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409 calls

…월 26일 한국은행 금통 place(기준금리 3.25% 인상 여부), 한국 시간 12월 10일 새벽 미국 FOMC와 점도표가 나옵니다. 이 Date들이 시장을 흔드는 순간이니, 그 전후로 큰 결정을 하지 않는 것도 방법입니다. **유가 100달러선**과 **미국 2년물 4.5%선**입니다. 유가가 100달러 밑에서 자리를 잡고, …

…1.48까지 빠지거든요. 금리가 반토망이랍니다. 그러니까 페드가 금리를 한 번 더, 두 번 더 올릴 거라고 점도표에는 2018년 12월에 FMG views의에 점도표에는 2019년에도 두 세 번 더 올릴 거라 했는데 안 올려요. 그래서 10년물 국제 금리가 빠르게 빠지면서 금리를 안 올릴 거다라는 메시지도 줬고 그걸 캐치한 어…

…대로 바뀌어야 합니다. 유가가 실제로 안정을 찾고 있고, 장기 국채금리도 안정을 찾고 있죠. 그런 상황에서 점도표상 연말까지 금리 인상은 없고 동결, 또는 내년에는 인하도 가능하다는 리포트가 나온다면 삼성전자와 SK하이닉스에 굉장히 큰 호재가 될 겁니다. AI 측면에서는 가장 Latest의 악재인 민주당의 압승 지역, 즉 텍사스…

…에서 가장 큰 이슈 중 하나가 연준의 독립성 문제였는데, 민주당이 이 부분에 강한 입장을 보였습니다. 9월 점도표에서는 올해 한 차례 인하를 제시했고, 10월에 한 차례 인하가 이뤄졌습니다. 12월에도 금리를 내릴지 여부에 대해서는 두 가지 관점에서 볼 필요가 있습니다. 점도표는 의무사항이 아니라는 점, 그리고 현재 인플…

… 맞다고 말했습니다. 다른 연준 인사들도 매파적인 Calls을 내놓았기 때문에 현재 분 place기는 긴축적입니다. 9월 점도표에서도 투표권이 없는 총재까지 18 people 가운데 16 people이 올해 말 금리를 지금보다 한 번 더 올린 수준 이상으로 찍었습니다. 12월 views의에서는 새 점도표가 나오니, 이 인원들과 내년 금리 경로가 어떻게 바뀌는지를 …

… 그 좀 더 하면은 9월 FMC 때 그러니까 분기 때는 경제 전망치를 발표하니까 네네 그 27년에 대해서는 점도표 인상이 없었잖아요. 아 네네. 그러니까 Person들 생각에는 그러니까 지금이 얼추 그러니까 얼주 좀 끝나가지 않을까 이런 마음이 약간 있 있지 않습니까? 어, 근데 채권 시장 관점에서 보면은 시장에서는 사실 내년도…

….네 지금 그러면 12월 금리 인상은 어 9월에 있었던 경제전망의 기반에서 그 12월하고 이제 사실 27년 점도표도 이미 9월 한번 찍긴 했는데 12월 되면 또 경제 전망이 바뀌는 거죠. 어떤 식으로 좀 바뀔 걸로 보시나요? 네. 원체 경제 전망은 이미 지금 1, 2분기도 성장 전망치가 기존 경로를 상 views를 하고 있고요. …

… 높았고, 그 기대대로 나왔습니다. 그렇다면 12월 인상에 대한 기대값도 지금 굉장히 높은 상황이죠? 9월 점도표를 보면 9월에 인상을 한 번 하고 추가 인상까지 시사했습니다. 10월과 12월 두 번이 남았는데, 10월에 동결했으니 12월에 인상할 것이라고 Person들이 전망하는 게 당연하겠죠. 말씀드린 것처럼 방송 시점이 어…

… 생각이 드는데, 연준 얘기도 한 가지 더 여쭤보겠습니다. 가장 중요한 calls 터미널 레이트 아닙니까? 연준은 점도표에서 12월에 한 차례 올리고, 그들의 말이 맞다면 내년에는 동결이에요. 그런데 금융시장에서는 추가 금리 인상을 보고 있습니다. 교수님은 어떻게 보세요? 시장은 내년 상반기에 한두 차례 정도 추가 인상을 예상…

… 이야기를 계속 하고 있죠. 그 얘기는 뭐냐면 추가를 더하겠다는 이야기 진배 없고요. 그래서 12월 특히나 점도표에서 연내 추가 인상을 이미 시장과 소통을 해뒀기 때문에 12월에 추가 인상은 저희 역시도 보고 있고 진짜 중요한 포인트는 내년일 겁니다. 현재 점도표에서는 연준이 내년에 동결을 제시해 뒀지만 현재 시장은 여…

