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…성이 높습니다. Yesterday 나온 DT가 LG엔솔에 수주한 것도 결국 데이터센터 향이라는 거죠. DT에너지는 결국 하이퍼스케일러에게 전력을 공급하는 기업입니다. 우리가 ESS를 풍력이나 태양광 전력을 저장하는 저장고 정도로만 생각하기 쉬운데, 지금 ESS의 흐름은 큰 틀에서 AI 인프라로 쓰이고 있습니다. 그리고 리튬을 만드는…

…아도 비슷한 행보를 보이고 있습니다. 물론 자사 제품에만 적용하기 때문에 범용성 측면에서는 한계가 있지만, 하이퍼스케일러들이 자체 CPU를 직접 설계하면서 CPU 시장은 예전처럼 두 업체가 나눠 먹는 독점 시장이 아니라 계속 새로운 업체가 들어오고 있는 셈입니다. 반면 Note리는 어떨까요. 애널리스트가 보기에 Note리야말로 …

…에도 일정 부분은 빚을 내야 합니다. 그래서 금리에 더 민감할 수밖에 없습니다. 빅테크도 마찬가지입니다. 하이퍼스케일러인 마이크로소프트, 아마존, 알파벳, 메타, 그리고 오라클까지 보면, 1 year 전 1분기 말 장기부채 합계가 219억 달러였는데 이번에는 409억 달러로 약 87% 늘었습니다. 설비투자가 늘어 우리나라 AI…

…체크포인트 같아요. 매우 중요하죠. 그런데 저는 생각이 좀 다릅니다. 지금 문제는 빅테크를 place시한 미국의 하이퍼스케일러들이 막대한 CAPEX, 즉 자본 지출을 하고 있다는 calls데, 그 돈이 어디서 나오느냐가 핵심입니다. 과거 IT 버블 때는 시스코를 비롯한 IT 기업들이 무분별하게 투자했는데, 그때는 돈을 못 벌면서 했습…

… 보니까 향후 그 비용 증가 보니까 Note리가 한 500%가 넘는 거 같은데요. 네, 맞습니다. 이번에 그 하이퍼스케일러라고 하는 views사들이 일봉 실적을 대부분 이제 마무리했잖아요. 이제 거기서 자본 지출 팩스에 대한 어 가이던스들을 주는데 어 원래 올해 들어설 때만 해도 2026년 케펙스 총합이 한 6, 7,억 달러 정도…

… 서비스 밑에는 거대한 모델이 있고, 이를 훈련시키려면 막대한 인프라, 전력, 최첨단 반도체가 필요합니다. 하이퍼스케일러들은 당장 서비스 하나를 팔려는 게 아니라, 앞으로의 운영 체제 자체를 장악하려고 유동성을 아낌없이 쏟아붓고 있습니다. 환호 속에서도 리스크를 관리하려면 현실을 제대로 봐야 합니다. 1분기 D램 고정 …

…형들, 엔비디아가 CPU 시장까지 먹으려 한다는 거 알고 계셨어요? GPU 시장에서 사실상 독주하던 엔비디아가 이제 수십 년간 인텔과 AMD가 꽉 쥐고 있던 CPU 시장까지 정면으로 겨냥하겠다고 선언했어요. Beginning 이 뉴스를 봤을 때 솔직히 믿기 어려웠어요. CPU 시장은 아주 오래된 텃밭이거든요. 인텔이 수십 년 동안 지…

…엔비디아는 자사주 800억 달러 규모의 추가 매입과 배당 인상도 함께 발표했습니다. 콜레트 크레스 CFO는 하이퍼스케일러의 AI 인프라 투자가 2030년까지 연간 4조 달러 규모로 커질 것이라고 밝혔습니다. 마이크로소프트, 구Articles, 아마존, 메타 네 곳의 올해 설비투자는 약 7천억 달러 규모입니다. 이 흐름에서 한국 반도…

…해 주기 때문에 우리가 그렇게 큰 돈을 벌고 있는 calls데 그 지출을 해 주는 기업들이 이제 흔히들 이야기하는 하이퍼스케일러 그러니까 AI page에서 혁신을 주도하고 있는 내거든요. 네. 빅테크 메가테크 네네. 그렇죠. 그래서 메타, 아마존, 구Articles, 그리고 마이크로소프트이네 views사 얘당 이제 보통은 오라클까지 해서 다섯 개 views사…

…비디아 실적에 부족한 점이 하나도 없었다고 말씀하셨는데, 더욱 찬란한 청사진을 보여준 것 같습니다. 이제는 하이퍼스케일러뿐만 아니라 그 외 다른 기업들의 수요가 더욱 폭발할 것이라는 자신감 있는 멘트까지 나왔는데요. 실적 발표와 컨퍼런스 콜을 어떻게 보셨습니까? 일단 실적 발표의 핵심은 감동은 없다는 겁니다. 몇십 분기…

