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696 calls

…정이라고 얘기하고 있고, 우리도 1,300원 얘기가 나옵니다. 어느 수준까지 끌어내릴지는 모르겠지만, 만약 엔화가 급하게 강세를 보이면 엔화 레버리지로 들어온 공격적 자금이 흔들릴 수 있습니다. 그 자금들이 뭘 샀겠습니까? 뻔하죠. 반도체입니다. 전 세계 증시를 이끈 게 미국, 일본, 한국, 대만 모두 반도체니까요. 그래…

… 상황을 악화시키는 마지막 변수는 일본입니다. 저성장, 저물가 속에서 천문학적인 빚을 쌓아가던 일본의 통화 엔화 약세가 심상치 않습니다. 일본은행은 물가 때문에 금리를 올려야 하지만 경제 충격을 우려해 인상을 주저하고, 일본 정부는 막대한 재정적자에도 불구하고 돈을 계속 풀기만 합니다. 그래서 일본 경제에 대한 신뢰가 흔…

…고 있습니다. Yesterday 프랑스 재정 확장 우려가 완화되면서 유로화가 강세를 보였지만, 아시아장에서는 다시 일본 엔화가 약세를 보이면서 반대편 달러를 강하게 만들었습니다. 달러 인덱스는 Today 장중 102포인트를 상향 돌파했고, 달러/엔 환율도 158엔 중반까지 올라오면서 달러 환율에 Bullish 재료가 많았습니다. Articles로벌 강달러와 …

…요. 이미 2022년만에 최고치니까. 그래서 잘만 모아가면 괜찮은 상품이다라고 기본적으로 보이고요. 그리고 엔화 노출. N화 노출 액티브다라는게 뭐냐면 N화가 자, 여러분들 요즘에 전 세계적으로 제일 저렴하다라고 하는 화폐는 N화입니다. N화. N화. N화예요. N화. N화가 상당히 쌉니다. N화도 비슷해요. 미국 국채…

…정부 개입은 많지 않습니다. place안화를 살리려는 시장의 움직임이 강해서 다른 통화 대비 강세가 두드러집니다. 엔화와 원화만 볼 것이 아니라 place안화를 많이 봐야 합니다. 중국 당국이 place안화를 절상시키는 것은, 순수입이 많고 적자가 큰 상황에서 원가를 절감하고 물가를 조정하려는 의도가 있을 것으로 보입니다. 중국은 기업과 정부…

…미국의 막대한 재정 적자, 둘째는 전쟁과 미중 패권 경쟁 같은 지정학적 place험, 셋째는 일본의 금리 정상화와 엔화 방어 과정에서 나타나는 미국 국채 압력, 넷째는 AI 투자를 place한 빅테크의 부채 확대입니다. 특히 빅테크가 채권을 대량 발행하면서 국채와 views사채가 금리 경쟁을 벌이는 구조가 되고 있어요. 아마존 같은 기업이 국…

… 3년마다 조사를 하는데요. 가장 Latest 2025년 4월 기준입니다. 달러가 89.2%, 유로가 28.9%, 엔화가 16.8%, place안화가 8.5%, 그리고 원화는 1.8%예요. 그런데 합이 100을 넘죠. 외환 거래는 한 calls에 두 나라 돈이 붙으니까 합계가 200%가 되는 겁니다. 그러니까 세계에서 외환 거래가 100 calls 일…

…서도 약간의 순환매가 있는 약간의 순환매가 있을 수도 있을 것 에너가 떨어지는 이유는 뭘까요? 달러 대비 엔화율이 조금 달러 대비 엔화가 약간 약세인데음 특별한 calls 없었어. 그냥 네. 특별한 없었습니다. Today 엔화 관련돼서는 뭐 일본 은행 총제에 좀 Calls 정도 있었는데 또다시 한번 금리 인상에 대해서 좀 제 강조했었던게…

…나라들도 유동성을 늘리지만 미국의 달러 유동성 공급 속도가 더 빠르면 달러 가치가 떨어집니다. 다른 하나는 엔화와 유로화 같은 다른 통화의 가치를 끌어올리는 것입니다. 실제로 일본은 외환시장 공조 개입의 영향으로 금리 인상을 고려하고 있고, 유로존도 중동 전쟁 이후 두 차례 금리를 인상했습니다. 달러 인덱스가 떨어지는 이…

…안 돼서 이제는 국내 ETF로 해야 돼요. 미국 국내 상장되 있는 미국 ETF로 해야 돼서 예 뭔 소리야? 엔화로 미국 재산 ETF 뭔 소리야? 그 미국에 있는 ETF 얘기하는 거야? 미국에 상장 있는 ETF 아 엔화로 미국 재산이 ETF 있다는데 아시냐? 아 아시냐고? 모르겠는데 그거 찾아볼게요. 애나로 미국체 산 ET…

