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990 calls

… 못 찾는 질문이 바로 이것입니다. 1990년대 중반 미국의 IT 혁 people 때는 1980~1995년 연평균 노동생산성 증가율이 1.5%였는데, 1996~1999년에는 2.9%로 두 배 이상 뛰었습니다. 생산성이 올라가니 공급곡선이 우측으로 이동하면서 고성장과 저물가가 동시에 나타났고, 이를 '신경제 골디락스'라고 불렀습니다.…

…세모 Articles로라 MIT 교수님이 계십니다. 이분은 AI 인해서 생산성 효과는 굉장히 미미하다 아주 비관적인 얘기를 했어요. AI 패러독스라이브 발표됐어요. 실제 나쁘지 않았습니다. 근데 주가가 17% 18% 급락했습니다. AI 서버를 했다는데 맞은 거의 없는 거 같다네 남는게 없다 남는게 없다는 거죠. 세일스 포스 있습니다.…

…스 사용자의 10%가 코파일럿을 사용하면 마이크로소프트에 140억 달러의 매출이 발생할 것으로 예상됩니다. 생산성 측면에서도, 한 조사에서 코파일럿을 사용했을 때 views의 요약 생산성이 300% 이상 향상되었고, 다른 모든 영역에서도 최소 50% 향상이 나타났다고 합니다. 이런 생산성 향상은 코파일럿을 도입한 모든 기업에 큰…

…리 광산주처럼 은 광산주가 더 나을 것인가 하는 점인데, 금 광산주와 은 광산주는 자산 가격 자체보다 Latest 생산성과 효율성이 많이 떨어져서 오히려 가격이 좋은 상황입니다. 그래서 결론적으로 금과 은에 투자하실 거라면, 광산주보다는 금이나 은 ETF에 직접 투자하는 것이 더 맞지 않을까 생각합니다. 정리하면, 귀금속인 금…

…이 전반적으로 꺾인 모습입니다. 시장은 실적 자체를 다소 보수적으로 보고 있는 환경입니다. 한편 미국 산업 생산성 데이터에서는 AI가 등장하면서 바닥에서 끌어 올리는 모습이 나타나고 있어, AI는 단Date range에 끝날 이슈가 아니라고 봅니다. 반도체가 핵심이지만, 결국 이를 매출로 연결하는 소프트웨어 views사들이 영업이익률과 생산성…

…이 생각하시면 돼요 네네 그러니까 이게 어떻게 보면 인더스트리를 많이 바꿀 수 있을 거고요 소 place 말하 노동 생산성 향상으로 이어질 거예요네 그래서 어튼 우리 AI이 디지털 트랜스포메이션은 절대 대한민국이 놓쳐서 안 된다 네네 csn mws 같은 행사들 거의 매년 참가하고 계시는 것으로 아 알고 있는데요. 올해는 좀 어떤…

…T-4o에 대응하는 제품을 출시해 돈을 벌며 구Articles의 이익 성장으로 이어질 것입니다. 이렇게 기업들은 매출과 생산성을 높이고 지출은 최대한 줄이면서 이익을 성장시켜 나갑니다. 올해 기업들의 이익은 더욱 성장할 것으로 예상됩니다. 기업 이익이 성장하면 단기적으로는 조정이 있을 수 있지만, 결국 주가도 Bullish으로 연결됩니다. …

…집중하십시오. 먼저 제조 공장을 calls설하십시오. 반도체 칩은 높은 품질 기준을 충족해야 합니다. 생산 공정의 생산성을 보장합니다. 이 과정에서 가장 중요한 장비를 수출합니다. 반도체 칩 제조 공정에는 프린터가 사용됩니다. 사진식각 기술을 전문으로 하는 views사는 단 한 곳뿐입니다. 전 세계 어느 누구도 이런 종류의 기계를 만들…

…으로 예상하고 있습니다. 우리는 AI가 인터넷 이후 개인용 컴퓨터 시장에서 가장 큰 변곡점이며, 전례 없는 생산성과 사용성 향상을 제공할 수 있다고 보고 있습니다. 이제 AMD의 개인용 컴퓨터 시장 전망을 살펴보겠습니다. 컴퓨팅 시장은 제가 지금까지 마이크론과 인텔에서 들은 것과 비슷한 흐름을 보이고 있습니다. 이 두 …

…결국 International 노동력을 들여오지 않으면 힘듭니다. 그Next으로 대기업들이 자본을 많이 축적해 두었으니, 우리는 생산성을 높일 수밖에 없습니다. Latest AI 혁 people이라고 하는데, 아마 AI 기술이 모든 분야의 생산성을 끌어올릴 겁니다. AI 혁 people을 잘 활용해서 생산성을 높이면 우리 성장률도 한 단계 올라설 수 있습니다. 그 부분…

