원문 보기
이제 탄 회관이 가결되면서 국내 정치적 불확실성이 해소됐기 때문에 코스피 나 코스닥이 오를 일만 남았다 이런 식으로 단순하게 보는 분석 기사들이 꽤 많습니다. 그런데 그렇게 단순한 일이 절대 아닙니다. 제가 이미 12월 8일 아마 여러분들이 다 기억하실 텐데 탄핵 폐기 파장 외신의 경고라는 썸네일로 아이템을 하나 올린게 있습니다. 여기서 첫문장을 뭐라 그랬냐 이제 탄핵 폐기가 됐으니까 주가가 무조건 급락할 것이냐 그렇게 단순한 일이 아닙니다라고 첫문장을 시작합니다. 이제 앞으로 경제 관료들이 진짜 온갖 수단을 써서 증시를 끌어올리려 하기 때문에이 과정에서 엄청난 변동성을 볼 것이다 이렇게 말씀을 드렸었죠.
근데 제가 말씀드린 대로 실제로 그런 일이 일어났습니다. 예를 들어서 노컨 뉴스 기사를 보면 우리나라 정상 영업합니다. 연기금의 우주방어 이렇게 됐습니다. 이번에 주가를 끌어올렸던 가장 큰 힘은 는 누가 모래도 연기금이 할 수 있죠. MBC 뉴스의 제목을 보면 경제 위기 일단 연기금으로 국민 노후 위한 돈인데 이렇게 비판적으로 기사를 쓴 경우도 있고요 자 한국 경계처럼 이렇게 코스피가 0.5% 포인트 넘게 오르게 마감을 했는데 연기금이 다했다 이렇게 단순한 팩트를 전한 것도 있습니다. 자이 기사 내용을 보면 이렇게 돼 있어요. 최상목 부총리겸 기획재정부 장관은 12월 10일 긴급 간담회에서 연기금 등 기관 투자자가 책임 있는 역할을 지속해야 한다 아예 명백하게 연기금 테 주가 부양 또는 금융 안정을 위해서 최선을 다해서 너들이 노력해라 이렇게 지시를 한 것이나 다름이 없게 됐습니다.
실제로 비상 개엄 이후에 꾸준하게 주식을 계속 샀던 건 연기금 밖에 없다고 볼 수 있습니다. 자 개인들은 뭐 샀다 팔았다 했지만 판계 더 훨씬 많았고요 외국인은 계속해서 팔았습니다. 단 하루 12월 9일만 주식을 샀습니다. 자 여기에 연기금은 어떻게 했느냐 자 12월 11일만 빼놓고 전부 다 이렇게 주식을 계속 순 매수하기 했죠. 연기금이 아니었다면 이렇게 증시가 안정될 수가 없었을 겁니다. 자 그렇다면 그동안 우리나라 시장에서 도대체 누가 얼마큼의 주식을 사고 누가 얼만큼의 주식을 팔았느냐 이걸 합계를 내 보면요 비상 개엄 이후 즉 12월 4일부터 이때부터 16일 오전까지이 녹화를 하는 오전까지 외국인 순매도는 1조 6천억 원이었습니다.
그런데 비상 개엄 이후 16일 오전까지 연기금 순매수는 1조 5천억 원이었습니다. 다시 말해서 외국인들이 매일매일 주식을 팔았다고 볼 수 있는데 이때이 외국인들이 던지는 주식을 사 준게 바로 누구냐 연기금이 계속 끊임없이 사줬다고 볼 수 있는 거죠. 자 이렇게 연기금이 비싸게 외국인이 던지는 주식을 계속 사 주니까 코스피 지수가 웬걸 떨어지긴 커녕 오히려 올랐습니다. 물론 많이 오른 건 아니에요. 12월 4일자에 2464 즉 비상 개엄 바로 다음날에 이렇게 주가가 급락해서 마감했는데 12월 13일자 지난주 금요일이었고 이때 294% 30포인트 오히려 올랐습니다.
