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…때는 물가 안정과 경기 부양이라는 두 가지 숙제를 동시에 떠안았기 때문이에요. 물가 안정은 통화당국, 즉 중앙은행이 맡습니다. 중앙은행은 금리를 인상해야 하고, 따라서 통화정책은 다시 긴축적으로 돌아섭니다. 그런데 경기 부양도 여전히 필요합니다. 그래서 정부는 확장적 재정정책을 동시에 운영하게 되었죠. 많은 분들이 "…

… 가격을 떠트립니다. 두 번째는 IMF와 BIS가 이제 views계 가이드라인을 이제 전 세계 은행들에게 중 특히 중앙은행과 은행들에게 이제 그 전달을 했는데 그 views계 가이드라인이 뭐라고 써 있냐면 금은 50% 해어컷을 하라고 적혀했어요. 무슨 얘기냐? 금을 100만 달러치 사면은 views계 장부상에는 50만 달러로 적어야 됩니다.…

…일본인이 갖고 있으니 안전하다고 말하는 Person이 있는데, 이는 경제학을 제대로 공부하지 않은 말입니다. 일본 중앙은행이 가진 국채 비중이 47%입니다. 절반에 가까운 국채를 중앙은행이 찍어낸 돈으로 사들인 것이죠. 일본인이 가진 국채는 남는 저축으로 샀지만, 중앙은행이 가진 국채는 새로 찍은 돈으로 샀기 때문에 돈을 찍는 …

…를 꽉 쥐고 가시면 됩니다. 마지막으로 한 가지 질문을 남기겠습니다. 만약 국제 유가가 계속 치솟는다면, 중앙은행은 인플레이션의 악몽을 끝내기 place해 결국 경제를 산산이 부수어야 할까요? 에너지 가격과 연준 사이의 이 숨막히는 줄다리기가 어떤 결말을 맞을지 생각해 보시길 바랍니다. 시장의 흐름을 읽는 여러분만의 단단한 기…

…Latest의 국제 유가 Bullish입니다. 시장에서는 "고물가가 생각보다 훨씬 오래가겠다"는 우려가 쫙 퍼졌어요. 미국 중앙은행인 연준 입장에서는 물가가 안 잡히는데 금리를 섣불리 내릴 수가 없습니다. 오히려 돈줄을 꽉 조이는 긴축 기조를 더 길게 가져갈 수밖에 없죠. 이런 불안감이 시장을 덮친 가운데, Latest 발표된 9월 미국 고용…

…셋째, AI 관련 대규모 설비투자가 결국 장기 금리 시장에 더 많은 물량 경쟁을 만든다는 것. 넷째, 각국 중앙은행들이 국채를 더 많이 발행할 수밖에 없고 금리도 더 올릴 수밖에 없다는 것입니다. 이 네 가지가 구조적이기 때문에 지금보다 더 올라갈 것이라는 page으로 시장의 무게추가 조금 더 실려 있습니다. 그래서 간밤에도…

…동결했습니다. 내 돈을 마음대로 쓰지 못한다는 공포가 생기면서 2022년, 2023년, 2024년 전 세계 중앙은행은 연간 1,000톤 이상의 금을 사들였습니다. 2025년에는 증가세가 다소 꺾여 850~860톤 수준이었고, 올해도 작년과 비슷한 수준으로 중앙은행의 금 매수세가 이어지고 있습니다. 전쟁이 끝나고 유가와 …

…자자입니다. 미국 국채를 사는 International 투자자들의 움직임이 굉장히 빠르게 손을 바꾸고 있다고 말씀드렸습니다. 중앙은행과 공적 펀드가 빠지고 헤지펀드가 그 자리를 대체하면서 금리가 크게 흔들리고 있습니다. 국내의 경우 올해 WGBI(세계국채지수) 편입이 중요한 이슈였습니다. 선진국 국채 인덱스 펀드에 한국 채권시장이 편입되…

…거시 경제적으로는 기대 인플레이션을 자극합니다. 기대 인플레이션이 자극되면 앞으로 물가가 더 오를 것이고, 중앙은행이 추가 금리 인상을 단행할 것이라는 생각이 국채 금리를 올립니다. 이 지정학적 리스크는 굳이 나누자면 거시 경제적 요인이기도 합니다. 두 번째로, 이것은 결과적으로 인플레이션을 야기합니다. 지금 실제로 인…

…0년물 국채 2000년 이후 최고 수익률로 낙찰이 됐는데 강한 수요가 보여졌다라고 합니다. 특히나 어 해외 중앙은행 등 간접 응찰이 80.3%로 평균이 72.4%였는데 80.3%를 3%를 기록했습니다. 어, 10년물 국채 금리가 생각보다 높네. 즉 국채값이 싸네라고 하면서 해외 page에서의 매수가 다시금 들어오기 시작했다라고…