…없는 곳에 다리를 놓거나 도로를 넣는 겁니다. 그 어떤 일이 벌어졌을까요. 이게 경기 보양을 해도요 특별히 생산성을 높이지 못하는 효율성을 높이지 못하는 이런말 뭐라고 해야 될까요. 좀 부질없는 일 그 순간만 경기가 살짝 살아나고 그 순간만 일자리가 생겨나고 그 이후에는 큰 의미가 없는 이제 그런 실수들을 반복적으로 해왔…

…이었습니다. 여기에 인터넷이라는 새로운 기술이 등장했습니다. 인터넷은 지구 반대편을 연결했고, 과거에 없던 생산성 향상을 가져올 기술이었습니다. 그 발전 속도가 어디까지일지는 아무도 알 수 없었습니다. 생각해보십시오. 인터넷이 전 지구에 깔린다면 성장세는 어떨까요? 무궁무진할 것 같지 않으십니까? 인터넷 기업뿐 아니라 …

… 벌어야 하고, 이자보다 많이 벌어야 합니다. 적어도 부채 증가 속도보다 GDP가 더 빠르게 늘고, 성장과 생산성이 더 빠르게 개선되어야 한다는 뜻입니다. 그렇다면 지금처럼 높은 5% 가까운 금리를 이길 수 있는 것이 무엇일까요? 아무리 생각해 봐도 AI밖에 없다고 봅니다. 미국이 AI에 정말 진심이고 돈을 계속 쏟아붓…

…나는지 확인하는 것이 유용합니다. 이런 신호가 나타나면 반등이 예고되어 있을 수 있습니다. 반감기로 채굴 생산성이 떨어지면 경쟁력이 약한 채굴 사업자부터 철수하고, 그 과정에서 물량이 순식간에 쏟아질 수 있습니다. 또한 과거 반감기에서 급등 후 급락도 함께 나타났기 때문에, 일정 수익을 실현한 투자자들이 매도에 나설 수…

…늘 아침에는 미국 장이 좋지 않았지만 두 가지 긍정 요인이 있었습니다. 원유 가격이 내려 물가 부담이 줄고 생산성이 좋아진다는 얘기, 그리고 국채 입찰에서 수요가 몰리면서 금리가 Bearish했다는 점입니다. 반도체는 ASML 실적 발표 영향으로 크게 빠졌는데, TSMC와 ASML 등 실적이 긍정적이라는 점이 반영되면서 한국장도 …

…입니다. For now, 잘 안 보이겠지만, 이번 달 26~27일쯤 PCE 인플레이션 수치가 나오고, 5월 2일에는 생산성 지표가 나옵니다. 5월 15일에는 4월 인플레이션 수치가, 5월 31 day에는 다시 PCE 인플레이션 수치가 나옵니다. 이 숫자들을 확인할 때는 지금처럼 비관적이지 않을 것이고, 금리를 내릴 만큼 인플레이션이 떨…

…우리 잠재 성장률의 Bearish 그만큼 우리 잠재 성장률이 많이 낮아지고 있습니다. 잠재 성장률은 노동과 자본, 생산성을 고려했을 때 우리 경제가 성장할 수 있는 능력인데, 인구가 감소하니 잠재 성장률이 떨어질 수밖에 없습니다. 대기업들이 그동안 많은 투자를 해 놓아서 투자가 크게 늘어나기도 힘듭니다. 우리 잠재 성장률이 올라…

…하지 않는데 우리만 했단 말이에요. 그러면 우리 기업의 경쟁력이 굉장히 올라가겠죠. 생산 효율이 올라가고, 생산성이 향상됩니다. 두 번째는 더 중요한 점입니다. 우리 경제가 어려워질 때마다 International이 한국 주식을 팔고 달러를 사요. 그러면 환율이 급등하죠. 수출 기업은 당장은 힘들어요. 원자재 가격도 오르고요. 그러나 1…

… 그 또 하나 마이크는 이게 뭐라 그러냐면 우리가 일반 기름을 하다가 hbm 생산하다 보니까 로스가 나는데 생산성이 달라서 그러니까 같은 웨이퍼에서 나오는 칩스가 너무나 적어서 너무나 적은 거 플러스 수음 너무나 안 나와서 그 얘기는 빼 나왔지만 그게 그게거든요. 기존 제품을 하다가 일반적인 잘 안 팔린다는 트레디셔널 서…

… 20대 후반 고용률이 역사상 최고치입니다. 베이비문 세대 13만의 상당수가 은퇴를 하면서 그 빈 일자리를 생산성 높은 그 기업들 입장에서는 죄송합니다. 똥차를 치우고 세차 온 거예요. 그게 바로 또 뭐냐하면 90년대에 Person을 많이 뽑았던 views사들이 이제 기사 views 생각했죠. 출산율 때문에 경제가 더 안 좋아지는 부분도 있지 …