…Calls을 통해 IT와 AI 반도체 기업들은 금리 민감도가 높지 않다고 평가받았습니다. 그런데 작년 하반기부터 하이퍼스케일러들의 AI 데이터센터 투자가 급증하면서 유형자산 비중이 늘고 자산 효율성이 떨어지고 있습니다. views사채를 발행해 자금을 조달하다 보니 점점 금리에 민감해지고 있다는 문제가 생긴 거죠. 금리가 빨리 못 낮…

…. 이제 반도체 시장에서 실제로 비슷한 일이 벌어지고 있습니다. 마이크로소프트, 구Articles, 아마존, 메타 같은 하이퍼스케일러들이 Note리 물량을 확보하기 place해 계약 금액의 10%에서 최대 30%까지 선급금을 먼저 지급하기 시작했다는 보도가 있습니다. 이는 반도체 산업의 오래된 공포였던 과잉 투자 문제를 바꿀 수 있습니다. 예…

…지금 금리가 많이 오르고 있습니다. 미국의 하이퍼스케일러, 그러니까 AI 관련 투자를 적극적으로 추진하고 있는 구Articles이나 메타 같은 기업들이 무너질 것인가? 이렇게 물으면 저희는 지금 "맞다", "아니다"를 말할 수가 없습니다. 어느 기업이 망할지 모르니까요. 일단 For now, 채권으로 돈을 돌려야 한다, 이런 생각들이 나올 수…

…하게 반응했다는 점입니다. 실적을 미리 반영한 탓인지 시간외 거래에서 Bearish하는 모습을 보였습니다. 그럼에도 하이퍼스케일러 placeCaution 매출 의존도를 줄이고 있다는 점을 강조한 것은 의미심장합니다. 또한 학습 시장을 넘어 추론 시장이 빠르게 성장하고 있으며, 그 안에서도 독점적 경쟁력이 유지된다는 점을 지속적으로 강조했습니다. …

…한미반도체가 왜 오르고 있는지, 핵심 재료 두 가지부터 보겠습니다. **첫 번째 재료: 미국 법인 설립과 하이퍼스케일러 거래** 한미반도체는 5월 15일 미국 캘리포니아 산호세에 한미 USA 법인을 설립한다고 발표했습니다. Simple한 해외 진출이 아니라 마이크로소프트, 구Articles, 아마존, 메타 같은 하이퍼스케일러와 직접 거래…

… 전 세계 7 place에 불과합니다. 이익 대비 주가가 여전히 싸다는 뜻입니다. 둘째, AI 공급망 수혜입니다. 하이퍼스케일러들이 데이터센터에 돈을 쏟아붓고 있고, 그 수혜가 Note리 반도체, 전력 기기, 원전 설비를 동시에 보유한 한국으로 집중되고 있어요. 셋째, 삼성전자 파업 리스크가 오히려 기 views라는 시각입니다. 삼성전자는…

…관련해서 나쁜 뉴스 나오는 거 아니야? 뭐 이런 것과 그Next에 이제 제일 중요한 거 기억만 해 두세요. 어 하이퍼스케일러들이라고 하는 데이터 센터들 그Next 메타, 구Articles, 아마존, 마이크로소프트, 오라클 이런 views사들의 소 place 말하는 설비 투자 총 금액이 줄어들면 그 calls 이제 문제가 되지만 그 뉴스 나오기 전까지는 아주 좋습니다…

…는 calls 말이 안 됩니다. 제가 하고 싶은 말은, 그 주장을 너무 과하게 끌고 가는 경향이 있다는 것입니다. 하이퍼스케일러의 과잉 투자가 문제라는 노이즈는 오래전부터 있었습니다. 다만 분 place기가 좋을 때는 쏙 들어가 있다가, 분 place기가 나빠지고 매크로가 안 좋아지면 다시 튀어나옵니다. 분 place기 좋을 때 혼자 그 말을 하면 이상한…

…기업의 실적 폭발로 이어지고 있습니다. 그리고 이 흐름은 AI 기업에만 머무르지 않고 확산되는 추세입니다. 하이퍼스케일러에서 칩, 보안, 전력, 에너지로 지금 번져 나가고 있습니다. 진정한 place기는 이 분자가 무너지는 것입니다. 분자가 무너진다면 당장 피해야 합니다. 지금 상황은 조정입니다. 분자 page은 멀쩡한데 너무 많이…

…을 때 대부분은 AI 자본지출 사이클이 2~3년 이상 더 이어질 것으로 답했습니다. 금리가 올라도 반도체와 하이퍼스케일러는 여전히 매력적인 투자처라는 평Sign up니다. calls들락과 씨티그룹은 금리가 더 오른다고 보는 반면, UBS와 에버코어는 시장이 과잉 반응했다고 봅니다. 월가 내부에서도 의견이 팽팽히 갈린다는 것은, 지금이 한…

