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…전 세계 중앙은행들이 금을 1 year간 1,000톤씩 산 거예요. 그러면서 금가격이 지금 세 배가 됐잖아요.이 체제가 앞으로 한 50년은 갈 거예요. 그러면 금은 앞으로 계속 중앙에 사들릴 거다. 왜냐면 국를 팔 거니까 굳이 국채 갖고 실 없잖아요. 미국이 어떻게 할지 모르는데 사실은 지금 대표하고 만나서 비트코인 얘기하고 하…

…요. 그래서 우리가 대표 채권인 국채를 가지게 되는 calls데 국채는 가격 메카니즘이 두 가지가 있어요. 하나는 중앙은행이 정하는 기준 금리가 하나 있고 그Next 시중에서 결정하는 시장 유통 금리 요렇게 두 가지가 있습니다. 자 그런데 시중 유통 금리는 때에 따라서 변경이 되는 거지만 기준 금리는 중앙은행에서 결정하는 거거든요.…

…러는 구체적이고 실체가 있는 흐름이에요. 2022년 러시아가 우크라이나를 침공했을 때 바이든 정부가 러시아 중앙은행의 자산을 동결했어요. 당시 재무장관은 이에 반대하며 신중론을 폈습니다. 힘을 쓰지 않을 때는 상대가 의식하지만, 막상 쓰고 나면 손에서 빠져나간다는 거죠. 그래도 미국은 군대를 보낼 수 없었기 때문에 그 카…

…서 변동이 심한 난세에는 금이 중심적인 역할을 합니다. 현대에도 이자 수익을 주는 선진국 채권 대신, 세계 중앙은행들은 금을 모으고 있습니다. 달러 표시 자산이나 다른 상품보다 금이 훨씬 안전하다고 믿기 때문입니다. 근대에 들어 중상Caution, 즉 중금Caution가 발달하면서 이는 Today날의 자본Caution로 이어졌고, 그 과정에서 금이 중요…

… 금 매입에 대한 의사가 없다 이렇게 계속 나왔었고 2022년도 이제 러우 전쟁 발발 이후에 전 세계 많은 중앙은행들이 금 매입에 대한 기조를 기존의 [콧방귀] 이제 매수 텐션에서 어 매도의 어 텐션으로 바뀌었거든요. 아, 어, 러우 전쟁 Previous에는 어, 전 세계 많은 중앙은행들이 금을 우리가 더 이상 어, 국고에 보관할 …

…러다 보니 돈을 아무리 풀어도 물가는 계속 내려갔습니다. 원래는 금리를 낮추면 인플레이션이 생기고, 그러면 중앙은행이 금리를 다시 올려야 하는데, 세계의 공장이 싸게 물 calls을 대주니 물가가 안 올랐던 겁니다. 그게 정상인 줄 알았죠. 그런데 미국과 중국이 갈라서니 미국은 아무것도 자체 생산하지 못하는 현실을 알게 됐고, 코…

… 있는데, people목 화폐로 비교하는 금의 자산 가치는 계속 올라갈 수밖에 없는 거죠. 조금 더 밑 단계를 보면 중앙은행의 금 매수량이 있습니다. 가장 튼튼한 매수 주체니까요. 그리고 실질 금리도 이야기할 수 있습니다. people목 금리에서 인플레이션율을 뺀 실질 금리가 마이너스로 내려갈수록 금의 자산 가치를 더 인정하고 더 많이 사…

…곧 금리다, 연준의 금리 인하가 유동성이다"라고만 생각하시는데, 이는 All 유동성의 절반만 보는 것입니다. 중앙은행의 통화 정책뿐 아니라 재정 당국의 재정 정책도 유동성을 만듭니다. 그래서 베선트 재무장관의 행보, 케빈 워시 연준 의장의 행보, 그리고 백악관 트럼프 대통령의 행보가 모두 중요합니다. 트럼프 행정부는 중간…

…간담 views에서 앞으로 6 months 동안 기준금리는 완만하게 인상될 방향이라고 말했습니다. 9월 10일 기준으로 미국 중앙은행의 9월 views의를 앞두고 시장에서는 금리 인상 가능성에 무게가 실렸습니다. 5년 전에 받은 대출도 남의 일이 아닙니다. Beginning 5년만 금리가 고정되고 그 뒤 변동으로 바뀌는 혼합형 대출은, 2021 year 상반기에 …

…이 매크로 자체가 좀 부담스러워서 그리고 Today 밤 뭐 CPI 요런 것들 Next 주에 FMC views의들 뭐 Articles로벌 중앙은행들이 지금 계속해서 좀 긴축을 하고 있는 그니까 금리 인상을 하고 있는 사이클이라서 For now, 평소보다는 좀 다소 보수적인 스탠스를 취하는게 맞다라고 봐서 일부는 수익을 챙겨야 된다라고 봅니다. 물론 전략 매도는…

