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…야 하니 우리 물가도 오릅니다. 그래서 미국이 금리를 올리면 우리도 따라 올릴 수밖에 없는 상황이 됩니다. 한국은행 총재는 "한국은행은 정부로부터는 독립했지만 미국 연준으로부터는 독립하지 못했다"는 표현을 쓰기도 했습니다. 과거에는 우리 금리가 미국보다 대체로 높았습니다. 그런데 이제 미국 금리가 우리보다 높은 현상이 …

…안녕하세요, 교수님. Today은 한국은행이 기준금리를 계속 올리고 있는 와중에 시장금리는 오히려 낮아지고 있는 이유, 그 의미를 이야기해 보려 합니다. 교수님, 시장금리가 얼마나 Bearish하고 있나요? 우리나라는 그동안 3년 국고채 수익률을 시장금리 대표로 봤는데요. 미국은 10년 국채 수익률을 대표로 씁니다. 우리도 10년 …

… 거죠. 특히 이제 주택 부분에 대한 대출금액 대출에 대한이자 부담이 상당 부분이 이제 올라왔다는 거죠. 한국은행에서 밝힌 Statistics를 보면 우리가 이제 25bp 금리 인상을 하면 이번에 이제 그 이번 달에 그니까 지난달에도 25일 금리 상황을 했죠. 어 우리나라 가게 총 가게 그러니까 이제 여러분들이 살고 있는 이런 데서 …

…이트가 쉽지 않다고 느끼시는 분들이 많은데, 중요한 것은 직접 데이터를 만져봐야 감이 생긴다는 점입니다. 한국은행 경제Statistics시스템(ECOS)에 들어가 M2 같은 유동성 요소들을 찾아보세요. 데이터가 발표될 때마다 확인하고 업데이트하면서 방향이 전환되었는지 살펴보시면 됩니다. 방향이 바뀌었다면 주식을 사고, 시차를 두고 집…

…라도 마찬가지예요. 그래서 특히 이번 코로나 때 토니가 많이 풀렸거든요. 그래서 코로나로 경기가 침체되니까 한국은행은 기준금리 0.55%까지 사상 최저치로 내렸고요 또 돈을 많이 공급했어요. 예 그래서 2019년 말에 마샬 k가 1.49였습니다. 그러니까 gdp보다 M2 통화량이 1.49배 많았었다는 거죠. 그런데 올 1…

…있습니다. 과거 1,100원대 같은 안정적인 수준으로 내려갈지 여부도 그에 따라 결정될 것입니다. ### 한국은행 금리 인상 압박은 벗어날 수 있나? 환율이 안정되면서 한국은행의 금리 인상 압박은 어느 정도 벗어날 수 있을까요? 결론부터 말씀드리면 아직은 연준의 매파적 속도가 일부 늦춰지더라도, 최종 금리 수준은 여전…

…냐는 얘기가 나왔고, 신용경색 우려로 주가가 크게 얻어맞았습니다. 다행히 정부가 유동성 지원을 해주었고, 한국은행 총재도 의미심장한 Calls을 했습니다. 금리 목표치가 3.5%인데 지금 3.25%이니 다 왔다는 것입니다. 성장도 챙겨야 한다는 뉘앙스가 나오고 있습니다. 그러면 금리 인상 속도가 둔화됩니다. 우리나라 국채금리…

…관들이 움직일 수 없는 그런 환경에 처해 있어서 기관들의 좀 수급이 좀 아쉽다 이렇게 좀 보여줍니다. Today 한국은행 금리 결정 views의가 있습니다. 요거 아까 공장장님 자세히 말씀을 주셨습니다. 지금 25p 시장에서 얘기를 하고 있는데 그 전에는 OTP 얘기를 했었어요. 그런데 지장시장에 금융시장 환경이 굉장히 좋지 않기 …

…포인트 추가 Bullish을 노리기는 쉽지 않아 보입니다. 결국 개별 Stock 장세라고 말씀드릴 수 있습니다. Today은 한국은행 금통 place가 열리고, 25bp 금리 인상이 유력합니다. 미국 증시는 추수감사절로 휴장하고 금요일은 오후 1시에 마감합니다. 미국 휴장 때는 국내 시장이 Bullish하는 경향이 종종 있었고, 제가 주식시장에 오래 있으면…

…통 place에서는 많은 분들이 0.25%포인트 인상을 전망하고 있습니다. 원래는 0.5%포인트 이야기도 있었는데, 한국은행 입장에서는 부동산 경기가 심각하게 안 좋아서 금리 인상 부담이 컸습니다. 다행스럽게도 원/달러 환율이 큰 폭으로 떨어졌습니다. 환율이 안 꺾였으면 빅스텝을 밟았을지도 모릅니다. 지금 환율은 1,350원, 한…

