저자: 김영익 · 한국인
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미국 대선 전후 9~10월 무렵 주가 조정 후 반등 가능성을 제시하며 8월 말부터 현금 비중 확대를 권유. 트럼프 당선 시 무역갈등 심화·국방비 증액 요구 등 한국에 부정적 영향 예상. 중국은 고성장 시대가 끝났으나 금융위기 수준의 침체는 아닐 것으로 봄. AI 혁명이 90년대 IT 혁명과 같은 생산성 효과를 낼지는 판단 보류, 닷컴 버블 사례와 비교하며 버블 붕괴 후 회복에 약 10년 걸릴 수 있다고 경고.
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트럼프가 되든지 누가 되든지 그 뒤에는 밀소 조정을 보였기 때문에 다시 오를 수가 있을 텐데요 아마 9월 10월 무렵에는 8월 말부터 시작될 수가 있습니다. 특히 저는 99월 10월이라고 보고 있는데요이 무렵에는 조금 그 리스크 관리를 하시면서 현금을 조금 보유하고 계시면서 상황 지켜보시는게 좋을 것 같습니다. 네이어서 미국 대선 얘기를 좀 해 보겠습니다. 먼저 미국 대선 이제 올해 있는데 어 트럼프가 당선될 때 미중 무역 전쟁 미중무역 갈등이 더 심화될 거라는 예측이 많습니다. 또 그렇게 되면은 우리나라 국방비 증액도 좀 증액이 필요할 수 있어서 우리나라에도 좀 악영향이 될 수 있을 것 같다라고 하는데 만약에 만약이지만 트럼프가 당선이 된다면 한국 경제와 증시에 좀 미칠 영향을 좀 어떻게 보시나요.
뭐 긍정적인 요인보다는 부정적인 요인이 더 많겠죠. 말씀하셨습니다만 당장 그 트럼프가 대통령 되면은 우리한테 국방비 증액을 요구할 겁니다. 얼마 전에도 유럽에서 국방비 진출이 주역 국가에서 낮다 낮은 나라는 러시아가 공격해도 괜찮다 이런 거 극단적인 발언을 트럼프가 했지 않습니까네 뭐 그런 식으로 우리나라에도 그대로 적용이 될 거예요. 우리나라한테 당장 국방비 증 해라 예 이런 요구가 들어올 것 같고요 예 그다음에 보 무역은 더 강화될 것 같습니다. 우리나라 자유무역으로 가장 큰 혜택을 본 나라 중에 하나인데요 보 무역 되면은 그만큼 우리 수출이 좀 위축될 수밖에 없고요 그다음에 중국과 관계 이것도 좀 악화될 가능성이 높습니다.
예 그리고 대만 문제 이런 것도 그 지속적으로 남아 있고요 아마 이런 것들이 반영되면서 제가 가지고 있는 모델 미국 대선 앞두고 주가가 좀 조정을 보이는 모습이 나타나고 있거든요. 9월 10월 정도 예 9월 10월 정도 예 미리서 좀 조정을 보 것 같습니다. 예 그런데 뭐 트럼프가 되든지 누가 되든지 그 뒤에는 미래서 조정을 보였기 때문에 다시 오를 수가 있을 텐데요 아마 9월 10월 무렵에는 그게 뭐 8월 말부터 시작될 수가 있습니다. 특히 저는 9월 10월이라고 보고 있는데요이 무료에는 조금 그 리스크 관리를 하시면서 현금을 조금 고유하고 계시면서 상황 지켜 보시는게 좋을 것 같습니다.
어 그러면은 이런 리스크를 미리 좀 대응하려면 9월 시월 전에 조금 현고 확보를 하고 어 실제로 대선을 앞두고 조정이 왔을 때는 장기적으로 조금 더 올라갈 테니 좀 주식을 다 더 담아도 되는 시기가 9월 10월이 오히려 될 수 있겠네요. 예 그렇습니다. 그때 뭐 현금을 많이 가지고 계시다면 주식을 또 싸게 살 수 있는 기회라고 생각하고 있고요네 근데 그 사이클 뭐 구체적으로를 제가 정말 말씀드리기는 그렇습니다만 네 예 제가 뭐 5월 8월에는 앞서 우리 주가가 좋을 것이다 예 그러나 그때 조금 더 비중을 줄여 놨다가 현금으로 보유하고 계시면은 또 주식을 조금 더 싸게 살 수 있 물론 저는 뭐 장기 투자 오늘 12월까지 내년까지에 계속 그 투자하신다기에 보시면은 그냥 9월 10월 뭐 그렇게 긴 기간 아니거든요.
