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691 calls

…고 말씀드렸던 것처럼 다 같이 금리를 안정화하고 있어요. 인하해 오고 있어요. 근데 지금 26년 중반부터의 통화정책 기존은 재각이 될 거라고요. 알아서 각계 전투한다고요. 근데 미국은 금리 인상을 단행할 만한 여 calls이 조성되려면 훨씬 더 다른 나라보다 높은 물가 Bullish률을 봐야 돼요. 그래서 미국은 제가 뭐 뭐 방향성 중에…

…입니다. 이번 5월 금융통화 place원 views에서는 기준금리를 연 2.5%로 유지하기로 결정했습니다. 동결은 했지만, 통화정책 방향 의결문에 금리 인상을 언급했습니다. 언급했다는 것은 인상하겠다는 뜻입니다. 금통 place원 중 장용성 place원과 유상대 place원은 기준금리를 2.75%로, 즉 0.25%p 한 차례 인상하는 것이 맞다는 의견을 냈습니…

… calls 달성시에 12,101포인트인데 그 조 calls은 여기에 있던이 다섯 가지 조 calls입니다. 그러니까 뭐 예를 들어서 통화정책이 금리 인상은 부정적이지만 오히려 경기가 좋다는 시그널로 시장에 받아들일 수도 있다는 가정. 그Next에 1분기 GDP가 1.7% 성장했는데 이것이 Today 백화전주가 오른 것처럼 부의 효과로 Previous될 거라고 좀 …

… 신현송 총재는 중동 전쟁이 장기화되어 물가를 자극하고 고환율이 내려오지 않는다면, 기준금리 인상뿐 아니라 통화정책 전반을 긴축적으로 전환할 필요가 있다는 메시지를 이미 남겼습니다. 따라서 이번 동결은 매파적 동결로 해석하는 것이 맞습니다. 중앙은행이 금리를 정할 때 고려하는 요소는 크게 세 가지입니다. 물가 안정, 경…

… 가리키고 있습니다. Today 다룰 핵심을 짧게 짚고 가겠습니다. 첫째, 채권 시장의 패러다임 변화. 둘째, 통화정책을 밀어내고 새로운 왕좌를 차지한 재정정책. 셋째, 인플레이션과 Date range 프리미엄의 관계. 넷째, 한국 시장의 리스크. 그리고 마지막으로 기대값 기반의 실전 시나리오 전략까지 바로 들어가 보겠습니다. 첫 번째 …

…는데, 거기서 보좌관들과 다양한 중장기 정책 리서치를 많이 했습니다. 정책은 목적이 있다는 것이죠. 미국의 통화정책이든 재정이든 모든 정책 일체가 미국 경기가 둔화되기를 바라지 않고 있습니다. 따라서 소비를 place축시킬 만한 금리 인상은 없을 것이고, 적어도 금리 인상의 속도는 상당히 누그러질 가능성이 높습니다. 그렇다면 …

…라고 말씀드렸던 것처럼 다 같이 금리를 안정화하며 인하해 오고 있습니다. 그런데 지금 2026년 중반부터의 통화정책 기조는 재각이 될 것이라고 봅니다. 각자 알아서 긴축을 한다는 것이죠. 미국은 금리 인상을 단행할 만한 여 calls이 조성되려면 다른 나라보다 훨씬 더 높은 물가 Bullish률을 봐야 합니다. 그래서 제가 방향성 중 하…

… 있다는 메커니즘은 그대로이지만, 그 안에서 두 views사의 길은 다르게 갈라지고 있습니다. 이 다극화 구조를 통화정책 변수와 연결해 보겠습니다. 핵심 차트는 세 가지입니다. 첫째, SK하이닉스의 엔비디아 비중 추이입니다. 2025년 72%에서 2026년 63%로 9%포인트 분산됩니다. 둘째, HBM 시장 점유율입니다. SK…

… 정식 취임합니다. 우리나라 시간으로는이 22일 밤에 취임식이 열리게 되지만 외인들은이 취임식 결과에 따른 통화정책의 대전환을 앞두고 우리나라 시장에서 미리 현금을 확보해 놓으려는 움직임을 보여줄 수밖에 없다는 겁니다. 백악관에서 트럼프 주제로 열리는이 취임식 이후 미국의 통화 정책은 대전환을 맞이할 수밖에 없게 되는데요…

…동결' 정도로 나오지 않을까 싶습니다. 지금 문제는 채권 시장입니다. 주요국 채권 금리가 가파르게 오르면 통화정책을 자극할 수밖에 없습니다. 시장은 이성적이고 합리적이어서 모든 재료를 먼저 반영하고 있다고 보시면 됩니다. 한국은행이 금리를 인상할 거라는 시각이 굉장히 만연해 있고, 연내 한 차례는 기정사실화된 상태에서 …

