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…자로 사악 안 했는데 경쟁자가 빠르게 좀 성장하고 있거나이 부분들이 리스크겠죠. 어,게 누구겠습니까? 예, CXMT입니다. 이번에 CXMT가 5세대 디램 기술 플랫폼 양산을 시작했다라고 발표했습니다. 5세대라고 한다면은 DDR 5 아니 LPDDR 5를 얘기를 합니다. 4중 노관 기술을 통해 메모리 핵심 회로 간격을 11.…

…왔습니다. 4개월간 87% 급등하던 HBM 가격이 8월 들어 반전됐다는 소식입니다. 미국 마이크론이나 중국 CXMT 같은 후발 주자들이 D램에서 맹추격하면서 공급 경쟁이 심화된다는 우려도 나오고 있습니다. 하지만 이럴수록 멘탈이 흔들리면 안 됩니다. 포모에 휩쓸려 들어가거나 바닥에서 물량을 던지면 절대 안 됩니다. 곽노…

… 너무 많이 올랐습니다. 이게 좀 미리 십몇 %씩 올라버리면은 아 또 쉬긴 해야 되고요. 아 그리고 뭐 뭐 CXMT라던가 다른 데서도 이제 뭐 랜드 관련된 뭐 R&D 시작한다라는 소식도 약간의 좀 악제로 작용했더라고요. 예. 그렇습니다. 보시고요. 어제 시장을 보게 되면요. 다시 한번 얘기하지만 육가 하락, 금리 하락 미…

…정을 하고 있다는 신호일 수 있습니다. 하나의 위험은 아직 남아 있습니다. 중국입니다. 중국 메모리 업체 CXMT는 이제 D램에서 멈추지 않고 낸드 시장으로도 사업 영역을 확대하려 하고 있습니다. 로이터 보도에 따르면 CXMT는 베이징의 새로운 시설에 낸드 연구개발 및 생산 라인을 구축하는 방안을 추진하고 있으며, 잠재…

… 같은 생각이 드는데. 음. 이렇게 되면은 아, 그럼 반도체도 질문드려 볼게요. 아니, 이거 이렇게 되면은 CXMT도 점유율을 높여 나갈 수 있는 계기가 된 거 아니야라는 어떤 위기감에 대해서 어떻게 봐야 될까요? 뭐 점유이야 뭐 높여 갈 수 있겠는데 예. 그니까 그 약간 좀 뭐랄까 막고 있는 영역이 좀 다른 거 같아요…

…he US, possibly in upstate New York. In other news, China's CXMT is preparing to enter the NAND flash memory market. CXMT has traditionally focused on DRAM, and according to Reuter…

…가 요런 배경에도 있었다라고 좀 말씀을 좀 드려 보고 싶어요. 중국 HBM이 3중고의 한축으로 꼽혔습니다. CXMT를 비롯한 중국의 추격 이제는 범용 디램을 넘어 HBM까지 위협하는 단계라고 보시나요? 맞아요. 전 그래서 그래서 요거를 좀 미국에서 좀 막아 보려고 하는 거거든요. 왜냐면 이게 반도체가 이제는 안보에 이제…

…사요. 다 제재 제재를 걸었기 때문에. 그 마진율이 높다라고 하는게 결국은 자기들이 생산해서 자기들이 뭐 CXMT가 만들어 가지고 뭐 화웨이한테 팔고 거기서 맞진율이 높은 거 아니에요. 그러면은 그게 뭐예요? 그게 뭐예요? 그게 결국은 이제 비싼 돈 주고 위싼 위하나로 주고 팔아 가지고 이제 결국 한다는 얘기잖아요. 그…

…도 자립을 위해 본격적으로 노력하기 시작했고, 이는 한국에 상당히 불리하게 작용할 것으로 보입니다. 특히 CXMT라는 D램 메모리 반도체 회사가 문제입니다. 이 회사는 최근 상장을 통해 자금을 마련했고, 이를 바탕으로 신규 공장 투자를 이어갈 예정입니다. 여기에 D램뿐 아니라 낸드 플래시 R&D 라인도 구축된다고 합니다…

…는 상황인 건데 토탈 솔루션을 어떻게 이제 기업들에게 제공할지도 한번 지켜보도록 하겠고 잠깐 눈길을 돌려서 CXMT도 잠깐 여쭤보도록 하겠습니다. 어 상장 자체로도 이슈긴 했습니다만은 여기에 따른 시장 질서의 재편이 실제로 일어날 것인가 아니면 중국 기업이라는 특수성 때문에 그 한계가 분명할 것인가에 대해서 센터장님께서는…