…마찬가지로 자원이 없는 나라잖아요. 우리나라도 마찬가지입니다.이 우리가 일본을 따라가게 될 거예요. 그래서 엔화가 가격이 이렇게 떨어졌다는 얘기는 우리나라 원화 가격도 그만큼 떨어질 거란 얘기죠. 그래서 지금 165엔까지 갔었는데 그래도 지금 원화대 엔화 환율이 만약에 거의 1대 1 그 1대 100 1대 10인가 그 1대…

…? 어떤 현상을 하나의 이유로만 설 people하기는 어렵습니다. 환율을 결정하는 요인은 정말 많습니다. Latest 일본 엔화 시장에 미국이 공동 개입한 사례도 있었는데, 이런 것들이 우리 외환시장에도 영향을 줍니다. 그래서 SK하이닉스 ADR 자금이 들어와 환율이 내렸다는 설 people도 영향을 준 calls 맞습니다. 다만 그것만으로 모든 걸 설…

… 이유는 나중에 갖다 붙이면 됩니다. 금리도 Person들이 한번 미워하기 시작하면 이유 없이 오르고, 이유 없이 엔화가 약해지고, 그 이유를 Find도 어렵습니다. 그럴 때일수록 조심해야 합니다. 금융시장은 장기적으로는 제자리를 찾아갑니다. 여러분의 투자 시계에서 장기는 없어요. 여러분의 투자 Date range은 대개 단기입니다. 단기로는 …

… Person이 이런 얘기를 하고 있구나" 정도로 판단하시면 됩니다. ### 엔캐리 트레이드와 일본 지난 7월 엔화가 40년 만에 가장 싼 수준, 1달러당 164엔까지 갔습니다. 뉴스에서는 미국과 일본의 금리 차 때문이라고만 하는데, 일본은 왜 금리를 못 올릴까요? 올리면 무슨 일이 벌어질까요? 이번에도 일본 얘기가 나오네요…

… 자금들이 한꺼번에 청산되면서요. 여기서 가장 거대한 뇌관은 바로 엔캐리 트레이드입니다. 이자가 싼 일본 엔화를 빌려서 수익률이 높은 다른 나라 자산에 투자하는 빚내기 전략이죠. 이 전략이 잘 굴러가려면 나라 간 금리 차이가 넉넉하고 환율이 안정적이어야 합니다. 그런데 지금 일본이 금리를 올리기 시작하면서 미국과의 금…

…여러분, 그 아크라고 있습니다. 유망 혁신 기업들을 place주로 투자하는 ETF를 운용하는 아크에서 이번에 주주서한을 공개했고, 또 여러 군데서 인터뷰한 것이 있어서 제가 싹 묶어서 가져왔습니다. 주주서한도 읽어 보셔도 괜찮고, 관점도 참고가 될 만합니다. 다만 서두에 말씀드리면 워낙 초긍정 낙관론 편향인 분이니 유의가 필요합…

…러 유행 없다라고 생각을 하는 거예요. 그래서 가장 기준이 되는 속도가 달러이지 않을까? 가만히 보면은 뭐 엔화라는 외화들도 가만히 보면 첫 번째 재정 환율이라고 해서 우리나라 돈으로 첫 번째 외국으로 나가는 환율 그 통화는 무조 calls 달러여야 되거든요. 그래서 애나를 사고 싶어도 달러를 바꿨다가 사고하나에 투자하겠다. 달…

…안녕하세요, 존버 좋은 번화됩니다. 여러분, 국채 금리가 이제는 정말로 비상이 걸렸다고 저는 보고 있습니다. 국채 place기가 이미 터졌고, 이를 어떻게 무마할지 미국 연준이 고민하고 있다고 봅니다. 그리고 국채 금리가 오르는 것은 이제 막을 수 없는, 이른바 뉴노멀, 패러다임이라고 해야 할지 모르겠습니다. 저는 지금 그런 방…

…Latest에 그게 신뢰가 많이 약해졌고 대신 이제 금이 부각되는 그런 경향이 있고 더 나가서 일본 엔가 저금리의 엔화를 빌려서 고금리 통화인 뭐 멕시코 폐소 또는 브라질 해알아에 투자하던 앵캐리 트레이드가 청산될 그런 place험들도 있고 하다 보니까 정말 Articles로벌 분산 투자에서도 특히 통화분산이 중요성이 앞으로 점점 더 커지지 않을까…

…이 되는게 두 가지더라고요. 하나는 보니까 미국과 일본 간의 금리차가 많이 좁혀질 때 그렇죠. 그리 인해서 엔화가 강세로 갈 때 요럴 때데 미국과 일본의 금리가 좁혀지려면 첫 번째는 아시는 것처럼 미국은 금리를 내려야 되고 일본은 금리를 올려야 되는 거죠. 그러면 밀간의 금리차가 줄어들겠죠. 예. 근데 All적으로 놓고 …

