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309 calls

…기나 같은 거죠. 근데 달 나머지 조 calls 중에 중요한 기어도가 있는 것이 저는 유동성인데 유동성도 크게 보면 통화량과 재정 두 가지를 구분했을 때 26년 상반기까지는 유동성 증가 속도가 한국의 증가 속도가 미국의 증가 속도를 초과했었어요. 음. 통화량 증가율도 그렇고 어떤 잣대를 들이도 우리나라의 통화량 증가속도, 유동성…

…심입니다. 지금 달러가 강세이니 금값은 떨어지고 있습니다. 달러가 강세인데 왜 금값이 떨어질까요? 미국의 통화량 M2는 GDP 대비 약 70% 정도 풀렸다고 말씀드렸습니다. 우리나라는 GDP 대비 160%나 풀렸습니다. 그런데 우리나라는 긴축을 하는지 팽창을 하는지 발표도 없고, 기준금리만 2.5%로 계속 가고 있습니다…

… 이 그런 얘기 이제 딱 이렇게 하면 이해하 이해하기가 쉬우실 것 같아요. 그래서 전반적으로 저렇고 국내 통화량도 마찬가지입니다. 그러니까 두 번째 차트를 열어보시면 비슷한 모양을 나타내는데 M2라고 하죠. 그래서 요급을 예금하고 저축성 예금, 투자성 자금들 요걸 합친 것을 보통 이제 시장에 M2 통화량이라고 하는데 그…

…스 주식 수와 지금 살 수 있는 주식 수가 확 달라졌죠. 이렇게 생각하시면 이해하기 쉬우실 겁니다. 국내 통화량도 마찬가지입니다. 두 번째 차트를 보시면 비슷한 모양인데, M2라고 하는 지표입니다. 요구불예금, 저축성예금, 투자성 자금 등을 합친 것이 M2 통화량인데, 이것도 100에서 150% 사이에서 움직이다가 지금…

…가가 1 year 사이에 세 배 가까이 오르면서 시가총액이 너무 커졌습니다. 우리나라의 경제 규모나 현금성 자산, 통화량에 비해 시가총액이 폭발적으로 늘다 보니, 매도 압력에 대응할 수 있는 유효 현금이 많이 줄었습니다. 차트를 보시면, 이는 BCA 리서치가 계산한 수치인데, 현금성 자산이 주식 시가총액 대비 100~120%에서…

…가총액이 너무 빠르게 올랐습니다. 약 세 배가 올랐습니다. 그러다 보니 우리나라에서 거래되는 현금 자산이나 통화량에 비해 시가총액 비중이 상당히 커졌습니다. 즉 주가가 움직일 때 이를 받아낼 여유 현금이 충분한지 따져볼 필요가 있습니다. BCA리서치의 차트를 보면, 첫째로 주식에 투자되지 않은 현금성 자산이 시가총액 대…

…군요. 본인들도 추정이라고 인정하는 수준입니다. 그만큼 원화는 대접을 받지 못하고 있습니다. GDP 대비 통화량을 따지면 우리나라는 154%입니다. 미국은 71%이니, 미국보다 돈을 두 배 가까이 많이 푼 셈입니다. 일본은 240%인데, 일본은 기축통화국이라 비교할 수 없는 나라입니다. 일본은 미국과 통화스와프가 무제한…

… 이유가 국채를 대규모로 발행해서예요. 음. 근데 국채 발행은 소 place 유동성이라는 개념에서 금리 인하나 뭐 통화량을 늘리는 이게 통화량 측면의 요소고요. 네. 정부 재정당국 관점에서의 유동성이 늘어난다는 관점에서 생각해 보면 네. 소 place IMF가 계속 막 부채 경고하잖아요. 근데 그 부채 경고는 고수란이 민간으로 가는 거예…

… 그대로인데 쿠폰 기준으로는 100배 뛰는 것처럼 보이게 되죠. 미국의 금 보유량은 8,133톤이고, 본원통화량을 가장 보수적으로 M0 기준으로 보면 약 5.2조 달러예요. 이걸 나누면 온스당 약 2만 달러가 나와요. 실제로 1970년 미국 화폐 시스템이 바뀔 때도, 1930년대 금태환 제도나 1944년 브레턴우즈 체제…

…서 2026년까지 짜장면 값이 약 100배 올랐다는 걸 데이터로 볼 수 있어요. 그리고 한국과 미국의 광의 통화량, 돈이 풀리는 속도를 보면 상당히 빠르게 늘고 있습니다. 통화량이 늘면 인플레이션도 비례해서 올라가는 것이니, 우리가 무서워해야 할 것이 바로 이 인플레이션입니다. 저는 결혼했고 초등학교 3학년 자녀가 있는…

