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264 calls

…좀 들고 있어야 된다. Today 여기까지 배웠죠. 혼자 마지막 세 번째가 스테이그플레이션이 되겠습니다. 어, 스태그플레이션이 뭐냐 이렇게 물으신 분이 있을 텐데 얼마 전 2022년에 우리가 겪은 겁니다. 바로 전쟁 나면서 인플레가 발생하고 인플레가 발생하니까 중앙은행이 금리를 인상해 버리는 그런 일이 스테그플레이션이죠. 즉…

… 11%대를 기록했고, 1980년대 초에는 인플레이션이 무려 14%까지 치솟았습니다. ### 인플레이션과 스태그플레이션 이때 연준 의장으로 임 people된 Person이 폴 볼커인데, 볼커는 이 인플레이션을 잡기 place해 기준금리를 거의 연 20%까지 올렸습니다. 결국 엄청난 고통을 감수하고서야 인플레이션을 잡았습니다. 세계 각국이 지금…

…게 뭐죠? 경제에서 물가는 올라가니까 인플레이션이고 경기는 안 좋아지니까 스태그네이션입니다. 이거를 합해서 스태그플레이션이라고 하죠. 경기 불황 중가 Bullish 이게 제일 안 좋은 겁니다. 근데 지금 유럽이 그런 상황이에요. 네. 경기 부양을 하려면 금리를 낮춰야 되는데 오히려 지금 금리를 높힙니다. 왜? 자본 유출을 못 하…

…는 고소득층이 주도하고 있다는 것을 아시죠? 어떤 분들은 "유가가 이렇게 높은 시기에 경기 침체가 닥치면 스태그플레이션에 직면하지 않을까요? 이것이 더 큰 문제로 이어지지 않을까요?"라고 물으실 수 있습니다. 정말 좋은 지적입니다. 하지만 유가도 Bearish할 것입니다. 보도에 따르면 트럼프 대통령은 이란에 대한 추가 공습을 …

…라고 해야죠. 그렇지만 많은 분들은 어 스태그 플레이션이라고 생각하고 있는 거예요. 그러니까 그걸 체감적 스태그플레이션. 물가는 높지 않은데 체감 물가만 높다. 그 그걸 체감 물가라고 하듯이 체감적 스태그플레이션이라고 저는 표현하고 있습니다. 자, 이렇게 마무리할게요. 제가 어 우리 경제학교 구성원 분들과 줌수업이 예정…

… 경제를 안정시키는데 활용했던이 케인저식 정책은 1970년대 석유 파동으로 물과 실험률이 동시에 Bullish하는이 스태그플레이션이 발생하면서 한계를 드러냈습니다. 경기 부양책이 실업률을 낮추지도 못하고 물가 Bullish만 부추기는 부작용이 나타난 것이었고요. 교수와 우드포드 교수의 연구는 정책당국이 가게와 기업의 향후 정책 계획과 개…

… 펼쳐야 된다. 이런 내용을 담고 있죠. 그러면 1977년에 겔브레이스가 바라봤던 그 불확실성이 오일쇼크랑 스태그플레이션이었다면 지금 우리가 확인할 수 있는 지금 시대의 불확실성은 무엇이 있을까요? 그때보다 지금이 불확실성이 더 커지는 거 같아요. 그때 1차 월쇼크로 유가가 급등했고 그Next에 2차 월쇼크까지 있어 가지고 …

…져 경제가 나빠지고, 달러 가치를 유지할 수 없습니다. 그렇다고 금리를 너무 강하게 올리면 경제가 추락하는 스태그플레이션이 됩니다. 지금 상황도 매우 비슷합니다. 지정학적 문제로 원자재 가격과 유통비용이 오르고, 리쇼어링과 프렌드쇼어링으로 인 calls비와 최종 소비재 가격도 올라갑니다. 물가는 오르는데 경제 성장은 그만큼 따라…

… 그럼 미국 너희들도 힘들어질 거야. 어 연주는 금리 올리지 못하지 않아? 그러면 우리가 올가 올려 버리면 스태그플레이션 아냐 이랬는데 금리 올려 버렸잖아요. 그리고 어 금리 올리면서 수요가 둔화되니까 공급과 수요 측면에서 유가가 수요가 둔화되면서 상방이 이제 전지되는 거죠. 근데 하방은 뭐 그래도이 호르무주 views협이 아직…

…는 역사상 최저 수준 가까이 떨어졌고, 기대인플레이션은 4%를 넘었습니다. 미국 가계가 느끼는 것은 일종의 스태그플레이션입니다. 실제로 소비가 place축될지 지켜봐야 하겠습니다. 저는 내년에 미국 경제가 침체에 빠질 수 있다고 내다보고 있습니다. 장단기 금리차가 역전되면 예외 없이 경기침체가 왔습니다. 이번에는 장단기 금리차…

