저자: 미상 · 한국인
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앤트로픽이 미국 증권거래위원회에 기업공개(IPO)를 위한 증권 신고서를 제출하고, 다음 달 나스닥 상장을 계획하고 있다고 전해졌다. 월스트리트저널은 기업 가치 최대 2조 달러 평가 속 약 1천억 달러(약 133조 원) 조달을 목표로 한다고 보도했다. 상반기 매출은 1년 전보다 14배 늘어난 약 163억 달러였고, 순손실 약 807억 달러는 주로 전환사채 관련 평가 손실이며, 이를 제외한 영업이익은 약 16억 달러로 창사 이래 첫 흑자 전환이라고 한다. 신고서에 따르면 창업자들이 의결권 50.1%를 행사할 수 있는 특별 주식이 배정되어 투자자의 영향력이 제한될 수 있다. 위험요인 항목은 약 400쪽 신청서의 약 10%를 차지하며, 800억 달러 이상의 데이터센터 투자와 규제 리스크 등이 언급되었다. 한편 메타는 최대 950억 달러(약 126조 원) 규모의 주식 발행 계획을 발표했고, 신용부도스와프(CDS) 프리미엄이 사상 최고치로 오르는 등 AI 투자 자금 조달 우려가 신용시장 전반으로 번지고 있다. 모건스탠리는 반도체주가 추가로 최대 15% 하락할 수 있다고 전망했다. 이 내용은 시장 동향과 보도 내용을 전하는 것으로, 투자 권유가 아니다.
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앤트로픽, 나스닥 상장 첫발…AI 비관론에 정면 도전
엔트로픽이 공식 상장 절차에 돌입했습니다. 역대 최대 규모의 IPO가 될 것이라는 전망이 나오는데, AI 거품론을 정면으로 돌파하겠다는 의지도 담겨 있습니다. 자세한 내용을 정광윤 기자와 함께 짚어보겠습니다.
자, 정 기자, 일단 구체적인 절차와 규모를 자세히 전해 주시죠.
네, 엔트로픽은 지난밤 미국 증권거래위원회에 기업공개를 위한 증권 신고서를 제출했습니다. 다음 달 나스닥에 보통주를 상장할 계획이고, 공모 주식 수와 희망 공모가 범위는 구체적으로 밝히지 않았습니다. 월스트리트저널은 소식통을 인용해 엔트로픽이 기업 가치를 최대 2조 달러로 평가받아 1천억 달러, 우리 돈 약 133조 원을 조달하는 것을 목표로 한다고 보도했습니다.
이대로 성사되면 지난 6월 스페이스X의 기업 가치와 자금 조달액을 모두 넘어서는 사상 최대 규모 상장이 됩니다. 엔트로픽의 올 상반기 매출은 1년 전보다 14배 늘어난 약 163억 달러, 순손실은 약 807억 달러였습니다. 다만 이 손실은 대부분 자금 조달 과정에서 발행한 전환사채 관련 평가 손실입니다. 이런 장부상 비용을 제외한 영업이익은 약 16억 달러로, 창사 이래 처음으로 흑자 전환에 성공했습니다.
신고서에 드러난 지배구조도 상당히 독특하다고요?
그렇습니다. 창업자들이 언제나 과반의 의결권을 쥐도록 설계했습니다. 창업자들이 설립한 별도 회사의 주주총회 의결권 50.1%를 행사할 수 있는 단 한 개의 특별한 주식을 배정하기로 했습니다. 따라서 지분과 관계없이 대부분의 의사결정에 영향력을 행사할 수 있습니다. 엔트로픽은 인류의 장기적 이익을 위해 첨단 AI를 책임 있게 개발·유지하는 것을 고려한 결정이라고 강조했습니다. 이어 이윤 극대화가 공익과 균형을 이룰 것이라면서도, 이 결정이 투자자들의 기대에 어긋날 수 있다고 덧붙였습니다. 이에 대해 파이낸셜타임스는 투자자들이 보통주에 거의 아무런 권한이 없는 복잡한 지배구조와 막대한 재정적·사회적 위험을 감수해야 할 것이라고 보도했습니다.
그리고 신고서에 드러난 특이한 내용 중에는 AI 리스크와 관련된 내용이 대거 나열돼 있었죠.