…18일 보고서를 낸 것입니다. 야데니는 이렇게 적었습니다. "케빈 워시가 6월 FOMC를 주재하지만, 실제 통화정책의 운전대를 쥐고 있는 것은 누구인가? 우리가 보기에 그것은 채권 자경단이다." 즉 야데니는 워시의 첫 시험대가 Simple히 금리를 어떻게 정하느냐가 아니라, 자경단이 원하는 신호를 줄 것이냐 말 것이냐의 문제라고…

…로 Bullish세를 보였다는 점입니다. 지금 매크로 이슈를 보면 올해 안에는 금리 인하가 없을 것 같은데, 연준의 통화정책 방향은 어떻게 예상하세요? 말씀하신 대로 지금 시장의 컨센서스는 올해 동결이 우세하고, 메뉴얼까지 넘어가고 있는 것 같습니다. 오히려 인상하는 것 아니냐는 베팅도 나오고 있는 사이클이라고 말씀드릴 수 있을…

…침 노무라증권의 SK하이닉스 400만 원, 삼성전자 59만 원 리포트도 여전히 가능하다고 보신다고요. 물론 통화정책 경로에 변동이 없을 때라는 단서를 달아 주셨으니 여러분도 그 부분을 꼭 확인하셔야 합니다. 그렇다면 눌렸을 때가 매수 기 views라고 정리해 볼 수 있겠고요. 소부장 page은 어떻게 보세요? Stock별 온도차가 Latest 상당…

…히 높은 그 Bullish률을 보여줬어요. 한 1 year 반만에 최고치라고 합니다. 미국의 물가 지수가 Bullish을 하게 되면 통화정책 담당자들, 그러니까 환율에 대한 달러에 대한 정책 변화의 흐름이 달러 약세로에 진행이 되어지게 됩니다. 그러면 국내 원달러 시장에서의 변화도 이에 따른 변화의 폭이 크게 진행이 되어지는 거거든요. 그래서 환…

…항후 어떻게 되겠냐 그게 간 calls이죠. 네. 네. 삼전 하이닉스의 이익 증가율 그리고 앞으로 있을 또 주요국의 통화정책 변화 이런 것도 다 감안해서 주가 Bullish 지속성을 좀 전망해야 될 것 같네요. 관련해서 지금 미중정상에담 어 2박 3일 다 끝났습니다만 어 함께 동행한 젠슨왕 NBI의 H200이 이제 중국 수출이 가능해졌습…

…간 금리 인상을 논의했다는 것은, 그에 대비해야 한다는 뜻이죠. 호주와 노르웨이는 이미 금리를 올렸습니다. 통화정책은 보통 호주와 노르웨이 같은 나라에서 먼저 사이클이 돌기 시작하는데, 노르웨이가 유럽중앙은행을 자극할 가능성이 있습니다. 재정지배 영향이 있더라도 물가가 지나치게 뛰면 중앙은행도 움직일 수밖에 없습니다. 지…

…주식, 채권도 우리 채권을 더 많이 사시는 게 좋겠습니다. 연준 의장이 Yesterday 청문 views를 했는데, 독립적으로 통화정책을 펴겠다고 했습니다. 금리는 어떻게 될까요? 트럼프 대통령이 임 people했으니 영향을 받을 수밖에 없겠지만, 연준의 목표는 물가 안정과 최대 고용입니다. 제가 미국이 침체에 빠질 것이라고 했는데, 소비가 줄면 기…

…게 나올 것이라 보고 조정을 받았기 때문에 금융시장 영향이 크지는 않을 것이라고 봅니다. 마지막으로 향후 통화정책 기조를 말씀드리겠습니다. 유로존은 금리가 2.15%, 스웨덴은 1.75%, 스 place스는 0%를 운용하고 있습니다. 이렇게 금리를 낮게 유지하는 나라들은 물가 Bullish률이 3~4% 정도만 나와도 "이 금리는 완화적이…

… 논의가 아마 하반기에는 좀 있을 것 같아요. 그리고 인플레이션 고착화를 중앙은들이 바라보게 되면 어 아마 통화정책의 스탠스에서도 변화가 나타나지 않겠는가 그런 생각을 하고요. 그거는 뒷부분에 좀 더 다뤄서 말씀을 드리겠습니다. 그리고 이제 마지막으로 하나 말씀드릴 수 있는 거는 G2의 변화인데 첫 번째 이제 미국 같은…

… 오르면 금리를 올려야 하니 판단이 헷갈릴 수밖에 없죠. 이번 views의에서 투표한 12 people 중 8 people이 찬성했고, 통화정책 동결에 대해 4 people이 반대했습니다. 그중 1 people은 인하를, 3 people은 인상을 주장했어요. 제가 FOMC를 여러 번 봐 왔지만, 인하냐 동결이냐, 동결이냐 인상이냐로 싸운 적은 많아도 인상, 인하, 동결 세 가지를 …