…리나라에서 아파트로 돈 번 Person이 주식으로 돈 번 Person보다 훨씬 많습니다. 문제는 연준이나 한국은행 같은 중앙은행이 돈을 끝없이 찍어내면 빈부격차가 계속 벌어진다는 겁니다. 정책을 두 가지로 나눠 보겠습니다. 중앙은행이 돈을 새로 찍는 calls 통화정책입니다. 정부가 국민에게 돈을 나눠 주는 calls 재정정책입니다. 두 정책이 빈…

…. 인플레이션이 금에 좋으냐 안 좋으냐 하면, 당연히 인플레이션은 금에 좋습니다. 다만 인플레이션 때문에 중앙은행이 금리를 올린다는 사실이 시장을 겁먹게 해서 단기적으로 Bearish할 뿐입니다. 과거 금리 인상기를 전부 살펴보면, 원자재 가격 Bullish, 공급망 차질, 관세 인상 같은 비용 인상형 인플레이션에 따른 금리 인상은 금 …

…이게 두 번째 체크 포인트입니다. 마지막으로는 금리와 관련된 것인데, 이번 달에는 잭슨홀 미팅에서 전 세계 중앙은행 총재들이 모여 어떤 얘기가 나오느냐가 가장 주목할 포인트입니다. 이사님 말씀 들으면서 투자 전략은 매주 달라지니 고민이 많으실 것 같아요. 지금 구간에서는 어떻게 보세요? For now, 고민할 게 별로 없다고 …

… Next 금융 place기가 은행권보다 국제 시장, 비은행 금융 views사의 레버리지와 유동성에서 시작될 수 있으며, 이때 중앙은행의 대응도 과감하게 하기 어렵다는 것입니다. 은행에 자금이 부족하면 중앙은행이 유동성을 공급할 수 있습니다. 그러나 비은행 금융기관에는 연준이 직접 자금을 공급할 수 없습니다. 시장을 통해 양적완화로 국채를 …

…봐야 합니다. 물론 지금 프랑스가 당장 과거 그리스 부도 place기와는 많이 다릅니다. 유로존 불안이 커지면 유럽중앙은행이 개입하는 장치도 있습니다. 그럼에도 우리는 항상 최악의 경우를 인지하고 대비해야 합니다. 먼저 과거에 미국 증시가 얼마나 빠졌는지 보겠습니다. 2010년 그리스 place기 때는 나스닥이 19% Bearish했고, S&…

… 얘기가 나왔던게 7월 달 FMC를 겪으면서 야 이거 답이 없다. 이렇게 된 거거든요. 그래서 그때부터 또 중앙은행의 독립성 얘기가 미친 듯이 흘러나와요. 이게 언제하고 되게 비슷하냐면 작년에 그 트럼프 대통령이 파워 의장이 있을 때 그 연준 공사 현장을 헬매 쓰고 간 적이 있어요. 아, 그랬나요? 예. 거기서가 가지고 …

…이 오면 금리를 내리고 재정을 풀어야 하죠. 그런데 지금 미국은 경제가 나쁘지 않은데도 재정을 크게 쓰고, 중앙은행에는 금리를 올리지 말라고 압박하고 있습니다. 전쟁을 일으키고, 재정적자를 키우고, 중간선거 전에 1인당 5,000달러 지급을 말하는 정책들이 시장의 피로도를 높이고 채권시장 패닉을 부르고 있어요. 그렇게 애…

…존 채권은 매력이 떨어져 가격이 내려가는 것입니다. 반대로 금리가 내리면 채권 가격은 오릅니다. 이걸 알면 중앙은행의 금리 결정이 왜 시장을 그렇게 흔드는지 이해할 수 있습니다. 둘째, 달러입니다. 미국 금리가 오르면 달러가 강해지는 경향이 있습니다. 미국 채권의 이자가 높아지니 전 세계의 돈이 미국으로 흘러들어오고, …

…아요를 눌러 주세요. 이런 영상 만드는 데 큰 힘이 됩니다. 9월 16일 오후, 미국 워싱턴입니다. 미국 중앙은행이 views의를 마치고 짧은 발표문을 냈어요. 기준 금리를 0.25%포인트 올린다는 내용이었습니다. 이번 체제에서 Beginning 나온 인상이었고, 2023년 7월 이후로 치면 3년 2개월 만의 인상입니다. 발표문에는 이유가…

…6일 기사에서도 높은 국채 금리가 달러를 받쳐주는 모습이라고 했습니다. 두 번째는 미국 연준, 즉 미국의 중앙은행입니다. 연준은 9월 16일에 기준 금리를 0.25% 올렸습니다. 연준 place원 18 people 중 16 people이 올해 안에 한 번 이상 더 올리는 page으로 봤습니다. 반대 신호도 있습니다. 10월 2일에 나온 미국 9월 일자리…