그렇습니다. 약 400쪽에 달하는 신청서 가운데 위험요인 항목이 약 10% 분량을 차지합니다. 고도로 발달한 AI가 오용될 경우 인류에게 재앙적인 위험을 초래할 수 있다며, 최근의 해킹 시도 사례를 제시했습니다. 안전성 확보를 위해 개발 속도를 조절하면, 수익성이나 기술력 면에서 경쟁 업체에 뒤처질 수 있다고 경고했습니다. 또 개발 과정에서 컴퓨팅 자원이 얼마나 필요할지 불확실성이 크다면서, 데이터센터 등에 800억 달러가 넘는 막대한 투자를 예고했습니다. 무책임할 정도로 커 보일 수 있다고 인정했지만, 컴퓨팅 파워가 사업의 핵심인 만큼 합리적인 접근이라고 설명했습니다. 이 밖에 미국 국방부와 법적 갈등을 빚고 있고 추가 규제 리스크가 있다며, 여러 위험 요소가 연쇄적인 악영향을 유발할 수 있다고 덧붙였습니다.
네. 최근 IPO 시점 자체가 AI 우려가 커진 상황에서 진행되는데, AI 트레이드 자체에는 어떤 영향을 미치겠습니까?
블룸버그는 앤트로픽의 기업공개가 AI 관련 신규 주식 투자 수요가 얼마나 되는지 가늠하는 기회가 될 것이라며 매우 중요한 시점이라고 봤습니다. 투자자들이 향후 6개월에서 18개월 안에 충분한 수익성 증가를 확인하고 싶어 할 것이라는 전문가 분석을 인용했습니다. 시장에서는 이번 상장 신청서 제출을 긍정적인 신호로 보고 있습니다. 적어도 엔트로픽은 충분한 자신감을 가진 것으로 보인다는 것입니다. 로이터도 엔트로픽의 IPO가 선도적인 AI 연구소의 가치 평가 기준을 제시하고, 향후 상장과 인프라 투자 기업들에 대한 신뢰도에도 영향을 줄 것이라고 분석했습니다.
알겠습니다. 정광윤 기자 수고했습니다.
AI판 '돈맥경화' 우려와는 반대로 업계는 투자 경쟁에 박차를 가하고 있습니다. 그중에서도 특히 메타가 돈줄을 끌어모으고 있는데요. 시장 선점을 위한 묘수일지, 자충수일지를 두고는 시각이 엇갈립니다. 관련 소식을 임선우 캐스터와 짚어보겠습니다.
최근 AI 자금 조달 우려가 커지고 있는데, 이런 상황에서 메타는 대규모 주식 발행 계획을 내놨습니다.
네, 메타는 총 950억 달러, 우리 돈 약 126조 원 규모의 주식 발행 계획을 발표했습니다. 주목할 대목은 엔비디아와 AMD, 브로드컴 같은 AI 반도체 기업들이 최대 50억 달러 규모의 보통주 매입에 관심을 보이면서, 연합 전선 구상에도 관심이 쏠리고 있다는 점입니다. 이번 결정의 배경에는 급증하는 AI 투자 부담이 있습니다. 메타는 그간 막대한 자금을 쏟아부으면서 10여 년 만에 처음으로 잉여현금흐름이 마이너스로 돌아서기도 했습니다. 그럼에도 올해 설비투자 전망치를 1,450억 달러까지 높게 잡았을 만큼, AI 선두 경쟁에서 밀리지 않겠다는 의지를 여실히 드러내고 있습니다.
어떻게든 자금을 마련하는 데 여념이 없는데, 상황이 쉽지 않습니다.
예, AI 기업의 미래에 돈을 걸었던 금융시장이 이제 투자금을 회수할 수 있는지를 따지기 시작했습니다. 이렇게 되면 회사채 위험 프리미엄이 확대되면서 차입 부담이 커지고, 다시 투자와 수익 창출을 늦추는 '돈맥경화'로 이어질 수 있다는 우려가 나오고 있습니다. 이런 불안은 특히 메타에 집중돼 있습니다. 부도 보험료로 불리는 신용부도스와프(CDS) 프리미엄이 사상 최고치로 치솟았고, 회사채 가격은 미끄러지며 주가도 힘을 쓰지 못하고 있습니다. 각종 리스 계약을 통해 향후 8,250억 달러, 우리 돈 1,100조 원에 육박하는 돈을 쏟아붓기로 약정한 것으로 알려져 있습니다. 설비투자 확대 계획이 포화 상태인 시장에서, AI 인프라 구축을 위한 채권 발행을 더 늘릴 것이라는 우려가 불안을 키우고 있습니다.