…0% 폭등했고, 창업자 마이클 델의 순자산은 366조 원으로 늘어나 세계 부자 순 place 2 place에 올랐어요. 유럽중앙은행은 예금금리를 2.5%로 인상했어요. 올해 두 번째 인상이고, 2027년까지 물가가 목표치를 상 views할 것으로 봤어요. 도이체방크는 12월 추가 인상을 전망했어요. 증시 분석을 보면 대형주 착시 현상 속에서 중…

…설 people이 있기는 합니다. 그럼에도 연준과 미국 행정부는 독립적으로 분리되어 있지만, Statistics는 행정부가 발표하고 중앙은행은 그 Statistics를 보고 금리를 결정합니다. CPI가 안정적으로 나온 뒤 Next 날 PPI가 급등하면 금리 인상 가능성이 높아 보일 수 있습니다. 반대로 PPI로 먼저 충격을 준 뒤 CPI로 안도감을 주는 것이 더 …

… 기름값이 이렇게 폭등하면 당장 물류비가 뛰고 물가가 치솟는 이른바 코스트 푸시 인플레이션이 오게 됩니다. 중앙은행들이 금리를 내릴 거라는 기대는 산산조각 난 거나 다름없고요. 그러다 보니 안전자산 사이에서도 기묘한 현상이 벌어지고 있어요. 보통 전쟁이 나고 place기가 오면 금값이 확 튀어 오르는 게 정상이잖아요? 그런데 …

… 잘 팔리는 채권을 살 수 있는 거죠. 연준의 QE와는 반드시 구분해서 생각해야 합니다. QE는 연준이라는 중앙은행이 대차대조표를 늘려 국채를 사는 것이고, 재무부의 바이백은 부채를 없애는 게 아니라 부채의 구성 자체를 바꾸는 겁니다. 쉽게 말해 미국의 빚을 없애는 게 아니라 빚의 구성을 교통정리하는 것이라고 보시면 될 …

…문제가 해결되면 사실상 원점으로 돌아갑니다. 물론 해결될지는 모르겠지만, 시장 심리와 수요를 잡는 과정에서 중앙은행의 관점에서 보면, 전쟁 때문에 오른 유가를 잡기 place해 이미 침체되고 있는 경제 성장률을 포기하면서까지 물가를 잡겠다는 것은 굉장한 모험이라고 생각합니다. 만약 경기를 포기하고 물가를 잡았는데 그 사이 전쟁…

…더 세게 타격하면서 유가를 올리려는 것 같고, 저는 그렇게 보고 있습니다. 금에 대한 큰 이야기는 정부와 중앙은행이 통화와 채권 시장의 불안을 억제하기 place해 얼마나 멀리 나갈 수 있느냐에 달려 있습니다. 은도 부채와 법정화폐에 대한 장기적인 신뢰 상실로 이익을 볼 수 있지만, 격렬한 유동성 이벤트가 오면 은과 광산주가 …

… 이사들이 갑자기 이번에는 인상해야 한다고 세 people이나 바꿀 가능성은 낮다고 봅니다. 미국뿐 아니라 Articles로벌 중앙은행들도 긴축으로 돌아서는 분 place기가 있어요. 유동성과 증시 타격 측면에서 함께 봐야 할 부분입니다. 우리나라도 금리를 올렸고, 다른 나라들도 올리고 있죠. 물가 Bullish률을 잡아야 하는 상황인데, 미국은 데이터센터 …

…예요. 40조 달러보다 이거에 비해 그 국가가 생산하는 GDP가 얼마냐가 되게 중요한 거거든요. 한편으로는 중앙은행들의 금 매입이 계속되고 있는데요. 이런 수요가 금 가격 Bullish에 어떻게 영향을 미칠까요? 일단 이게 가격의 측면에서 먼저 볼게요. 중앙은행들이 금을 사면 금가격이 오를까? 사실 이것도 Statistics적으로 다 분석이 가…

…요. 영국 국채가 갑자기 폭등을 했어요. 그 내부적인 이유로 그러다 보니까 야 이러면 안 돼. 그래서 전 중앙은행들이 국채들을 막 사아뜨렸어요. 그러면서 안정되면서 달러도 내려왔거든요. For now, 그런 상황이 아니에요. 그때는 영국만의 문제였거든요. For now, 제일 큰 형님부터 문제예요. 동생들도 다 문제예요. 괜찮은 애가 한…

…워시는 원칙을 얘기했는데 시장은 매파하고 매 발톱을 드러냈다고 오해했다. 중앙은행장은 소수견을 낼 수가 없습니다. 이게 한 page으로 쏠려 있으면 그 한 page으로 쏠려 있는 얘기를 할 수밖에 없거든요.이 Person들은 매파라기보다는 반 트럼프 page에 가까워요. 워시는 결정적으로 기대의 인플레이션을 계속적으로 움켜잡기 place해서 매파적인 Calls…

