🟣경제학자가 찍어주는 2027년 돈이 무섭게 몰리는 곳 - 김광석 교수 1부 '언니가 대신 물어볼게'

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2027년 경제의 핵심은 '돈의 역류'. 미국 10년물·30년물 국채금리가 24년 만의 최고치로 오르며 금리가 자본시장을 억누르지만, 나스닥은 최고치를 경신. 마이크론 실적 전년 대비 400% 증가, 삼성전자 2분기 영업이익 1,800% 증가 등 실적이 입증되는 AI 밸류체인으로만 자금이 쏠림. 실물경제는 중동전쟁 충격과 고금리·인플레로 체감 경기가 나쁨. 재정은 확장적(예산 12% 증액, 821조 원)이라 유동성 장세가 될 것이며 현금 보유는 불리. 주도주는 2026년 메모리 반도체, 2027년 AI 밸류체인 내에서 다른 영역으로 옮겨갈 것이라고 주장.

다듬은 글

※ AI가 다듬은 글(오탈자·군말 정리)

01. 매년 경제를 읽어주는 김광석 교수님은 올해 2027년 경제 전망의 핵심을 '역류점'이라고 설명하셨습니다. 이 개념이 굉장히 중요하니 꼭 짚고 넘어가야 합니다. 일반인의 입장에서 궁금한 점들을 아주 쉽게 풀어서 말씀드리겠습니다.

02. 오늘 먼저 드릴 질문은 이것입니다. 국채 금리가 엄청 올랐는데, 교수님께 배우기로는 금리가 오르면 주가는 떨어져야 하지 않나요?

03. 맞습니다. 이자를 준다고 하면 사람들은 당연히 국채 쪽으로 몰립니다. 미국 정부가 발행하는 국채는 안전자산 성격이 강하기 때문에, 미국 국채 금리가 오르면 다른 나라의 국채 금리도 함께 오릅니다. 그리고 미국 국채 금리가 오르면 나머지 기업들은 더 높은 금리로 회사채를 발행해야 합니다. 그러면 웬만한 민간기업들은 채권을 발행해 신규 투자를 하기가 어려워집니다. 이것이 '구축 효과'입니다. 그래서 실물 경제가 지금 어려워지는 겁니다. 시장 금리가 올라가면 금 가격도, 부동산 가격도 영향을 받고, 주식을 포함한 자본시장 전반이 억눌리게 됩니다.

04. 그래서 제가 MKTV에 나올 때마다 강조하는 것이 있습니다. "돈은 이동한다. 그리고 돈이 이동하는 길목을 지켜야 한다." 미국 10년물 국채 금리는 24년 만에 최고치이고, 30년물 국채 금리도 24년 만에 최고치입니다. 역대급으로 금리가 올랐으니 주가도 역대급으로 무너져야 할 것 같지만 그렇지 않습니다. 나스닥은 오히려 최고치를 기록하고 있습니다. 왜일까요?

05. 돈은 어딘가로 가야 하는데, 주식으로도, 부동산으로도, 크립토로도, 금으로도 가지 못하고 있습니다. 결국 **실적이 입증되는 영역으로만** 가고 있습니다. 그 영역이 바로 **AI**입니다. 돈이 AI 밸류체인으로만 흘러가고 있는 것입니다.

06. 이번 달 10월에는 삼성전자 잠정실적 발표와 많은 빅테크 기업들의 실적 발표가 있습니다. 가장 먼저 포문을 연 미국 반도체 기업 마이크론의 실적은 전년 동기 대비 400% 증가했고, 삼성전자의 2분기 영업이익도 1,800% 증가했습니다. 금리가 높으니 웬만한 민간기업은 대출을 받아 신규 사업에 진출하기 어렵습니다. 그러나 AI 밸류체인에 있는 기업들은 실적이 뒷받침되니, 돈을 빌려 회사채를 발행하고 투자해서 큰 수익을 낼 자신이 있습니다. 그래서 자본이 자연스럽게 나스닥으로, AI 기업으로만 몰리는 것입니다. 나스닥이 역사상 최고점을 경신하는 이유이기도 합니다.

07. 오늘 설명의 핵심이 되는 기초 지식이 바로 **AI 밸류체인**입니다. 붕어빵을 떠올려 보시면 쉽습니다. 우리는 붕어빵을 사 먹지, 붕어빵 틀이나 팥 앙금, 밀가루 반죽을 따로 사지는 않습니다. 이것이 붕어빵의 밸류체인입니다.

08. AI도 마찬가지입니다. 우리는 AI 서비스를 이용하고, 그 앞단에는 AI 모델이 있으며, 그 앞단에는 AI 인프라가 있습니다. 그리고 그 바깥에 전력 인프라와 통신 인프라가 있습니다. 이것이 AI 밸류체인입니다. 지금의 경제에서는 이 AI 밸류체인이 주도주이고, 모든 돈이 여기에 집중되고 있습니다. 나머지 영역에는 돈이 흘러가지 않습니다.