…끼고 있는 것이죠. 노사 갈등을 제외하고 본다면, 실질적으로 바뀐 것은 없습니다. 한 가지 우려되는 점은 하이퍼스케일러 기업들이 장기 공급계약(LTA)을 맺고 프리미엄을 주고 있는데도 물량을 확보하지 못하고 있다는 점입니다. 이 구간이 길어지면 "돈을 줘도 못 사는데 우리가 더 줄 필요가 있느냐"는 식의 태도가 나올 수…

…중국에 칩을 안 팔겠다는 얘기가 Latest 나왔어요. 그렇게 팔고 싶어 하던 칩을 중국에 안 팔겠다는 calls, 미국 하이퍼스케일러에게 팔아도 다 팔리니까 그렇다는 뜻으로 읽힙니다. 자신감이 있으니까 그런 말을 하는 거죠. 젠슨 황은 정말 대단한 장사꾼입니다. 한국에 와서도 돈 주고 사는 걸 선물이라고 표현하고 갔지만, 결국 자기가…

… 올해도 많이 발행하고요. 연간 한 10% 가까이 증가율을 보이고 있는데 그런 상태에서 민간 기업들이 올해 하이퍼스케일러들이 많이 views사를 찍었죠. 민간 기업들도 채권 공급자로 나서고 있기 때문에 All적으로 채권 시장에 금리가 올라갈 소지가 굉장히 많은 거죠. 그러면 박사님 어쨌거나 지금 뭐 금리든 환율이든 주식이든 당분…

…다. 엄청 큰 돈 같죠? 그런데 사실 이 숫자는 아마존, 마이크로소프트, 구Articles, 메타, 이 네 곳의 Articles로벌 하이퍼스케일러가 이번 분기에 쓴 잉여 현금 흐름을 싹 다 합친 겁니다. 진짜 충격적이지 않습니까? 불과 코로나 직후만 해도 이들의 분기당 잉여 현금 흐름은 평균 450억 달러였어요. 돈을 그야말로 갈퀴로 쓸어 담던 …

…어들이 있습니다. Today 먼저 최마 앵커의 키워드부터 함께 열어 보시죠. Today 준비한 투자 키워드는요. 바로 하이퍼스케일러입니다. 아, Latest 시장에서 굉장히 많이 등장하는 단어인데 이렇게 단어만 톡 띄어 놓고 떼어보니 조금은 낯선 것 같기도 합니다. 바로 클라우드나 데이터 센터에서이 초대형 인프라를 구축하고 제공하는 아,…

…, 앞단의 AI 기업들이 어떻게 되느냐가 핵심입니다. 대표적으로 아마존, 구Articles, 메타, 마이크로소프트 같은 하이퍼스케일러들이 있죠. 데이터 센터를 짓는 거대 빅테크 기업들이 7,000억 달러 규모의 데이터 센터 확대를 이야기했습니다. 당연히 calls물을 짓고, 전력 설비를 깔고, 칩셋을 깔아야 합니다. 서버랙에 GPU를 몇만…

…. 반갑습니다. 미국의 인공지능 투자, 특히 AI 반도체 관련 투자가 날이 갈수록 더 강해지고 있습니다. 하이퍼스케일러라고 부르는 4대 빅테크 기업들이 있는데, 지난해 연말과 올해 초에 올해 반도체 관련 투자 규모를 6백억 달러 정도로 잡아놓고 투자를 하고 있었습니다. 그런데 1분기 실적 발표에서 올해 계획을 7백억 달…

… 47만5,000톤이 소비가 될 것이다. 이렇게 어 예측을 하고 있고요. 그Next에 엔비디아 HGX 기반으로 하이퍼스케일러 AI 시설이 한 개당 즉 최대 5만 톤이 소유가 된다. 어마어마하죠. 그래서 어 전통적인 전력망 업그레이드 플러스 AI 인프라가 동시에 구리소유를 당기는 요인이다 이렇게 어 볼 수가 있는데요. 앞서 이…

…없지 않습니다. 24/7 월스트리트는 강세 흐름이 지속되려면 베라 루빈의 일정 수준 램프업과 2027년까지 하이퍼스케일러의 자본지출 지속이 필요하다고 주장합니다. 하이퍼스케일러의 AI 지출이 둔화되거나 자체 커스텀 실리콘 개발이 가속화될 경우, 그리고 트럼프 행정부의 수출 제한이 확대될 경우 엔비디아의 주가와 멀티플이 동…

…칩들이 잘 작동하도록 views로를 짜고 신호를 연결하는, 맞춤형 칩을 설계하는 기업입니다. 두 views사의 공통점은 하이퍼스케일러라고 불리는 대형 기업들과 계약을 맺고 있다는 점입니다. 브로드컴은 AI 맞춤형 데이터 시장에서 약 70%를 장악하고 있어 압도적인 점유율을 기록하고 있습니다. 주요 고객은 구Articles의 TPU, 메타의 MTI…