… 주가에도 반영이 됐다. 이렇게 보고 있어서 12월 금미 인상 여부는 중요하지 않고 이제 12월 FMC 때 점도표나 내년도의 통화정책 경로를 어떻게 가져갈 거냐. 그게 중요한데 그것뿐만이 아니라 우리가 봐야 되는게 이번에 12월 그 10월 FMC 기자 views견을 보면은 KB너시 의장이 내년도 연준의 통화정책제도 개편을 암시를…

…통 place에서 금리 동결을 먼저 발표했습니다. 케빈 워시 의장이 이번 금리 동결에 대해 여러 의견을 제시했고, 점도표에도 점을 찍는 과정에서 많은 얘기가 나오고 있습니다. 이번 동결이 완벽한 동결이라고 보기는 어렵다고 판단하는 이유가 있는데, 실제로 동결에 반대한 place원이 두 people 나왔습니다. 이들은 금리를 더 올려야 한다는 입…

…근데 그거는 뉘앙스고 어차피 이제 말에서 이제 찾아내야 되는 부분이 있겠습니다만은 내년도에 원래 좀 예전에 점도표를 보면 한 번 정도 인하하는 그런 점도표가 나왔었기 때문에 사실 올해 이렇게 올릴 거 점대표도 없었었잖아요. 계속 변한 거잖아요. 그래서 일단은 연준의 그런 모습을 좀 봐야 되겠습니다만은 하이닉스 삼성전자 …

…과 신용 여 calls이 타이트해진 점에 대해서도 주목해야 한다는 메시지를 전달했다고 생각합니다. 이번 views의에서는 점도표가 나오지 않았는데, views의 이후 CME 페드워치를 보면 12월 9일 views의에서 25bp 인상 가능성이 78.4%로 나오고 있습니다. 이에 대해 어떻게 보시나요? 저희도 12월 FOMC에서 금리 인상 가능성이 높…

… 나오겠지만, 그 아름다운 길로 가기 전에는 단기적으로 물가를 자극한다는 얘기입니다. 이번 FOMC에서는 점도표도 나왔습니다. 3월의 점도표에서는 연내 한 번 인하를 보고 있었는데, 이번에는 한두 번 정도 올릴 수 있다는 page으로 바뀌었습니다. 보통 인상이 시작되면 내년에 더 올리고, 그 Next에도 더 올리는 식으로 금리 …

…같습니다. 12월 한 번으로 끝난다면 주식 시장과 place험자산 전반은 다시 Bullish 기조를 펼 수 있을 것이고, 점도표가 더 올라가거나 내년에도 금리 인상 사이클이 지속된다고 하면 시장은 굉장히 어렵게 받아들일 수 있다고 봅니다. 결국 워시 의장의 Calls이 가장 중요한 포인트가 되겠죠. 지금 중간선거도 굵직한 이슈입니다. 민주…

… 좀 지켜보자라는 거고. 그Next에 이제 얘기가 나올 것은 어 점도 편은 안 나옵니다. 점도는 안 나옵니다. 점도표는 369 views에만 나오기 때문에 어 의견 어 우리가 이제 보면 이제 12월 달에 금리 인상 하느냐요 여부인 거 같아요. 근데 시장에서 놓고 보면 지금 이제 실질 금리가 올라가 있잖아요. 실질 금리가 5% 대이기 …

…오긴 해요. 긴축을 뭐 안 하면 좋지만 만약에 FMC에서 금리 인상을 했을 때 12월에 이제 너무 중요한게 점도표가 나오니까 내년에 대한 점도표가 어쨌든 추가적인 긴축을 예고하는 것만 아니면 시장이 또 환할 수도 있거든요. 그래서 이제 그림상는 어든 11월 3일 또 11월 말에 비디아 12월 9일에 FMC 일정들이 좀 굉…

… 거의 기정사실이고, 12월에는 인상한다고 생각하는 분들이 많을 것 같습니다. 다만 9월에 연준이 발표한 점도표를 보면, 당시 기준으로 연내 두 번 인상하고 내년에는 지켜보겠다는 스탠스였습니다. 지금 미국 10년물이 5%를 살짝 밑돌고 있긴 하지만, 5%를 훌쩍 넘어섰다는 것은 시장이 연준의 점도표를 크게 믿지 않는다는…

…### 프랑스·일본 재정 우려와 금리 Bullish 구조 이번 주에는 미국 금리 결정 등 굵직한 이슈가 많습니다. 개미 스쿨 시간에 신영증권 리서치센터장 김학균 전무와 이야기를 나눴습니다. 전무님 안녕하십니까. 네, 안녕하십니까. 요즘 프랑스 이야기를 많이 질문 받으시죠? 네, 그렇습니다. 프랑스는 GDP 대비 국가부채 비율…

