서 신용 등급을 확인해야 됩니다. 신용 평…

… 여기에 이자 부담까지 큰 상황입니다. 이런 이자 부담은 미국 국채 금리와도 연관됩니다. 예전에는 정부가 재정적자를 내도 다른 곳에서 돈을 빌려 쓸 일이 없었다면 큰 문제가 되지 않았습니다. 그런데 For now, 하이퍼스케일러, 즉 오라클, 메타, 아마존, 구Articles, 마이크로소프트 같은 기업들의 부채가 크게 늘었습니다. 이른바 보…

…러 가치를 약세로 만들어야만 상대국이 관세 전쟁과 환율 전쟁으로 수출을 늘리기 어려워집니다. 두 번째로, 재정적자가 계속 늘어날 것이고 트럼프는 중간선거 전략상 재정적자를 더 늘려 갈 국면이겠지만, 재정적자 문제를 해소하면 결과적으로 신임을 얻고 재정 calls전성을 높이며 국채금리도 떨어뜨릴 수 있습니다. 그래서 미국은 적극…

…그거 아니고 부채 비율은 이게 너무 그 쌓인게 많기 때문에 그거를 제대로 보기는 힘들고. GDP 대비 연간 재정적자. GDP 대비 연간 재정적자. 연간 재정적자. GDP 대비 연간 제정적자. 지금 8페이지에 있는 그림이 국가별로 GDP 대비 연관 제정적입니다. 자, 요즘 부채 제일 문제된 나라가 일본이죠. 그러니까 그림…

…자자분들을 불안하게 만들고 있습니다. 재무부가 장기채 바이백을 확대해 금리 급등을 진정시키려 하고 있지만, 재정적자 자체가 줄어드는 것이 아니다 보니 장기 금리에 대한 부담은 계속될 수밖에 없습니다. 워시 의장은 취임 이후 금리 방향에 대해 상당히 신중한 태도를 보이고 있습니다. 7월 FOMC에서도 금리를 동결했고, 최…

…그 문제가 어디서부터 왔느냐? 무역 적자에서 왔다. 미국을 중심으로 말씀드리면. 그래서 그 무역적자 문제, 재정적자 문제를 해결하기 place해서 트럼프 행정부는 무역 전쟁을 펼친 거죠. 관세 전쟁을 펼친 거죠. 그게 유세 현장부터 관세를 통해서 나는 무역적자 문제 또 재정적자 문제를 해소하겠고 그것을 통해서 여러분들에게 더 많…

…치를 약세화해야만 상대국이 관세 전쟁과 환율 전쟁으로서 수출을 늘려 나가기 어렵게 된다. 두 번째는 지금 재정적자가 계속 늘어날 것이고 역시 트럼프는 중거 전략상 재정적자를 더 늘려 나갈 국면이겠지만 재정적자 문제를 해소함으로써 결과적으로 신임을 얻고 재정 calls전 강화하고 국채 금리도 떨어뜨리고 할 수 있다. 그래서 적극…

… 그냥 그렇게 하면 그런 줄 알면 되지만 미국은 예 그리고 두 번째로는 이제 이걸 만들기 place해서 어찌 보면 재정적자가 늘어났다 봐야 될 것 같은데 지금 재정적자가 지금 통산 한 6% 가는 거는 이게 코로나 때 같은 때나 또는 2008년도 금융 place기 때나 이게 되는데 지금 일반적인 상황 경기가 좋다는데도 재정적자를 6%나…

…에요. 추세 매매 아닙니다. 알겠습니다. 대표님 요거를 또 하나 짚고 넘어가야 될 것 같은데 Latest에 미국의 재정적자이 부채 문제가 붉어지면서 금리가 이슈가 됐었는데요. 요새 금이라든지 비트코인 page으로도 Bullish세가 좀 들어오고 있습니다. 어떻게 읽고 계시는지 들어볼까요? 저는 그분 하지 말라고 그러고요. 어, 비트코인은 또…