비상 경험 이후 국내 정치적 불안 요인은 그 어느 때보다 커졌는데 웬걸 이렇게 코스피 지수가 오른 거 분명히 연기금 덕분 이라고 할 수 있죠. 근데 이게 누구를 위한 주가 방어였다 결국 외국인들이 비싸게 주식을 팔고 나갈 수 있도록 연기금이 비싸게 사 준 겁니다. 우리 노후자금이 외국인들이 비싸게 팔고 나갈 수 있는 기회를 준 겁니다. 왜 그러냐 비상 기험 직후에 빠져나간 돈은 대체로 해지 펀드인 경우가 정말 많습니다. 왜냐 일반적으로 해외 연기금 해외 보험사 글로벌 etf요 비상 개엄 사태 가 나서 정말 위기 상황이 왔다 하더라도 바로바로 주식을 팔만큼 의사 결정을 빨리 하지 않습니다.
이런 장기적인 펀드들은 분기별 조정을 하거나 아니면 월마 조정 요것도 진짜 빨리 하는 거죠. 이런 경우가 정말 많고요 해치 펀드들은 당장에 무슨 문제가 생겼다 그러면 당장 팔고 나가 버립니다. 이런 해지 펀드들 주로 홍콩계 해지 펀드들이 정말 많은데 근데 이걸 비싸게 팔고 나가라고 연기금이 계속 비싸게 사 준 거니까 이제 앞으로 뭐가 중요하냐 결국 장기 펀드들이 우리나라의 정치 불안정성이 해소됐다고 보느냐 아니냐가 진짜 중요합니다. 자 이런 장기 펀드들은 지금 당장에 코스피 지수가 중요한게 아니라 앞으로 대한민국의 미래가 안정될 것이냐 그리고 대한민국이 트럼프 2.0 시대에 트럼프에 대해서 로비력을 갖고 대한민국의 주력 산업을 지킬 수 있느냐 이렇게 근본적인 대한민국의 성장 동력이 남아 있느냐 아니냐를 보고 이렇게 장기적으로 포트폴리오를 조정하거나 코스피가 자기들이 생각한 보다 높게 올라 있다 그러면 팔고 나가기가 훨씬 쉬워지겠죠.
그래서 지금까지 우리나라 정부가 연기금에 대해서 자꾸만 야 너희들 의무이 다해서 증시 떠받쳐 그리고 채권 시장 떠받쳐 그렇게 말해 왔던게 대한민국의 약이 될 것이냐 독이 될 것이냐는 결국 앞으로의 전국 안정 플러스 대한민 국에 이런 어떤 장기적인 성장 동력의 훼손이 있느냐 없느냐 이게 진짜 중요한 거지 당장 일주일 동안 증시를 떠받쳤다 해서 앞으로 한국의 코스피가 안정적으로 오름새 유지할 것이라고 보장할 수가 없습니다. 자 그런데 정말 한국의 상황이 안정됐다고 볼 수 있을까요. 이게 근본적인 문제입니다. 왜냐 앞으로 연기금 동원 경제 관료가 계속해서 압박한다고 해서이 동원이 계속될 수도 없고요 경제 관료의 생각도 이제는 바뀔 가능성이 굉장히 크기 때문입니다.
그동안 경제 관료들 끊임없이 연기금에 대해서 압박을 했습니다. 자 지금 한국경제 TV 기사 제목을 보면 자 국내증시 엑소더스의 최상목 연기금 책임 있는 역할을 해야 이렇게 부총리가 연기금이 역할을 하라고 계속 주문을 했죠. 시장이 망가지면 니드 탓이야 이렇게 책임을 떠넘긴 셈입니다. 그리고 최상목 부총리는 무제한 유동성 등 이 금융 외한 시장 안정 수단을 총동원하겠다 이렇게 말했는데 자 그렇다면 앞으로이 연기금으로 계속 시장을 떠받치는 거 두 가지 문제가 있습니다. 첫 번째는 경제 관료들이 앞으로도 계속해서 그렇게 증시를 떠받칠만큼 의지를 갖고 있겠느냐 그리고 두 번째는 연기금이 남아 있는 증시 개입 자금이 있겠느냐이 두 가지 문제가 있는데 자 첫 번째는 경제 관료들의 생각이 아마도 이번 주부터 크게 바뀔 거라 라는 겁니다.
