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752 calls

…던스 윈 같은 경우에는 너무나 실망감을 주면서 지금 한 23% 시간을 거리해서 극락하고 있잖아요.이 1 year의 하이퍼스케일러라든 빅테크들의 실적 발표는 어떤 점을 주목을 하셨어요? 뭐 저도 그렇고 아마도 많은 분들이 주목을 했을 것 같은데 실적 그 자체는 For now, 그렇게 신경 안 쓰는 거 같아요.맞네. 실적이 이렇게 잘 나오…

…실적 발표 어 자세하게 좀 얘기를 나눠 보도록 하겠습니다. 사실 우리가 이제 올해 증시 흐름 속에서 빅테크 하이퍼스케일러들의 투자와 관련해서 정말 공격적인 투자를 하는 것에 있어서 우려를 하기도 했고 현금 흐름에 대해서도 어 괜찮은 상황인지에 대해서 면밀하게 지켜봤는데 어 AI 투자를 적극적으로 하는 것보다 현금 흐름이 …

…이라서 뭐 일단은 고객사 예정 부분들은 뭐 엔트로픽이나 아니면 아마존 그리고 마이크로소프트 같은 대형 이제 하이퍼스케일러들이 어 충분히 나올 수 있다라 보고 있는데 내년 상반기에 대략 한 55MW 정도 수준 그리고 내년 하반기 100MW 그 이후에 이제 200MW 그 이후에 최동 2030년까지 아마 1GW까지 이제 가려는…

…는 수요가 계속해서 강학의 뒷받침이 되고 있고 오히려 공급이 부족한 상황이다라는 부분들을 언급을 해 주었고 하이퍼스케일러 자금 조달과 관련해서도 물론 이제 SK이닉스 측의 입장이기는 합니다만 고객사 클라우드 매출 성장이 이라든지 이제 현금흐름 개선 이런 부분들을 전망을 하면서 계속해서 강력할 것이다라는 부분들을 좀 언급을…

…들어오면은 그 절반밖에 주지 못한다는 얘기입니다. 그만큼 쇼티지가 상당히 심하다라는 얘기고요. 그리고 주요 하이퍼스케일러 클라우드 매출이 YI 대비해서 30에서 80% 늘어나고 있는 상황이고 수주 장고가 두 배에서 다섯 배까지도 어 이제 높다고 합니다. 그리고 투자 주체들이 점점점 확대가 되고 있는게 비테크 기업이 기존에…

… 실적들이 속속 나오고 있는데 증가율 자체가 좋게 나오고 있습니다. 그리고 삼성전자와 미국 아마존을 비롯한 하이퍼스케일러 실적이 잘 나온다면 AI도 다시 올라갈 여지가 있지 않겠느냐고 생각합니다. 알겠습니다. 그렇다면 현시점에서 가장 경계해야 할 리스크 요소는 무엇인지 들어보고 싶습니다. 여전히 금리와 유가가 높죠. …

… 미국 상황은 어떻습니까? 미국 상황은 지금 두 가지 관점에서 Caution 깊게 보고 있습니다. 하나는 엔비디아나 하이퍼스케일러들의 CDS 프리미엄, 즉 신용 place험 정도이고, 다른 하나는 미국의 인플레이션 압력입니다. 둘 다 아직 조심스러운 부분이 분 people히 있습니다. 블룸버그에서 집계한 아마존, 엔비디아 같은 하이퍼스케일러들의 C…

…보여 주면 좋겠는데요. 어떻게 보세요? 결국은 현금입니다. 방송을 준비하면서 차트를 한번 봤는데, 빅테크 하이퍼스케일러 기업들의 캐펙스 규모는 2027년, 2028년까지 꾸준히 올라갑니다. 반면 잉여현금흐름은 Next 분기, 다Next 분기쯤 되면 마이너스로 전환됩니다. AI에 투자하는 분들이 가장 민감하게, 또는 껄끄럽게 생…

…SBC의 수석 전략가는 현재 주식시장을 낙관적으로 보기 어렵다며 투자의견을 하향했습니다. 이번 주 공개되는 하이퍼스케일러들의 실적과 Next 주 예정된 미국 중간선거 등 증시에 부담이 될 재료가 많다는 것입니다. 현 시점에서는 주식보다 채권에 투자하기 더 좋은 환경이라고 주장했습니다. 앤트로픽이 나스닥 상장을 place한 신청서를…

…라델피아 반도체지수가 특히 많이 빠졌고, Note리가 먼저 빠졌다가 Latest에는 재무 구조 문제로 데이터센터 관련 하이퍼스케일러나 네오클라우드가 더 Bearish하는 모습입니다. 반도체가 특별히 더 많이 빠진 이유가 있을까요? 인식의 변화가 아직 나타나지 않은 것 같습니다. 시장이 그렇게 믿고 있는 것이죠. 저는 세상이 바뀌고 있다고 …