09. 이것을 '돈의 역류'라고 부릅니다. 물은 산에서 시작해 위에서 아래로, 본류를 따라 바다로 흐릅니다. 경제도 그렇습니다. 금리가 올라가면 자본시장은 당연히 억눌립니다. 금리가 오르지 않았다면 AI 밸류체인 주가는 더 올랐을 것이라고 생각합니다. 그런데 금리가 억누르고 있는데도 이 정도로 오른다는 것은, 그만큼 AI 쪽으로 가는 힘이 압도적으로 강하다는 뜻입니다. 실물 경제의 돈도 그쪽으로 쏠리고 있는 것입니다.

10. 이번에 경제성장률이 3%를 기록했다고 합니다. 그런데 중소기업이나 자영업자, 소상공인, 일반 시민들은 체감이 전혀 되지 않습니다. 오히려 마이너스 3% 같다고 느끼는 분들이 많습니다. 왜일까요?

11. AI 밸류체인에 실제로 참여하는 나라는 몇 개나 될까요? 넓게 잡아도 7, 8개 나라 정도입니다. 그래서 올해 경제성장률은 팬데믹 경제위기 이후 가장 낮은 수준입니다. AI 밸류체인에 참여하는 나라들은 엄청난 호황을 누리고 있습니다. 한국도 세계 Top 4 AI 수출국 중 하나이기 때문에, 이런 흐름이 한국 경제의 일부 대기업과 반도체 기업에는 큰 호재입니다. 그러나 나머지 200여 개 나라는 AI와 거의 상관없이 살아가고 있고, 중동 전쟁의 충격까지 고스란히 받으면서 경제성장률이 3%도 되지 않는 상황입니다.

12. 한국 경제 안에서도 마찬가지입니다. AI 밸류체인에 참여하는 기업은 몇 개나 될까요? 대부분의 기업들은 경기 회복을 체감하지 못합니다. 성장률이 3.7%로 전망된다고 해도 역대급 성장률이지만, 그 혜택은 AI 밸류체인 안에 있는 기업들에게만 돌아가고 있습니다. 이것이 바로 **AI가 만들어 놓은 돈의 역류**입니다.

13. 더 힘든 이유는 인플레이션과 고금리입니다. 인플레이션이 오면 실질소득이 줄어듭니다. 지금은 소득 증가율보다 물가상승률이 더 높아서 실질소득이 감소하고 있습니다. 여기에 금리까지 오르니 이자 상환액이 불어납니다. 대출 원금은 그대로인데 이자 부담만 커지는 것입니다. 이렇게 이중삼중으로 가난해지는 구조입니다. 2,900만 취업자 기준으로 보면, AI로 인한 혜택(AI 업사이드)을 누리는 사람은 소수이고, 대부분은 그 혜택을 경험하지 못하니 체감 경기가 힘들 수밖에 없습니다.

14. 김광석 교수님은 그동안 방송에서 금리를 기준으로 시대를 구분해 설명해 오셨습니다. 그러나 2026~2027년에는 이 방식이 통하지 않는다고 합니다. 이전까지는 통화정책과 재정정책이 같은 방향으로 움직였습니다. 팬데믹 때는 둘 다 돈을 푸는 방향이었고, 2022년에는 둘 다 긴축으로 돌아섰습니다. 그래서 완화와 긴축만 구분해도 부동산과 주식시장을 대략 이해할 수 있었습니다.

15. 그러나 2026~2027년은 다릅니다. 통화정책은 긴축적입니다. 한국은행도 두 차례 금리를 올렸고, 미국과 일본, 그 밖의 많은 나라들도 금리를 올렸습니다. 중동 전쟁으로 국제유가가 급등하자 인플레이션을 잡기 위해 통화정책에 물가 안정을 맡긴 것입니다. 반면 재정정책은 긴축이 아니라 오히려 확장적입니다. 두 정책의 방향이 정반대입니다.

16. 결국 금리는 높은데 재정은 풀리고 있으니, 실적이 충분히 뒷받침되는 섹터로만 돈이 몰리게 됩니다. 나스닥을 구성하는 기업을 보면 대부분이 AI 기업입니다. 이들만 실적이 몇백 퍼센트씩 증가하고 있습니다.

17. 이것이 일반인에게 주는 메시지는 명확합니다. 통화는 긴축이지만 재정은 확장이니, 2026~2027년 경제는 **유동성 장세**라고 볼 수 있습니다. 재정의 힘이 통화의 힘보다 압도적으로 큽니다. 다만 그 돈이 모두에게 가는 장세가 아니라는 점이 중요합니다. 금, 코인, 대부분의 주식, 코스닥으로 흘러가는 것이 아니라, AI 밸류체인에만 집중되고 있습니다.

