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…니다. 매크로 측면에서는 지금도 긍정적이지만, 분 place기가 바뀌는 흐름도 잘 읽어 봐야 합니다. 산업적으로는 하이퍼스케일러들이 계속 투자를 이어 가고 있습니다. 엔비디아는 지난주 실적 발표를 앞두고 있고, 열과 전력 관련 기술을 가진 기업들에 투자를 확대하고 있습니다. 마이크로소프트도 투자했다고 하던데요, 여기서의 시사점은…

…아주 people확한 신호로 해석할 수 있는 대목입니다. 시장은 이번 수주를 통해서 파도의 기술력이 드디어 Articles로벌 하이퍼스케일러 생태계에 아주 깊숙하고 본격적으로 편입되고 있다는 아주 강력한 시그널을 읽어낸 것이죠. 지금 전 세계는 그야말로 생성형 AI 열풍의 한복판에서 있고 M비디아의 GPU가 불틴하게 팔려 나갈수록 데이터 센…

…니다. 대형 기술주를 중심으로 투자 사이클이 계속 확대되고 있는데, 저희 월걸보가 여러 차례 설 people드린 대로 하이퍼스케일러들이 CAPEX 계획을 거듭 상향 조정하고 있습니다. 2026년 views계연도 예상 지출이 약 6,800억 달러 정도이고, 2027년, 2028년에도 계속 Bullish이 예상됩니다. 굉장히 빠른 속도로 올라가는 모습…

…60% 뭐냐? 이게 데이라 센터예요. 데라 센터 서버 이런 얘기죠. 이거 하는 데가 큰 규모가 갖고 있는게 하이퍼스케일러. 하이퍼스케일러가 빅테크가 됐기 때문에 우리가 빅테크 하이퍼스케 같다고 얘기하고 그걸 포함해서 또 많은 스몰까지 합해서 데이터 센터 얘기하이 데이터 센터가 반도체 수요에 한 60% 뭐 과거에는 55% …

… 아닌가? 얇게 그냥 실로 뽑아내는 그렇죠. 거의 형태가. 자, 그러면 이런 흐름들에 발맞춰서 뭐 계속 그 하이퍼스케일러라는 표현은 이제 빅테크 어 아까 얘기한 K팩 케펙스 자본 지출 막 계속 던 늘리는 거잖아요. 공 page으로. 연관 지어서 이제 Note리에 뭐 광 패키징이 됐든 뭐가 됐든 우리나라가 이제 파운드리와 Note리 동…

…뀌면서 당연히 한번 덜컹거림이 있을 거고요. 그게 어느 정도 폭으로 조정받을지, Simple한 해프닝으로 끝날지는 하이퍼스케일러들의 투자 증가율이 어디까지 나오느냐에 달려 있습니다. P에서 Q로 넘어가면, 사후적으로 보면 주가는 엄청 올라 있겠지만 시장의 패턴이 바뀌니까 그때는 통과 의례처럼 진통이 있을 겁니다. 얼마나 클지는…

…을 하고 있습니다. 그리고 특히나 이제요 2025년도에 AI 투자액 AI 투자액은 All AI 투자액인데요. 하이퍼스케일러라고 하는 거는 이제 뭐 예를 들어서 마이크로소프트라든지 뭐 메타라든지 이런 이제 그런 기업들이 투자하는 AI 투자하는 투자액을 말합니다. 3,800억 달러 정도를 투자하고 있고 얘는 AI 가속기 시장만…

… 투자하고 있습니다. 앤트로픽은 미국 두 지역에 약 500억 달러를 투자하는 계획을 발표했습니다. 미국의 하이퍼스케일러 5개 사업자가 전 세계 클라우드 수요의 70% 이상을 차지하고, xAI와 앤트로픽 같은 기업들도 대규모 투자를 하고 있습니다. GPU 클라우드 전문 기업들도 많아, 당분간 미국이 데이터센터 투자의 허브…

… 있다고 생각합니다. 그리고 그것은 장기적으로이 비즈니스의 calls강성에 긍정적일 겁니다. 특히 Note리 기업들과 하이퍼스케일러들 사이에 협력이 더 강화되고 있는데 이런 변화가 투자자들에게 장기적인 이익 지속성에 대한 더 큰 확신을 줄 수 있다고 봅니다. 그래서 이제는 예전처럼 Simple히 호황과 불황을 반복하는 산업이 아닐 수도 있…

… 필요가 있습니다. 전문가들의 의견을 들어보겠습니다. 골드만삭스의 데이비드 코스트는 어닝 시즌 동안 5대 하이퍼스케일러의 캐펙스 컨센서스가 800억 달러 가까이 상향됐으며, 이는 2025년 대비 83% 성장에 해당한다고 말했습니다. 찰스 슈왑의 케빈 고드는 유가가 110달러에 안착할 경우 인플레이션 재점화 시나리오가 …

