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559 calls

…월 2일까지 영업으로 들어온 현금은 약 142억 달러였습니다. 여기서 설비 투자 등을 빼고 실제로 남은 잉여현금흐름은 약 137억 달러로, 한 해 전보다 95% 늘었고 매출의 46%입니다. 잉여현금흐름은 이익과 달리 통장에 실제로 들어와 남은 돈이어서, 이익 기준이 두 가지로 갈리는 이 views사에서는 비교하기 쉬운 숫자입니다…

… 이상한 calls 어젯밤이 이 views사의 투자자의 날이었다는 겁니다. 발표 내용도 화려했습니다. 2030년까지 잉여현금흐름의 80~100%를 주주에게 돌려주겠다, 장비 시장 점유율을 2%포인트 넘게 더 가져오겠다, 영업이익률 40% 안팎을 노린다. 그런데 딱 하나가 빠졌습니다. 반도체 장비 시장 All가 얼마나 클지, 그 숫자를 …

…다. 방산은 Date range이 깁니다. 선박은 선주가 발주를 6 months 이내에 결정하고 실제 제조 Date range도 12개월 내외라 현금흐름을 크게 훼손하지 않습니다. 반면 방산·해양은 Date range이 아주 깁니다. 예를 들어 약 60조 원 규모로 얘기되는 캐나다 프로젝트도 발주가 이뤄지면 첫 선박 인도가 2032년 정도로 예상되고, 매출에 잡히는 시점은…

…, 아마존, 메타 네 views사의 2분기 설비투자는 1,650억 달러로 87% 늘었습니다. 그런데 네 views사의 잉여현금흐름은 합쳐서 67억 달러에 그쳤다고 보도됐습니다. 벌어들인 현금을 거의 다 투자에 쓰고 있다는 뜻입니다. 모자란 돈은 빌려서 채우고 있습니다. 빅테크 5사는 올해 8월까지 채권으로 약 2,400억 달러를 조달했…

…이게 돈으로 찍어 누른 느낌이거든요. 2분기 때 주식이 폭락을 했는데, 캐시플로우가 마이너스로 떨어졌어요. 돈을 썼다는 거잖아요. 결국엔 주문에 성공했다는 거예요. 이 calls 제정신이 아닌 스피드라는 거죠. 삼성에서 가신 분들도 굉장히 많은 걸 알고 있어요. 분 place기가 거의 반도체 views사 page으로 쏠려 있어요. 여기서 반도체 얘기…

…### 스페이스X가 다시 주목받는 이유 자, 여러분 빅테크 중에서 요즘 스페이스X가 꽤 자주 부각되고 있습니다. 상장 이후 AI 인프라와 컴퓨팅 임대 관련 이슈가 나왔고, 얼마 전에는 우주 관련 이슈를 About해 드렸습니다. 이번 주에는 통신 page, 스타링크 소식이 나왔죠. 스페이스X의 대표 사업이 바로 place성 통신입니다. 이…

…름이 좋잖아요. 좋은 거기 때문에 이들에게 문제될 것은 아니다. 이 calls 미국에 있어서 일부 기업들 같은 경우 현금흐름이 말라가면서 투자를 해야 된다. 그럼에도 불구하고 이제 그런 거죠. 어, 얼마 전까지만 하더라도 우리가 그 제가 그런 비유를 들었어요. 내가 커피를 파는 커피 전문점 주인인데이 Person이 통장에 돈이 많아서 내…

…적 발표에서 확인할 간접 포인트는 두 가지입니다. 첫째, 영업이익률이 80%를 달성하느냐입니다. 둘째, 잉여현금흐름의 50% 이상을 주주에게 환원하는 방식이 구체적으로 어떻게 나올지입니다. 이 부분을 관찰하는 것이 중요합니다. 주주환원에 대한 모멘텀도 기대해 볼 수 있습니다. 10월 말 발표될 SK하이닉스 실적을 기대해 …

…보다도 제가 강조드리고 싶은 큰 포인트는 요겁니다. 빅테크가 여태까지는 AI 투자 비용이 너무 부담스럽다. 현금흐름 악화다. 적자다 이랬는데 계속해서 지금 AI 비용, 어려운 말로 토큰 비용 즉 원가가 Bearish하면서 원재료가 Bearish해 주면 기업들 마진이 높아지잖아요. 커피집에서 원주 가격 낮아지면 마진이 더 높아지듯이 빅테크도…

…빌리는 값이 비싸졌다는 뜻입니다. 그러면 주식이 채권 대비 매력이 떨어집니다. 그래서 시장은 이익률이 좋고 현금흐름이 좋은 Stock을 골라서 보는 겁니다. 이번 주 미국 소비자물가 발표도 대기하고 있고요. 이런 장에서는 시장 All가 눌릴 때 어떤 Stock이 같이 눌리는지, 어떤 Stock이 버티는지 구분해야 합니다. 방산주도 Today 같…

