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443 calls

… 있죠. 대중 관세도 문제입니다. 거기에 트럼프가 당선되면 대규모 감세를 추진할 가능성이 큽니다. 그러면 재정적자가 커지고, 이 모든 것이 금리 Bullish 요인이 됩니다. 그래서 금리 인하는 쉽지 않고 천천히 이루어질 것이라는 이야기가 나오는 것입니다. 환율 이야기를 빼놓을 수 없죠. 지금 1달러당 1,380원대인데, 트럼…

…는 내용이지 않습니까 그래서 법인세 소득세 인하하면 단기적으로 재정 적대가 늘어날 수밖에 없죠. 예 그래서 재정적자가 늘어나면 미국 국채를 발행하고 그래서 국채 공급이 늘어나니까 지금 금리가 오르고 금리가 오르니까 달러도 강세 보이는데요. 저는 그게 일시적이라 아까 말씀을 드렸고요 그Next에 우리가 주식 시장에 가장 뭐 영…

… 번째 의문을 열어보면서 트럼프에 대해 조금 더 알아보겠습니다. 트럼프 성공 가능성이 높아지면서 집권 이후 재정적자가 커지고, 국채를 남발할 수 있지 않느냐는 걱정도 커지고 있습니다. 이게 정말 사실일지 짚어보겠습니다. 실제로 얼마나 발행할지는 알 수 없습니다만, 저는 이것보다 단기적으로 더 주목해야 할 calls 지금의 안정…

…전망을 해놨습니다. 그런데 트럼프가 되든 해리스가 되든 앞으로 어떻게 될 거냐 아까 드켄 밀러의 말대로라면 재정적자 더 늘어난다는 거예요. 그런데 여기다가 순이자 지출까지 늘어나면 앞으로 국채발행은이 cb5 미의 views 예산처 예상한 거보다 훨씬 더 빠른 속도로 늘어날 수밖에 없는 겁니다. 자 지금이 시점에서 스노 펙 눈덩이가…

…고 했으니 경기는 나빠지겠지만 재정은 나아질지 모른다는 정도인데, 트럼프는 관세 인상과 항구적 감세를 하면 재정적자가 말도 못하게 커질 것입니다. 태양광도 봐야 합니다. 2차전지 때문에 전 세계 태양광 발전 설비가 3년마다 두 배씩 늘고 있고, 지금 전 세계 전력 생산의 6%를 차지하고 있습니다. 이 흐름이 바뀌겠습니까…

…나라보다는 좋습니다. 여기서 녹색이 Korean데, 매년 기록하는 적자를 보시면 아시겠지만 한국은 선진국에 비해 재정적자를 잘 관리하는 편이에요. 다른 나라가 얼마나 나쁜지 알 수 있죠. 우리는 굉장히 천천히 나빠지는 중인데, 선진국들은 원래 나빴고 For now, 더 나빠지는 중입니다. 여기 파란 선이 OECD 평균, 즉 선진국 평균…

…말 걱정이 될 수밖에 없는데요. 어떤 공약들이 있는지 하나하나 살펴보겠습니다. 일단 미국에는 아주 심각한 재정적자 문제가 있습니다. GDP 대비 재정적자 비율을 보면 2023년에 -6.2%를 기록했습니다. 이게 얼마나 높은 수준이냐 하면, 사실 미국에서 그동안 재정적자가 문제가 됐던 적은 정말 많습니다. 1970년대 스…

…지난주에 PPI, CPI, 소매판매 지수 등 여러 지표가 발표됐는데 다 좋게 나왔습니다. 금리 인하 기대감이 커지고 있고, 미국 경기와 금리 움직임이 2019년과 유사하다는 분석도 나오고 있어요. 보험성 금리 인하를 기대해 봐도 되는 걸까요? 그렇죠. 지난주에 장이 많이 올랐는데, 세 가지 지표보다 더 중요했던 calls 사실…

… 경제를 나쁘게 만드는 효과가 일어날 수 있습니다. 지금까지 미국에서는 구축 효과가 나타나지 않아 옐런이 재정적자를 통해 경기를 부양할 수 있었습니다. 하지만 앞으로는 구축 효과가 옐런의 계획에 발목을 잡을 가능성이 큽니다. 2023년 미국은 경제가 초호황이었고 세수도 많이 들어왔지만, 재정적자는 240조 원이라는 어마…

…### 미국 재정적자 급증, 왜 문제인가 일본에선 디플레이션만 겪어 본 Person들이 갑자기 인플레이션을 만나요. 그 충격이 생각보다 큽니다. 그래서 지금 일본의 소비가 굉장히 안 좋아요. 수출과 내수의 양극화가 아주 큰 것 같아요. 우리나라에서도 비슷한 모습이 나타나는데, 엔화가 약세를 보이고 있지 않습니까. 그런데 이 약…