…습니다. 스페이스X가 맡은 부분은 우주 page에서 사실상 독과점적 지 place를 가져가는 것입니다. 정부와 국방 page이 하이퍼스케일러 매출에 이어 새로운 구조적 수요처로 진입하고 있습니다. 제가 계속 강조하고 있는 AI가 이제 정부에서 대놓고 밀어주고 있는 상황이죠. 엄청난 규모의 새로운 매출처가 생긴 겁니다. 제가 AI의 Latest 트…

… 유입액을 경신했습니다. 시장 참여자들이 반도체에 전방 place로 베팅하고 있는 겁니다. 이 랠리의 근본 원인은 하이퍼스케일러들의 AI 설비 투자(CAPEX) 규모에 있습니다. 이번 실적 시즌에서 구Articles, 마이크로소프트, 메타, 아마존이 밝힌 2026년 CAPEX 합산은 725억 달러로, 전년 대비 77% 증Sign up니다. views사별로는…

…인이 올라타 수 있는 가장 튼튼한 고래의 등은 어디일까요? 그러면 고래의 등이 뭘까요? 저는 빅테크 또한 하이퍼스케일러 즉 우리의 Note리 반도체의 가장 앞단에서의 수요 창출를 이끄는 기업들이 우리에게는 기 views이다라고 보고 있습니다. 자, 미중 갈등 속에서 만약에 한국이 초격차 기술을 잃는다면 우리가 겪게 될 가장 비극적인…

…. ### 미국 빅테크 실적과 AI 투자 또 하나의 큰 이슈는 미국 빅테크 기업들의 실적 발표였습니다. 하이퍼스케일러들의 현금 흐름에도 많은 분들이 주목하셨을 텐데, 일단 실적은 훌륭했습니다. AI 관련해서는 투자(CAPEX)를 늘리겠다는 발표도 있었습니다. 일각에서 우려하는 AI 관련 지출 부담을 어떻게 평가하시나요…

… 보고 그렇게 느꼈습니다. 뭐 K팩스 투자 이제가지고 너무 그렇지 말자. 어차피 지금 다이 클라우 하이스 하이퍼스케일러들들은 토큰 있죠? 예. 토큰을 가지고 이제 다 과금할 겁니다. 그러면은 연말쯤 가게 되면은 다 보자 그러면 For now, 이제 약간 중국만 약간 다운시키더라고요. 각각 요금을 그래서 좀 저번을 넓히기 place해서.…

… D램은 90% 초반, 낸드는 80% 후반으로 올라서, 삼성이 부르는 게 곧 가격인 시대가 오고 있습니다. 하이퍼스케일러들이 돈을 싸 들고 줄을 서서 대기하고 있다는 증거입니다. 3분기가 되면 HBM4가 All Note리 매출의 절반을 넘을 거라고 합니다. 삼성은 이제 그냥 반도체 views사가 아니라 AI 전용 엔진 공급소입니다.…

…시작됩니다. 토요일 장이 끝난 뒤 마이크로소프트, 아마존, 메타, 구Articles, 컴 등이 실적을 발표합니다. 이들 하이퍼스케일러는 AI 투자를 가장 많이 하는 기업들입니다. 올해 하이퍼스케일러들의 자본지출은 6,500억 달러 가까이로 예상되고 있습니다. 이번 실적 발표의 관 calls은 두 가지입니다. 첫째, 자본지출 예상치가 6,50…

…. 시가총액 6,500조 원 수준을 유지하고 있어요. **브로드컴**: 구Articles, 메타, 애플 등 세계 5대 하이퍼스케일러가 자체 AI칩, 즉 XPU를 만들 때 반드시 쓰는 views사예요. 올해 2분기 매출 가이던스는 전년 동기 대비 47% 성장한 220억 달러예요. 월가 34개 기관 중 33개가 매수 의견을 유지하고 있고, 1…

…논점은 바로 그겁니다. 상징성이 컸고 선도했던 오픈AI가 뒤로 밀리는 분 place기라는 거죠. 오픈AI는 빅테크, 하이퍼스케일러, 데이터센터, 전력까지 전부 연결되어 있는데, 돈을 벌어서 투자하는 구조인데 돈을 그만큼 못 벌고 있는 겁니다. 그런데 투자는 더 많이 해야 해요. 여기서 밀리면 죽기 때문이죠. 다른 경쟁 업체들, 예…

…준 고객이 이제는 가격이 너무 비싸다고 느끼고 있다는 점입니다. 구Articles, 아마존, 마이크로소프트, 메타 같은 하이퍼스케일러들이 맞춤형 실리콘(ASIC) 시장에 본격적으로 뛰어들었습니다. 구Articles의 TPU, 마이크로소프트의 마이아 200, 아마존의 트레이니움이 대표적입니다. 이들이 자체 칩을 쓰는 이유는 성능이 엔비디아보다 뛰…