… 올라갈 수도 있습니다. 경제가 강하면이 물가가 쉽게 떨어지지 떨어지지 않을 수 있고요.이 중앙 은행도 어 중앙은행도 금리를 높은 수준으로 유지하거나 둬올릴 수 있기 때문입니다. 자 그래서 자 금리가 오르 오오른 금리가 오르면 자 금리가 오르는데 주가도 함께 오르는 사항은 충분히 나타날 수도 있다라는 겁니다. 과거에도 …

…들이 물량을 받아간 셈입니다. 응찰률은 2.77배로 나왔습니다. 평균 2.54배를 크게 웃돌았습니다. 해외 중앙은행 등 많은 기관 투자자가 참여했다고 볼 수 있죠. 큰손들이 받아간 간접 응찰자 비중은 80.3%로 굉장히 높았습니다. Latest 열 차례 수치의 평균인 72.4%를 8%포인트 가까이 상 views했습니다. 반면 남은 물량…

…21세기 자산 시장에서 가장 눈에 띄게 변하고 있는 것은 바로 종이돈의 가치 추락입니다. 전 세계 정부와 중앙은행은 place기가 올 때마다 무제한으로 돈을 찍어내 시스템을 지탱해 왔습니다. 그 결과 실물 화폐의 구매력은 무서울 정도로 빠르게 떨어지고 있습니다. 이제 Simple히 통장에 돈을 예금 형태로 모아두는 것은 자산을 보존하…

…억 달러의 미국 국채를 매도했습니다. 두 나라를 합치면 약 1,291억 달러로 7% 감소했고, 외국 정부와 중앙은행 All로는 약 1,134억 달러가 줄어 2.9% 감소했습니다. 반면 외국 민간 투자자들은 약 2,520억 달러를 사들였고, All International 기준으로는 약 1,386억 달러를 순매수했습니다. 즉 외국 공공 부문은 …

…편마저 한계에 부딪히면 어떻게 될까요? 결국 정부가 아쉬운 소리를 하며 손을 벌릴 곳은 돈을 마구 찍어내는 중앙은행, 즉 연방준비제도(연준)밖에 남지 않게 됩니다. 그리고 바로 이 지점에서 연준 의장의 교체가 엄청난 변수로 떠오릅니다. 여러분, 버냉키, 옐런, 파월로 이어지는 지난 20년 가까운 Date range 동안 연준은 시장과…

…여러분이 가장 궁금해하실 질문은 2026년 하반기 장세가 어떻게 흘러갈지일 겁니다. 그 답은 분 people 유동성입니다. 유동성이 집중되는 구간에는 증시가 상대적으로 호황을 보이고, 유동성이 빠져나오는 긴축 국면에서는 증시가 꺾일 수밖에 없습니다. 2026년 6월까지 코스피가 9,300을 찍은 구간은 대규모 유동성이 집중됐던 국면…

…러면 어 그 그런데 이제 금은 말이죠. 이제 금 얘기 나왔으니까 그런 이제 일반인들의 수요도 있지만은 각국 중앙은행도 또 금을 항상이 매 모집하고 매집하고 싶어하는 그런 수요원들 또 있는 거 아닙니까? 그렇죠. 네. 있습니다. 네. 지금 2022년도 2월 달에 러우 전쟁이 2월 24일 날 발발을 왔거든요. 발생이 나오고…

…메이저한 어 연준 내부의 중론과 다르잖아요. 그럼 자기 얘기를 하면 안 돼요. 아, 네. 예. 그거를 제가 중앙은행장은 소수 의견을 내지 않는다. 음. 이 calls 제가 얘기한게 아니에요. 옛날에 우리나라 한국은행 총재 김준석 총장님이 직접 얘기하신 거예요. 중앙은행장은 소수의 의견을 내지 않습니다. 근데이 Person들이 이거를 잘 …

…이 썼고요. 그러다 보니까 정부체가 미국 등 선진공 중심으로 급증해 버렸죠. 그Next에 미국 연준 등 각계 중앙은행은 돈을 굉장히 많이 풀어 버렸거든요. 그래서 돈에 같이 신뢰도가 떨어지는 국면입니다. 여기다가 또 AI 거품이 이거는 그 보는 Person 견해에 따라 다릅니다만은 제가 보기에는 미국 주식 AI 관련 주식들 거품이…

…멍해집니다. 헷갈린 calls 영상이 아니라 숫자였습니다. Title에 나온 5%부터 바로잡겠습니다. 이 숫자는 미국 중앙은행인 연준이 정한 기준 이자가 아닙니다. 기준 이자인 정책 금리는 모든 이자의 출발선입니다. 연준은 9월 16일 금리를 4.75%에서 4.00%로 내렸습니다. 여기서 "4.00%"라는 숫자는 기준 금리 인하 이…