… 시작한 것입니다. ### 양적완화와 재무부 바이백의 차이 예전에는 place기가 오면 정부가 국채를 발행하고 중앙은행이 돈을 찍어 대규모로 샀습니다. 이것이 우리가 많이 들었던 양적완화이고, 없던 돈을 만들어 시장에 살포하는 방식이라 장기적으로 엄청난 화폐가치 Bearish을 만듭니다. 반면 이번 재무부의 방식은 기존에 시장에 있…

…는 장기 자본의 피난처 매수가 바닥을 단단하게 받치고 있는 것입니다. 금값의 가장 든든한 버팀목은 Articles로벌 중앙은행입니다. 세계금협 views 집계에 따르면 올해 2분기 전 세계 중앙은행의 금 매입량은 약 289톤으로, 지난해 같은 Date range보다 60% 이상 늘어 2분기 기준 역대 최대치를 기록했습니다. 특히 중국은 21 month 연속으로 …

…가 그토록 두려워하는 인플레이션, 즉 물가 Bullish의 악몽이 다시 시작될 수 있습니다. 물가가 안 잡히면 미국 중앙은행인 연준도 금리를 마음대로 내릴 수가 없어요. 한마디로 높은 금리와 높은 유가라는 두 개의 벽이 지금 시장의 발목을 단단히 잡고 있는 겁니다. 그런데 빅테크와 반도체의 차별화 현상을 보면 이야기가 조금 달라…

… 이슈로도 주목을 좀 받았는데요. 얘기 좀 해 보겠습니다. 금 얘기부터 먼저 해 볼게요. 여러분들 네덜란드 중앙은행 뭐 네덜란드 이렇게 막 엄청 투자하면서 우리가 지금 친숙한 그런 관련된 국가는 아닐 수 있는데 네덜란드 중앙은행이 제가 찾아보니까 네덜란드가 한 전 세계 12권 정도 금 보유국이래요. 그니까 적게 즐고는 …

…적으로 금리 동결을 유지할 겁니다. 잭슨홀 미팅에서 케빈 워시 씨가 연준 의장 취임 후 Beginning으로 한 Calls은 중앙은행 총재로서 할 수 있는 코멘트 정도로 의미를 축소해서 해석하면 좋을 것 같습니다. 그는 연준이 정책적으로 아무 대응을 하지 않았는데도, 시장이 연준이 올해 금리를 인상할지도 모른다는 생각에 시장 금리가 올랐고…

…금은 거래량이 한 1/10 정도로 줄었습니다. 다만 Latest에는 금액이 탄탄하게 올라가고 있고, 올해 2분기 중앙은행들의 금 매입량은 인류 역사상 가장 높은 수준이었습니다. 수요층은 확실히 탄탄하고 가격도 views복세를 보이고 있어서, 문의는 늘었지만 실제 거래는 아직 과거만큼 많지 않습니다. 시장 분 place기가 조금씩 바뀌고 있는 …

…모하메드 엘에리안에서 에리안이 이제 이코노믹스트에서 인터뷰를 했는데요. 미국이 유일하게 금리를 올리지 않는 중앙은행이 될 거다. 그렇게 Yesterday자로 인터뷰를 했습니다. 근데 뭐 이게 정말 그래 될지는 가봐야 되죠. 왜냐면 여전히 반 트럼프 인사들도 연준에 많이 포함되 있기 때문에 금리 인상 금리 인환하라고 하는 트럼프에 대해…

…으로 갈수록 좀 더 나은 흐름이 될 가능성이 크다고 생각하고 있습니다. 개인적으로는 Next 주에 있을 일본 중앙은행(BOJ)과 미국 FOMC views의가 금리에 대한 여러 불확실성을 완화하는 계기가 될 수 있을 것 같습니다. 그리고 9월 말에서 10월 초에 엔트로픽 상장이 이루어질 가능성이 굉장히 높아지고 있는데, 그게 끝나면…

… 안 터지기 때문에 이번에 G20 views의 했거든요. 거기서 직접 면전에다 놓고 일본 재무 장관 재무상하고 일본 중앙은행 총재한테 대놓고 막 몇 시간 동안 말했다는 말도 있던데 사실인지 모르겠지만 금리 좀 올려라. 금리를 올려서 엔화가 너무 약해지는 걸 좀 막아라 이렇게 노골 page으로 요구를 했다고 합니다. 거의 뭐 구두 개입을…

…니다. 음. 캐비너스는이 7초 달러의 자산 이게 자산이거든요. 국채를 가지고 있을 때 연준의 입장에서 왜 중앙은행이 재테크하는 기관도 아닌데 왜 자산을 들고 있어요? 말이 안 돼요 사실은. 그 캐비너스는 왜 중앙은행이 자산을 들고 있어?이 자산 다 정리하자. 그리고 우리는 우리나라 따지면 금통이 거기로 따지면 이제 FO…