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18 calls

… 어렵습니다. 굳이 무엇이 더 큰 힘인지 따지면 재정이 훨씬 큽니다. 그래서 이 시대를 긴축의 시대가 아닌 재정지배라고 설 people해 왔습니다. 통화정책이 금리를 올려도 재정이 더 강하게 밀어붙이는 역류 현상이 나타나고 있다는 것입니다. 이 재정지배는 2025년 OBBBA 법안이 통과되며 부채 한도를 늘리고 국채 발행이 대대적…

… 버린 거예요. 전문용어로 얘기하면, 연준은 계속 돈을 풀고, 우리 정부도 계속 돈을 풀고, 트럼프가 이걸 재정지배라고 그랬습니다. 그러니까 실적에 안 나와도 다 가는 거예요. 근데 하반기에는 어떻게 됐냐 하면, 되게 재밌는 게 연준은 금리 인상을 하고, 트럼프도 돈을 안 풀어요. 그러니까 국채 금리가 막 올라가잖아요.…

…매년 경제를 읽어주는 김광석 교수님은 올해 2027년 경제 전망의 핵심을 '역류점'이라고 설 people하셨습니다. 이 개념이 굉장히 중요하니 꼭 짚고 넘어가야 합니다. 일반인의 입장에서 궁금한 점들을 아주 쉽게 풀어서 말씀드리겠습니다. Today 먼저 드릴 질문은 이것입니다. 국채 금리가 엄청 올랐는데, 교수님께 배우기로는 금리가 오…

… 때문에 그러면 문제가 생기겠죠. 이렇게 연방정부의 이자부담 때문에 연준이 재때 금리를 못 올린 현상 이걸 재정지배라고 하는데 결국 연준이 재정지배를 인정하는 날 금가 Bearish은 끝날 겁니다. 그래서 연준이이 블러핑이 들히던가 아니면 결국 연방정부가이 이자를 감당할 수 없는게 맞다라고 항복선을 하던가이 두 가지 중에 한 개만…

…### 국채 금리가 높은 이유 안녕하세요. 경제 읽어주는 남자 김광석입니다. 반갑습니다. 완연한 가을이죠. 계절의 왕이라고 불리는 말 그대로 10월 가을의 완연한 모습들을 여러분도 경험하고 계실 겁니다. 날씨는 참 좋은데 경제 날씨는 어떤지 잘 모르겠습니다. 이 경제 날씨를 결정짓는 것이 바로 Articles로벌 국채 금리 아닌가 …

…은 그 두 가지가 방향이 다릅니다. 그니까 그 방향이 다르기 때문에 높은 국채 금리가 놓여진 겁니다. 지금 재정지배 현상으로서 저는 보고 있습니다. 앞으로 타격 받을게 AI 때문에 더 많아지고 있는게 중산층인데요. 정부 입장에서는 재정을 여기다가 확대할 순 없거든요. 속도 조절이 진짜 할 수 있냐라고 하면 그들의 의도와는…

…으로 정리하면, 2027년을 대비해야 하는 분들이 많으니 2027년은 투자하기 좋은 해일까요? 2027년은 재정지배의 시대입니다. 통화지배가 아니라 재정지배의 시대이고, 통화정책 관점에서도 추가 금리 인상이 끝나가는 지점이 2027년 상반기 초입으로 보입니다. 1분기 정도가 금리 인상 구간의 막바지라고 생각합니다. 금리가…

…확장하는 양상입니다. 통화량은 수축될지 몰라도 재정발 유동성 공급은 계속 이어지고 있습니다. 이것이 이른바 재정지배, 피스컬 도미넌스입니다. 이것이 나스닥이 계속 최고치를 Updated하게 만드는 요인이고, 한국 시장보다 미국에서 더 기 views가 많다고 말씀드린 배경입니다. 정리하면, 높은 국채 금리가 형성되는 것은 국채 매도세가 강…

… 결과에 따라 시나리오가 많이 달라질 수 있어 이 부분은 Next 기 views에 다시 말씀드리겠습니다. 2027년은 재정지배의 시대입니다. 통화지배가 아니라 재정지배입니다. 통화정책 관점에서는 추가 금리 인상이 끝나가는 지점이 2027년 상반기 초, 즉 1분기 정도가 금리 인상 구간의 막바지라고 생각합니다. 금리가 높아져 있더라도…

