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985 calls

…라에 투자하는 이유는 AI 산업에서 독점적 지 place를 얻으려는 거잖아요. 독점을 먹으면 어마어마한 수익이 나고 생산성도 엄청나죠. 예를 들어 SK하이닉스나 마이크론의 영업이익률이 80%를 넘는다고 해 보죠. 기준금리가 3%인데 이걸 견제하려고 3.25%, 3.75%, 4%, 5%로 올린다면 80%의 수익률을 가진 기업에 얼마…

…강한 경제 성장에도 불구하고 잠재성장률로 과열 여부를 알 수 없다고 평가했습니다. Latest 성장률이 높은 것은 생산성 향상의 영향도 있어, 강한 성장이 곧 인플레이션을 유발하는 것은 아니라고 언급했습니다. 이를 고려하면 시장 예상보다 인상 횟수가 적을 수 있다고 판단합니다. 다만 생산성 향상은 Neutral금리가 높아졌음을 시사한다고…

…부를 판단하겠다는 조치로 볼 수 있습니다. 연준은 미국의 경제 활동이 강한 속도로 확장되고 있고, 지출과 생산성, 자본 투자가 견조하다고 판단했습니다. 고용도 노동력 증가에 맞춰 늘고 있고 실업률도 큰 변동이 없다고 밝혔습니다. 다만 케빈 워시 의장은 기자 views견에서 인플레이션이 여전히 높은 수준이라며 2% 목표로 되돌리기…

…다고 평가했습니다. 기자 views견에서 연준 의장은 12월 정책을 미리 판단하지 않겠다, 앞으로 데이터를 보겠다, 생산성 개선 효과를 평가해야 한다는 내용을 담았습니다. ### 시장 반응과 금융지표 시장은 12월에 0.25%포인트 인상될 확률을 80%로 보고 있습니다. 골드만삭스, JP모 calls, 모 calls스탠리 등 주요 IB들도 12…

…서 금리 인상을 계속할 수 있다는 거죠. 다만 한 가지 짚어볼 점은, 워시 의장이 주장해 온 AI 투자의 생산성 향상 효과입니다. 장기적으로 생산성이 올라가면 물가에 하방 압력이 생긴다는 논리였는데, Latest 샌프란시스코 연준 자료를 보면 미국 경제의 총요소생산성 증가세가 오히려 둔화되고 있습니다. 2019년 4분기 이후 …

…어놓고 예 그 이후에 대해서는 또 추가적인 지표 왜냐면 또이 연준 그 기자 views견 때이 케빈너시 의장께서는이 생산성에 대한 말씀들을 좀 꺼내 놓으셨습니다. 생산성이 개선되고 있다. 그렇기 때문에 경기는 뜨겁지만은 또 물가로 미친 영향에 제한될 수 있다. 약간 이런 뉘앙스도 좀 같이 놓으셨기 때문에 여러 가지 시그널들이 좀…

…니다. 조선 계열을 묶은 HD한국조선해양만 봐도 영업이익이 1조 4,472억 원으로 37.3% 늘었습니다. 생산성 향상과 함께 선박 가격 Bullish이 이유로 꼽혔습니다. 값을 더 받아도 주문이 줄을 선다는 것은 가격으로 싸우는 시장이 아니라는 뜻입니다. 그래서 지금 눈여겨볼 업종은 조선입니다. 엔저가 길어질수록 다른 수출 업…

…든이든 오바마든 트럼프든 제일 중요한 것은 미국입니다. 방법은 달라도 미국의 중산층을 보호하고 국내 기업의 생산성을 높이며, 특히 제조업을 부활시켜야 한다는 데는 큰 차이가 없습니다. 민주당 상하원 의원들이 자유무역Caution를 거스르며 얻은 트럼프의 전리품을 그대로 두지 않겠다고 할지, 아니면 알래스카 LNG 사업에 한국 기업…

… place기가 아니라는 뜻이고, 비트코인 역시 기업 실적이 좋다는 이유 하나로 금리 부담을 무시할 수는 없습니다. 생산성이 좋아진다면 성장을 유지하면서 물가 압력을 낮추는 길도 열려 있습니다. 반대로 에너지 가격이 다시 뛰고 그 영향이 넓게 번진다면, 좋은 실적만으로 그 충격을 막을 수는 없습니다. 결국 이번 실적 발표는 AI와…

…AI인데. 그럼 AI는 왜 아 일반 제조 업체나 일반 소매업까지 서비스업까지 다 AI를 필두로 뭔가 새로운 생산성이 있는 투자를 더 많이 하라라는 거거든요. 그래서 산업 기반 시설을 더 갖춰가기 원하는게 미국의 방향성이다. 예. 이럴테면 로키드 마틴이 왜 GM에게 발주를 해 주느냐? 계속 그런 계속 돌아가는 공장을 효율…

