저자: 딜사이트경제TV · 한국인
요약 보기
이번 방송은 하나증권 이경수 수석연구원과 함께 최근 코스피 흐름과 미국 중간선거가 증시에 미칠 영향을 짚었다. 월가가 코스피 목표치를 하향한 배경으로 원화 강세가 거론됐으나, 이는 단순한 논리이며 이미 반영된 변수라는 평가다. 외국인은 올해 누적 순매도 규모가 210조 원을 넘어 수급 회복은 아직 뚜렷하지 않다. 중간선거 결과는 정책 방향과 AI 투자 흐름을 좌우할 핵심 변수로 꼽혔다. 민주당이 상하원을 모두 가져가면 데이터센터 규제 강화로 AI 관련 종목이 단기적으로 흔들릴 수 있다는 시각이 많다. 다만 AI 투자 속도 조절은 빅테크 캐시플로 개선과 안도 랠리로 이어질 수 있다는 분석도 함께 제시됐다.
다듬은 글
이슈들로 이어가 보도록 하겠습니다. 오늘은 하나증권의 이경수 수석 연구원과 함께하시죠. 안녕하세요. 네, 안녕하세요. 네, 오늘은 좀 반등이 나오고 있기는 한데 아직까지는 확인할 이슈들이 많은 거 같습니다. 중간 선거 결과는 아직이고요. 뭐 전반적으로 기업 실적들은 잘 나오고 있는 상황. 하지만 우리 시장은 수급이 맞춰 주지 않고 있기 때문에 다양한 부분들 함께 살펴보도록 하겠습니다. 아, 최근에 이제 월가에서 코스피 목표치를 유지하는 곳들도 있고 내리는 곳들도 있습니다. 내리는 곳을 좀 살펴보면 UBS에서 좀 내렸더라고요. 근데 그 하향한 이유가 원화 강세 때문에 실적에 대해서 눈높이를 좀 낮춘다라는 이유였어요.이 이유라면 우리가 좀 받아들여야 되는 걸까요?
어, 너무 논리가 예, 너무 좀 단순하지 않을까 생각이 들고요. 이미이 환열 원화 강세도 저희 이제 SK 하이닉스 실적을 봤다시피 여러 가지 뭐 원화 환율에 대한 어떤 분기별 영업 이익이 뭐 8조, 9조 어, 그게 이제 그거를 감안하더라도 서프라이즈가 나왔습니다. 그래서 실질적으로 일단은 뭐 어떻게 보면 그냥 교과서적인 얘기인 거 같고요. 그리고 이런 목표 주가라든지 이렇게 타겟 프라이스 같은 경우에는 기본적으로 지금 움직이는 추세선하고 같은 방향으로 어 할 수밖에 없습니다. 아무래도이 투자 은행이라든지 뭐 증권사, 제가 속하는 증권사도 모두 다 마케팅이 상당히 좀 중요한 컨셉이기 때문에 아무래도 그 방향성과 반대 어떤 핵심적인 새로운 논리를 가지고 반대 컨셉으로 어 하는 거 아니면 어 새로운 어떤 특별한 그 논리가 별로 없을 거예요.
그런 부분으로 좀 봐야 될 거 같고 외인들 수급 같은 경우도 지금 이제 약간 매도세가 좀 둔화되긴 했지만 지금 이제 YTD 기준으로 올해 기준으로만 210조의 순매도를 이제 넘어섰기 때문에 상당히 조금 이제 크죠. 그리고 오늘도 반등을 함에도 불구하고 외인들의 매수세가 아 시치 않습니다. 그래서 요런 부분들을 본다면 아무래도 이제 중간 선거의 결과를 상당히 신경을 쓰고 있다. 어 중간 선거의 결과에 따라 어 여러 가지가 많이 바뀔 것 같아요. 이번 이제 트럼프가 약간 좀한다고 하더라도 어 일단은 뭐 그게 항상 중간거 반등하지 않았냐 이런 컨셉보다는 불복 가능성도 있고 아무래도 이란과의 어떤 전쟁을 더 강력하게 하면서 어 전체적인 어떤 그 어이 시선을 갖다가 이제 대회적인 어떤 지정진 리스크로 어 본인들의 어떤 그 정치적인 어떤 그 리스크를 타게하려고 하는 그런 액션도 뭐 충분히 생각을 할 수 있을 것 같고 어 그리고 데이터 센터에 대한 어떤 그 착공의 어떤 그 기간도 상당히 좀 늦어질 것 같고 그런 부분들이 있기 때문에 이번 중간 선거의 결과가 상당히 좀 중요하다.