…중은 2000년 71%에서 Latest 57%까지 낮아졌습니다. 중국도 미국채를 팔고 금을 사고 있습니다. 미국의 재정적자가 커서 국채 발행이 늘고 금리가 높게 유지되면, 물가 Bullish과 달러 신뢰도 Bearish으로 이어질 수 있다는 우려도 제기됩니다. 레이 달리오는 3년 안팎의 Date range에 place기가 올 수 있다고 봤습니다. ### 엔화와 금리…

… 베센트의 국채 매입 확대가 역효과를 낼 수 있고 금융 억압이라고 규정했고요. 시타델은 이러한 개입이 높은 재정적자와 인플레이션 압력이라는 근본 문제를 해결하지 못하고 스트레스를 다른 곳으로 옮길 뿐이라고 주장했습니다. 그리고 경기 부양을 place해서라도 더욱 긴축적인 재정 정책과 연준의 금리 인상이 필요하다고 해서, 시장에 …

…에 없는 상황입니다. Latest 미국 국채 금리가 가파르게 올랐는데, 이유는 크게 세 가지입니다. 첫째, 미국 재정적자가 늘어나면서 정부 신용에 대한 시장의 평가가 낮아졌습니다. 빚이 많은데 더 빌리려 하니 금리가 오르는 것입니다. 둘째, 이란과의 전쟁이 끝나지 않아 인플레이션이 여전히 살아 있고, 이것이 시중 금리에 반영되…

…0년물 금리는 2007년 이후 19년 만에 가장 높은 수준을 보여주면서 계속 부담을 주고 있습니다. 미국의 재정적자가 늘고 국채를 계속 발행하는 부분도 큰 부담입니다. 얼마 전 뉴스를 보니 미국 국가부채가 약 39조 8천억 달러 정도라고 합니다. 조만간 40조 달러를 찍을 겁니다. 40조 달러라는 숫자 자체보다 부채가 …

…고 있다고 보셔야 할 것 같습니다. 베선트 장관이 제시한 333 정책이 있었습니다. 경제성장률 3% 달성, 재정적자 GDP 대비 3% 이내, 원유 생산 300만 배럴 추가 증산입니다. 거의 2년이 지나가는 지금 중간 성적을 매겨 보면, 성장률은 2%에도 못 미치고 1.8% 안팎이라 떨어지고 있는 게 아쉽습니다. 재정적자는…

…러 정도로, 연초보다는 높지만 100달러를 넘는 상황은 아닙니다. 결국 하루 이틀의 문제는 아니지만, 미국 재정적자 문제가 다시 수면 place로 올라온 것도 있다고 생각합니다. 미국 재정적자가 커진 것은 하루 이틀의 일이 아닙니다. 트럼프 행정부가 출범하면서 재정적자를 GDP 대비 3% 수준까지 끌어올리겠다는 식으로 얘기했던…

…채 금리가 지금 오르는 것이 불편하다고 인식하고 있다는 점이 중요합니다. 이번 금리 급등의 배경으로 미국 재정적자 확대와 함께 아마존, 구Articles, 메타 등 빅테크의 AI 투자가 지목되는데, AI 투자가 금리를 밀어올리는 역설은 어떻게 보시나요? 빅테크들의 CAPEX 투자는 제가 치킨게임을 넘어 생존경쟁이라고 계속 말씀드리고…

…아질 수가 있겠죠.이 물가가 Bullish을 하면은요. 그Next에 금리를 올리죠. 그Next에 금리 인상이 되고 그Next에 재정적자가 확대되고 그러면 국채 발행이 또 증가되겠죠. 그럼 정책이 압박이 되면서 재정 지배가 성 섭리 된다. 그래서 통화 정책이 재정에 종속이 돼 버린다. 그게 돼 버립니다. 그래서 정부 부채가 지나치게 커서 중…