저자: 박병창 · 한국인
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미국 고용지표 발표 후 나스닥·반도체 급락으로 국내 증시도 불안 속 출발, 단기 변동성 지속 전망 [미국 시장 동향] 지난주 금요일 나스닥 -3.8%, 다우 -2.1%, S&P500 -0.8%, 반도체지수 -6.6% 하락. 9월 실업률 3.5%(컨센서스 3.7%)로 고용 강세 → 연준 긴축 강화 우려와 국채금리 상승으로 성장주 급락. AMD 실적 관련 보도자료 충격으로 AMD -13%, 엔비디아·TSMC 등 7~8% 하락. [국내 시장 동향] 국내는 휴장 사이 미국 영향 반영 못해, 지난주 코스피 +3.5%(반도체·장비주 강세, 외국인 6,400억 순매수). 오늘은 미국 하락 영향으로 불안한 출발 예상. [이번 주 관전 포인트] OECD 경기선행지수·IMF 성장률 전망 하향 예고(미국 내년 성장률 0.5%→제로 우려), 12일 한은 금통위 금리 인상 폭, 13일 미국 9월 CPI(헤드라인 8.1% 예상, 근원 CPI 상승 지속 우려), 14일 소매판매, 13일 TSMC·14일 JP모건 등 3분기 실적발표 시작. 실적보다 시장 컨센서스 대비 반응이 중요하다고 강조. [리스크 요인] 러시아의 우크라이나 공습 → 공급망 인플레 우려 재부각, 중국 7중전회·당대회(16일) 봉쇄 재가동 우려, 미국의 중국 IT 부품 수출규제 강화, 대만 관련 발언 리스크, 다이먼 JP모건 CEO 경기침체 언급으로 막판 하락. [시장 전망] 미국 시장은 추가 하락(S&P500 30% 이상 하락 가능성 언급)을 염두에 둔 매도 우위 수급이 지속, 국내 시장도 수급 변동성 지속 예상. 오늘 외국인 프로그램 매매로 반등 여부 관건. 로봇 감속기 등 일부 섹터 차별화 강세(청약 경쟁률 1,657:1) 언급.
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자, 그러면 3%의 최대한 정말 좋은 투자 있죠, 우리 박병창 부장님 어서 오십시오. 얼굴이 많이 좋아지셨네요. 회복되셨네요. 주말 사이에 있었던 사실, 팩트 위주로 말씀드리도록 하겠습니다.
지난주 한 주를 미국 시장으로 보면 상승했습니다. 10월 첫 주 들어 주초에 5% 이상 급반등을 했기 때문입니다. 지난주 금요일에는 나스닥이 3.8% 하락했고, 다우는 2.1%, S&P500은 2.8% 하락했습니다. 하락의 이유는 9월 실업률이 3.5%로 발표됐는데, 컨센서스는 3.7%였고 8월은 3.7%였습니다. 고용이 좋았다는 얘기죠. 이로 인해 연준의 긴축이 더 강화될 것이라는 얘기가 나오면서 국채 수익률이 다시 올라가기 시작했고, 성장주 위주로 급락했습니다.
금요일에는 AMD 이슈도 있었습니다. 3분기 매출에 대해 하향 실적 발표를 한 게 아니라 보도자료가 나왔는데, 이것 때문에 금요일 AMD가 13% 떨어졌습니다. TSMC, 엔비디아 등도 7~8%씩 빠졌고, 반도체 지수는 6.6% 하락했습니다. 이렇게 전반적으로 시장을 끌어내렸습니다.
오늘 새벽에 끝난 미국 시장은 아침에 플러스권이었고 반등 시도도 있었습니다. 그러다 밀렸다가 다시 반등을 시도했는데, 막판에 제이미 다이먼 언급이 나오면서 분봉상 음봉이 크게 나왔고, 다시 밀렸습니다. 결국 나스닥은 1% 하락, S&P500은 0.3% 하락으로 마감했습니다. 마지막에 하락했고, 특히 반도체 중심으로 하락했습니다.
지난 이틀 동안 우리 시장이 열리지 않았는데, 그 사이 나스닥과 반도체 관련주가 급락해 나스닥이 4.8% 하락했습니다. 그러다 보니 걱정스럽고 불편한 마음으로 시장을 맞이하고 있습니다. 지난주 우리 시장은 반도체가 제일 좋았습니다. 지난주만 해도 여기서 사야 하는 거 아니냐, 반등하냐 이런 얘기들이 오가고 있었는데, 미국 반도체가 급락하면서 찬물을 끼얹은 상황입니다.