일단은 어 공화당이 저희는 이제 뭐 공화당 민주당은 어디가 되든 상관이 전혀 없습니다. 그렇지만 단기적인 우리의 변동성 완화를 위해서는 공화당이 뭐 샤이 트럼프가 많이 이제 투표를 했어야 된다. 그렇게 일단은 생각해야 될 거 같고 어 일단 뭐 반동성 전에 약간 폭풍의 눈처럼 약간 고요한 지금 이제 시장의 흐름이 관찰이 되고 있습니다. 네네. 거래 자체가 많이 안 되고 있는 지금 그런 분위기인 거 같고요. 지금 상원 기준으로는 출구 조사가 약간 파란색이 조금 더 많아요. 지금 플로리다, 조지아, 사우스 케롤라이나 버지니아 쪽에서의 출구 조사가 확인이 되고 있는 거 같은데 개표 상황도 함께 진행이 되고 있는 거 같은데 파란색이 조금 더 많이 떠 있고요.
하원 같은 경우는 아직까지는 좀 알록달록 어디가 더 될지는 좀 지켜봐야 되는 상황인 것 같습니다. 중간 선거가 결국에는 중요하겠다라고 이야기를 해 주셨고 근데 우리가 또 중간 선거를이 이야기하는 이유가 뭐 누가 이기든 상관없이 통계적으로 봤을 때 과거 뭐 40년 70년 동안 뭐 중화 선거 끝나면 1년 후에 무조건 올랐다라고 하니까 다 이것만 이야기를 하고 있는 거 같은데 어떻게 보세요? 어, 일단 통계적인 흐름은 저도 이제 잘 안 믿겨 가지고 제도 이제 직적적으로 해봤는데 맞기는 해요. 맞기는 해요. 예. 중간 선거 전으로 했을 때 불확실성이 해소가 되는 건 맞습니다.
왜냐면이 정책적인 부분은 뭐 실질적으로 이제 후행적으로 보면은 뭐 실적이라든지 기업 실적이라든지 이런 거에 집적인 영향을 줄 순 없겠지만 지금 기준으로 봐도 어 민주당이 되면 지금 직권당이라 볼 수 있는 공화당 정부의 어떤 AI 생태의 데이터 센터 때문에 서민들이 더 힘들어지고 인플레이션이 간다. 음 이런 자꾸 이제 약간 좀 정치적인 공방을 이제 되는 겁니다. 근데 결국은 미국도 AI를 빼고서는 쉽지가 않습니다. 왜냐면 어이 미국의 금융자산의 70%가 주식이기 때문에 그리고 안에서 그 90% 그 거기에서의 90%가 미국 주식이거든요.
그렇기 때문에 어 그런 측면에서는 상당히 조금 AI를 완전히 포기하고 그렇게 간다라기보다는 데이터 센터를 조금 이제 늦춘 것 늦춘다거나 어떻게 보면이 데이터 센터에 대한 채권이라든지 이런 것들을 좀 완화시키는 건는 얘기는 AI의 어떤 그 발전 속도를 갖다가 좀 늦추는 컨셉이고 이렇게 되면 오히려 코어뷰라든지 이런 CDS은 낮춰지게 되는 거죠. 그죠? 그렇게 막 지금 높은 메모리 가격이라든지 이런 것들을 무리하게 인플레이션을 막 싸워 가면서 금리를 싸워 가면서 이렇게 이제 비용을 쓰지 않아도 되는 측면이 있기 때문에 그렇지만 그것 때문에 좋다라고 얘기할 수 없는 거고요.