… 트리거가 됐고, 브로드컴 CEO가 부정적인 말을 뒤집은 것도 의미가 있습니다. 물론 Note리는 결국 미국 하이퍼스케일러들의 방향에 따라 움직이기 때문에 변동성이 클 수밖에 없습니다. 그동안 아래 page으로 변동성을 주던 요인이 이제는 place page으로 작용하는 중요한 포인트가 된 것 같습니다. 앞으로는 코어 place브, 네비우스 같은 네오…

…내용은 시간이 되면 더 다루죠. 가장 중요한 calls 내일부터 나오는 빅테크들의 실적입니다. 아마존, 알파벳, 하이퍼스케일러들이죠. 그리고 내일부터 있을 SK하이닉스 실적과 가이던스도 중요합니다. 그Next은 모레 있을 연준의 금리 결정입니다. 그리고 Next 주 중간선거가 있는데, 이걸 넘기면 괜찮겠다 싶지만, 여러분이 놓치기 …

…실적 시즌은 TSMC, 엔비디아부터 시작해 메타, 스페이스X까지 나왔고, 내일은 하이닉스, 삼성전자와 미국 하이퍼스케일러들의 실적이 나옵니다. 여기서 확인할 수 있는 숫자들이 있을 것입니다. 메타는 매출 같은 탑라인 자체는 잘 나왔지만, 돈을 많이 썼다, FCF가 적자 전환했다는 점 때문에 한번 흔들렸습니다. 이번 주 …

…떻게 생각하세요? 만약에 금리가 올리면 대부분 Person들이 어떻게 생각하냐면이 하이퍼스케어들 빅테크를 place시해서 하이퍼스케일러들이 무제막지하게 케펙스 투자 자본 지출을 했는데 돈을 벌어서 한 Person도 있지만 빚을 내서 한 Person도 있다. 그래서 금리가 오르면 이들이 기본적으로 자금에 대한 부담을 느끼기 때문에 오히려 지금의 AI의…

…도체가 너무 많이 올라갔고 한대 Note리 반도체 이렇게 엄청난 슈퍼사이클 슈퍼 슈퍼 사이클이 왔던 calls네 사실 하이퍼스케일러들이 작년에 4,000억 달러 투자했는데 올해 8,억 달러 투자를 했거든요. 음. 그러면서 좋아졌는데 웃긴 calls 뭐냐면 독립변수인 하이퍼스켈로 주가가 별로 못 갔어요. 어. 근데 Note리 업체들은 주가가 …

…가 있을 것 같습니다. 파두는 Latest 목표주가를 11만 원으로 상향 조정하는 리포트를 지난달에 내셨습니다. 하이퍼스케일러 고객사 한 곳을 확보하는 것이 가시화되고 있다고요. 관전 포인트는 무엇일까요? 결국 ESSD 컨트롤러 출하량이 얼마나 되느냐가 기업 실적에 많은 영향을 미칩니다. Latest 올해 4분기와 내년에 대해 시장이…

… 운용되는 GPU의 10% 정도밖에 안 됩니다. 그 굉장히 작은 부분이고요. 어 앞서 말씀드린 이제 빅테크 하이퍼스케일러라고 하죠. 대규모로 데이터 센터에 투자해서이를 통해서 어 수익을 발생시키는 예를 들어서 아마존이라든가 메타라든가 구Articles 같은 views사 어들의 신용도를 보게 되면 우리가 보통 어 views사 시장에서의 신용도 측면에…

…압기, 원전 터빈 같은 것들이 필요한데 아직 그런 수주 소식은 없어요. 결국 우리가 직접 수주를 받는 곳은 하이퍼스케일러이고, 원전으로 직접 수주받는 것은 없는 것 같습니다. 그래서 이 부분은 시간을 두고 차분히 지켜봐야 합니다. 투자자 입장에서 people심할 것은 시간도 자원이라는 점입니다. 언제 이루어질지 모르는 것을 바탕…

… 그 기업들의 캐시플로우였고, 방송에 나올 때마다 강조했습니다. 1분기 실적 때만 해도 내년 상반기쯤 빅5 하이퍼스케일러의 잉여현금흐름이 마르기 시작할 수 있다고 봤는데, 2분기 실적을 보니 내년이 아니라 올해 4분기에 마를 수 있다는 판단이 나옵니다. Latest 3분기 실적이 나오고 있는데, 지난주 메타 실적에서 이미 잉여현…

…C의 수석 전략가는 현재 주식 시장을 낙관적으로 보기 어렵다며 투자 의견을 하향했습니다. 이번 주 공개되는 하이퍼스케일러들의 실적과 Next 주 예정된 미국 중간선거 등 증시에 부담이 될 만한 재료가 많다는 이유입니다. 현재로서는 주식보다 채권에 투자하기 더 좋은 환경이라고 주장했습니다. HSBC 측은 AI 설비 투자의 정…