버티면 견디면 된다 이렇게 말씀을 드릴 수가 있는데요. 예 그래도 조금 더 뭐 자산 배원 측면에서 비중을 조금 느렸다 줄였다 하면은 뭐 연말가 가지고 수익률 차이가 조금 있을 수가 있거든요네 예 그러면 그때 조금 8월 말쯤에 현금 비중을 조금 늘려 놓으면은 조금 더 싸게 또 수익 주식을 살 수 있고 연말 수익률이 조금 더 높아지지 않을까 그렇게 생각합니다네 어 교수님께서 이렇게 전망해 주시는 것들에 대해서 데이터에 근거해서 전망을 해 주시고 데이터가 기본적인게 바뀔 수 있다 보니까 전망도 역시 바뀔 수 있는 거잖아요. 예 그렇죠. 뭐 그달 그달 제가 뭐 물가도에 추하고 그다음에 우리가 코스피 중요한 일평균 수출금액 같은 거 예측하는데 실제 치하고 예측 치하고 차이가 날 수가 있죠.
그렇게 차이가 나면은 그만큼 주가가 그걸 조정해 가고요 또 차이가 나면은 제가 최근 데이터를 넣어 가지고 모델을 다시고 수정하게 되거든요. 예 그런데 뭐 h 5차가 크지 않으면 그 모델을 그냥 그냥 사용하는데요. h 5차가 크다면 델이 잘못된 거죠. 그러면은 모델을 전면적으로 수정하는 경우도 있습니다. 그래서 그 미연준의장 파울 연준 의장도 기자들이 뭐 금리 언제 내릴 거냐 이렇게 물어보면은 나는 데이터가 이야기해 주는 대로 하겠다 그렇게 이야기하더라고요 그래서 데이터 디펜던트 데이터 의견이다 이런 거 단어들이 많이 나오고 있습니다만 뭐 모든 정책 뭐 의사 결정 이런 할 때 데이터를 보고 이야기할 수 수밖에 없죠.
그래서 예를 들어서 오늘도가 한국은행 총재가 기준 금리 동결하면서 하반기에 금리를 내릴 거냐 이런 거 질문이 나왔을 때 월까지 데이터를 봐야 되겠다 그래서 올 데이터가 6월 초에 발표되거나 발표됩니다. 7월에 금통위가 다시 열리니까 올 데이터까지 보면은 금리를 내려야 될지 말아야 될지 다는 것이죠. 그래서 앞으로 계속 그 데이터를 지켜 봐야 되고요 제가 하는 일은 매월 그 데이터 뭐 제가 예측하고 그다음에 차가 얼마나 있고 그걸 가지고 주가를 전망하는데 예 그런 것들을 계속 유튜브나 특게 그 오피셜 스터디에서는 계속 속고 형식으로 말씀을 드리고 있습니다네 그래서 교수님께서 이렇게 데이터에 근거해서 의거하여 어 전망하시나요.
계속 일치할 때도 있지만 데이터가 바뀌기 때문에 어 변동이 될 수 있어서 이런 것들은 속보 식으로 또 들으시고 싶고 가장 빨리 듣고 싶으신 분들은네 오피셜 멤버십 스터디 어 가입하셔도 좋을 것 같습니다이어서 좀 질문을 더 드리고자 합니다. 그 이제 중국 경제 얘기가 또 나왔는데 트럼프 대선에 관련해서 현재 중국 경제는 단독적으로 좀 어떻게 보고 계신지 또 많은 분들이 뭐 3 40년 호황 끝났다 경제 성장률 막 7% 끝났다 이렇게 말 앞으로도 좀 중국 경제 미래는 조금 부정적인 견가 있으실까요. 예 그동안 지난 30년 동안 중국 경제가 거의 10% 가깝게 성장을 했거든요.
뭐 역사에 별로 유래가 없는 고성장이 있습니다. 이런 고성장 시대는 안전히 끝난 거죠. 예 특히 2008년 미국에서 2기가 오고 2009년 세 경제가 마이너스 미국 경제 중심으로 마이너스 성장했는데요. 중국은 그때 구해지 10% 성장한 겁니다. 근데 중국 성장 내용을 보면 중국 기업들 특히 건설 관련 기업들이 엄청나게 투자를 아주 구해지 10어 성장 했거든요음 예 그런데 수요가 못 따르니까 중국 기업이 부실해지고 특히 건설 관련 기업 부실해지고 은행이 부시지고 있죠. 그래서 이거를 구조 조정을 우리 97년 외한이기 때처럼 단기 해고 그냥 구조정 해 놓으면은 중국 경제가 직적 안정성장 국면에 들어서면서 자산가격이 많이 오를 수가 있는데요.