그래서 어 전체적으로 봤을 때는 지금 이제 중간 선거의 어떤 그 어 결과가 상당히 좀 중요할 것 같은데요. 그래서 2018년도 같은 경우에 트럼프가 이제 졌죠. 그때 이제에 참 패배를 했습니다. 그 시기에는 일단은 11월 달 12월 달에 좀 빠졌다. 요런 부분들도 어떻게 보면 좀 참고를 해야 될 것 같고 당시에는 근데 또 금리도 올라갔던 측면이 있어요. 그래서 그런 부분들을 감안을 한다면음 글쎄요. 일단은 좀 중간 선거의 결과가 상당히 좀 중요하지 않을까 생각이 듭니다. 지금 개표 상황으로는 상원에서는 민주당이 35석, 공화당이 31석 지금 하원에서는 민주당이 여섯, 공화당이 두석 요렇게 뭐 너무 초반이긴 합니다만 진행이 되고 있다라는 점 다시 한번 말씀을 드릴 수 있겠고요.
근데 그니까 어디가 이겨도 코스피는 그렇다 치지만 지금 시장에서 그 정치적으로 이용한다라는 말씀을 주셨잖아요. 그래픽 모건도 그렇고 노무라도 그렇고 블루 웨이브가 되면 일단 흔들릴 가능성은 있다. AI 종목들 중심으로 요거는 동의를 하세요? 어, 그렇기는 할 거 같아요. 예. 아무래도이 중간 선거가 아, 이렇게 이제 어느 정도 지금 이제 민주당에서 공격할 수 있는 것은 핵심적인 거는 인플레이션이거든요. 그게 이제 AI 투자를 많이 하다 보니까 그렇게 된 측면도 있고 어, 그렇기 때문에 뭐 전쟁도 계속 많이 공격을 하겠죠. 어 그래서 일단은 데이터 센터의 착공이 늦어진다.
아, 데이터 센터의 허가 자체가 상당히 좀 타이트해진다. 요런 부분들은 기본적으로 AI에 대한 실적 전망치를 좀 낮추는 요인 것은 어 분명합니다. 근데 이제 서두에서 말씀드렸다시피 지금 AI에 대한 발전에 대한 컨셉 지금 우리가 뭐 어 뭐 클러드도 많이 쓰고 분해도 많이 쓰고 지금 AI 정도면은 뭐 충분하지 않을까라고 생각하시는 분도 있고 지금이 상태로 가고 지금 엔트로픽의 어떤 그 실적을 보더라도 어 지금 이제 향후에 나올 그 비용단에서의 문제가 상당히 좀 커서 그런 것이지 일단은 뭐 영업 매출이라든지 영업 이익이 나오는 그런 상황이기 때문에 에고 어떻게 보면 속도 조절 측면에서 어 어떻게 보면 나쁘지는 않을다라고 볼 수도 있을 것 같아요.
예. 막지 집을 짜내면 네. 짜내면 그렇지만은 좋지 않습니다. 예. 이게 민주당이 되면 트럼프의 불복 가능성도 있고 예. 예. 이런 거의 전쟁이 더 심해질 것 같아요. 네. 그다라고 하면 극를 또 정하고 인플레이션 더 심화될 것이고 계속해서 목리를 부릴 가능성이 상당히 높기 때문에 일단은 하원의 어떤 그 트럼프 쪽의 어떤 그 선전을 단기적으로 기대를 해야 된다. 그렇지만 이게 이제 민주당이 뭐 이제 상하원을 모두 다 블루 웨이브가 된다라고 하더라도 이게 이제 불확실성 해소가 될 수가 있거든요. 당것라 그러면서고더니 데이터센터에 대한 뭐 AI는 뭐 포기할 수 없고 이거 초당적으로 중국과의 경쟁을 한다는 것은 민주당도 어 계속해서 강조를 했던 부분이거든요.