18. 결론적으로 AI 밸류체인에 **연결되어 있어야** 합니다. 이것은 국가, 기업, 개인 모두에게 해당되는 이야기입니다. 국가가 AI 밸류체인에 참여하는지, 기업이 참여하는지, 개인이 참여하는지가 앞으로의 격차를 가를 것입니다.

19. 많은 분들이 AI가 사람의 일자리를 빼앗을 것이라고 걱정하시는데, 김광석 교수님은 이 관점을 바로잡아야 한다고 말씀하십니다. AI가 사람을 짓밟는 것이 아닙니다. AI를 **활용하는 사람**이 AI를 활용하지 않는 사람의 일자리를 빼앗는 것입니다. 따라서 AI를 만드는 데 기여하거나, 적극적으로 활용하거나, 최소한 무관심해서는 안 된다는 것입니다.

20. 투자 측면에서도 돈을 현금으로 쌓아두는 것은 좋지 않다고 하십니다. 재정이 역대급으로 풀리면서 현금의 가치가 계속 녹아내리고 있기 때문입니다. 이것을 '디베이스먼트(화폐가치 하락)'라고 부릅니다. 그래서 2026~2027년에는 AI 밸류체인 주도주에 투자하라는 것이 교수님의 의견입니다.

21. 주도주는 시대마다 바뀌어 왔습니다. 2020~2021년 ESG 열풍 때는 재생에너지가 주도주였고, 이후 전기차, 메타버스, 배터리로 옮겨 갔습니다. 2024년 말쯤 김광석 교수님은 주도주가 반도체로 넘어갈 것이라고 조심스럽게 전망하셨고, 실제로 2025~2026년에는 반도체가 주도주가 되었습니다. 2025년에는 GPU가, 2026년에는 메모리 반도체가 주도주입니다. 2027년에도 주도주는 또 한 번 옮겨갈 것으로 예상되며, 그 역시 AI 밸류체인 안에서 이동한다고 합니다.

22. 2027년 정부 예산은 역대 가장 강한 속도로 늘어나고 있습니다. 예산이 12% 증액된 것은 처음이며, 821조 원에 달하는 재정이 투입됩니다. 그리고 이것은 매칭 펀드 방식으로 민간 자금도 함께 풀리게 됩니다.

23. 재정이 나에게 어떤 의미가 있을까요? 근로소득이나 사업소득 외에도 재난지원금, 추석지원금 같은 이전 소득이 있습니다. 2026~2027년은 역사상 이전 소득을 가장 많이 받는 시기가 될 것이라고 합니다. 하지만 이런 수동적 혜택만 기다리기보다, 재정이 흘러가는 길목에 서 있을 수 있는 **능동적인 방법**이 더 중요합니다.

24. 정부 예산이 집행된다는 것은 그 돈이 민간으로 흘러간다는 뜻입니다. 법인 사업자라면, 기존 비 AI 사업자가 AI 서비스에 도전하는 것을 정부가 지원하는 사업이 굉장히 많습니다. AI를 제조업에 도입하면 M.AX, 서비스업에 도입하면 S.AX라고 부르는데, 2027년의 핵심 사업이 바로 이것입니다. 중소벤처기업부 산하의 소상공인시장진흥원, 중소벤처기업진흥공단 등 여러 공공기관을 중심으로 예산이 주어지는 사업들이 많습니다. 대기업은 대기업답게, 중소기업은 중소기업답게, 소상공인은 소상공인답게 각자에게 맞는 지원사업이 준비되어 있으니 잘 살펴보셔야 합니다.

25. AI로 인한 고용 충격을 가장 먼저 받는 계층은 청년입니다. 예를 들어 변호사의 경우, 과거에는 선배 변호사가 신입 변호사를 채용해 업무를 맡겼지만, 이제는 AI를 활용해 더 저렴하게 법률 서비스를 제공하기 때문에 청년 신입 변호사가 설 자리가 줄어들고 있습니다. 기업이 고용할 만한 역량을 청년들이 갖추지 못하면 '고용 없는 성장'이 나타납니다.

26. 정부가 할 수 있는 일은 청년들에게 **스스로 창업하거나 취업하라**고 지원하는 것입니다. 스타트업 지원 프로그램도 많이 마련되어 있습니다. 그러니 MKTV를 보시는 부모님들과 자녀분들께서는 자녀가 창업 아이디어를 구상하고, 지원 자격이 되는지 확인해 보시길 권합니다. 역대급 예산이 준비되어 있는 만큼, 그 기회를 놓치지 않는 것이 중요합니다.

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28. ※ 이 글은 유튜브 자동 자막을 바탕으로 정리한 것이며, 일부 수치와 고유명사는 원 방송 내용과 다를 수 있습니다. 투자 판단은 본인의 책임 하에 신중히 하시기 바랍니다.