…융통화 place원 views가 예정돼 있습니다. 신임 한국은행 총재 후보자는 과거 중동 전쟁이 장기화되면 기준금리 인상 등 통화정책 대응이 필요하다는 입장을 밝힌 적이 있습니다. 5월이면 전쟁이 장기화된 상태일 가능성이 높습니다. 따라서 주목할 것은 5월 4일 아침에 발표될 한국의 4월 물Sign up니다. 3월까지 물가 Bullish률은 2.2%였습니…

…산다던가 이런 거 그냥 완전히 케빈너치는 극혐하는 Person 되게 싫어하는 Person. 그래서 제가 다시 말씀드려요. 통화정책과 중앙은행의 업무 영역을 좀 구분해서 워시의 Calls을 들으셔야 되고 이제 업무역에 관련된 것은 이제 매파처럼 들리긴 하지만 네. 어 뭐 사실은 통화 정책 자신의 그 비둘기고 업무역은 좀 다른 이슈다. 그리고…

…금리 인하나 인상을 논하기 전에 에너지 가격 Bearish을 지켜보는 것이 중요하다고 했습니다. 유가가 계속 높으면 통화정책 스탠스가 데이터에 따라 바뀔 수 있다는 의미입니다. 유가 Bullish → 기업 비용 증가 → 인플레이션 Bullish → 금리 인하 가능성 감소 → 국채금리 Bullish → 주식시장 악영향, 이 흐름이 다시 중요해졌습니다. 국채…

…리는 앞으로 어떻게 될까요? 새로 임 people된 연준 의장이 청문 views를 했다고 하던데요. 새 연준 의장이 독립적인 통화정책을 펼치겠다고 말했습니다. 다만 트럼프 대통령이 임 people했으니 영향을 받을 수밖에 없을 것 같아요. 연준의 통화정책 목표는 물가 안정과 최대 고용입니다. 앞서 말씀드린 대로 미국 경제가 침체에 빠지면 소비가 줄고…

…저 금리를 내릴 것인가 뭐 유지할 것인가 뭐 올릴 가능성은 제가 보기는 좀 낮습니다. 예. 그런데 연준에 통화정책 목표가 물가 안정하고 최대 고역이죠. 아마 유가 Bullish 때 그동안 돈이 많이 풀려 가지고 물가는 목표 수요 2%보다도 높을 거예요. 예. 그런데 Latest에 보면은 미국 소비 증가세가 둔화되면서 조만간 고용이 많이…

…헤드라인 뉴스만 보면 경제가 좋아 보이는데, 과연 그럴까요? Today은 그 헤드라인 뒤에 숨어 있는 진짜 경제의 속사정을 들여다보겠습니다. Today은 미국, 일본, 그리고 우리 한국 경제에 대해 흔히 생각하는 것들을 완전히 뒤집어 볼 수도 있는, 한 전문가의 날카로운 분석을 깊이 파고들어 보려고 합니다. 먼저 미국 이야기부터 …

… 우리는 수출 의존도가 높아서 원/달러 환율이 1,590원까지 올라갔습니다. 이후 각국 정부가 과감한 재정·통화정책을 펴면서 경기가 안정되자 4~5년 뒤에는 환율이 1,030원까지 떨어졌고, International이 우리 주식을 많이 사면서 주가도 올랐습니다. 내년 상반기에 제가 예상한 대로 미국에서 AI 거품이 터지고 금융 place기가 오면,…

…이 안전하다고 팔렸습니다. 집값이 떨어지자 상품의 불안전성이 드러나며 신용 문제가 터졌습니다. 셋째는 **통화정책형**입니다. 현재 미국은 주식시장의 거품 지표가 역사상 최고 수준입니다. 시가총액을 people목 GDP로 나눈 버핏지수는 역사상 최고치이고, 통화량(M2) 대비 시가총액도 최고 수준입니다. S&P500 배당수익률은…

…도록 에너지 구조도 개편해야 합니다. 결국 이런 재정 투입과 추가 부채 의존이 유동성 공급 장치가 됩니다. 통화정책이 아닌 나머지 유동성 공급 장치인 셈이죠. 이 유동성은 돈의 가치를 떨어뜨리고, 공격적 자산인 주식시장으로 자금이 쏠리게 만드는 요인이 될 것입니다. 그래서 여러분이 이 골든타임을 놓치지 않으셔야 합니다. …

…준에 금리를 많이 내리라고 계속 요구하고, 파월 의장에게도 요구했고, 해임하겠다는 이야기까지 했죠. 그래서 통화정책의 독립성이 굉장히 중요한데, 케빈 워시는 통화정책의 독립성을 유지하겠다고 했습니다. 두 번째로는 정책 체계를 바꾸겠다고 했습니다. 연준은 3월, 6월, 9월, 12월에 점도표와 경제 전망을 발표하고 기자 간…