어 그러면은 이게 정치적으로만 이용하고 우리가 이겨놓고 민주당이 이겨놓고 거기에서 그냥 속도 조절 컨셉으로 간다라고 하면 오히려이 빅테크의 어떤 캐시플로는 좋아질 가능성이 있어요. 음 그렇게 되면 우리가 이제 뭐 너무 최악이다라고 생각하기는 좀어렵고 오히려 안도랠리 직면으로 어 특히나 이제 그렇게 된다면 이제 약간 좀 이제 AI 쪽 그 프론티어 쪽이 좋을 수가 있겠죠. 예. 그쪽이 이제 돈을 쓰는 부분이고 데이터 센터에 착공이 늦어지게 된다라고 하면 어 메모리 쪽이나 이게 뭐 이제 이런 쪽은 상당히 좀 코어위브 쪽 이런 이제 네오크러드라든지 메모리 쪽은 좀 좋지 않더라도 뭐 팔란티어라든지 뭐 빅테크 기업들 프론티어 모델들 같은 경우에는 아무래도 캐시플로는 좀 개선될 가능성이 높습니다.
지정권전으로 해어 이io라든지 텍사주의 어떤 그 기업들의 어떤 그 주민들에 대한 어떤 보상 이런 것들을 통해서 약간 좀 딜레이가 되는 것은 맞기 때문에 그런 약간 조금 희망해로도 좀 돌려도 되지 않을까라는 생각이 들어서 일단 중간 선거 전으로 주식이 다 좋았다라는 통계가 결국 이번에도 먹힐 가능성이 높다. 저는 그렇게 생각을 하고 있고이 정치적인 어떤 불확실성이에 뭐 실적의 전망 전체적인 어떤 추세를 바꿀 만한 그런 이벤트는 저는 분명히 아니다라고 생각하고 있습니다. 예. 그니까 블루웨이브가 되면 AI 관련된 종목들에 대해서 불확실성이 생길 수 있고 그로 인해서 흔들릴 수 있지만 더 큰 그림으로 더 길게 봤을 때 AI를 통해서 지금 미국 GDP가 만들어지고 있는 것이니 결코 뭐 아예 멈출 수는 없을 것 같고 속도 저절적인 측면이라고 해석을 하면 되고 그래서 어 뒤집어서 더 쉽게 말하면 AI 데이터 센터를 이미 갖고 있는 친구들은 좋고 거기에다 하드웨어를 를 납품하는 우리나라 같은 종목들은 조금 어려울 수 있지만 큰 그림상으로는 오히려 금리도나 추고 뭐 요런 조금 더 속도 조절일적인 측면으로도 해석을 할 수는 있을 것 같다라고 정리를 해 주셨습니다.
그러면서 중간 언급에 지금 전쟁 이야기를 해 주셨어요. 전쟁 딱 그 선거 하루 앞두니까 뭐라도 좀 하려는 그런 분위기가 나타나고 있기는 하고 지금 파이낸셜 타임즈의 보도에 따르면 지금 당장 이미어 하지는 않게 뭐 공격할 생각은 없다 요렇게 표현을 하더라고요. 전쟁 양상이 좀 바뀔까요? 어떻게 보세요? 저는 이제 전쟁을 이제 어떻게 보면 미국 시민들을 담보로 볼모로 잡고 어 트럼프 나를 안 우리 이제 공화당을 안 찍어 주면 어 더 심화시킬 거야. 그니까 왜냐면이 전에 어떻게 보면이 고단순인게 원래 중간 선거 전에 이거를 이제 보합을 하고 우리 펴 주세요.
이게 정상적인 컨셉 한 번 더 운 거죠. 그죠? 이거 너 너네 우리가지면 일단 뭐 여러 가지 내티브가 생기겠죠. 이스라엘 얘기도 나오고 뭐 생황 무기 얘기도 나오고 그러면서 어 이스라엘의 네타냐오 자체도 일단은 완전히 극단적인 이제 우쪽이기 때문에 그쪽과 이제 결부를 해서 어 내부에 대한 어떤 그런 이제 정치적인 속상함을 외부로 풀 가능성이 높다라는 측면. 자는 이에 려고는 사람들 많 없을 거예요. 미국의 어떤 어 그 액션이 상당히 좀 중요한데 어 모르겠습니다. 요번에 그런 이제이 전쟁을 볼모로 한이 중간 선거가 아 그런 쪽으로이 미국 시민들이 해석을 했을지 여부은 이렇게 뭐 지켜봐야 될 거 같고 어 그렇게 됐기 때문에 지금은 일단 이것도 중간 선거와 달려 있다.