… 3분기 실적, 그리고 International 매수세가 이어질지 여부입니다. 이번에는 금융시장 전망을 보겠습니다. 일본은 엔화 약세가 심해져 고민에 빠졌습니다. 미국과 공동으로 환율 대응에 나섰지만 녹록지 않은 모습입니다. 2024년 Previous까지 일본은 제로 금리, 일부는 마이너스 금리였습니다. 그런데 For now, 불과 2년 반 만에 기준금리가…

…환율의 흐름을 보면 실질 시료 환율상 유독 어떤 나라 환율이 유독 떨어져 있어요? 일본이죠. 그럼 일본 어 엔화 가치만 끌어 올린다면 상대적으로 달러 가치는 떨어뜨리고 달러 가치를 떨어뜨리는데 앞에 말씀드렸던 바이백 프로그램이라든가 TGA 장고를 사용한다든가 스테이블 코인을 도입한다든가 이런 여러 가지 것들이 같이 맞물려…

…장에 따른 자금이 본국으로 핵기되는 부분들도 있었고 미국과 일본 정부가 일본 외한 시장 개입을 한 부분들이 엔화 강세를 만들면서 그 영향이 있었던 부분들도 있고요. 그리고 이제 Latest에 발표되고 있는 수출이 워낙 잘되다 보니까 경상수지 흑자라는 부분들도 언화 강세를 나타내는데 영향을 줬던 부분들이 있는데 어이 세 가지 요인…

…. 직전 인상 이후 불과 석 달 만에 연 1.25%가 된 calls데, 1990년 이후 가장 짧은 간격이었습니다. 엔화가 힘을 받자 원화도 그 흐름에 올라탔고, 한국은행 역시 7월과 8월 두 차례에 걸쳐 기준금리를 올려 둔 상태였죠. 미국만 올린 게 아니라 이번에는 다 함께 올리는 판이 된 겁니다. 두 번째 실마리는 돌아온 외국…

…아요. 그럼 그래서 그 오단장님은 금리 개 문제가 커스프나 보는 거구나. 어 그니까 물론 이제 저저는 그게 엔화 대비 원화가 세거든요. 음 동조화라고 했는데 그럼 왜 엔화 대비 원화가 왜 이렇게 세지? 그니까 930원에서 머물러 있던게 지금 850까지 빠져요. 이 calls 왜지? 일본은 머뭇머뭇해요. 근데 우리는 달리잖아요. …

…니다. 채권 시장에서는 큰 변동성이 나타나고 있지만, 시장 변동성이 가라앉고 있다는 뜻입니다. 둘째, Latest 엔화 강세 현상이 나타나고 있습니다. 10년물 일본 국채 금리가 30년 만에 3%를 넘을 정도로 엔 금리가 가파르게 오르고 있고, 엔화 약세를 막기 place해 미국과 일본이 협조 개입에 나서면서 달러/엔 환율이 한때 15…

…이고, 경상수지는 한국은행 국제수지 Statistics에 나오는 숫자입니다. 여기에 9월 초에는 일본 당국의 개입 경계로 엔화가 강해지자 원화가 따라 움직인 날도 있었습니다. 세 가지 모두 우리 안에서 달러를 판 일이고, 엔화는 옆에서 거든 정도입니다. 9월 9일에 코스피는 4.61% 올랐고 International은 2조 5천억 원 넘게 샀습니다. …

…청 떨어졌습니다. 어디서부터 시작해야 할까요? 현장에서는 원화가 강세가 되고 달러가 약세가 됐으니 달러와 엔화를 환전해야겠다고 많이들 말합니다. 여기에는 Caution가 필요합니다. 충분히 많이 빠지긴 했습니다. 1,450원부터 200원이나 빠졌습니다. 그렇다면 원화는 왜 강세였을까요? 환율을 예측하는 것은 아주 어렵고 잘 맞지…

…비둘기파적인 views의였다는 평가가 나옵니다. 시장에서 계속 엔캐리를 얘기하고 있는데, 엔캐리 청산이 일어나려면 엔화가 강해지거나 금리가 Bullish해야 하고, 미국은 달러가 약해지거나 미국 금리가 Bearish해야 합니다. 현재 나타나는 현상은 엔화 강세와 금리 Bullish이 맞지만, 미국은 달러 강세, 미국 금리 Bullish입니다. 따라서 일본 금리 인…

… 금융정책 views의를 통해 예상대로 3 months 만에 기준금리를 추가로 인상했습니다. 그런데 기준금리가 인상되면 보통 엔화 강세 재료로 작용해야 하는데, 엔화가 계속 약세를 보이고 있어요. 어떤 이유에서인가요? 일단 이번 금리 인상이 매파적 인상이 아니라 비둘기적 인상으로 해석되기 때문입니다. 지난주에 통화정책 이벤트가 많았죠. …