…와 온프레미스 대규모 엔터프라이즈 클러스터가 필요하니까요. 하지만 의료, 금융 서비스, 콘텐츠 제작, 로컬 생산성과 같은 매우 전문화된 모델을 place한 기 views도 많다고 생각합니다. 이러한 경우에는 온디바이스 AI, 즉 클라이언트 측 또는 엣지 측 AI가 유용할 겁니다. 라이젠 AI는 정말 강력할 수 있어요. 말씀하신 것처럼 이…

… 이보다는 화학 page이라고 보는 거고요 그런 page은 분 people히 원가 경쟁력이 있 데가 이기겠죠. 그러나 테크 page은 생산성의 향상이 어마어마하게 빠른 곳인데 여기서 배제 돼서 만약 자기 걸 만들기 place해서 혼자 남들이 다 크로스 라이센싱 하면서 특허 마음대로 쓰고 있는 걸 배제된 상태에서 정보를 얻지 못한 상태에서 독자 개발한다 따…

…이 빨리 들어와 주는 게 가장 좋은 거죠. SK하이닉스는 상대적으로 여유가 있죠. 선점했으니까요. 그리고 생산성도 좋습니다. 수율이 중요한데, 열 개를 만들어 정상품이 몇 개 나오느냐가 관 calls입니다. 지금 HBM으로 돈을 버는 유일한 views사가 SK하이닉스인데, 그 수율도 70% 정도밖에 안 됩니다. 세 개 만들면 두 개 …

…적으로는 잠재성장률이 계속 Bearish하고 있습니다. 이것이 우리 경제의 문제점입니다. 잠재성장률은 노동, 자본, 생산성을 고려했을 때 경제가 성장할 수 있는 능력입니다. 1970~80년대 우리 잠재성장률은 10%에 달했지만, 계속 떨어져 For now, 1%대 후반에 진입한 것으로 추정됩니다. 주로 노동 투입이 감소하고 있기 때문입니다…

…% 과대평가된 셈이죠. 그 기대의 근거는 주로 AI 혁 people입니다. 그런데 AI가 1990년대 IT 혁 people처럼 생산성을 끌어올릴지는 좀 더 지켜봐야 합니다. 미국 생산성은 1980~1995년 연평균 1.5% 정도 증가했는데, IT 혁 people 때문에 1996~2000년에는 무려 2.9%로 거의 두 배가 됐습니다. 그러면서 미국 경제…

…시에도 굉장히 좀 충격적이었던게 그때 볼드 마스의 주장으로는 7에서 10% 정도 올릴 수 있다라고 했어요. 생산성이 올라가면서 그서 지금 사실은 많은 경제학자들이 가장 궁금해하고 가장 고민하는 거는이라는 것이 좋아 근데 이게 과연 생산성을 높 있냐를 가지고 엄청 고민 많이 하고 계세요. 자이 AI 생산성이 높아진다는 얘기…

…편한 약으로 바뀌면 비만 치료제는 대중화될 수도 있습니다. 물론 약값이 비싸다는 단점은 있습니다. 그러나 생산성이 늘어나면 약가도 어느 정도 낮아질 수 있죠. 장기 투자를 할 때 여러분이 보셔야 할 것은, 어딘가에서 새로운 제품이 나오거나 새로운 시장이 열리는데 그게 대중화될 수 있느냐는 부분입니다. 새로운 게 나왔다고…

…속 낮아져 왔습니다. 그런데 딱 한 번 올라간 때가 있었어요. 1990년대 말, PC와 인터넷이 도입되면서 생산성이 드라마틱하게 개선됐을 때입니다. 생산성이 높아지면서 미국의 GDP가 올라가고 잠재 성장률도 잠깐 올라갔죠. 지금 나오는 이야기도 같은 맥락입니다. 성장률이 올라가야 하는데, 과거 사례를 보면 답은 AI밖에…

…당히 중요한 의미가 있습니다. 과거 데이터를 보면 이 금리가 계속 낮아졌습니다. 그 요인 중 하나는 미국의 생산성이 꾸준히 낮아졌기 때문이라는 해석이 많았죠. 그런데 단 한 번의 예외가 있었는데, PC 혁 people 때입니다. 그때 생산성이 드라마틱하게 개선되면서 생산성 추세가 올라갔죠. 지금 이것을 AI에 대입해 볼 수 있습니다…

…가 아직 판단을 못 하겠어요. 예 그런데 90년대 중반 calls 미국에서 it 혁 people이 있으면서 모든 산업 기업의 생산성이 증가해 버리죠. 예 그래서 그서 미국의 노동 생산성 증가율이 1980년에서 95년까지 연평균 1.5% 있어요. 근데 95년에서 96년에 2000년까지는 2.9% 거의 두 배나 올라가 버리죠. 그 생산성이 증…