…. 자, 뭐가 적혀 있습니까? 미국 선장률 전망치 2.3%로 상향. 자, 이게 핵심이요. Simple 침체로 인한 스태그플레이션이 아니라 경제 기초 체력이 버텨 주니까 금리를 올리는 겁니다. 매크로 충격은 첫날 개파락이나 단기 발작으로 끝나지 포스코의이 본질 가치를 place해서는 구조적인 낙재가 아니라는 뜻입니다. 아시겠죠? 자, …

…강하게 올리자니 경제도 안 좋은데 금리를 더 강하게 올리면 이게 경제가 완전히 밑으로 추락할 수 있는 이런 스태그플레이션 현상이었기 때문이었거든요. 지금의 상황과 되게 비슷합니다. 원자재 그러니까 지정학적 문제 때문에 원자재 가격도 오르지. 그Next에 그런 지정학적 문제 때문에 또 그 유통 비용도 오르지. 거기다 전 세계…

… 결과적으로 엔비디아의 신고가 경신 실패를 도운 셈이 되었습니다. 금에 대해서도 간단히 짚겠습니다. 앞서 스태그플레이션을 말씀드렸는데, 지지 구간 이후 큰 반등이 있었습니다. 다만 반등이 큰 만큼 눌림도 상당했습니다. 현재 매물대 상단에서 가격 지지가 나오고 있는데, 금은 추가로 5,000달러까지 꾸준히 수급이 들어올 …

…26년의 증가율이 급등하는 것이고, 2027년에는 같은 증가율을 기대하기 어렵다는 뜻입니다. 많은 분들이 스태그플레이션을 우려하시는데, 정의상 아닙니다. 스태그플레이션은 물가는 오르고 경기는 침체하는 상황입니다. 그러나 물가 Bullish률은 2026년 6~8월경 정점을 찍고 내려올 것으로 보입니다. 한국도 6월 3.2%가 정점…

…은데 인플레이션인데 상대적으로 경기는 침체된다라는 뜻이에요. 그러면 스태그 플레이션 옵니까? 26년 27년 스태그플레이션 옵니까라는 질문에 대해서는 일단 아니요라고 답변드립니다. 왜냐면 이따 추가적으로 계속 쭉 말씀드리겠지만 인플레이션은 오히려 26년 7, 8월 정도가 정점입니다. 6, 7, 8월 정도가 정점을 찍고 물가…

…설마 금리를 올릴 수 있겠냐는 기대감이 있는 거죠. 오히려 경제는 안 좋은데 인플레이션이 높아지는, 일종의 스태그플레이션으로 연결될 수 있는 상황이에요. 경기는 침체되는데 물가는 Bullish하는 이런 상황에서 가장 빛났던 자산이 바로 금이었거든요. 그래서 인플레이션에 대한 우려가 다시 생기거나 지정학적 문제가 생겨도 금값이 가…

…지는 모습. 그Next에 고용도 좀 악화되는 모습. 예. 그럼에도 불구하고 물가가 계속 고공 행하면 그게 이제 스태그플레이션이 되면서 시장에 place협이 될 수는 있는데 그 부분이 하여튼 유가가 좀 나중에 좀 잡히고 그죠. 음. 그러면 저는 하반기랑 내년 특히나 내년이 금리가 좀 의미 있게 좀 떨어지지 않을까 그런 생각이 좀 들거…

…기 조금만 더 드리겠습니다. 일본 같은 경우에는요. For now, 성장은 둔화되고 있는데 금리만 올라가는 전형적인 스태그플레이션 장세를 연출하고 있습니다. 일본 2분기 GDP 증가율이 연로 환산했을 때 1.1%에 그쳤습니다. 지금 전 세계적으로 GDP가 어 한국도 그렇고 미국도 그렇고 GDP 성장률이 나오고 있는 상황에서 일본…

…가면 경기 지표가 둔화되죠. 그럼 여기서 중요한 게, 물가는 높은데 경기 지표는 안 좋아지는 거예요. 이걸 스태그플레이션이라고 부르는데, 이 스태그플레이션은 일시적이에요. 결국은 경기가 물가를 끌고 내려가거든요. 그걸 알고 있는 미국이 금리를 올릴까요? 쉽지 않은 선택이에요. 한 번은 올릴 수도 있어요. 그러나 제 가정…

…이 우리 실생활의 삶이 굉장히 좀 삶의 질이 떨어지겠네요. 그렇죠. 아, 그렇군요. 요즘 이거에 더불러서 스태그플레이션이란 얘기가 나옵니다. 이거는 뭡니까? 예. 이제 스태그플레이션이라는게 뭐냐면은 보통 이제 국가 경제가 성장을 하면 Person들이 돈을 많이 버니까 소득이 생기잖아요. 그죠? 그 수요가 늘어나요. 물 calls 요. …