자 최근에 주관 조선에 오버 사태가 있었죠. 자 뭐라고 오버를 내느냐 국회에서 탄핵소추안이 부결됐다 그래서 전국 시계 제로 속으로 이렇게 기사가 돼 있습니다. 자 이렇게 오버가 나오니까 엄청나게 많은 비난을 받았거든요. 그랬더니 주관 조선에서 뭐라고 해명을 했냐 우리는 탄핵 부결과 그리고 가결 기사를 둘 다 써 놓고 있었다 이렇게 얘기를 하거든요. 그런데 주간조선 정도 되면 우리나라에서 정보력이 진짜 엄청나게 높은 것 중에 하나입니다. 저도 오랫동안 kbs 기자 생활을 했지만 주관 조선이나 뭐 이런 조선일보가 갖고 있는 정보력은 진짜 놀랐거든요.
도대체 어떻게 정보를 얻는지 모르겠습니다만 진짜 정부 당국자들고 뭔가 다른 커넥션이 뭔가 연결 통로가 있어요. 뭔지 모르겠지만 항상 정부쪽 기사는 조선일보나 주간 조선 쪽에서 항상 먼저 입수해서 먼저 보도하는 경우가 정말 많거든요. 자 이렇게 보력을 갖고 있는 주관 조선이 양쪽 딱 기사를 써놓고 있었다는 얘기는 탄핵 부결 가능성이 매우 높다고 생각을 했다는 겁니다. 제가 아는 다른 언론들은 제가 후배들하고 통화를 해 보니까 대부분 다 탄핵 부결 관선 없다고 생각했는데 주관 조선은 양쪽 딱 기사를 썼다는 거 이건 분명히 이유가 있는 겁니다.
아니냐 다를까 YTN 기사를 보면 그 이유를 알 수 있죠. 자이 YTN 기사를 보면 탄핵 찬반 일어나서 직접 말해라 색출 라선 국민의 힘이란 기사가 있습니다. 여기 기사 내용을 보면 표결에 앞서서 국민의 힘 의총에서 당론을 정할 때 거으로 표결이 이루어졌는데 무기명이 원칙인 탄핵한 표결의 당론을 거 결정해서 사실상 찬성파 압박한 것으로 보입니다는 기사가 있습니다. 다시 말하면 이런 것들을 정보로 입수한 주관 조선 같은 경우에 단해 관이 부결될 거라고 생각을 했을 가능성이 충분히 있다는 거죠. 근데 저는 지금 주간조선이 오버 선내 만약이 얘기가 아니라 그만큼이 경제 관료들도 아이 탄핵 관이 부결될 수도 있겠는데라는 생각을 했을 수가 있고요 그렇기 때문에 이렇게 열심히 경제를 방어하면서 주가가 계속 올라야만 그래야만 탄핵감 부결 가능성을 높일 수 있잖아요.
만약에 주가가 막 급락을 하고 경제 상황이 안 좋아진다 그러면 탄회 관이 통과될 가능성이 훨씬 높아지니까 현 정권이 임명한 경제 관료들은 정말 자신들의 모든 사력을 다해서 증시를 떠받치려 최선을 다했을 가능성이 있습니다. 자 그래서 국회 탄핵 표결까지 주가가 오르고 대한민국 증시가 안정되는게 훨씬 유리한데 근데 헌법 재판서 판결까지는 상황이 다릅니다. 우리나라 금융시장이 마구 흔들리고 정말 난리가 나면 이게 어느 쪽이 유리한지 좀 헷갈리거나 관료의 99% 이런데 흔들릴 거라고 생각하고 싶지 않습니다. 그러지 않으실 거예요. 하지만 문제는 무의식 속에 남아 있는 심리 요인이죠.