…리신 거고요. 그러면 우리가 비켜 준 그 자리는 그동안 누가 채우고 있었을까요? 창신메모리, 영문 약자로 CXMT라고 부르는 중국 회사가 있습니다. 2023년에 이 회사의 세계 디램 점유율은 1%도 안 됐어요. 그게 2025년 2분기에 4%, 2026년 1분기에 8%, 2026년 2분기에 10%가 됐습니다. 카운터포인트…

…과 PC 출하량이 연초 계획 대비 거의 15%씩 줄었거든요. 메모리가 비싸고 없어서 그렇습니다. 그 빈틈을 CXMT가 완전히 받아먹었죠. 성능이 떨어지는 D램도 막 사 줍니다. 그래서 시장 점유율이 지금 10%까지 올라왔는데, 그건 중장기적으로 보면 굉장히 안 좋은 신호입니다. 그리고 CXMT가 HBM에 전체 웨이퍼의 …

… 393페이지입니다. 두 번째는 중국이라는 경쟁자가 변수가 될 수 있다는 것입니다. 제가 그동안 말씀드렸던 CXMT, 즉 창신메모리 반도체가 D램 시장의 점유율을 장악해 나간다든가, 오픈라우터 기준으로 AI 모델 이용을 보면 2025년 12월부터 미국 AI 모델보다 중국 AI 모델에 대한 의존도가 넘어섰고, 지금은 그 의…

…반도체 랠리로 6,800선을 넘었습니다. 걸리는 뉴스도 하나 있습니다. 어젯밤 배런스는 중국 메모리 업체 CXMT가 낸드플래시로 확장을 추진한다고 보도하면서, 마이크론과 SK하이닉스에 경쟁 위협이 커진다고 짚었습니다. 젠슨 황의 "두 배"는 수요 쪽 호재이고, CXMT는 공급 쪽 그림자입니다. 하이닉스 주주라면 두 뉴스…

…하드웨어 기업들에게도 영향이 있을 것 같은데, 과거와 다를 거라고 보이세요? 중국 업체도 쫓아오고 있고요. CXMT, 양쯔메모리 같은 곳은 디램, 낸드와 다릅니다. 중국 내 마켓 쉐어도 되게 크고요. 저도 놀랐어요. 저는 어마어마한 하방 압력이라고 봅니다. 과거 잣대로 보면 그걸 보고 계시는군요. 그럼요. 그런 걸 다 보…

…있다는 이야기입니다. 393페이지에서는 두 번째 변수로 중국이라는 경쟁자를 듭니다. 제가 그동안 말씀드렸던 CXMT, 즉 창신메모리가 D램 시장 점유율을 장악해 나가는 것이 예가 될 수 있습니다. 오픈라우터 기준으로 보면 2025년 12월부터 미국 AI 모델보다 중국 AI 모델의 사용 비중이 넘어섰고, 지금은 그 의존도가…

… 백데이터를 보면서 하나씩 뜯어 보겠습니다. 오늘 분석의 뼈대가 될 데이터는 두 가지입니다. 하나는 중국 CXMT의 2분기 순이익 15조원 달성이고, 다른 하나는 글로벌 하이퍼스케일러들의 3년간 4.1조 달러 규모 인프라 투자 전망치입니다. 우리는 그럴듯한 내러티브가 아니라 기업들의 실제 실적 발표와 글로벌 IB의 공식…

… 로직 공정에 대응할 수 있습니다. 실적 측면에서는 SK하이닉스의 청주 M15X 증설과 중국 메모리 업체 CXMT의 생산능력 확대가 주요 투자 모멘텀으로 거론됩니다. AI 서버와 데이터센터 확대로 HBM뿐 아니라 범용 D램 수요도 늘고 있어, 메모리 업체들의 선제적 투자가 장비 수주로 이어질 가능성이 큽니다. 여기에 북…

…잡히는, 아주 아이러니한 구조적 병목 현상입니다. 리스크도 확률적으로 따져 봐야 합니다. 중국 창신메모리(CXMT)의 팹 증설 타임라인을 분석해 보면, 2028년쯤 되면 레거시나 DDR5 시장의 마진 압박은 피하기 어려울 확률이 높습니다. 하지만 HBM 밸류체인 쪽은 기술적 진입 장벽이 워낙 높아서, 최소 2030년 이…

…M으로 옮겨가자, 범용 반도체인 D램 시장에서 중국 기업들이 빈집털이에 나섰습니다. 지금 중국의 창신메모리(CXMT)가 갑자기 시장 점유율을 어마어마하게 늘렸습니다. D램 시장에서 2023년 CXMT의 점유율은 고작 1%였습니다. 그때까지만 해도 우리는 CXMT를 엄청 우습게 봤습니다. 시장 점유율이 1%에 불과했고, 중…