…요. 20% 있 법인세를 15% 14%지 낮춰야 되지 않냐 이렇게 얘기를 하는데 그러면은 지금 상태에서도 재정적자가 심한데 그 재정적자를 더욱 더 늘리는 문제가 생겨요 그럼 재정적자가 커지면 어떡게 할 calls데 그걸 관세로 메우겠다이 얘기를 하는 거예요. 근데 그럴려면 관세가 두 배 이상 올라가야 됩니다. 그럼 관세가 올라…

…그 큰 동력이 됩니다. 그래서 우리가 바라볼 수밖에 없는 지표가 되는 거죠. 일반적으로 경기가 안 좋을 때 재정적자를 많이 늘려요 경기가 안 좋을 때 밑에 받쳐 주려고 돈을 푸는 거거든요. 경기가 좋을 때는 재정적자를 줄여요 세금을 많이 걷어 가지고 작년에 미국 gdp 성장률 3.4%이 말씀해 주셨잖아요. 그러면 재정적자…

…주요국 중에 미국과 캐나다만 금리가 오른 것이죠. 트럼프가 감세를 하고 돈을 많이 쓸 것 같으니, 국채발 재정적자 부담 우려가 place험 views피 상황에서도 미국 금리를 끌어올렸습니다. 앞으로도 시장의 중심에는 금리 변화가 있을 것이라고 마음에 새겨야 합니다. 미국 내 업종 간 변화도 상당히 컸습니다. 여기서도 트럼프 수혜주와…

…쩔 수 없고이 Person 되면 이제 앞으로 시장에 여러 가지 변화들이 생기고음 뭐이 Person은 일단 어 굉장히 퓰리 재정적자 이런 거 걱정하지 않고 돈을 풀 텐데 그죠. 그러면 미국 금리가 또 오를 수도 있Next 이런 것까지 다 염두해 두셔야 되는 거죠. 그래서 이게 최대 리스크이 Person이 어 이제 선거 과정에서 어떤 이야기를 할지 …

…니다. 이미 고금리 상태에서 국채를 더 발행하면 이자 비용만 1조 달러가 넘게 나가고, 30년 후에는 All 재정적자의 절반이 이자로 나가는 상황이 됩니다. 결론적으로 Previous과 지금이 달라진 것은 물가와의 전쟁이 끝나지 않았기 때문이라고 보셔야 합니다. 물가와의 전쟁이 끝나지 않은 상황에서 재정 지출 얘기가 나오니 금리 변…

… 대선 토론 이후 트럼프가 다시 대통령이 될 확률이 매우 높아졌기 때문입니다. 트럼프가 재집권하면 미국의 재정적자는 지금보다 더 커질 것입니다. 과거 집권 때 세금을 낮추고 재정 지출을 늘리는 정책을 많이 썼기 때문입니다. 이는 국채 발행을 늘릴 가능성이 높고, 국채 발행이 늘면 금리 Bullish으로 이어지기 때문에 채권 시장…

…차가 핵심입니다. 미국은 달러를 이용해 사실상 약탈적인 환율 정책을 펼치고 있다고 볼 수 있습니다. 미국은 재정적자와 경상수지 적자를 달러 강세로 메우고 있습니다. 주요국 중앙은행의 기준금리 격차를 보면, 일본은 Latest 플러스로 올랐지만 사실상 제로 금리 수준이고 미국 달러는 5% 중반대입니다. 격차가 엄청납니다. 누구라…

… 경제 정책도 상당히 중요한데, 두 후보의 차이가 그리 크지는 않습니다. 두 후보 모두 관세에 우호적이고, 재정적자를 크게 줄이려는 입장도 아닙니다. 그래서 경제정책 측면에서는 큰 차별점이 없을 것 같고, 이번 1차 토론에서는 누가 먼저 기세를 잡느냐가 조금 중요하지 않을까 싶습니다. 기세가 중요하다고 하셨는데, 대선까…

…아요. 자기가 이제 그 대통령이 되면 무역적자 이런 것들 되게 심하고 또 법인세 감면해 주면 감세를 해주면 재정적자 더 심해지니까 를 해다 그래서 관세 100% 인상하겠다 이런 얘기하거든요. 근데 이제 미국이 100% 관세를 이렇게 높이면 다른 나라도 관세 장벽을 높이게 돼요 그럼 다른 나라도 관세 장벽을 높이면서 어떻게…

…신호입니다. 뉴스가 나오기 전에 미리 예상해 보는 것은 의미가 있습니다. 가설을 하나 세워 보면, 미국의 재정적자 문제가 심각합니다. 4개월 만에 정부 적자가 553조 원으로 불어났고, 올해 적자가 1조 2천억 달러에서 1조 9천억 달러로 늘어날 것으로 보입니다. 재정적자를 메우려면 미국 재무부가 국채를 발행해 외부에…