…있습니다. 케빈 워시가 차기 연준 의장으로 들어온다면 어려운 상황에서 출발하게 됩니다. 그는 AI 혁 people이 생산성 혁 people을 가져와 물가를 안정시키고 성장과 주가를 함께 끌어올릴 것이라는 시나리오를 제시하고 있습니다. 이른바 90년대식 시나리오입니다. 그런데 굴스비 총재는 이에 views의적입니다. 생산성이 높은 사업이 있으면 사…

… 짧게 얘기를 하려고요. 일단 성장이 지금 되게 강하다라고 이번에 케빈너 씨 의장이 좀 얘기를 했고 그리고 생산성이나 투자가 되게 견조하다라고 얘기를 했습니다. 그리고 고용도 안정이 돼 있는 그런 상황이고 그리고 Latest에 시장에서 좀 걱정을 했던게 결국은이 AI에 대한 투자가 물가를 너무 끌어올리는 거 아니냐 요거를 좀 …

…로드로 하고 예 그게 도움을 일단 틀 잡아주고 도움을 잡아주는게 너무 편하거든 사실은 그럼 일 일하는 시간 생산성을 굉장히 효율화시켜 주죠. 어 이제 이런 것들을 보면 이제 이게 초입 단계에 이제 막 들어죠. Person들이 이제 그거에 대해서 어 이제 전반적으로 그걸 느끼는 Person들이 많아지고 있는 Date range인데 붕괴한다니 예 그런 …

…을 따라잡을 수 있느냐이 질문이거든요. 반도체의 혁 people이 일어나서 우리가 수직 계열라 성공하고 만약 압도적인 생산성 개선이 나타난다면 따라잡을 수 있죠. 지금보다. 그럼 환율이 눌릴 거예요. 장기적으로. 네. 만약 더 벌어진다면 그럼 분 place기가 반대로 돌 수도 있죠. 그래서 요즘 나오는게 하는 그 얘기가 나오죠. 잠깐 우측…

… 이후 미국에서 전기가 활성화되면서 전기는 우리를 24시간 일하게 만들었고, 자동차는 거리를 단축시켜 경제 생산성을 크게 높였습니다. 그러나 지나친 낙관으로 다우지수에 큰 거품이 생겼다가 1930년 들어 거품이 붕괴됐고, 다우지수는 고점에서 거의 90% 떨어졌습니다. 2000년에는 인터넷이 정보 사 views를 이끌었습니다. 1…

… 엑셀이나 파워포인터나 마이크로소프트 오피스 정도나 쓸 줄 알아야 되는데 그걸 못 쓴다라고 생각하면 진짜이 생산성에서 엄청 떨어지는 거잖아요. 그렇죠? 딱 지금 그렇게 되는 거 같아요. 굉장히 이제 [목을 가다듬음] 엑셀을 못 쓰는 Person 느낌이에요. 제가 핸스로 픽을 안 하니까 아닙니다. 전문님은 아이디어가 많지 않습니까…

…보여진다. 근데 이걸이 편함에 익숙해진 인류가 과연 뒤로 돌아갈 수 있을까? 여기서 나오는 이제 수익성이나 생산성 창출이 얼마나 높을지는 뭐 다들 상상할 수 있을 거라고 생각이 듭니다. 그럼 이제 이런 점에서 고려해 봤을 때는 어 결국 이제 우리가 AI 성장을 이제 앞으로도 계속 좀 주목해 봐도 된다라고 보고 있고요. …

…럼 이제 그Next 나오는 얘기가 아유 중국이랑 어떻게 AI를 비교하냐고. 비교가 안 되지 않나? 근데 우리는 생산성의 관점에서 한번 봐요. AI는 생산성을 개선시킨대요. 네. 신흥국에 등장한 생산성에 개선하고 연관이 있느냐? 이 page 노동 생산성을 좋게 만들잖아요. 그레이트 더블링이라고 했어요. 왜냐하면 90년대 초에 구소련…

… 할 텐데요. 네. 이거 제가 먼저 좀 질문 드리고 싶습니다. 이제 A가 발 AI가 발전하면 보통 결국에는 생산성이 높아지고 또 물가가도 낮아질 거다. 이렇게 전망을 많이 하잖아요. 근데 지금 AI 데이터 센터와 전력 인프라에 대한 좀 막대한 돈이 투자가 되면서 오히려 지금 당장에는 좀 뭔가 물가와 금리를 자극한다 이런 …

…00조를 운영하고 있는 자산운용사 블랙스톤에서도 아니 실질적으로 자신의 포트폴리오 안에서 AI 도입 이후에 생산성이 증가했고 SP 500 기업들 중에서도 AI 도입 이후에 질적 성장이 일어나고 있거든요. 조정입이 있다가 굉장히 좋아지고 있는게 확인이 되었는데 이걸 왜 못 기다리냐 그죠? 그 원래 루틴이 이렇습니다. 빅테크…