…면 내년 초 주가는 좋지 않을 것으로 보입니다. 다만 우리나라 경상수지가 적자로 돌아설 가능성은 낮습니다. 한국은행은 올해와 내년에도 경상수지 흑자가 380억 달러 안팎일 것으로 전망하고 있습니다. 우리는 1998년 외환 place기를 겪은 이후 경상흑자를 지속적으로 내왔고, 그 돈으로 미국 주식과 채권을 사 두었습니다. 그 결과…

…이거 가만 놔두면 매년 1분기에 성장률이 마이너스가 되거든요. 그래서 이거는 의미가 없다는 거죠. 그래서 한국은행에서 계절 조정 gdp란 걸 작성해요. 이게 이제 계절여행이고요 그 Next에 그 불규칙령이라는 calls 뭐냐면 어떤 애생자 인사 calls이 발생하죠. 경제지표가 좋아졌다 나빠졌다 그래서 코로나가 터지니까 우리 밖에 못 나갔…

… 시점에 나타났습니다. 이제 주가 Bullish 부분은 한 번 더 고민해 볼 필요가 있습니다. 우리나라는 얼마 뒤 한국은행 금통 place가 열리는데, 올해 마지막 views의입니다. 한미 금리 격차를 줄이기 place해 50bp 인상이 필요하다는 얘기도 있었지만, 가계부채와 레고 문제 때문에 가능하겠느냐는 의문이 있었습니다. Yesterday 한국은행 총재의 발…

…인상이 종료될 수 있습니다. 앞으로 발표되는 실업률과 고용 Statistics를 계속 지켜볼 필요가 있습니다. 당초에는 한국은행이 0.50%포인트를 올릴 것이라는 전망이 지배적이었습니다. 하지만 미국은 물가 안정과 고용 극대화가 목표인 반면, 한국은행은 물가 안정과 금융 안정이 목표입니다. 한국은 물가 목표 2%에 비해 물가가 5% …

…았습니까? 그런 것을 보면, 내년에 재정을 크게 늘리기는 어디나 어렵습니다. 결국 인플레이션이 진정되면서 한국은행이 금리를 인하할 수 있는 타이밍이 하반기에는 올 것 같고, 상반기에 더 빨리 오면 어려움이 더 완화될 수 있습니다. 이때 키를 쥐고 있는 게 미국 연준이고, 그래서 미국 소비자물가Bullish률이나 실업률을 매일 이…

…만, 살아나는 기업은 큰 views복 탄력을 받을 수 있으니 기대해 볼 만합니다. 연준의 금리 인상이 둔화됐어도 한국은행은 기준금리를 한 번 더 올릴 수 있습니다. 저는 모레 0.25%p 인상을 한 번 더 할 것으로 봅니다. 한국은행 입장에서는 미국이 공격적으로 금리를 올리는 신호가 나왔다면 0.5%p 빅스텝도 피할 수 없었을…

…가 욕을 많이 먹었기 때문에, 여지를 남겨 둔 것 같아요. 그래서 아직은 긴장을 늦추면 안 됩니다. 반면 한국은행 이창용 총재는 가이던스를 주는 편입니다. 한국은행 총재들은 보통 기자 views견에서 "이런 이유로 이렇게 했고, 앞으로도 물가 보면서 판단하겠다"는 정도에 그치는데, 이 총재는 방향을 미리 설 people해 줍니다. 가이던스…

…%가 줄어든가요 왜 안 보이고 이렇게 줄어든 거는 미역수리가 적지 않고 Latest에 경상도 환율이 계속 오르니까 한국은행이 외환시장 개입했지 않습니까 개입하면서 달러를 파 있는 거예요. 가지고 있는 그래서 외환보액이 줄어들었죠. 그런데 2008년 때도요 이때 우리 환율이 일시적으로 1500원이 넘었었거든요. 이때도 애완 부 place에…

…7년 Previous 우리나라의 마샬 K는 0.85 정도로 아시아 국가 중 가장 낮았습니다. 그래서 당시 전경련 등이 한국은행에 돈을 더 풀어 달라고 요구했고, 실제로 돈이 많이 풀렸습니다. ### 외환 place기 이후 자금 흐름의 변화 IMF 외환 place기 때 코스피가 277에서 227까지 폭락하는 일도 있었고, 대우 같은 기업이 발행한 …

… 있는 급매물의 정체가 바로 이것이라고 봅니다. 내년 상반기까지 이 흐름이 끝날 가능성은 거의 없습니다. 한국은행 정책금리는 지금 3%이고, 연말에 4%까지 갈 수도 있다는 전망이 있습니다. 한국은행 총재가 말했듯이 우리는 미국 중앙은행으로부터 독립적이지 않습니다. 미국은 8월 잭슨홀 컨퍼런스에서 앞으로 1 year간 금리를 …

