저자: 차영주 · 한국인
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이번 주 수·목·금 핵심 이벤트(FOMC, 빅테크 실적)를 앞두고 금리와 실적 흐름을 짚은 영상이다. [금리·FOMC] 10월 28일 FOMC에서는 동결 가능성이 크다는 전망이다. 연준이 이번에는 점도표를 발표하지 않으며, 점도표는 12월에 발표된다. 지난번 점도표에서 올해 한 차례 인상(4.1%)이 제시됐고, 현재 실질금리가 높아 추가 인상 가능성은 낮다고 봤다. CME 페드워치 기준으로는 10월 동결, 12월 9일 FOMC 인상 확률이 상대적으로 높게 포착된다고 언급했다. [돌발 변수] 만약 이번 FOMC에서 깜짝 금리 인상이 나온다면 악재이며 최악의 경우로 봐야 한다고 강조했다. 주가가 빠져 있고 금리 민감도가 높은 상황이라 이 점을 열어둬야 한다고 했다. [요일별 체크포인트] 수요일 SK하이닉스, 목요일 삼성전자, 금요일 아마존 실적을 주목하라고 제시했다. 시장은 실적에 묻어갈 가능성이 높다고 봤으며, 실적 이후에는 트럼프 행보가 중요해질 것이라고 언급했다. [빅테크 실적] 아마존, 알파벳, 마이크로소프트가 이번 주 실적을 발표한다. 빅테크의 매출 숫자가 줄어들 가능성은 낮다고 봤다. 데이터센터 건설 지연은 전력 문제 때문이며 공급과잉 신호가 아니라고 해석했다. 시장은 투자 계획과 잉여현금흐름, 즉 돈이 있는지를 주로 볼 것이라고 했다. 아마존은 잉여현금이 있는 기업으로 평가했고, 코어위브 악재는 클라우드 업체인 아마존에는 호재라고 언급했다. [의료 AI] 루닛 등 의료 AI 관련주는 단기 이슈보다 중기적으로 접근할 만하다는 견해다. 매출이 계속 늘고 있어 내년이나 내후년쯤 흑자전환 가능성을 봤고, 루닛을 만 원에서 2만 원까지도 기대할 수 있다고 과거 생각을 밝혔다. 다만 실제 투자로 이어지지는 않았다고 했다.
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자, 이번 주 짚어봐야 할 이벤트가 굉장히 많습니다. 지금 실적에 대한 모멘텀도 있지만, 이번 주에는 FOMC까지 열리게 됩니다. 금리의 방향성도 탐색해 봐야 하는데요. 일단 이번 FOMC에서는 동결할 가능성이 큽니다. 다만 올해 한 차례 더 인상할 수 있다는 이야기가 사실 나오고 있는 상황이라서, 앞으로의 방향성을 어떻게 봐야 하는지가 궁금해집니다. 이번에 연준 발언에 많은 시선이 몰릴 것으로 예상되는데, 우리는 어떤 발언을 기대하면 좋을까요?
연준이 이번에 점도표를 발표하진 않습니다. 점도표는 12월에 발표하기 때문에, 이번에는 기자회견이 끝나고 나서 나오는 발언이 중요합니다. 의외죠. 아까도 말씀드렸지만 열어둬야 할 것이 있습니다. 갑자기 금리를 인상한다, 이것도 열어둬야 합니다. 추가 인상도요. 지난번 점도표에서 올해 한 차례 인상할 것으로 나왔잖아요. 지금 물가가 4% 수준이니까, 12월 달에 할 것을 당긴다면 시장이 크게 출렁거릴 수 있습니다. 이 점을 염두에 두시고, 그렇지 않다면 12월에 금리 인상을 하는 거죠.
지금 시장에서는 이미 실질금리가 꽤 높은 수준입니다. 기준금리보다 실질금리가 높기 때문에, 실질금리가 시장을 제어하는 기능을 하고 있죠. 그런 부분들이 있기 때문에 추가로 금리를 인상하지는 않을 것 같습니다. 지난주 한국은행이 금통위를 열었을 때도 신경 쓰신 분들은 별로 없었을 겁니다. 그냥 이렇게 지나갈 것이라고 봤고, 이번 FOMC도 저는 그냥 지나갈 걸로 봅니다. 단지 여기서 깜짝 놀랄 만한 일, 즉 금리를 올리는 상황이 나오면 그건 악재입니다. 오히려 악재죠.
그렇지 않다면, 이번 주 타임 스케줄로 보면 수요일에는 SK하이닉스, 목요일에는 삼성전자, 금요일에는 아마존을 봐야 합니다. 실질적으로 시장은 실적에 묻어갈 가능성이 높습니다. 시장은 실적이 나오고 나면 그다음에 트럼프 행보를 보겠죠. 그래서 이번 FOMC의 중요성은 그 어느 때보다 크지는 않습니다. 다만 주가가 빠져 있고 금리에 대한 민감도가 높기 때문에, 돌발적으로 금리를 인상하는 것은 최악의 경우입니다. 이것까지도 염두에 두셔야 합니다.