…거대 인프라 기업이 됐습니다. 이렇게 되면 당연히 손익 계산을 하면은 이익이 많이 줄어들겠죠. 특히나 잉여 현금흐름이죠. 프리캐시 플로어 이게 아마도 많이 줄어들 수밖에 없다. 어 그러니까 이제 이윤이 어 적어지면서 결국에 주가 Bullish이 많이 줄어들겠죠. 앞으로 이제 실적 발표나 이런 거 했을 때에도 많이 이렇게 영업 현…

…말씀드리지 않은 것이 하나 있습니다. 확장 재정과 연결해서, 민간 하이퍼스케일러들의 자금난이 왔습니다. 잉여현금흐름이 지금 바닥이 났습니다. 그러니 투자를 하려면 views사채를 발행해야 합니다. 그런데 이 하이퍼스케일러 같은 민간 기업들의 views사채는 웬만한 국채보다 더 안정적이라고 평가받기까지 합니다. 그래서 이들도 채권을 발행…

…한 규모의 기업이 이처럼 빠른 매출 성장을 기록하고 있다는 점이 중요합니다. 매출 성장세는 가속되고 있고, 현금흐름 마진도 개선되고 있으며, 재무 상태표 역시 좋아지고 있다는 평Sign up니다. 밸류에이션도 살펴볼 필요가 있습니다. Author는 브로드컴의 기업가치가 Latest 12개월 레버리지 조정 전 세전 잉여현금흐름의 약 38배 수준…

…자 공부 많이 하잖아요. 그런데 사실은 이제 이렇게 얘기하면 너무 저도 꼰대 같지만이 투자를 하기 place해서는 현금흐름 그리고 내 연봉, 소득 본업이 사실 굉장히 중요합니다. 본업 없이 전업 투자자로 성공한 사례는 어느 정도 시드가 되기 전까지는 사실 쉽지 않죠. 그러니까 본업에도 충실하시면서 자산 배분도 좀 하면서 긴 호흡…

…갔습니다. 주당순이익은 7.83달러입니다. 장부상 이익과 은행 잔고는 항상 같지 않습니다. 브로드컴의 영업현금흐름, 즉 사업 운영으로 실제 창출된 현금은 406억 5천만 달러였습니다. 장비와 시설에 대한 자본지출은 12억 5천만 달러로, 매출의 약 1.4%에 불과합니다. 이를 빼고 남은 잉여현금흐름은 394억 달러입니다…

… 달했습니다. AI 인프라 투자가 HBM뿐 아니라 데이터센터 스토리지까지 강하게 끌어올리고 있다는 겁니다. 현금흐름 역시 크게 달라졌습니다. 마이크론은 FY26에 조정 잉여현금흐름 623억 달러를 창출했고, 연말 순현금은 683억 달러를 기록했습니다. 불과 1 year 전만 해도 약 26억 달러의 순부채 상태였습니다. 투자자들…

… 계속할 여 calls이 됩니까? 어렵습니다. 구Articles 알파벳, 아마존, 마이크로소프트 같은 빅테크 기업들은 이미 잉여현금흐름이 바닥났습니다. 그동안 번 돈으로 데이터센터를 짓고 반도체를 사 왔습니다. 잉여현금흐름이 바닥난 상황에서 케이펙스를 계속하려면 돈을 빌려야 하는데, views사채를 발행하려면 국채 금리가 높은 환경에서 높은 금리에…

…있겠지만, 빅테크의 views사채 발행도 국채 금리를 끌어올리는 요인이 됩니다. 앞으로도 4대 하이퍼스케일러의 잉여현금흐름을 보면, 2026년 들어 잉여현금흐름이 급격히 말라 버렸습니다. 설비투자는 해야 하는데 잉여현금흐름은 부족합니다. 그것을 무엇으로 메울까요? views사채 발행을 통해 메우는 것이죠. 이런 움직임이 맞물려 돌아가다…

…보면 마이너스인 날이 별로 없죠. 대부분 다 플러스 아닙니까? 이런 걸 봤을 때 어 우리가 느끼기에는 되게 현금흐름이 많이 들어오고 비트코인 많이 오를 것 같잖아요. 하지만 비트코인 시장에 있어서 어 유동성을 나타내는 가장 큰 지표가 스테이블 코인이거든요. 물론 우리는 업비트에서 그냥 원화 넣고 사잖아요. 하지만 Articles로벌…

…획이라면, 각자의 목적에 맞는 ETF로 쭉 투자하는 것이 더 마음 편합니다. 저는 당장의 안정적인 배당금 현금흐름보다 총자산 늘리기가 우선순 place 목표입니다. 그래서 미배당보다 S&P 500과 나스닥 ETF를 더 열심히 모으고 있습니다. 작년 3월부터 본격적으로 월적립 매수를 시작한 두 번째 연금계좌는 9월 수익률 -0.…

