저자: KBS 1라디오 · 한국인
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간밤 미국 증시는 중간선거 이후 하루 만에 급락 반전했습니다. 나스닥은 5% 넘게 떨어졌고, 필라델피아 반도체 지수는 12%대 하락했습니다. 이지환 오로라투자자문 대표는 민주당의 상하원 승리로 AI 규제와 데이터센터 투자 위축 우려가 커졌다고 설명합니다. 여기에 사모펀드와 헤지펀드의 레버리지 투자 물량이 반대매매로 쏟아지며 급락이 가중됐다고 봤습니다. 특히 데이터센터 임대업체인 네오클라우드의 부채와 채권 금리 상승이 신용 리스크 우려로 번져 반도체 종목에 집중됐다고 분석했습니다. 안전자산으로는 미국 10년물 금리가 하락하고 금 가격이 소폭 상승했으나, 본격적인 이동은 아니라고 평가했습니다. 국내 증시도 코스피와 코스닥이 5% 이상 하락했으며, 외국인은 반도체 종목을 중심으로 3조 원 넘게 매도했습니다. 대표는 단기 여진 가능성을 언급하면서도 다음 주까지 추세 전환 여부를 지켜볼 필요가 있다고 조언했습니다.
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예 안녕하세요. 이지환입니다.
네, 간밤에 미국 증시가 크게 하락을 했는데 나스닥은 5%가 넘게 떨어졌더라고요. 중간선거 하루 만에 이렇게 급락세가 나온 이유를 어떻게 보고 계세요?
음, 민주당이 중간선거에서 상하원 모두 승리하면서 전반적으로 증시와 코인 시장이 압박을 많이 받는 모습입니다. 특히 AI 규제와 관련해 데이터센터 투자가 상당히 위축될 수 있다는 의견이 나오면서, 데이터센터 관련 AI 기술주, 반도체나 전력기기를 중심으로 큰 폭의 투매가 나왔고 미국 증시가 크게 하락했습니다.
특히 기술주는 미국의 사모펀드나 헤지펀드들이 레버리지를 활용한 투자가 굉장히 많았는데요. 이런 레버리지 투자 측에서 상당한 투매 물량이 나오면서 증시 하락 압박이 가중되고, 기술주 위주로 급락이 나왔습니다.
반도체 종목이 특히 크게 급락한 배경을 더 상세히 설명해 주신다면요?
데이터센터에서는 AI 칩과 관련된 부분에서 '네오클라우드'라는 중간 데이터센터 임대 업체들의 활동이 굉장히 활발했습니다. 마이크로소프트나 대부분의 빅테크 기업들이 데이터센터를 직접 운영하기보다는 네오클라우드 업체들에게 임대해서 빌려 쓰는 경우가 상당히 많았는데요.
문제는 이 네오클라우드 업체들이 데이터센터를 구축하기 위해 아주 많은 투자를 했고, 빅테크 기업들에게서 투자를 받으면서 채권 발행이 급증해 채권 금리가 많이 상승했다는 점입니다. 만약 데이터센터 수요가 줄어들거나 진행 중인 사업이 축소되면 네오클라우드 업체들이 지고 있는 부채에 대한 신용 리스크가 극대화될 수 있다는 우려가 커졌고, 여기에 반도체 종목과 하이퍼스케일 업체들이 반응하면서 주가가 큰 폭으로 하락했습니다. 이 신용에 대한 우려가 특히 반도체 종목들에 집중되어 있다고 보시면 됩니다.
최근 안전자산 선호가 높아지고 있는 모습인가요?
지난밤 미국 증시가 급락하면서 미국 10년물 국채 금리가 1.5% 내외 하락했고, 오랜만에 금 가격도 1% 내외 상승하면서 전반적으로 안전자산 선호가 일부 올라가는 모습을 보였습니다. 하지만 전체적으로 보면 아직은 위험자산에서 자금이 빠지기는 하지만 완전히 안전자산으로 넘어가는 단계는 아니라고 보입니다. 과거 위험자산 가격이 빠지면서 안전자산이 급등했던 수준과 비교하면 아직은 제한적이기 때문에, 단기 급락이 위험자산 선호를 완전히 낮췄다고 보기는 어렵지만 안전자산 가격 상승은 분명히 인지해야 합니다.
투자자들이 미국 증시가 추가로 하락하지 않을까 우려할 수밖에 없는데 어떻게 보세요?
어제 기술주와 반도체 종목들이 10%가 넘고 20% 가까이 급락했기 때문에, 이것은 정상적인 흐름보다는 레버리지를 활용한 쪽에서 반대매매를 견디지 못하고 일시에 반대매매가 쏟아진 것으로 보입니다. 이런 경우 단기 급락이 크게 나올 수 있고 며칠 여진이 있을 수 있습니다. 다만 반대매매가 한 번에 쏟아지고 나면 보통은 며칠 이내로 하락이 멈추는 경우가 많습니다. 따라서 지금 하락이 며칠 이어지더라도 추세가 완전히 꺾였는지는 다음 주쯤 확인해 볼 필요가 있습니다. 지금은 가격 조정은 급박하지만 하락 기간은 짧을 수 있어, 투매의 정점이 있는지 살피되 급박하게 하락장에 대한 포지션 전환이나 투매에 동참하기보다는 시장을 지켜볼 필요가 있습니다.
국내 증시도 어제 코스피와 코스닥이 모두 5% 이상 떨어졌어요.