이번 FOMC는 10월 28일에 열리는데, 지금 CME 페드워치상으로는 이번에는 동결하고 12월 9일 회의에서 인상할 수 있다는 쪽에 조금 더 큰 확률이 포착되고 있습니다. 이와 관련된 금리 결정의 방향성을 잘 살펴보시기 바랍니다.
앞서 말씀해 주신 대로 아마존, 알파벳, 마이크로소프트 등 빅테크 기업들의 실적이 이번 주에 예고되어 있습니다. AI 우려감이 굉장히 많기 때문에, 컨퍼런스콜에서 AI 투자 관련 노이즈가 끼면 우려감으로 하락할 수 있거든요. 이 빅테크 실적 포인트는 어떻게 짚어보면 좋을까요?
빅테크 기업들의 숫자가 줄어들 가능성은 별로 없습니다. 최근 호주 등지에서 데이터센터 건설이 철회되거나 연기됐는데, 그건 전력 문제 때문입니다. 전력 문제 때문에 속도가 조절된 것으로 봐야지, 공급과잉으로 가는 건 아니죠. 이번에도 투자 부분보다는 시장이 한 가지만 볼 것 같습니다. "너 돈 있어? 지금 이렇게 투자할 돈 있어?" 하는 것이죠. 특히 아마존 같은 기업은 돈이 있는 기업입니다. 잉여분이 풍부하죠. 그런데 혹시 메타처럼 돈이 줄었는지, 이런 부분들을 볼 것 같습니다. 지금 시장의 민감도가 그렇습니다.
쉽게 말해, 다 같이 좋을 때는 주식으로 돈을 벌지만, 어려울 때는 돈이 있는 기업만 살아남습니다. 제가 여의도에 지인들을 만나러 가서 점심을 먹는 식당이 있는데, 예전에는 예약하기가 힘들었어요. 그런데 얼마 전에 갔더니 점심시간에도 자리가 비어 있더라고요. 비싼 집은 아닌데, 사람들이 밥을 먹을 마음의 여유가 없다고 저는 생각합니다. 지금은 돈은 잘 벌고 있어도 "너 진짜 돈 있어? 나랑 밥 먹을 돈 있어?"를 확인하는 시기라는 거죠. 여러분이 직관적으로 이해하시면 됩니다.
그래서 아마존 같은 경우는 실적이 잘 나올 수 있습니다. 오라클 같은 기업의 악재는 아마존에게는 호재가 될 수 있어요. 네오클라우드 업체의 일이 줄어들면 클라우드 업체가 더 일을 잘할 수 있으니까요. 그래서 지금 봐야 할 것은 실적, 투자 계획, 그리고 잉여현금흐름이 얼마나 계속 늘어나고 있느냐입니다. 이 세 가지 포인트로 정리해 드리겠습니다. 역시 잉여현금흐름이 가장 중요한 포인트입니다. 아마존과 알파벳, 마이크로소프트에서 이번에 실적이 잘 나올 수 있다는 모멘텀은 있지만, 투자에 대한 이야기와 돈이 있는가에 대한 이야기를 더 주목해 보셔야 합니다.
오늘 시장에서 의료 AI가 뜨고 있습니다. 요즘 바이오 종목에서도 호재가 있으면 개별 호재로 계속 반응하고 있는 것으로 보입니다. AI가 의료까지 붙었는데, 단기로 봐야 할지 중장기적으로 끌고 가도 괜찮을지 궁금합니다.
저는 중기적으로 봅니다. 올 여름에 그런 생각을 했어요. 내년까지 보면 의료 AI를 사서 끌고 가 볼까? PSR로 보면 매출이 늘어나고 있으니까요. 오늘 루닛 같은 재료가 나올 거라고는 상상도 못 했습니다. 만 원대 정도의 루닛이라면 제가 좋아했던 기업인데, 매출이 계속 늘어나니까 내년이나 내후년쯤이면 흑자 전환하지 않을까요? 그럼 제가 한두 해 투자하면 지금 만 원에서 2만 원까지는 못 가겠냐는 생각을 했었어요. 실질적으로 투자로 이어지지는 않았습니다만, 의료용 AI는 신약 개발도 있지만 AI가 의사보다 빠르다는 점이 중요합니다. 오늘도 환자의 병을 발견하는 것이 38% 개선됐다는 기사가 있었죠. 판독과 관련된 부분에서 의료용 AI 관련주들이 지금 힘을 받는 이유가 거기에 있지 않나 싶습니다.
요즘 헬스케어에 AI가 계속 접목되고 있고, 신기술도 나오고 있는 상황입니다. 이 부분도 함께 들여다 보시기 바랍니다. 오늘 전략은 여기까지 세우도록 하겠습니다. 지금까지 와이즈경제연구소의 차영주 소장과 함께했습니다. 오늘 말씀 고맙습니다. 감사합니다.
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