…로 정면 대치 중인 롱과 숏의 전쟁, 그 승자는 내일 발표될 구Articles과 마이크로소프트의 실적에 달려 있습니다. 하이퍼스케일러들이 막대한 AI 인프라 수요를 실적으로 증 people해 낸다면 반도체는 V자 반등을 해낼 것입니다. 반대로 가이던스가 조금이라도 흔들린다면, Today의 오픈AI발 충격은 Simple한 해프닝을 넘어 구조적 붕괴의 서막으로…

…넘어가는게 올 하반기일 거라고 보고 있거든요. 아 26년 하반기부터는 네네. 어 그게 왜 그러냐면 어 지금 하이퍼스케일러들의 올해 케펙스 총액이 한 7천억 달러 정도 돼요. 네. 네. 7억달러 작년 대에서 올해 증가율이 한 50에서 70% 정도 되거든요. 이로 예상이 돼요. 그러면 올해보다 내년이 케펙스 증가율이 얼마나…

…램 리서치는 승승장구하고 있습니다. 이 views사는 하이퍼스케일러들의 AI 투자 확대로 가장 큰 수혜를 입은 기업 중 하나일 것입니다. 지난주 분기 실적을 발표했는데 정말 아주 좋은 성과를 냈습니다. 주가를 보시면 아시겠지만, 지난 1 year 동안 거의 수직으로 Bullish했습니다. 시장은 이 views사에 대해 매우 큰 관심을 보이고 있습니다.…

… 수도 있는 거죠. 근데 상형 조정하면 아주 좋지요. 근데 금년 들어오고 앞으로 가면서는 우리가 이런 이제 하이퍼스케일러들의 그럼 시설투자 많이 했는데 R오i 수익성은 앞으로 어떻게 되는 거야? 이렇게 이제 시장에서 많이 물을 겁니다. 그런 이유 때문이라도 이거를 뭐 지금 현재로서는 야 이거 무조 calls 안 하는 거보다 많이…

…, AI, 반도체가 로직을 이끌고 있고, 한 달 사이에 미국 S&P500 이익 전망치도 상향됐습니다. 미국 하이퍼스케일러라고 하는 빅테크 기업들이 All 지수에서 거의 절대적인 비중을 차지하고 있죠. 이런 기업들이 계속 주도하는 시장이 이어질 것인가가 관 calls입니다. 우리 입장에서는 정말 바람직한 상황입니다. 속담처럼 구슬이…

…AI 거품이 꺼질 가능성이 있어요. 미국에 있는 하이퍼스케일러들이 원하는 속도대로 데이터 센터를 못 짓고 있어요. 데이터 센터가 올해 1천개 짓기로 했는데 전기가 모자라고 에너지가 모자라고 이런 법안이 통과되면 올해는 700개만 짓고 300개는 Next 내년에 져요. 그 300개 데이터 센터에 들어갈 M비DI 칩과 SK 하이…

…링 PER은 31배, 포워드 PER은 22배입니다. AWS나 애저 대비 OCI의 가격 경쟁력이 부각되면서, 하이퍼스케일러들이 한 views사에 의존하던 구조를 분산시키는 흐름의 직접적 수혜를 받고 있습니다. 가장 강력한 해자는 오픈AI와의 관계입니다. 오픈AI는 2027년부터 시작되는 5년, 3,000억 달러 규모의 컴퓨팅 계…

…으로 나눠 들어가야 한다는 원칙은 같습니다. 둘 중 하나를 고른다면 저는 전력 인프라를 보겠습니다. 미국의 하이퍼스케일러 같은 빅테크 기업들이 천문학적인 돈을 AI 인프라에 계속 쏟아붓고 있고, 그 덕분에 관련 기업들의 실적이 끊임없이 나오고 있기 때문입니다. ### calls설주는 끝물일까, 중간일까 예전에 "시장의 꽃은 …

…이번 인터뷰에서 드디어 빅테크 시즌이 왔다고 말합니다. 빅테크 얘기가 오랜만에 많이 나오고 있습니다. 특히 하이퍼스케일러, 즉 클라우드 기업들, 클라우드 1등 아마존, 2등 마이크로소프트, 3등 구Articles이 이제 주목받을 때가 됐다고 합니다. 많이 쉬었다는 거죠. 지금까지 AI 인프라 반도체, 즉 하드웨어가 주목받았다면, 이제…

…지난 2, 3년 동안은 인프라 그러니까 B2B가 주도해 온 사이클이잖아요. 그래서 그동안 우리가 계속해서 하이퍼스케일러들의 케펙스 증가율만 계속해서 봤던 calls데 이제 이것도 이제 올해가 증가율이 거의 50%가 넘거든요. 그러면 이제 내년에 증가율이 얼마나 나올 거냐에 대해서 이제 하반기에는 이게 이제 고민이 있는 상황입니…