…### 트럼프는 뭘 요구할까 그러면 트럼프는 뭘 요구할까요? 중간 선거에 도움이 된다는 것이 우 views적으로 얘기가 되겠죠. 이렇게 하면 중간 선거에 도움이 되니까 이렇게 해 달라고 하겠죠. 가장 대표적인 것이 뭘까요? 지금 국채 금리가 올라가 있는 이유는 여러 가지가 있지만, 수급적인 측면에서 보면 발행량이 많아져도 국채 …

…니다. 그때 어떻게 대응할지를 미리 가정해 보자는 것입니다. 다만 제가 그동안 말씀드렸듯이, 지금의 부채는 재정지배, 즉 피스컬 도미넌스라고 해서 재정이 많이 투입될수록 유동성이 폭발적으로 증가하는 효과가 나타납니다. 그런데 부채 place기가 전개되거나 AI 거품이 붕괴되면 그때는 이런 일들이 벌어질 수 있습니다. 반대로 이런…

…AI 데이터센터 투자, 주거 여 calls 개선까지 모두 재정의 투입이고, 결국 민간으로 흘러갑니다. 이런 현상을 재정지배라고 합니다. 정리하면, 과거 유동성 장세는 통화정책이 지배하는 구조였다면, 2026년 하반기는 인플레이션을 함께 만난 상황이라 통화정책보다 재정정책에 의존해 유동성을 공급하는 재정지배, 즉 피스컬 도미넌스 …

…네. 그러면 큰 틀에서 아 우리가 이제 토론 지금 한시간 넘게 진행하고 있는데 맨 앞에 제가 드렸던 얘기가 재정지배예요. 피스컬 도미넌스예요. 그러면 그 부분에 대해선 공감을 해 주시는 거네요. 당연히 해야 되니까 통화 정책의 힘보다는 재정의 힘으로 지금 모든게 굴러간다. 다만 그 유동성이 언제 집중적으로 풀릴 것인가는…

…있다. 전 동결 기조를 유지할 거라고 보는데 재정의 힘으로 유동성이 많이 확보될 것이다라는 의견이고 그니까 재정지배 시대가 온다라고 저는 보고 있습니다. 단기 공채에 대한 공급량은 언제든지 정부가 조절할 수 있다. 시장이 무조 calls 이길 수 있을 거라는 생각을 버려라라는 생각을 저는 하거든요. 연준보다 재무부가 훨씬 힘이 씁…

…능성이 있다. 전 동결 기조를 유지할 거라고 보는데 재정의 힘으로 유동성이 많이 확보될 것이다라는 의견이고 재정지배라고 표현하잖아요. 그 재정지배 시대가 온다라고 저는 보고 있습니다. 네. 여러분 안녕하세요. 지금 거시 경제 국면은 어디를 향해 갈 것인가 여러분 참 궁금하시죠? 6 months 전에 뵙는데 또 6 months마다 3자 토…

…바이백한다는 calls 결국 이 국채 금리를 눌러 찍겠다는 얘기예요. 20억 달러씩 바이백하기로 했던 걸 40억 달러씩으로 늘리고, 그 Date range이 11월 4일까지예요. 11월 3일이 뭐예요? 중간 선거예요. 이 calls 중간 선거 전략이에요. 금리로 인한 유동성 공급이 아닙니다. 금리 인하는 못 하고, 금리 인상을 고려하고 있잖아요. 그런…

…기 8월 이후 어떻게 시장이 움직일까? 그 작동하는 힘을 크게 세 가지 관점에서 말씀을 드리면 첫 번째가 재정지배, 재정의 힘, 두 번째가 통화정책, 통화정책의 힘이 유동성으로 연결이 될 것이다라는 말씀을 지난 2두 시간 동안 쭉 말씀드린 거예요. 그죠? 그번 세 번째는 외환 정책 그니까 환율의 힘. 근데이 환율의 힘이…

…첫 번째 주제입니다. 날씨 얘기를 할까 고민했는데, 제가 나름 금리 전문가였으니 금리 얘기를 안 할 수가 없죠. 현실로 다가온 금리 쇼크에 대해 이야기해 보겠습니다. 첫 시간에 빠르게 짚어야 할 주제라고 생각합니다. 요즘 금리 시장이 어떤지 아십니까? 주식 시장은 엄청나게 좋죠. 그럼 금리 시장은 어떨까요? 미리 말씀드…