…니다. 실적대로 간다면 금리 인상 기조가 계속 만들어지지 않는 게 중요합니다. 그 상황이 실질적으로 돌입해 스태그플레이션이 현실화되면 엄청난 폭락장이 올 수 있습니다. 그런데 지금 제가 봤을 때는 그럴 가능성은 크지 않습니다. 미국도 11월 3일에 중간선거가 있습니다. 그 전까지는 금리 인상을 하기가 쉽지 않을 것입니다…

…지만 신규 주문과 가격 지수가 높아 물가 압력이 지속될 것으로 보입니다. 이는 금리 인하 시점을 지연시키고 스태그플레이션 리스크를 잔존시키는 요인이므로 예의 주시해야 합니다. 6월의 변동성 특징과 주요 이벤트를 요약합니다. 사상 최고치 경신 이후 차익 실현 압력이 시장을 압박하고 있습니다. 이번 주에는 미 연준 베이지북…

… 만들고 있습니다. JP모 calls은 만 포인트의 상향 근거로 흥미로운 논리를 제시했습니다. 고유가와 이로 인한 스태그플레이션 환경이 오히려 한국의 AI와 반도체 섹터에 강력한 모멘텀이 될 것이라는 분석입니다. 우리나라는 기름 한 방울 나지 않는 에너지 수입국인데, 이 현상이 한국에 이롭게 작용할 것이라는 주장입니다. 고유가를…

…죠. 아, 그렇군요. 요즘 이거에 더불러서 스태그 플레이션이란 얘기가 나옵니다. 이거는 뭡니까? 예. 이제 스태그플레이션이라는게 뭐냐면은 보통 이제 국가 경제가 성장을 하면 Person들이 돈을 많이 버니까 소득이 생기잖아요. 그죠? 그 수요가 늘어나요. 물 calls 요. 그럼 물가가 올라요. 그러면 성장이 나오면 물가가 올라요. 보통…

…는 동안에도 AMD와 QQQ는 계속 올랐습니다. 굴스비는 또 "노동 시장은 대체로 안정적이다"라고 했고, "스태그플레이션 충격은 중앙은행에 가장 어려운 도전 중 하나다"라는 말도 했습니다. 시장은 이것을 이렇게 읽었습니다. "Fed가 금리 인하를 서두르지는 않겠지만, 노동시장이 망가지면 결국 인하할 것이다. 그 사이에 사…

… 있다는 두려움을 갖는 것입니다. 성장에서는 하방 place험, 물가에서는 상방 place험을 보고 있는 셈이에요. 아직 스태그플레이션이라고 할 단계는 아니지만, 연준 내부에서도 이게 좀 이상하지 않느냐는 생각이 나온 것이 첫 번째 포인트입니다. 두 번째는 표결 결과입니다. 성장이 둔화되면 금리를 내려야 하고, 물가가 오르면 금리를 …

…이 만들어낸 균열이 Simple한 숨 고르기일까요, 아니면 깊은 Bearish장의 Start date까요? Today 시장 지표들은 일제히 스태그플레이션을 경계하고 있습니다. S&P 500이 0.49%, 나스닥이 0.90%, 소형주 러셀2000이 1.26% 빠졌습니다. 금리가 4.35%로 치솟고 유가가 폭등하는 전형적인 place험 views피 장세였습니다. 그런데 특…

…이지만, 실물 경제는 전쟁 경제의 한계에 부딪친 겁니다. 역사적으로 장기전을 치르는 국가들이 겪는 전형적인 스태그플레이션의 징후죠. 푸틴 대통령은 이를 타개하기 place해 전 러시아 발 people가 협 views까지 설립하며 기술 자립을 외치고 있습니다. 마지막으로 4년째 내전이 이어지고 있는 수단입니다. 상황이 정말 최악이라고요? 세계에서…

… 뒤따랐습니다. 60도 아닌 47.6입니다. 물가는 올라가는데 경기는 식어갑니다. 1970년대의 그 단어, 스태그플레이션이 다시 소환되고 있습니다. 휴전이 정착되고 호르무즈가 열리면 꺾일 수 있지만, 그 반대도 열려 있습니다. 장 시작 전 선물은 보합권이었습니다. CPI 데이터와 주말 이란 협상이라는 두 변수를 동시에 …

…지만 Today부터는 휴전 기대는 유지되는 가운데, 호르무즈 공동 관리 이슈와 제3국 관세 place협, 그리고 연준의 스태그플레이션 고민이 동시에 붙는 검증의 장세로 바뀌고 있습니다. 삼성전자도 개장과 함께 Bearish 출발했고, 실시간 수급을 보면 Yesterday와 달리 다시 International 매도 포지션이 많이 보입니다. Yesterday International의 공격적인 매수 흐름이…