…PU를 담보로 한 채권이나 담보 기반 대출이고, 금리는 6~9% 사이입니다. 이 정도 금리는 네오클라우드나 하이퍼스케일러가 운영하는 데이터센터 임대 비즈니스의 수익성을 고려하면 충분히 감당할 수 있는 수준으로 보입니다. 시장 우려를 부각시킨 15% 안팎 무담보 채권 금리는 극히 일부에 불과합니다. CDS 프리미엄이 오르…

…### 프랑스·일본 재정 우려와 금리 Bullish 구조 이번 주에는 미국 금리 결정 등 굵직한 이슈가 많습니다. 개미 스쿨 시간에 신영증권 리서치센터장 김학균 전무와 이야기를 나눴습니다. 전무님 안녕하십니까. 네, 안녕하십니까. 요즘 프랑스 이야기를 많이 질문 받으시죠? 네, 그렇습니다. 프랑스는 GDP 대비 국가부채 비율…

…는 뭐 터빈이라든지 이런 것들이 있어야 되는데 아직까지 그런 수주 소식은 좀 없어요. 어 안타깝게도 우리가 하이퍼스케일러부터 직접적으로 수주를 받는 수준이지 원전으로 수주받는 것은 없는 거 같아요. 그래서 일단 실질적으로 요 calls 좀 시간을 좀 차분히 지켜봐야 될 것 같아요. 근데 투자자들 입장에서 보면 한 가지 people심하셔야…

…인가 그래요. 진짜 적은 거의 예. 예. 거의 의미가 없는 숫자죠. 예. 오히려 지금 빅테크들 우리가 이제 하이퍼스케일러이라고 했던 친구들이 지금 돌리는게 90%예요. 네. 예. 근데 저 밑에 있는 코어이브 가지고 지금 얘기하고 있죠. 네비우스가 되게 잘 나간다고 calls전하다라고 얘기하는데 네비우스가 그러면 얼마나 운용하는지…

…다. 아마존 CEO도 지난 주말 2028년까지 AI 데이터 센터가 이미 다 북이 찼다고 말했습니다. 이런 하이퍼스케일러 이야기만 들으면 반드시 주가가 올라야 할 내용입니다. 그럼에도 주가가 움직이지 않는 이유는, 이 좋은 컨디션이 일시적일 수 있고 결국 AI 하이퍼스케일러의 최종 고객까지 선순환 고리로 가야 하기 때문입…

…말씀드리고 싶습니다. 아마존도 그렇고, 주말에 본 구Articles도 마찬가지입니다. 내년도 컴퓨팅 파워가 완판된 것은 하이퍼스케일러 모두에게 공통된 사 calls이라, 현재는 펀더멘털 이슈라기보다 수급 관련 이슈와 금리 이슈가 가장 크다고 보셔야 합니다. 알겠습니다. 두 번째 키워드로 넘어가죠. 삼전닉스, 빅테크 실적, 정치 이벤트까지, …

…All 운용되는 GPU의 10% 정도밖에 안 됩니다. 굉장히 작은 부분이고요. 어 앞서 말씀드린 이제 빅테크 하이퍼스케일러라고 하죠. 대규모로 데이터 센터에 투자해서이를 통해서 어 수익을 발생시키는 예를 들어서 아마존이라든가 메타라든가 구Articles 같은 views사 어들의 신용도를 보게 되면 우리가 보통 어 views사 시장에서의 신용도 측면에…

…활하게 발행될 수 있을까요? 그리고 그 높은 금리를 감당하면서 지금 투자한 게 계획대로 될 수 있을까요? 하이퍼스케일러들의 투자 계획에 대해서는 이견이 없어요. 그리고 이 기업들은 투자를 줄일 수도 없습니다. 생존이 걸린 문제거든요. 내가 투자를 덜 하고 경쟁사가 투자해서 성능이 좋아지면, 고객은 다 그 page으로 가니까요.…

…나오고 있습니다. 빅테크들이 돈을 벌고는 있지만 케이펙스를 많이 쓰다 보니 외부에서 차입을 계속하고 있고, 하이퍼스케일러들도 사정이 별반 다르지 않습니다. 더 Latest 문제가 된 것은 네오클라우드 업체들입니다. 자금 사정이 좋지 않아 유통 수익률 기준으로 15%까지 금리를 올려 붙이고 있는데, 이들이 언제까지 이 업을 영 place할…

…있는 것 같아요. 나스닥도 높은 상태에서 꽤 머물다가 지금 빠지고 있습니다. AI에 대한 의심 때문입니다. 하이퍼스케일러들이 설비투자(CAPEX)를 엄청나게 쓰고 있는데, 그 수익성이 담보되느냐, 돈을 벌 수 있느냐에 대한 의문이 커졌습니다. 나스닥은 27,000포인트에서 26,000포인트도 깨지고 25,000대에서 마감…