근데 중국은 구조정 속도가 굉장히 느리죠네 예 그래서 앞으로 구조조정하는 과정에서 자 산내지 5% 성장할 거예요. 이제 고성장 시대는 지났다는 거죠. 예 그런데 중국이 극단적인 이기로 갈 것인가 예 그거는 아니라는 것입니다. 사회지 5% 고성장의 중성으로 가는 과정에서 그 진통 이이지 중국이 저 2008년 미국의 금융 위기처럼 그런 기는 겪지 않을 것 같습니다. 왜 그러냐 면은 2008년에 미국의 집값이 떨어지니까 가게가 부실해지고 그다음에 그 지을 담보로 여러 가지 파생 상품을 만들었던 금융 회사들이 부실해 졌거든요. 그래서 미국은 실물하고 금융하다 같이 부실해지는 중국은 그 정도 아니라는 겁니다.
실물하고 금융하다 위기까지 안 가고 있고요 예 그리고 중국이 어떻게 하면 지금 계속 그 경기를 조금 부양해 볼까 재정 정책도 그러고 지금 통화정책 측면에서는 금리 인하하고 있거든요. 이런 걸 볼 때 중국 경제가 뭐 극단적인 얘기다 침체 그 정도는 안 갈 것 같습니다. 그러면은 오히려 지금 사람들이 좀 중국 경제 막 위기다 그리고 오히려 미국은 노 랜딩 그리고 그런데 교수님께서 좀 보시는 시선이 다른 것 같네요. 예 그렇죠. 미국 경제는 좀 굉장히 그 긍정적인 이야기들만 많이 나오는데 현재 경제 좋기 때문입니다. 예 그런데 제가 미국 경제를 보면서 최근에 저 매그니피션트 7이라고 그래 가지고 m 기업 예 m0 기본 그것들 엄청 주가 많이 오르죠.
그게 또 AI 혁명 때문에 그런다고 그러거든요. 예 그게 90년대 중반에 it 혁명하고음 비슷한 효과가 있을 것인가 그거는 제가 아직 판단을 못 하겠어요. 예 그런데 90년대 중반 건 미국에서 it 혁명이 있으면서 모든 산업 기업의 생산성이 증가해 버리죠. 예 그래서 그서 미국의 노동 생산성 증가율이 1980년에서 95년까지 연평균 1.5% 있어요. 근데 95년에서 96년에 2000년까지는 2.9% 거의 두 배나 올라가 버리죠. 그 생산성이 증가하니까 미국 경제가 고성장 저물가를 동시에 달성합니다. 그래 신경제 골디락스 이코노미라도 이때 주 시장이 엄청난 호황을 거어 있죠.
특히 나스닥 시장에서 엄청난 커이 발생했는데요. 근데 이번 AI 혁명이 가연 그때처럼 음 미국의 생산성을 증가시킬 것인가 그거는 제가 아직 판단을 못 하겠어요. 근데 최근까지 미국의 생산성 통계 보니까요. 작년에 미국의 노동 생산성 증가율 1.4% 전혀 아직까지는 나타나지 않고 있거든요. 조금 더 지켜봐야 될 것 같습니다마는 AI 혁명이 주식 시장이 조금 가제 평가되지 않느냐 예 그리고 조정을 보이고 있다 예 그리고 저는 그 주식 시장에서 거의 뭐 88년에 중권 들어가가지고 좀 오래 동안 지켜보고 있는데요. 일반적인 생각하고 반대되는 시간을 가져야 됩니다.
다들 미국이 일본 좋다고 할 때요 두 나라가 나빠질 수도 있다음 그다음에 지금 중국 굉장히 나쁘다 그러고 지금 우리가 홍콩 ELS 팔아 가지고 지금 심각한 거 우리 상당히 많은 분들이 손실을 겪고 있지 않습니까 이럴 때는 오히려 거꾸로 생각해야 된다는 거죠. 역발상 역발상 그래서 저는 이럴 때가 역발상이 필요한 시점이 아닌가 그렇게 생각합니다음 좀 과거로 로 돌아가서 과거 닷컴 버블 때는 어느 정도 버블이 유지되고 그게 확 꺼졌나요. 그게 이제 96년에 2000년까지 미국 주가가 엄청 오르는데 특히 나스닥 시장이 96년에 2000년까지 나스닥 지수가 4.5배 오릅니다.