지금까진 진짜 사력을 다해서 탄 회관이 부결돼 본인들의 임기도 연장되고 본인들의 어떤 책임을 묻는시기 국무회의에 왜 참여 있니 많니 이런 얘기들이 나오는 시기가 최대한 뒤로 미뤄질 수 있지만 헌법 재판서 판결까지는 뭐 주가 하락이 유리 뭐요 정도까진 아니더라도 주가가 오르든 떨어지든 이게 본인들의 임기나 아니면 본인들의 이득화 크게 연관돼 있지 않습니다. 그래서 999% 경제 관료가 정말 양심적이고 국가를 위해서 충성한다고 믿고 싶지만 무의식 속에서 앞으로는 이제 우주 방어를 할 그럴 심리적 유인이 전혀 없다는 겁니다. 그래서 지금까지는 주가를 끌어 올리라고 연기금의 온갖 압박을 다 해서 정말 진짜 주가를 이런 전국의 불안정 속에서도 계속 끊임없이 끌어 올렸는데 앞으로 주가를 끌어올릴 만큼의 적극적인 개입은 없을 겁니다.
다만 주가가 급락을 하면 이건 경제 관료의 어떤 양심과 그리고 자기들의 책임 의식이 문제가 있기 때문에 주가가 급락했을 때는 방어를 좀 하겠지만 끌어올리는 이런 억어지이 증시 부양책을 쓰기는 앞으로는 어려울 겁니다. 또 다른 문제가 하나 더 있는데요. 연기금의 개입 여력이 소진됐다는 겁니다. 자 연기금은 어떤 식으로 자금 운영을 하느냐 2024년에 국내 주식에는 뭐 14% 투자한다 뭐 미국 주식에는 몇 % 투자한다 이런 식으로 자금 운영 목표를 정해 놓고 움직입니다. 그런데 비상 개이 나온 날짜가 12월 3일이죠. 그러면 자이 날짜를 기준으로 연기금이 국내 주식에 투자를 하려고 남겨 놨던 자금은 아마도 전체 목표 자금의 12분의 밖에 되지 않을 겁니다.
만약에 비상 경험을 1월 달에 했다 그러면 연기금이 앞으로 국 국내증시에 쏟아부을 돈이 12달 치가 남아 있는 거죠. 근데 12월 3일이 때문에 앞으로 연기금이 추가로 이렇게 증시 부양을 위해서 쏟아 부을 수 있는 돈의 한계가 있을 수밖에 없습니다. 지금 현재 비상 경으로 연기금은 과도하게 우리나라 주식을 사드린 상태였을 겁니다. 그런데 앞으로 그러면 계속해서 연말까지 우리나라 코스피를 떠받칠 수 있겠느냐 그러면 자기들이 목표했던 것보다 훨씬 많이 사야만 이게 가능해지기 때문에 앞으로 국내 증시를 계속 방어하게 되면 이렇게 연간 목표 치하고 괴리가 커지게 되고요 나중에 이게 다 책임을 묻게 됩니다.