…담아 보겠습니다. 금리 인하 개시 직전의 시그널입니다. EU 집행 place원 views가 프랑스와 이탈리아 등 일곱 개국에 재정적자 시정 people령을 내렸습니다. 배경이 무엇인지, 국내에 어떤 영향을 미칠지 정리해 볼 필요가 있을 것 같습니다. 유럽은 views원국에 재정 규율을 강제하고 있습니다. GDP 대비 재정적자는 3% 미만, 정부 채무는 …

…. 예 예를 들어서 이제 방산 하나만 하더라도 방산도장공 내년부터 시장에서 걱정하는 것 중에 하나가 미국의 재정적자가 너무 심하다는 얘기들이 굉장히 많이 나오고 있거든요. 그럼 어떤 식으로 옛날보다 돈을 훨씬 더 많이네 쓰기는 쉽지 않은 환경이다 보면 미국에서 뭔가 예상과 관련한 데서 조종이 있을 calls데 예전에 미국이 굉장…

… 10년물이 4.3%까지 내렸다가 지금 다시 4.6% 근처까지 올라왔는데, 굉장히 높은 수준이에요. 미국의 재정적자도 큽니다. 보통 미국 재정적자는 GDP 대비 3% 조금 넘는 수준인데, 올해와 내년 예상되는 재정적자 비율은 5%를 넘어갑니다. 국채 금리가 쉽게 안정되지 않을 가능성이 있고, 이는 달러 강세 요인으로 작용…

… 올리지 않았습니다. 오히려 정부가 대출을 더 많이 해 주고 집을 더 사도록 온갖 정책을 썼습니다. 여기에 재정적자도 엄청납니다. 재정적자 역시 우리나라와 일본의 통화 가치를 떨어뜨리는 데 한몫했습니다. 돈을 다른 나라보다 더 풀다 보니 결국 주거비가 오르는 효과가 나타났습니다. 우리나라도 재정적자, 일본도 재정적자, …

…율을 유지하려는 욕심을 버려야 하는데, 그걸 잘 못하고 있습니다. 올해 중국은 채권 발행 계획을 늘리면서 재정적자가 커졌습니다. 이 돈을 미분양 아파트 매입에 쓸지, 제조업체 지원에 쓸지가 관 calls이었는데 결국 제조업체 살리기로 결정됐습니다. 오래된 가전을 바꾸면 보조금을 주는 식으로 화웨이 같은 전기차 업체를 살리려는 거…

… 돈을 벌어 주식을 사 준 것과 같습니다. 그래서 당시 바이백은 calls강했고 문제가 없었습니다. 지금 미국의 재정적자는 어떨까요? 1998년부터 2001 year까지 반짝 흑자를 보았던 때와 비교하면 정반대입니다. 적자 상태에서 국채를 사 준다는 것은 옐런이 이상한 행동을 하고 있다고밖에 볼 수 없습니다. 바이백에도 종류가 있습…

…감면, 배당소득 분리과세 모두 돈이 드는 일이기 때문에 재원을 어떻게 마련할지가 관 calls입니다. 이미 우리나라 재정적자 규모가 상당한 상황이고, 얼마 전 끝난 총선에서 야당이 과반을 확보한 것으로 확인됐기 때문에, 의 views 협조가 필요한 부분입니다. 중장기적으로 기업 밸류업 프로그램을 활성화하고 지속하겠다는 방향은 분 people하지만,…

…러 가치 자체보다, 주변국 통화가 떨어지다 보니 원화 가치도 같이 떨어질 수밖에 없는 구조입니다. 거기에 재정적자 문제도 있습니다. 무역 Statistics는 나쁘지 않지만 작년과 올해 재정적자가 계속 발생하고 있어서, 시장이 나쁠 때는 환율을 자극할 수밖에 없다고 봅니다. 이스라엘 이슈로 안전자산 선호도 나왔죠. 금이 대표적이지만 …

…은행들이 자산을 늘리지 못합니다. 대출도 많이 못 해주고, 국채도 많이 못 삽니다. 지금 아시다시피 미국의 재정적자가 엄청나서 국채 발행이 계속 늘어나야 하는데, 은행들이 국채를 더 못 사면 국채 공급은 늘어나는데 소화할 공간은 줄어드는 것입니다. 그럼 빈 공간만큼 국채 가격이 떨어져 금리가 뛰거나, 누군가 들어와서 메워…

…. 트럼프는 독특하게 법인세를 인하하면 기업이 세금 낼 돈이 줄어 잉여 현금이 생긴다는 논리를 폈습니다. 재정적자가 심해진다는 비판에는 이렇게 답했습니다. 기업이 현금으로 공장을 지으면 Person을 채용하고, 채용된 Person은 소득세를 내고 소비하면 소비세를 냅니다. 기업이 장사가 잘 되면 설비투자를 하고 법인세도 더 냅니다. …