…이는 진짜 힘은 금리 그 자체가 아니라, 내 주머니 속 화폐 가치가 얼마나 훼손되고 있느냐입니다. 전 세계 통화량이 얼마나 무분별하게 늘어나는지, 정부의 빚이 감당 불가능한 파국으로 달려가고 있는지, 그동안 안전자산이라고 믿었던 국가 채권 시장이 제 역할을 계속할 수 있는지가 훨씬 더 중요한 질문입니다. 그리고 지금 세계…

…음 시도하는 화폐량이 아니라 화폐 유통 속도를 통한 양적 완화를 시도하고 있기 때문에 어떤 식으로든지 간내 통화량의 확대는 될 거라고 생각합니다. 그런 기반 place에 이제 법제도화 그리고 안보 자산화가 됐을 때 비트코인의 비축 경쟁이 벌어진다면 저희가 예측할 수 없는 경로로 비트코인 가격이 움직일 수도 있다고 생각해요. 그…

… 재정을 마구 투입하는 상황에서 오르고 있습니다. 유동성이라는 단어 안에는 재정과 국채 발행이 들어갑니다. 통화량뿐 아니라 정부의 막대한 재정 투입이 유동성 공급 장치가 되어 증시를 끌어올리고 있는 것입니다. 2026년 3월 말 기준으로 주가가 오르는 현상에도 이 재정 투입이 한몫했다고 볼 수 있습니다. 그런데 주식시장…

… 통화 공급을 계속 늘려 왔습니다. 2020년에 비해 2026년 통화 공급량이 크게 늘었습니다. 한 나라는 통화량을 크게 늘리지 않았는데 다른 나라는 많이 늘렸다면, 통화량이 많이 늘어난 나라의 돈의 가치가 희석되는 것은 당연합니다. 그간 한국은행은 환율 Bullish을 막기 place해 1,500원을 향해 올라가려 할 때마다 외환보유…

…매도는 계속될 것 같고, 이것이 새로 생긴 원화 약세 요인입니다. 또 하나는 일본과의 동행입니다. 일본이 통화량을 가장 많이 증발시켰고, 한국도 미국보다 적지 않게 풀었습니다. 그래서 일부 약세는 이해됩니다. 그런데 엔화와 1 year 넘게 동행하는 이유는 잘 모르겠습니다. 제가 보기에 자동차가 가장 큰 이유인 것 같습니다. …

…생각합니다. 환율도 이 흐름과 연결됩니다. 미국이 금리를 인상하지 않고 다른 나라는 인상하는 구도가 되면 통화량 증가율의 속도가 역전될 수 있습니다. 한국은행이 기준을 바꾼 뒤 봐도 우리의 통화량 증가율이 여전히 더 빠릅니다. 따라서 환율이 크게 떨어질 여지는 많지 않다고 봅니다. 한국이 금리를 올리면 통화량 증가율이 …

…입니다. 미국 금리가 높은 상황에서 금리차까지 벌어지면 환율이 내려오기는 더 어렵습니다. 또 우리나라 M2 통화량이 미국 대비 두 배 이상이라고 하는데, 돈을 더 많이 풀수록 환율은 더 나빠질 수 있습니다. 앞으로 우리 경제가 더 잘 나갈 수 있을지 생각해 보면 걱정이 큽니다. 고환율이 고착화되고, 서학개미의 해외 투자…

…와 자본 시장을 구분하면, 자본 시장 관점에서는 이를 유동성으로 해석해야 합니다. 재정 투입도 유동성이고, 통화량도 유동성입니다. 큰 틀에서 재정과 통화량이 두 가지 유동성입니다. 시장은 유동성 공급 속도를 좋아합니다. 경제적 충격은 복구되어야 합니다. 무기와 미사일이 바닥났으니 다시 채워야 하고, 국방비도 늘려야 합니…

…이 다시 1,500원을 돌파하기도 했습니다. 환율이 이렇게 오른 것은 작년부터 시작되었습니다. M2 기준 통화량 증가율이 OECD 주요국 중 가장 빨랐기 때문입니다. 여기에 이번 전쟁이 터졌습니다. 중동산 원유 수입 비중이 높고 무역 의존도가 높은 나라일수록 타격이 큽니다. 우리나라는 환율이 이미 많이 오른 상황에서 충…

…는 조금 됐어요. 왜냐면 기본적으로는 요급을 예금은 무조 calls 들어야 됩니다. 왜냐면 경제 GDP가 성장한만큼 통화량도 같이 늘어나는 개념이기 때문에 줄기는 어려워요. 근데 성장 속도가 지금 팍 줄었고 어 반면에 이제 예탁금 규모는 한 70조 대다가 지금 130조 대어 있어서 이 page으로 자금 이동 소 place 말한 머닝 부분은 어 지…