지난주 금요일 미국 시장 하락은 아직 반영이 안 됐기 때문에, 지난주 코스피는 3.5% 상승, 코스닥은 3.8% 상승해 코스피는 2,232포인트를 기록했습니다. 외국인들은 지난주 6,400억 원 정도를 순매수했습니다. 반도체 관련주와 2차전지 관련주가 상승했고, 반도체 주요 기업의 감산 소식이 나오면서 기대감이 담긴 보고서들이 나와 반도체 섹터가 급반등했습니다. 삼성전자는 5% 이상 반등했고, 부품·장비주들도 급등했습니다. 다만 미국에서 이틀간 반도체 종목 위주로 급락했기 때문에 참을 끼는 상황입니다.
전반적으로는 9월 말 저점 붕괴 후 급락했다가 반등이 나타난 것이라 이해가 됩니다.
이번 주는 뉴스가 정말 많고, 하나하나가 의미 있는 뉴스들입니다. OECD 경기선행지수, IMF 연례총회가 열리고 있으며, 내일쯤 2023년 경제성장률 전망이 발표될 텐데 하향 조정이 예고되어 있습니다. 가장 중요한 포인트만 짚어 보겠습니다.
첫째, 미국 성장률입니다. OECD는 내년 미국 성장률을 0.5%로 발표했는데, 여기서 더 낮아지면 제로로 갑니다. 그러면 내년에 경기침체, 역성장 얘기가 나올 가능성이 있습니다. 그래서 내년 경제성장률, 특히 미국 성장률을 시장이 주목하고 있습니다.
둘째, 12일 한국은행 금융통화위원회입니다. 이번 금통위에서 금리 인상 폭이 얼마나 될지 얘기가 나오고 있습니다. 기준금리 인상은 시장에 이미 반영돼 있어 큰 영향은 없겠지만, 인상 폭에 대해서는 시장이 큰 관심을 갖고 있습니다.
셋째, 13일 한국 옵션 만기일이 있고, 미국의 CPI 발표가 있습니다. 지난번 CPI는 8.3%였고, 지금 시장 컨센서스는 CPI가 8.1%, 코어 CPI가 6.6%입니다. 코어 CPI는 지난 8월 6.3%에서 더 올라가고 있습니다. 유가로 인한 헤드라인 CPI는 떨어지고 있지만, 등락폭이 있는 것이고 코어 CPI가 계속 올라가는 것을 보면 아직 멀었다는 것이 연준위원들의 입장입니다. 헤드라인 CPI가 8% 전후로 어느 정도 나올지가 가장 큰 관전 포인트입니다. 8% 아래로 떨어진다면 시장이 어느 정도 화답할 것입니다. 하지만 헤드라인 CPI가 급격히 떨어지지 않는 한, 코어 CPI가 올라가고 있는 만큼 물가를 잡기에는 아직 멀었다는 평가입니다.
이 밖에도 14일 미국 9월 소매판매가 나오고, 3분기 실적발표가 이번 주부터 시작됩니다. 13일 TSMC, 14일 JP모건, 모건스탠리 등 금융주 위주로 시작합니다. TSMC 실적에 대해서는 시장의 반응이 굉장히 중요합니다. 지난 4월 미국 시장이 폭락했을 때는 1분기 실적은 괜찮았지만 2분기 컨센서스를 낮추면서 폭락했습니다. 반면 7월 2분기 실적발표 때는 실적이 좋지 않았음에도 시장 반응은 나쁘지 않았습니다. 결국 시장 컨센서스 눈높이와 시장 반응이 더 중요합니다. 지난주 AMD의 사전 보도자료로 반도체 부문이 영향을 받았는데, 이는 중국 봉쇄 영향과도 관련이 있습니다.
지난 금요일 고용지표 발표 후 급락한 부분에 대해 여러 자료가 나오고 있습니다. 일자리 수 증가폭이 줄고 있고, 평균 시급 상승률도 둔화되고 있습니다. 이를 보면 연준이 걱정하던 부분은 어느 정도 안정되고 있다고 보입니다. 그런데 실업률은 3.5%로 나왔습니다. 구직 참여율이 많이 감소했기 때문입니다. 구직 참여율이 줄면 당연히 실업률은 더 떨어집니다. 그런데 시장은 이런 점은 신경 쓰지 않습니다. 시장은 연준의 긴축 스탠스 변화까지 계속 악재로 반영하려는 심리가 뚜렷합니다.