이런 상황이 메타만의 일은 아닌 것 같은데요. 신용시장 전반으로 불안이 확산하고 있다고요.
그렇습니다. AI 투자 우려는 신용시장 전체의 분위기를 가라앉게 만들고 있습니다. 글로벌 회사채 신용 스프레드가 1년 5개월 만에 최고 수준으로 확대됐는데, 위험 회피 심리가 강해지고 시장 여건이 악화했음을 시사합니다. AI 경쟁의 승패뿐 아니라 천문학적인 비용을 어떻게 조달하고 신뢰를 유지할지가 월가의 새로운 관심사로 떠오르고 있습니다.
특히 자금 조달 의존도가 높은 네오클라우드 업체에 대한 우려가 커지고 있죠.
그렇습니다. 일론 머스크 스페이스X CEO도 한마디 거들었습니다. 채권시장이 사실상 자금 공급을 중단했다고 주장하면서, 200곳이 넘는 네오클라우드 기업들이 몰락할 수 있다고 경고했습니다. 스페이스X 역시 자체 데이터센터를 운영하면서 외부 컴퓨팅 자원을 판매하는 입장이라, 일각에서는 경쟁사 죽이기로 보는 시각도 있습니다. 그럼에도 AI 투자에 대한 우려는 곳곳에서 나오고 있습니다. 월가의 큰손 채마스 팔리하피티아 역시 데이터센터 건설 지원과 GPU 공급 과잉이 예상보다 심각한 문제가 될 수 있다고 지적했고, 내년 네오클라우드 산업에서 대규모 구조조정이 나타날 것으로 내다봤습니다. 엔비디아와 한 몸이나 다름없는 코어위브, 네비우스 같은 네오클라우드 기업들은 수요가 폭발적으로 늘고 있음에도, 이를 뒷받침할 돈줄이 부족해 성장 속도가 제한되고 있다는 어려움을 토로하고 있습니다.
그렇다면 반도체 업계로도 영향이 불가피하지 않을까요?
그렇습니다. 모건스탠리는 반도체주가 현 수준에서 최대 15% 추가 하락할 가능성이 있다고 전망했고, 필라델피아 반도체지수의 지지선이 9,500선에 형성될 것으로 내다봤습니다. 자금 조달 이슈를 우려하면서 신용시장 리스크를 예의주시했습니다. 연준의 통화정책도 부담으로 작용하고 있다고 평가했는데요. 주식시장과 신용시장의 충격을 포함한 금융 여건 긴축을 용인하고 있다는 분석입니다. 자금 수요는 늘어나는데 유동성 공급은 제한되면서 압박이 커지고 있다는 것입니다. 다만 반도체 섹터 조정이 막바지에 접어들어 다음 달 중순쯤이면 마무리될 것으로 예상했습니다.
기술적 지표로는 반등을 기대할 만한 상황이란 분석도 있습니다.
대표적으로 필라델피아 반도체지수의 상대강도지수(RSI)가 과매도 신호를 보내고 있습니다. 트럼프 관세 정책으로 시장이 패닉에 빠졌던 지난해 4월 이후 가장 낮은 수준이라, 단기 반등 가능성을 뒷받침하고 있습니다. 반등 여부를 판단할 첫 분기점으로는 51일 이동평균선에 위치한 12,000선이 꼽힙니다. 매수세가 유입돼 이 수준을 회복하면 추가 상승을 시도할 수 있다는 분석입니다. 반대로 하락세가 이어지면 지난 9월 저점인 11,000 구간이 첫 지지선이 될 것으로 보입니다. 주요 지지선과 저항선에서의 움직임이 향후 주가 방향을 가를 것으로 보입니다.
네, 지금이 중요한 분기점인 것 같습니다. 오늘 내용 잘 들었습니다.