…와 있습니다. 전쟁이 나면 금값이 오를 거라 기대했지만 오히려 떨어졌죠. 금값을 결정하는 실질금리, 물가, 통화량 등을 보면 금값도 많이 올라 있습니다. 그래서 올해는 코스피와 금에 들어간 돈을 잠시 쉬게 하시는 게 좋겠습니다. 은행 예금은 2.5~3% 수준이니 안전하게 쉬게 할 수 있습니다. 그리고 저는 채권 투자를 …

… 그럼 올란 가격에서 또 4% 5% 몇 번만 올라 버리면 그 가격이 금방 와 버리는 거죠. 그리고 뭐 M2 통화량 대비, M0 통화량 대비 아니면 아까 제가 얘기드린 미국 국가 부채 기준으로 해서 디포 기준으로 해서 107달러를 예상을 했을 때는 오유 근 가격은 어마무시합니다. 그러니까 상상할 수 없는 근값이 진행이 될 …

…7% Bullish했고, M2는 7.6%, 신M2는 7.5%로 장기적으로 거의 비슷하게 증가했습니다. people목GDP보다 통화량이 더 많이 증가했다고 볼 수 있습니다. 그러다 보니 이른바 마샬 k(M2를 people목GDP로 나눈 값)가 장기적으로 증가하고 있습니다. 그런데 Latest 2년 동안 보면 신M2 증가율이 people목GDP 성장률보다 2.3%포…

…단정하기 어렵지만, 전쟁 지속 여부, 국제 유가, 국내 물가 흐름을 함께 지켜보셔야 합니다. 금리가 오르면 통화량과 부동산 시장에도 영향이 미치기 때문에 굉장히 중요한 변수입니다. 여기서 하나 더 짚고 싶습니다. 바로 삼성전자 노조 파업입니다. 삼성전자와 SK하이닉스를 포함한 반도체 수출액은 우리나라 All 수출액의 약 …

…사상 최고치를 경신하는 랠리 속에서도 묘한 긴장감이 흐르는 2026년 4월 현재, 시장은 엔비디아의 천장이 어디인지를 두고 격렬한 수 싸움에 들어갔습니다. Simple히 주가가 올랐으니 고점이라는 낡은 논리는 접어두셔야 합니다. 지금 우리가 마주한 것은 인류 역사에 유례없는 자본의 대이동과 컴퓨팅 권력의 재편입니다. 엔비디아는 …

…고 봅니다. 전쟁이 나면 금값이 오를 것으로 기대했는데 오히려 떨어졌죠. 금값을 결정하는 실질금리, 물가, 통화량 같은 지표를 보면 금값도 상당히 고평가됐습니다. 그래서 올해는 코스피나 금에 들어가 있던 돈을 좀 쉬게 만들어야 합니다. 그 돈은 은행 예금으로 옮기실 수 있겠죠. 은행 금리가 지금 2.5%에서 3% 정도니까…

…. 예. 그것 때문에 인플레가 발생했다는 것입니다. 예. 그래서 케빈어씨는 앞으로 그런 일은 안 하겠다. 통화량을 조절은 안 하겠다. 대신 금리 중심으로 통화 정책을 펼치겠다. 예. 그런데 미국 정부가 연준이 가고 보면은 금리 가지고 통화 정책을 하다가요. 뭐 경제가 워낙 나쁘니까 양적 하나 통화 가지고 통화 정책을 펼…

…만 비트코인 가격 전망은 그런 로직하고 전혀 다르거든요. 그래서 뭐 장기적으로는 이분들 희소한 자산이고 그 통화량 증가도 있고 하기 때문에 어느 정도 러프하게 전망 우리 해서 전략 짤 수 있겠지만 연말이 얼마 된다, 6 months 뒤 얼마 된다. 이런 것들 그 아마 전 세계 그 누구도 이거 이거에 대해서 확률게 맞출 Person 없다.…

…인하의 시대는 거의 끝나간다고 보면 돼요. 왜냐면 물가를 너무나 강하게 자극하니까. 음유라는 금를 조절해서 통화량을 늘리는 것은 반이고요. 나머지 반이 재정책이에요. 재정의 힘으로 유동성을 늘리는 거예요. 왜 그러냐면 무기 너무나 많이 소진됐죠. 무기를 확충해 나갑니다. 이게 재정이에요. 국방비라는 재정이에요. 추경을 …

…의 운용이 빡빡해질 수밖에 없는 거기 때문에 금리가 오르면 그러니깐 금리는 내리는데 또 놀라운 얘기 하나가 통화량도 줄이겠다는 얘기잖아요. 근데 보통 우리가 일반적으로 생각할 때는 금리를 내리면 대출이 많아지니까 통화량이 늘 거야 이런 생각을 하는데 금리는 내리는데 통화량은 줄이겠다. 그 마인 즉은 제가 보기엔 그 연준…