증시 그 전체 평균이 예 지수가 지수가 그 종목별로는 엄청나게 올랐죠. 예 그러면서 2000년에 이제 거품이 발생해 가지고 붕괴되기 시작하거든요. 심각하게 분가 됐죠. 예 그때 우리 그 미국 영향으로 우리나라 출시에도 엄청난 거품이 발생했었습니다. 예 그때 예를 들어 가지고 제가 지금 생각나는 기업 중 하나가 새로운 기술이라고 있었거든요. 전설의 새로운 기술인데 예 그런데 그게 매 상황 까치는 거예요. 정말 사고 싶어도 못 샀었어요. 예 예 그런데 엄청난 커피이 발생해 가지고 그 회사가 없어졌지 않습니까 그런 식으로 그때 그 거품이 미국이나 우리나라의 생각했다는 겁니다.
예 그런데 지금 AI 혁명이 96년 럼 미국의 생산성을 증가시킨다면 또 엄청난 거품을 기대할 수가 있죠음 거품이라게 나쁜 건 아닐 수 있지 않나요. 이게 어쨌든 그 되게 활력이 되는 활력이 되죠네 그러면서도 미국 주요어 일부 산업이 거품이 발생해서 붕괴됐지만 그 it 혁명으로 그대로 미국의 생산성이 2008년까지 유지 계속 유지 높은 증가를 했어요. 어 그러면은이 버블이 그냥 나쁜 의미의 버블이라 보다는이 버블을 발생했고이 활력을 가지고 우리는 또 투자에 잘 활용을 하면 되겠네요. 예 근데 그런 사이클을 좀 잘 활용해야 되죠. 근데 거분 막바지에 들어가신 분들은 엄청난 거 선실을 보게 되는 거죠.
아까 그 제가 새로운 기술이라는 그 한회사 말씀드렸습니다만 막바지에 들어가신 분들은 돈이 다 없어진 거죠네 청산 때는 근데 교수님 아직 데이터로는 이게 지금 과거 it 버블 때와 지금 AI 혁명이 어 같을지 다를지는 아직까지는 예네 전망이 안 된다 예 저가 아직 그 판단을 못 하겠어요. 그래서 뭐 AI 관련된 책도 보고 있지만은 답이 없어요. 그리고 제가 그 요새 그 AI 그 뭐 GPT 예 GPT 이런 거 돈 주고 지금 그걸 보고 있거든요. 그한테 한번 질문 한번 해 봐요 GPT 물어봐야겠네요. 예 그래서 AI 혁명하고 예 그다음에 it 혁명하고 어떤 차이가 있느냐 예 근데 그것도 명확한 답을 못해 주더라고요네 전망을 잘 못 하더라고요 집 전망을 못 합니다.
예 그리고 제가 더욱 놀란 거는 최근에 경제 데이터를 크게 업데이트를 못 하더라고요 어 바로 최근까지는 업데이트를 못 합니다. 팔로 업이 안 되는구나 아직은 그래서 이것들이 앞으로 더 많이 개선돼야 되겠구나 그 과거 방대한 양의 데이터로 크롤링은 되지만 좀 현재 시 적인 것들은 좀 반영이 예예 그렇더라고요 그 AI 혁명을 혁명이 더 이루어져야 겠네요. 예 혁명이 더 이루어져야 됩니다네 알겠습니다이 AI 혁명이 좀 잘 유지돼서 어 좀 건강하게 성장하느냐에 따라서 좀 달라지겠네요. 예예음 예 계속 말씀드렸습니다. AI 혁명이 it 혁명과 비슷하다 그러면은 앞으로 오 미국 경제에 굉장히 낙관적으로 보고 지금 뭐 아까 m 7이라는 그 주식들음 계속 사야 되죠.
예 그런데 제 m7 대표적인 기업 중 하나가 제일 먼저 나온 게가 마이크로소프트지원 아 거품이 붕괴되고 그다음에 제자리까지 올라올 제가 시간은 보니까 딱 10년이 걸리더라고 아 그냥 거품이 발생하 가지고 한번 꺼지면 시간이 오래 걸릴 수도 있다는 겁니다. 어 이거 꼭 유의해서 잘해야겠네요. 잃어버린 심전 이네요. 알겠습니다네 교수님 오늘 긴 시간 이렇게 좋은 인사이트 나눠주셔서 대단히 감사합니다. 다음에 또 기회가 되면 모시고 또 교수님의 구연 듣도록 하겠습니다. 감사합니다네 고맙습니다
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