엔트로픽이 IPO 신청서를 제출했다는 소식에 기술주 중심으로 투자 심리가 개선된 모습입니다. 미국 투자은행 제프리스의 제이슨 그린버그는 현재 시장이 건강한 상태에 있다고 말했습니다. 모든 기술주가 함께 오르는 장세는 아니지만, 투자자들이 AI의 승자와 패자를 구분하기 시작했고, 그에 따라 기술 섹터 안에서 순환매가 나타나고 있다는 것입니다. 이는 건강한 현상이라고 주장했습니다. 반면 글로벌 투자은행 HSBC의 수석 전략가는 현재 주식시장을 낙관적으로 보기 어렵다며 투자의견을 하향했습니다. 이번 주 공개되는 하이퍼스케일러들의 실적과 다음 주 예정된 미국 중간선거 등 증시에 부담이 될 재료가 많다는 것입니다. 현 시점에서는 주식보다 채권에 투자하기 더 좋은 환경이라고 주장했습니다.
앤트로픽이 나스닥 상장을 위한 신청서를 제출하면서, 시장을 짓눌렀던 AI 거품론이 다소 사그라든 모습입니다. 다만 매출 급증에도 불구하고 앤트로픽의 적자가 확대되고 있는 것은 불안 요소입니다. 하지만 글로벌 자산운용사 누버거버먼의 애널리스트는 앤트로픽이 앞으로도 놀라운 성장세를 이어갈 것으로 기대했습니다. 숫자는 놀랍고, 성장은 계속되지만 투자를 공격적으로 하고 있다는 것입니다. 이런 성장을 앞서가는 투자의 밀고 당기기는 앞으로 몇 달간 계속될 것이라고 전망했습니다.
시장은 이번 주 연준의 FOMC에도 주목하고 있습니다. 금리 동결이 유력하지만 인상 가능성도 배제할 수 없다는 목소리가 나옵니다. 경기 침체 지표인 '샴 법칙'을 고안한 경제학자 클로디아 샴도, 이번 주 FOMC에서 연준이 금리 인상에 나설 수 있다고 주장했습니다. 에너지 가격 상승 등으로 인플레이션 압력이 크기 때문이라는 것입니다.
엔트로픽발 호재로 뉴욕 증시가 모처럼 기술주를 중심으로 상승했습니다. 밤사이 엔트로픽이 IPO를 위한 증권 신고서를 제출했는데요. 사상 최대 규모의 기업가치 평가가 예상되고, 공개된 재무 실적에서 AI 사업의 수익성이 예상보다 빠르게 개선되고 있는 것으로 나타나면서 관련주 전반에 투자 심리가 살아났습니다. 다만 빅테크 기업 실적과 FOMC가 예정돼 있고, 중간선거도 한 주 앞으로 다가온 만큼 이번 상승세가 얼마나 지속될지는 조금 더 지켜봐야겠습니다.
오늘 장 마감 상황을 확인해 보면, 다우지수는 0.28%, S&P500지수는 0.7% 상승했고, 나스닥지수는 1% 가까이 뛰었습니다. 시가총액 상위 종목들도 대체로 양호한 흐름을 보였습니다. 특히 엔트로픽의 IPO 기대감이 반도체주 전반에 훈풍을 불어넣었습니다. 무엇보다 엔트로픽의 수익성이 빠르게 개선되고 있다는 점이 긍정적으로 작용했습니다. 엔트로픽은 지난해 1분기 매출 1달러를 올리는 데 컴퓨팅과 인프라 비용으로 2달러 50센트 이상을 지출했는데, 올해 2분기에는 이 비용을 50센트 미만으로 낮춘 것으로 나타났습니다. 여기에 올해 2분기 창사 이래 처음으로 분기 영업 흑자를 기록했다는 사실까지 공개되면서, 그동안 제기됐던 AI 수익성 우려를 일부 잠재웠습니다. 이에 따라 엔트로픽 관련주 주가는 2% 넘게 상승했고, 필라델피아 반도체지수도 3% 가까이 강세를 보였습니다. 마이크로소프트는 대규모 구조조정 계획을 발표했는데, 향후 수익성이 늘어날 것이라는 기대감 속에 1.5% 가량 올랐습니다. 이번 주 실적 발표를 앞두고 월가 주요 증권사들이 목표가를 상향 조정한 점도 호재였습니다. 반면 애플 주가는 1% 넘게 떨어졌습니다. 최근 출시한 아이폰 시리즈를 둘러싼 내구성 논란이 확산하면서 부담으로 작용한 것으로 풀이됩니다.