…, 청년들은 어떤 준비를 해야 하는지 알아보려고 해요. 먼저 질문을 드리고 싶은데요. AI가 발전하면 보통 생산성이 높아지고 물가도 낮아질 거라고 많이들 전망하잖아요. 그런데 지금 AI 데이터센터와 전력 인프라에 막대한 돈이 투자되면서, 오히려 당장은 물가와 금리를 자극한다는 분석도 있어요. 그렇다면 AI는 장기적으로는 …

… 이걸 못 따라가면 AI가 버블이고 모든 게 문제가 있어서 이게 실제로 허상이었으면 모르겠는데 실제로 뭔가 생산성의 혁 people이 일어나면은 이야, EU의 앞날이 밝을까에 대해서 굉장히 좀 의구심을 갖고 있습니다 지금 뭐 투자 여력이 없어 보이니까 제가 아까 말씀드렸지만 메타가 혼자 얼마 쓴다고요? 1,000조 혼자 메타가 향…

…야기하면 선거에서 예 표를 제대로 받기가 되게 어렵겠죠. 그래서 이제 지금 이야기하는게이 4번 AI 같은 생산성 혁 people이 빚보다 빨리 경제를 키워 주는 것 사실 되면 베스트인데 이게 장담하기엔 어렵겠죠. 그리고 그 과정에서 무지막한 빚을 져야 되는게 이제 필연적이니까요. 당장도 빚이 문젠인데 더 큰 빚을 정말 압도적인 수…

…? 그러지 않을 수 있어요. 첫 번째 만약 우리가 기술력이 엄청 좋아져서 보다 싸게 생산할 수 있다면 그럼 생산성이 올라간다고 얘기하죠. 그러면 환율이 내려가서 비싸진 calls 있지만 우리 원가 자체가 싸진 거잖아요. 그러면은 가격 자체, 제품 가격 자체를 낮출 수 있죠. 그럼 환율이 내려와 가지고 원화가 강세더라도 예전 가격…

… 낮출 수 있는 취수가 들어갔는데 이걸로 해서 코스가 더 시각장에서 그 일도 장성을 하다가 이게 빨리 되고 생산성이 있기가 쉽지 않다고 생각이 들어서 추진을 굳이 안 한 거죠. 삼성은 미세 공정 선과 선폭의 경정은 좁히는 거 그거는 뭐죠?이 장비를 해 가지고 미세 공동은 18 196 이거를 제대로 하자. 여기에 올랐잖아…

…I가 인플레이션을 자극할지, 디플레이션을 가져올지 논쟁이 많습니다. AI가 디스인플레이션을 가져온다는 것은 생산성이 증가하면 공급곡선이 오른 page으로 이동한다는 뜻입니다. 같은 상품을 더 싸고 많이 생산할 수 있다는 것이죠. 대표적인 사례가 1990년대 미국의 IT 혁 people입니다. 1995년까지 연평균 노동생산성 증가율이 1.5…

…와 마사아키의 인터뷰도 함께 보겠습니다. 이분은 일본의 인구 감소가 본격화된 1980년대만 해도 기술력으로 생산성을 높이면 극복할 수 있다고 생각했다고 합니다. 그런데 고령화 사 views에서는 신기술을 받아들이는 속도가 매우 느려졌고, 기대했던 생산성 향상이 더디게 나타났다고 말합니다. 당연한 얘기입니다. 새로운 걸 잘 안 하니…

…그럼 데이터 센터 짓는 수요가 왜 있느냐? 수요가 있느냐? 투자를 한다. 왜 수요가 투자를 하느냐? 어 그 생산성이 있다. 이거에 대한 믿음이 있기 때문에 views사를 발행하고 그 수요 때문에 금리가 올라가는 거기 때문에 금리가 후행적으로 결과물이라 하면은 투자를 하는 그 자체 투자 자체의 의문을 세게 안 가지면은 그 섹터는 …

… 거죠. 그런데 문제는 나빠지는 속도입니다. 사실 대부분의 선진국들이 비슷한 경로를 겪어 가고 있긴 해요. 생산성은 좋아지지 않고, 인구 전반이 고령화되면서 연금 수급자는 늘어나고 생산 가능 인구는 줄어들고, 그러다 보니 국가가 책임지는 게 늘어나고 재정은 계속 나빠지는 흐름을 겪고 있습니다. 그중에서도 프랑스는 절대적인…

…시기가 언제인지는 아무도 모릅니다. 케빈 워시 등이 언급한 피지컬 AI 시대가 와서 로봇이 노동을 대체하면 생산성이 올라 디플레이션 압력이 커질 수도 있습니다. 하지만 그 지점까지 가려면 막대한 투자가 필요하고, 그 과정에서 금리 부담은 4%에서 5% 이상으로 커지고 있습니다. 이 투자가 성공하려면 금리 부담을 견디고 …