그래서 연기금이 증시 방어를 올해 연말까지 계속할 수 있겠느냐이 부분에 있어서는 약간 걱정이 될 수밖에 없습니다. 사실 연기금의 자금 운용은 이렇게 정치나 아니면 경제 관료의 압박으로 투자가 돼선 안 되거든요. 연기금은 그냥 자기 원칙대로 투자하는게 맞습니다. 만 만약에 연기금이 손실을 보면 경제관료가 대신 책임을 져 주는게 아니거든요. 그 책임을지는 건 결국 연기금을 운용한 사람들인데 지금 연기금 운영하는 사람들은 속이 바짝바짝 타 들어갈 거예요. 정치권이나 또는 경제 관료가 자꾸만 압박을 해서 지금 국내 주식 사라고 난리치는데 문제는 자기들의 자금 운용 계획하고 이게 달라지게 되면 나중에 책임 소재는 자기들한테 있을 거니까 저는 연기금을 운용하는 사람들이 너무나도 불쌍하다고 생각합니다.
자 이제 비상 개엄마의 시작되던 그런 온갖 반시장적인 정책 즉 연기금을 압박해서 주식을 강제로 사도록 한 이런 정책들은 제가 보기에 이제 더 이상 효과를 낼 수가 없습니다. 그렇다면 코스피가 이제 장기적으로 오를 수 있는 방법은 정말 없는 걸까요. 그렇지 않습니다. 여기에 방법이 있죠. 경제 관료들이 진짜 국가를 생각한다면 지금의 경제 관료들이 합심해서 트럼프 관세 뭐 트럼프의 여러 가지 정책들에 대해서 맞대응을 준비하고 한국의 미래를 지키기 위해서 최선을 다하는게 지금 경제관료들의 의무입니다. 단순하게 지금 금융시장을 연기금 동원에서 이렇게 막는 방식으로 도대체 언제까지 버티겠습니까 그래서 저는 경제부처 장차관 국실장 들한테 부탁을 드릴 수밖에 없습니다.
5개월 뒤에 탄핵 심판이 어떻게 나올지는 모르겠습니다만 그 5 6개월 뒤에 정말 떳떳하게 국민들을 대할 수 있을만큼 그만큼대 트럼프 전략을 세워 주셔야 됩니다. 그리고 대한민국의 성장 동력이 훼손되지 않도록 지금 철저하게 지켜 나가야 됩니다. 지금 당장의 금융시장 부양책으로 대한민국의 5개월 뒤가 안전하지 않습니다. 왜냐하면 지금 대한민국의 주력 산업은 거의 대부분이 위기 상태입니다. 반도체 배터리 석유화 철강 지금 위기 초입에 있다 해도 과언이 아니고요 이것만이 아니라 지금 그나마 좋았던 자동차나 조선도 내년 전망이 그렇게 좋지가 않 습니다.
조선은 수주 잔만 많을 뿐이지 새로 수주를 받는 건 전부 다 중국이 싹쓸이하고 있거든요. 이대로 가다가 대한민국의 전 산업이 위기 상태에 빠질 수 있습니다. 만약에 경제관료가 탄핵 심판까지 어떻게 되는지 좀 두고 보자 이런 식으로 여유 있게 5개월을 보냈다가는 대한민국의 5개월 뒤에 미래는 없습니다. 경제부처 장차관 국실장 여러분 지금 짐을 싸거나 또는 뭐 눈치를 볼 때가 아니라 대한민국의 성장동력이 훼손되지 않도록 정말 최선을 다해서 대한민국을 지키 됩니다. 당장 눈앞에 증시 부양책에 쓸 여력을 이제 앞으로 남아 있는 5 6개월 동안 최선을 다해서 대한민국의 산업을 지키는데 써 주신다면 대한민국의 산업은 절대 무너지지 않을 겁니다.
왜 우리나라 민간 섹터는 정말 강력합니다. 정부가 약간만 정신 차려 준다면 얼마든지 우리라 기업들은 다시 뛸 준비가 돼 있습니다. 그래서 5 6개월 뒤에 탄핵 심판 헌법 재판소가 어떤 결정을 내리든 국민 앞에 떳떳할 수 있도록 최선을 다해 주시기를 부탁드리겠습니다. 이제 지식 한방 마치 시간이 됐습니다. 다음 시간에 뵙겠습니다
Comments 0