네.이 이 이게 중간 선거가 만약에 이제 공화당이 이게 되면 뭐 자연스럽게 그냥에 지금 전쟁을 갖다가 조금 이제 봉합시키면서 어 평화 모도로 갈 가능성이 높고 그렇지가 않듯하면 계속 목내리를 부리겠죠. 이스라의 어 그차 어떤 기가 많논이가 되고 있다. 생무기 때문에 우린 빨리 공격해야 된다라는 컨셉을 네티어가 트럼프 대통령한테 얘기를 했다라는 얘기가 있는 거 같고요. 어 그리고 이제 뭐 한편으로는 이제 미국과 이제 이란이 뭐 M 체결에 대한 약속을 했다. 체결까지는 아니고 약속을 했다라는 어 외신까지는 오늘까지 나왔습니다. 그래서 그 정도기 때문에 전반적으로이 중간 선거 이후에 그 방향성이 확실하게 추세적으로 결정이 되지 않을까 생각이 들고 있습니다.
참 트럼프는 정말로 예상을 벗어나는 예 대통령인 거 같습니다. 우리가 기대했던 건 아이란 이렇게 마무리 잘 지었어요. 그래서 저희를 승리로 이끌어 주세요였는데 그게 아니라 안 찍으면 나 지금 전쟁 더 키운다로 가고 있는 트럼프이기 때문에 아직까지도 지금 선거가 일부 지역에서는 진행이 되고 있어서 장중에 우리 장중의 뉴스 계속해서 챙겨 보시면 좋을 것 같습니다. 그런 가운데 지금 블루웨이브 그러니까 민주당이 상하원을 다 가져가면 어 장기 금리는 조금 안정을 찾을 수 있을 것이다라는 분석들을 많이 하더라고요. 뭐 맞는 분석이겠죠? 일단 그렇습니다.
그렇지만 이제 블루웨브가 돼서 전쟁을 다 심화시킨다라고 하면 그 금리는 안 떨어지겠지만 그거의 가능성을 이제 배제하고 어 일단 데이터 센터를 갖다가 이제 조금 이제 착공이 지연이 되다 보니까 이게 데이터 센터의 병목이이 허가입니다. 허가.이 이 허가와 전력과 뭐 메모리라든지 이런 순서거든요. 일단 허가가 가장 그 이제 팬딩이 많이 되어 있습니다. 근데 일단은이 허가가 좀 약화된다라는 것은 인프라 그 AI 인프라에 대한 투자를 갖다가 늦혀지고 절대적인 규모가 뭐 올해 이제 하반기부터 해 가지고 내년 상반기 조금 기존에 우리가 하려고 했던 계획보다 낮아진다라는 것들을 봐야 될 거 같아요.
그리고 특히나 텍사스 OI 그렇게 이제 데이터 센터가 많이 지어져 있는 그리고 짓고 있는 그 그쪽에 이제 민주당의 어떤 그 우세가 보여졌다라는 그런 측면 어 이런 것들을 이제 감안을 하면은 어 전반적으로 예 그래서 지금은 이제음이 전쟁이라든지 요런 이제 전체적인 어떤 그 어 방향성은 계속 뭐 중간 선거 얘기를 아 안 할 수밖에는 없는 거 같은데요. 그래서 일단은 지금 AI 기준으로 보면 금리는 낮아지는 건 맞다. 그렇지만 한편은 전쟁이 가능성이 있다. 그리고 불복 가능성도 금리를 높이는 요입니다. 그래서 아 금리는 사실 이제 예상하기 너무 어렵습니다.
그렇지만 뭐에 이런 것들 지정적 리스크를 놔두고 보면 금리는 물가 수준이 조금 떨어지는 그런 컨셉으로 예상이 되지만 이게 직권당 입장에서 그렇게 가만히 놔두겠느냐 이렇게 생각을 할 수도 있기 때문에 이거는 이제 금리하고는 어 연관이 없다 이렇게 저는 결론을 내리고 싶습니다. 더 깊이 있는 시장 분석과 투자 전략이 궁금하시다면 화면 오른쪽 추천 영상을 클릭해 주세요. 딜사이트 경제TV가 여러분의 성공 투자를 응원합니다.
댓글 0