메타는 AI 인프라 투자에 필요한 자금을 확보하기 위해 최대 950억 달러, 약 126조 원 규모의 주식 발행 계획을 발표했습니다. 주식 발행은 기존 주주의 지분 가치를 희석할 수 있어, 메타 주가는 2% 가까이 밀렸습니다. 주목할 대목은 엔비디아, AMD, 브로드컴 등 AI 반도체 기업들이 최대 50억 달러 규모의 메타 보통주 매입에 관심을 보였다는 점입니다. 반도체 공급업체들이 주요 고객사의 AI 인프라 확장에 자본까지 투입할 가능성이 커지면서, 이른바 순환 금융에 대한 투자자들의 우려가 커졌습니다. 이런 가운데 테슬라 주가는 빅테크 중에서 가장 큰 폭으로 뛰었습니다. 테슬라와 스페이스X의 합병 가능성이 커지는 가운데, 월가에서 이를 긍정적으로 평가하며 목표주가를 상향 조정한 것이 주가를 견인했습니다. 브로드컴은 반도체 강세 속에 2% 넘게 상승했습니다.
국제유가는 여전히 높은 수준에서 머물고 있지만 소폭 하락하며 증시 상승에 일조했습니다. 이란에 대한 미국의 추가 공격 가능성이 계속 거론되고 있지만, 중동 국가들의 외교적 접촉이 이어지면서 분쟁 완화 가능성에 시장의 관심이 쏠리고 있습니다. 사우디아라비아가 오늘 이란 수도 테헤란에서 파키스탄, 튀르키예, 이란 3국 외교장관 회담을 개최한다고 밝히자 유가가 하락했습니다. WTI는 2% 가까이, 브렌트유는 1% 넘게 내렸습니다. 국채 금리는 혼조세를 보였습니다. 특히 2년물 금리가 크게 올랐는데, 오늘 진행된 2년물 국채 입찰에서 수요가 부진했고 이번 주 예정된 FOMC에 대한 경계감도 반영된 것으로 보입니다. 다만 10년물 금리는 소폭 오르는 데 그쳤는데, 최근 안전자산인 채권시장으로 수요가 몰리면서 장단기 금리차가 좁아지고 있습니다.
밤사이 시장 분위기가 다시 살아나면서 기술주가 바닥을 다지는 것 아니냐는 기대감도 나오고 있습니다. 하지만 아직 월가에서는 매도세가 더 진행될 수 있다는 분석이 제기되고 있습니다. 모건스탠리는 반도체 업종의 조정이 막바지에 접어들었지만, 현 수준에서 10~15% 더 하락할 가능성이 있다고 전망했습니다. AI 투자에 필요한 자금 조달 부담이 높아지고 투자자들의 자금 공급 여력도 제한되면서, 반도체 업종에 부담을 주고 있다는 설명입니다. 그러면서도 앞으로 3~4주 동안 AI 투자 우려, 미국 중간선거, 통화정책을 둘러싼 불확실성이라는 중요한 고비를 지나면서 증시가 다시 반등할 가능성도 있다고 짚었습니다. 월가의 대표적 강세론자인 에드 야데니 역시 비슷한 전망을 내놨습니다. 야데니리서치는 AI 투자에 따른 자금 조달 부담, 전력 인프라 부족, 정치적 규제 때문에 단기적으로는 주식시장의 조정이 더 이어질 수 있다고 봤습니다. 다만 이런 주가 하락을 매수 기회로 평가하며, 장기적으로는 시장에 대해 낙관적인 전망을 유지했습니다. 이번 주 나올 빅테크 기업들의 실적과 AI 투자 수익성, 그리고 연준의 금리 결정까지 지켜보면서 신중하게 전략을 세울 필요가 있어 보입니다. 지금까지 뉴스 모아봤습니다.
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