…. 하지만 12월 금리 결정 가능성을 보면 동결 8%, 인상이 거의 92%에 가깝습니다. 더 아쉬운 점은 점도표가 12월에야 나온다는 것입니다. 금리 결정까지 예고편이 없는 셈입니다. 그렇다면 앞으로 시장에서는 물가와 경제 지표가 굉장히 중요해집니다. Latest 지표를 보면 연준의 딜레마가 드러납니다. 경기는 둔화되는데 물가…

… 연준 Calls에 많은 시선이 몰릴 것으로 예상되는데, 우리는 어떤 Calls을 기대하면 좋을까요? 연준이 이번에 점도표를 발표하진 않습니다. 점도표는 12월에 발표하기 때문에, 이번에는 기자 views견이 끝나고 나서 나오는 Calls이 중요합니다. 의외죠. 아까도 말씀드렸지만 열어둬야 할 것이 있습니다. 갑자기 금리를 인상한다, 이것도 열…

… 번째는 어, 이번에 FOMC는 어, 금리 결정을 Next으로 어, 미룰 가능성이 있다라는 거죠. FMC에서는 점도표가 나오지는 않습니다. 점도표는 369에서 나오기 때문에 이번에 가이던스가 어떻게 나올 것이냐 이런 부분들을 좀 놓고 봐야 되겠죠. 자, 실적 시즌입니다. 미국에 이제 빅테그 기업들 앞서 언급드렸던 메타나 마이…

… 지금 몰릴 것으로 예상이 되는데요. 우리는 어떤 Calls을 좀 기대를 해 보면 좋을까요? 어, 연준이 이번에 점도표를 발표하진 않습니다. 점도표는 3692에 발표를 하기 때문에 어떤 이제 끝나와서 기자 views견인데네 의외죠. 아까도 우리가 열어둬야 될게 갑자기 금리 인상을 한다. 이것도 열어둬야 됩니다. 추가 인상. 추가 인상…

…럼프가 그렇게 임 people 하자마자 금리를 인상한다라는게 저는 좀 상상이 안 가잖아요. 뭐 미연준에 있는 멤버들이 점도표에서 올해 연말까지 금리 인상하자는 Person이 늘어난 calls 분 people하지만 케빈호 씨가 아 죽어도 이 calls 안 돼. 그러면 또 뭐 그냥 동결로 가지 않겠냐? 너무 지금 또 금리에 대한 공포가 너무 큰 거 아닌가? 음. 그렇게…

…리를 굳이 올려야 하느냐는 의견도 나오고 있습니다. 긴축을 안 하면 좋겠지만, 금리를 올리더라도 12월에는 점도표가 나오기 때문에 내년 점도표가 추가 긴축을 예고하지 않는다면 시장이 환해질 수도 있습니다. 큰 그림에서 보면 11월 3일 중간선거, 11월 말 엔비디아 실적, 12월 9일 FOMC가 중요한 분수령이 될 것입…

…텝 이야기가 종종 나옵니다. 12월 빅스텝 얘기가 나오고, 차라리 한번 해버리고 말라는 이야기도 있어요. 점도표는 그때그때 상황에 따라 달라지지만, 지금 연준은 주식 시장 Person들이 가장 좋아할 만한 형태로 디자인해 놨죠. 한번 올리고 내년에는 고금리를 지속하면서, 언젠가 그 이후에는 내려갈 거니 내년 중반쯤 되면 금리 …

… 해결 안 됐다고 느끼고 갈 거기 때문에 FMC 자체가 크게 이슈가 된 거 같지 않아요. 그리고 이거는 뭐 점도표라지 이번에 주는게 아니거든요. 점도표는 12월에 주는 거니까 그 여유가 있어서 10월 달 FMC보다는 다른 일정들 3전 직사 실적이 훨씬 중요하다라고 볼 수 있습니다. 아, 이거 얼마 전에 아, 얼마 전에 …

…거가 다른 하나를 해결할 겁니다. 중간선거 이후 양당의 지형, FOMC가 이번에 동결하고 Next에 인상할지, 점도표가 어떻게 찍힐지, 이 두 이벤트가 지나면 과거 Statistics상 불확실성이 상당 부분 해소될 겁니다. 그래서 International이 조만간 들어올 가능성이 높다고 봅니다. International 수급과 환율도 연결돼 있을 텐데, 지금 환율이 연저점…

…입장입니다. 일단 금리 인상을 강하게 시사한 것으로 보입니다. 실제로 지난 8월 한국은행 금융통화 place원들이 점도표를 통해 앞으로 한 차례 더 올리는 것이 좋겠다는 점을 찍어 두었습니다. 그래서 한국은행의 경제 전망과 점도표를 보면, 올해 마지막 views의인 11월에 기준금리를 3.0%에서 3.25%로 0.25%포인트 올릴 가능…