한두 달 전부터 월가에서는 고점 대비 나스닥이 3.5% 빠진 건 이해되지만, S&P500은 20~25% 빠졌으니 추가 하락이 필요하다, 30% 이상 빠져야 한다는 얘기를 계속하고 있습니다. 한마디로 시장 인식 자체가 추가 하락을 염두에 두고 있고, 매수와 매도 공방에서 매도가 훨씬 우세한 시황이 계속 전개되고 있습니다. 수급 역량도 상당히 큽니다. 이런 시황에서는 시장 환경 변화에 시간이 많이 필요하기 때문에 우리 시장도 좋지 않은 상황이고, 수급에 의해 변동성이 지속되는 상황입니다.
참고로 지난주 금요일과 월요일 이틀간 미국 상장 한국 ETF는 합쳐서 3% 하락했습니다. 직전 저점을 깨고 내려갈 정도는 아니지만, 오늘 아침 하락 후 외국인 프로그램 매매로 약간이라도 반등을 줄 수 있는지, 얼마나 버텨 내는지가 관건입니다.
러시아가 우크라이나 수도 및 인근 지역을 공습했다는 뉴스가 계속 나오고 있습니다. 이로 인해 원유와 곡물 가격이 다시 상승했습니다. 공급망으로 인한 인플레 우려가 다시 고개를 들고 있는 상황입니다.
중국은 지금 7중전회를 진행하고 있고, 16일부터 당 대회를 엽니다. 회의 중에 봉쇄령이 제기됐고, 어제 미국의 리오프닝 관련주들이 급락했습니다. 또 당 대회가 진행되는 과정에서 미국은 IT 핵심 부품의 중국 수출 규제를 계속하고 있습니다. 시장은 중국 정치 대회에서 대만 관련 언급이 나올지를 걱정하고 있고, 미국의 대응 리스크, 중국 수출 규제 등 대형 리스크에 민감하게 반응하고 있습니다.
제롬 파월 연준 의장 발언도 있었습니다. 장중 반등해 보합이나 플러스까지 갔는데, 막판에 발언이 나오면서 곧바로 장대음봉으로 내려와 1% 정도 끌어내렸습니다. 한 마디 발언에 이 정도 영향이 있느냐는 질문이 있었는데, 영향력도 분명히 있지만 지금 미국 시장의 수급 상황을 그대로 대변하는 것이라고 봅니다. 매도 압력이 훨씬 강한 심리와 수급 때문에 이런 현상이 벌어진 것입니다.
핀포 대표나 제 품목 대표 등 여러 전문가들이 미국의 경기침체를 예고하고 있고, 최근 연준위원들의 발언도 경기침체 가능성과 관련돼 있습니다. 이런 가운데 LG엔솔, 삼성SDI, 포스코케미칼 등 배터리 증설 수혜 기업인 에코프로비엠, 칼 반도체, SK실트론 등은 물량과 실적이 증가할 것이라는 얘기가 있습니다. 최근 상대적으로 강한 섹터로는 로봇 관련주, 그중에서도 감속기 관련주가 꼽힙니다. 감속기는 로봇 동작을 제어하는 핵심 부품입니다. 작은 기업이지만 청약 경쟁률이 1,657대 1을 기록했고, 시가총액 737억 원이 공모 후 4.6조 원이 됐다고 합니다. 이처럼 섹터별로 차별화가 나타나고 있습니다.
전반적으로 지난주 분위기를 몰아가다가, 미국 시장이 이틀간 기술주 위주로 급락하면서 오늘 우리 시장도 그 영향을 받을 수밖에 없는 상황입니다. 얼마나 잘 버티느냐가 관건이고, 이번 주 후반에 있는 CPI가 어떻게 나오는지에 시장이 민감하게 반응할 것입니다.
자, 우리 박병창 부장님과 함께 오늘 시장에서 신경 써볼 만한 내용과 최근 움직임을 정리해 봤습니다. 내일 아침도 잘 부탁드리겠습니다. 오늘 고생 많으셨습니다. 감사합니다.
(이어서 김한진 박사님 모시고 매크로 경제 환경 얘기를 나누겠습니다. 최근 매크로 경제 환경에서 가장 많이 나오는 얘기가 인플레이션입니다. 환율이 낮을 때 불리한 기억이 있을 겁니다. 오늘도 경제에 대한 얘기를 이어가겠습니다.)
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