…따라가기 때문입니다. 올해 people목 성장률을 4.5%로 가정했는데, 이는 결코 높은 수준이 아닙니다. IMF와 한국은행도 올해 실질 성장률을 2.6%로 전망하고 있고, GDP 디플레이터가 최소 2% 이상 Bullish할 것이므로 people목 GDP는 4.5~4.6% 충분히 성장합니다. 그 가정에서 코스피 적정 수준은 3,900이고, 장기적으…

… calls 입고를 수입 물가가 올라간다고 보시면 됩니다. 그러면 물가가 오를 거라는 부담감이 커지게 되면 당연히 한국은행 같은 경우도 기준금리를 인상하면서 대응을 할 수밖에 없겠죠. 우리나라 금리가 왜 오르나요. 미국 물가 때문에요. 약간 황당하게 들리실 수가 있어요. 아니 미국 물가가 우리하고 무슨 상관이 있어 근데 미국 …

…겠습니까. 물가를 잡으려면 기업 활동과 소비를 place축시켜야 하고, 그 근본 수단 중 하나가 금리입니다. Yesterday 한국은행도 50bp 금리 인상을 단행했죠. 문제는 적정 수준에서 멈출 수 있느냐입니다. 미국이 목표로 하는 2.5% 정도의 성장률로 가려면, 지금 8.5% 수준의 물가를 잡는 과정이 얼마나 고통스럽겠습니까. 코로나…

…가능성이 있습니다. 그래서 내년 경제성장률, 특히 미국 성장률을 시장이 주목하고 있습니다. 둘째, 12일 한국은행 금융통화 place원 views입니다. 이번 금통 place에서 금리 인상 폭이 얼마나 될지 얘기가 나오고 있습니다. 기준금리 인상은 시장에 이미 반영돼 있어 큰 영향은 없겠지만, 인상 폭에 대해서는 시장이 큰 관심을 갖고 있습니다.…

…### 환율, 1500원 벽 뚫을까 people쾌한 경제 이야기 해보고 있습니다. Today은 서강대학교 경제대학원 김영익 교수님 나오셨습니다. 안녕하십니까. Today 환율 시장 이야기를 많이 해야 할 것 같은데, 지금 환율이 1400원을 넘겼고 1500원 이야기도 나오고 있어요. 어떻게 보세요? 일시적으로 1500원을 넘을 수도 있다…

…느 정도 확신이 생기면서 양적 긴축에서 양적 완화로 과감하게 정책을 바꾼 것으로 봅니다. 우리나라 정부와 한국은행도 국제시장 안정을 place해 5조 원을 긴급 투입한다는 얘기가 나오고 있습니다. 2020년 코로나 때 증시안정기금을 만들어 놓고도 한 푼도 집행하지 못했는데, 지금 코스피 PBR이 0.8배까지 떨어진 상황에서는 …

…국의 중앙은행이 긴급적으로 그리고 한시적으로 장기체 매 프로그램을 가동했다는 뉴스가 있지 않습니까 우리나라 한국은행에서 한국은행과 하는가 그리고 정부에서 국채 매입한다라는 프로그램 어저께 넣을 수가 있었잖아요. 그리고 대만과 한국에서 어저께도 제일 많이 돌아다니는게 이거죠. 증화판도 가동한다 그리고 공매도 금지 검토한다…

…가에도 비상이 걸린 것 아니냐는 시각이 나옵니다. 앞으로 금리를 얼마나 올릴지에 많은 것들이 달려 있는데, 한국은행은 여전히 0.25%포인트만 올리면 된다는 입장입니다. 과연 그럴지 지켜볼 필요가 있습니다. 그런 상황에서 미국 8월 물가가 예상보다 높게 나오면서, 0.5%포인트는 말도 안 되고 0.75%포인트, 또는 1…

…든 썰 전설의 오 calls영입니다. 안녕하십니까, 한아레입니다. 안녕하세요, 고정진입니다. 부장님, 지난 시간에 한국은행의 빅스텝 금리인상에 대해 설 people해 주셨잖아요. Latest에는 유로존도 금리를 인상한다는 이야기가 나오고 있는데요. 2011 year 유럽 재정 place기 이후로는 Beginning이라고 하는데, 여기에 대해 설 people해 주실 수 있을까요? 네,…

…, 소비자물가는 5%대, 성장률은 2% 초중반이라는 전망이 나오고 있는데, 이런 전망은 어떻게 보십니까? 한국은행 전망도 대체로 유사한 흐름으로 보입니다. 물가는 6.3%인데, 국제유가가 지난 4, 5월에 배럴당 130달러가 넘었다가 For now, 90달러 수준으로 내려와 있습니다. 그러면 원자재 가격 Bullish세가 주춤할 수 있어…