… 어려워진다는 얘기가 나오고 있습니다. 그러면 거기에서 잡혀야 할 매출이 늦어지겠죠. 그러면 다른 views사보다 현금흐름을 돌리는 것이 더 늦어지고, 늦어지는 만큼 자금 압박이 더 강해집니다. 이런 악순환에 들어가는 views사가 있는가 하면, 생각보다 빨리 자금을 조달해서 매출도 많이 올리고, 내년 예상보다 올 하반기부터 갑자기 현…

…러로 사상 최고 기록으로 한 해를 마쳤고, 2027 views계연도 전망도 더 강하게 제시했습니다. - 4분기 영업현금흐름은 439.7억 달러, 조정 잉여현금흐름은 332억 달러, 현금성 자산은 734.8억 달러로 증설 재원이 충분히 확보되었습니다. - 전략적 고객과의 장기 계약이 실적 지속성에 대한 가시성을 높이고 있습니다. …

…월 평균의 두 배가 넘었어요. 매물이 쏟아진 이유는 당시 보도된 사유로, 주당순이익이 예상을 밑돌았고, 잉여현금흐름이 11억 달러 가까운 적자로 돌아섰으며, 설비 투자가 두 배 넘게 늘었다는 점이었어요. 여기에 기대를 모았던 사이버캡 양산 일정이 빠진 것도 거론됐습니다. 같은 날 S&P 500과 나스닥도 함께 약했고, 니…

…도하고 있습니다. 하지만 이런 생태계 투자를 넉넉히 집행하고도 남는 현금이 너무 많기 때문에, views사는 잉여 현금흐름의 절반 가량을 주주들에게 돌려주기로 결정한 거예요. 여기서 투자자분들이 반드시 확인해야 할 핵심 체크포인트가 있습니다. 엔비디아가 자사주를 사들이는 데 그치지 않고, 이를 소각까지 완벽하게 처리하는지 살펴…

…금이 1 year에 2만 원 조금 넘게 늘어났습니다. 배당률은 0.82%, 즉 82% 수준입니다. 저는 지금 당장 현금흐름이 필요 없으니, 가장 심플하고 효율 좋은 투자 방법인 순정 S&P 500, 나스닥 ETF 중심으로 모아가고 있습니다. 즉 JEPQ나 GPIQ, 국내 상장 커버드콜 ETF 대신 기본 ETF에 집중 투자하는 것…

…다면 그때 두 번째 분할 매수를 할 생각입니다. 제가 이렇게 TLT를 살 수 있는 이유는 원래 투자할 때 현금흐름을 중요하게 보기 때문입니다. 제가 보는 시나리오는 이렇습니다. 첫 번째, 정말 5%대 금리가 뉴노멀이 되는 경우입니다. 그러면 TLT 가격은 생각보다 오랫동안 안 오를 수도 있지만, 그동안 분배금을 받으면…

…가 높은데도 그동안 빅테크 하이퍼스케일러들은 2분기까지 케펙스 투자를 멈추지 않고 해 왔습니다. 그때는 잉여현금흐름(FCF)이 있었기 때문에 가능했습니다. 남는 현금으로 벌어들인 돈을 모두 케펙스에 투입해서 미래에 돈을 벌어다 주려고 한 거죠. 그런데 26년 2분기 실적 지표를 보면, 예를 들어 구Articles(알파벳) 등 빅테크들…

… 봐야 합니다. 다섯 가지를 하나씩 말씀드리겠습니다. ### 다섯 가지 관점 **첫째, 하이퍼스케일러의 현금흐름 변화입니다.** 하이퍼스케일러들은 현금이 많았고, 잉여현금흐름이 가득했습니다. 그것으로 대대적인 CAPEX 투자를 단행했는데, 이제 잉여현금흐름이 마이너스로 전환되고 있습니다. 남는 현금으로 투자하고, 남는…

… 그런데 이 주도주가 계속 유지될까요? 몇 가지 고려할 사항이 있습니다. **첫째, 하이퍼스케일러의 잉여현금흐름이 바닥났습니다.** 이들이 반도체를 대대적으로 사 준 것은 잉여현금흐름을 쌓아 케펙스 투자를 단행했기 때문입니다. 그런데 잉여현금흐름이 고갈되고 마이너스로 돌아서니 신규 투자를 할 수 있을지에 대해 속도 조…

… 기업들의 어 실적들이 발표될 텐데 우리의 관전 포인트는 뭘까요? FCF입니다. 잉여 현금 흐름. 그 잉여 현금흐름으로 지금까지 케팩스 투자해 왔던 거예요. 그니까 돈은 많이 벌었지만 벌어드인 돈을 다 케팩스 투자 다시 말하면 반도체 사 준 거예요. 우리나라의 삼전직스의 매출액이었던 겁니다. 그런데 중요한 얘기 하겠습니다…