우리 증시도 미국 중간선거에서 이슈화됐던 데이터센터 규제에 따른 반도체 수요 감소 우려와 신용에 대한 우려가 직접적으로 SK하이닉스, 삼성전자 등 반도체 종목에 집중되면서, 외국인들이 코스피에서 3조 원이 넘는 매도 물량을 쏟아냈습니다. 최근 거래일 기준으로 51일 연속 매도에 동참하면서 외국인들도 단기적으로 리스크를 감안하는 모습을 보여주고 있습니다.
다만 반도체를 제외한 경기 소비주 상승으로 시장 전체가 무너지기보다는, 미국 증시와 마찬가지로 기술주와 비기술주 간 차별화가 나타나고 있어서, 아직은 경기 판단에 의해 시장이 무너지는 모습은 아닙니다. 국내 증시의 코스닥 동반 코스피 급락은 외국인 수급에 의한 부분이 크기 때문에 당분간 단기적으로는 이어지겠지만, 최근 외국인 매도 물량은 7월 초나 10월 초에 나왔던 매도 물량에 비해서는 많지 않습니다. 투매가 나오더라도 다음 주까지는 신중하게 판단할 필요가 있어 보입니다.
51일 연속 외국인 매도가 이어지는 이유, 그리고 유독 국내 증시 매도가 많은 이유는 무엇인가요?
국내 증시 매도가 특히 많이 쏟아지고 있는데요. 민주당의 선거 승리로 AI 기술주와 데이터센터 관련 리스크가 부각되는 가운데, 유독 우리 증시의 낙폭이 매우 큽니다. 일본이나 대만 증시와 비교해 보면, 대만 증시는 10%대 하락에 그쳤는데 우리 증시는 40%에 가까운 급락을 했습니다. 같은 AI 모멘텀 리스크가 불거졌는데도 대만 증시보다 거의 세 배 가까운 낙폭을 기록한 것은, 우리 증시에 외국인 매도 물량이 많이 쌓여 있고 제도적으로도 외국인에게 상대적으로 유리한 측면이 있기 때문일 수 있습니다.
어제 기술주와 경기 관련 종목의 흐름은 완전히 달랐습니다. 이렇게 주가 흐름이 양극단을 보이는 건 어떻게 보세요?
이 부분도 상당히 이례적인데요. 미국 증시는 모두 하락했지만, 중간선거 당일 다우지수는 3% 넘게 급등하고 나스닥은 급락하는 모습이 나왔습니다. 우리 증시도 마찬가지였는데, 기술주는 크게 급락했고 백화점이나 화장품 같은 경기 관련 소비주는 급등하는 차별화가 나왔습니다. 이것은 수급에 의해 쏠리는 현상으로, 외국인이 매도하는 기술주는 급락하고 기관의 매수세가 유입되는 경기 소비주는 급등하는, 매수 주체와 매도 주체에 따라 차별화가 나타난 것으로 보입니다. 또한 최근 발표된 미국의 고용지표와 GDP 성장률이 상당히 좋게 나오면서, 경기 자체가 꺾이는 것은 아니라는 심리가 업종별 양극단의 흐름을 유도하고 있습니다.
오늘 우리 증시에서 주목해야 할 포인트는 무엇일까요?
어제 미국 증시가 워낙 급락했기 때문에 삼성전자와 SK하이닉스 위주로 기술주 급락은 피하기 어려울 것으로 보입니다. 다만 우리 증시는 이미 상당히 급락해 선반영된 부분도 많기 때문에, 오히려 미국 증시 급락이 막바지 악재가 되면서 낙폭이 줄어드는 현상도 나올 수 있습니다. 오늘 장 초반 급락 출발 이후 오후장에 낙폭이 줄어드는지 여부를 체크하셔야 하고요.
또 하나는 외국인 매도세가 집중되는 모습인데, 삼성전자 기준으로 20만 원 초반대에서는 외국인의 중장기 매수 물량이 꾸준히 유입됐기 때문에, 오늘 급락 와중에 외국인 매수세가 들어오는지 여부도 체크할 필요가 있습니다.
전반적으로 보면 SK하이닉스와 삼성전자의 주가 변동성이 증시에 크게 영향을 미칠 것 같습니다. 두 종목의 시가총액 비중이 거의 46%, 거의 절반에 육박하기 때문에 기술주의 변동성은 피할 수 없겠지만, 외국인 수급에 따라서는 오히려 장이 안정될 수 있습니다. 또 증시가 많이 급락했기 때문에 미국 민주당에서 증시 안정을 위한 코멘트가 나올 수도 있습니다. 과거에도 미국 증시가 크게 급락하면 정당별로 안정화를 위한 발언이 나왔는데, 지금 민주당 의원들이 개별적으로 데이터센터 규제에 대해 말한 것은 당 차원의 통일된 입장이 아니었기 때문에, 오늘 민주당 차원에서 AI 기술과 관련된 정리된 메시지가 나온다면 시장이 안정될 수 있습니다. 따라서 급박하게 바뀌는 뉴스에 촉각을 곤두세우셔야 할 것 같습니다.
외신까지 꼼꼼히 챙겨 보는 것이 필요한 시점인 것 같습니다. 이 시각 증시 따라잡기, 오로라투자자문 이지환 대표와 함께했습니다. 대표님 고맙습니다.
고맙습니다.
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