…어요. 저는 가장 무서운 거는 중국의 추격인데요. 중국이 반도체 가격도 지금 박사를 하려고 하고 있잖아요. CXMT는 메모리에서 YMTC는 랜드에서. 그러니까 CXMT는 HBM은 기술 역차가 3년 이상 존재한다고 하지만 일반 DDR4나 DDR 5 레거시는 지금 엄청나게 공급을 늘리고 있거든요. 중국 정부에 막강한 지원을…

…을 하더라도 크게 타격이 없다고 봐도 될까요? 예. 초과 수요가 크게 유지되기 때문에, 중국의 YMTC나 CXMT가 증설하더라도 물량은 얼마 되지 않습니다. 10만 장 정도를 증설하더라도 전체 300만 장 수준의 초과 수요가 유지되므로 문제가 없다는 것이 노무라의 전망입니다. 노무라는 직접 말하지 않았지만 중국을 볼 …

…까지 갖추는 것이 이 산업에서 매우 중요한 뉴스입니다. 최근 중국 얘기도 해 보려고 합니다. 상장된 중국 CXMT라는 메모리 회사가 HBM3를 만들고 있다는 얘기가 나오는데, 이를 위기로 보고 계십니까? 단기적으로는 호재, 중장기적으로는 악재로 보고 있습니다. CXMT는 월 30만 장 정도의 생산 능력을 가지고 있다고…

…에 보면은 3+ 1이거든요. 3 그러면 삼성전자 SK하닉스 마이크로 플러스 1해 가지고 창신 메모리잖아요. CXMT. 근데 CXMT는 뭐 중국에서 자기네 이제 내수용으로 이제 주로 하는 거니까 사실은 미국 관련돼서는 그런 건 없는 거거든. 그러니까 미국에서 자꾸 관세 관세 이거를 반도체에 들려야 되는 거는 제가 제가 볼 …

…로벌 펀드가 아시아 신흥국 반도체를 살 때 예전에는 삼성전자, SK하이닉스, TSMC 정도였습니다. 이제는 CXMT, 창신메모리, 양쯔메모리가 상장하면서 이들을 편입해야 하는 상황이 되었습니다. 기존 반도체 비중에서 TSMC 등을 덜어내고 중국 업체를 채우는 방식이므로, 수급 면에서는 한국 반도체에 악재가 될 수 있다고 …

…할 필요가 없다. 제가 이번에 중국 로봇 방남에도 갔다 왔는데 중국도 베이징이요. 빈땅이 너무 많아요. 그 cxmt 공장도 가봤는데 그건처에 뭐 샤오미도 있고 있는데 그 옆에 빈땅이 너무 많습니다. 거기는 땅들이 흔하니까 우리가 데이터 센터 걱정할 필요는 없다. 없을 것 같다. 오히려 전기를 걱정해야 돼요. 그러니까요. …

…얘기가 장기적인 성장을 봐야 한다는 건데, 그럼 장기적으로 중국이 따라올 수도 있지 않냐는 얘기도 있었죠. CXMT 얘기도 회자됐고요. 당장은 못 따라오지만, 장기적으로는 그들도 따라올 수 있는 것 아니냐는 거예요. HBM 같은 고도의 기술은 어렵더라도, 하단에 있는 DRAM 같은 건 따라올 수 있다는 논리인데, 저도 그…

…스를 낼지, 하이닉스가 얼마나 점유율을 뺏길지를 종합적으로 보고 그때 가서 결정해도 늦지 않습니다. 중국 CXMT가 LPDDR6와 HBM까지 개발하며 빠르게 추격하고 있는데, 삼성전자와 SK하이닉스에 얼마나 위협이 될까요? 단기적으로 보면 LPDDR 관련해서 양산을 한다는 것이니, 삼성전자가 5단계에서 하고 있는 것을 …

…투자 자금을 마련하지 못하고 쓰러진 것으로 볼 수 있습니다. 삼성과 SK가 HBM에 집중하는 사이 중국의 CXMT가 정부 보조금을 등에 업고 무섭게 치고 올라오고 있습니다. 이들이 과거 키몬다나 엘피다처럼 무너질지, 아니면 새로운 치킨 게임의 공포를 안겨 줄지 어떻게 보시나요? 사실 좀 무서운 얘기입니다. CXMT는 …

…를 들어 D램에서 삼성전자와 SK하이닉스의 시장 점유율은 장기적으로 쪼그라들고 있습니다. 마이크론과 중국의 CXMT가 D램 생산을 많이 늘리고 있습니다. 다들 돈을 잘 벌지만, 누가 시장을 더 장악해 나가는지가 중요합니다. 2분기, 3분기 점유율이 나오거나 점유율에 대한 기대가 바뀌면 이것이 시장에 부정적으로 영향을 줄 …