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4 으 음 안녕하세요. 전국이 씬 경 할 문 여러분 경제 읽어주는 남자 비워서 깁니다. 반갑습니다. 자 신국 하반기 어떻게 경제가 흘러 갈까 많은 분들이 궁금해 하십니다. 제가 누차 강조 에 드렸듯이 앞으로 2021 년 2022 년 에는 세계 경제가 불균형하게 회복된다 라는 말씀을 강조 해 드렸죠. 특히 불균형 회복의 에 여러 대상 중의 하나가 신흥국 이라고 볼 수 있는데 그렇다면 도대체 신흥국들은 어떻게 어 경제의 동양이 전개 될까 앞으로 궁금한 것들이 굉장히 많습니다. 그런 부분들에 대해서 여러분께 답변을 드리는 그런 시간을 갖도록 하겠습니다.
아 또 이 커 더 미스트 표지에서 제가 좋아하는 어 표지가 그림 에 실렸습니다. 하우 웨어 위 유 3 일쑤 5억 결국 세계 경제는 백신 작동에 따라서 백신이 얼마나 효과적으로 보급되는 야에 따라서 달려있다 세계 경제가 어떻게 전개될지 가 백신에 따라 달려있다 실제 바운딩 100 저는 앞에 미래 씨 날이 에서 뭐라고 표현 냐 면 회귀 점이 다 라고 표현했는데 마침 더 이코노미스트 표지도 바울 빙백 이라는 표현을 썼습니다. 제자리로 돌아간다 코로나 일고 이전 수준으로 이제 성큼성큼 돌아간다 다 돌아가는 것은 아니고 핵심이 보급되고 뭐 델타 변이의 문제로부터 자유로운 그런 국가들이 먼저 어그로 나이고 이전 수준으로 돌아가고 아 그렇지 못한 지우 신흥국들은 어 어렵겠다 라는 말씀을 드려 보고 싶은데요 자 신흥국 경제 동향을 먼저 보겠습니다.
영국과 미국이 가장 대표적인 배 친 접종 음 국가적 보신 것처럼 100명당 백신접종 정도가 이렇게 거의 100에 가깝구요 이 한 번은 다 접종 했다라고 볼 수 있겠어요. 2 번쩍 종자도 지금 50% 에 근접하게 영국과 미국이 달려가고 있습니다. 가장 빨리 달려가는 주장입니다. 그런데 이 비교하기 위해서 제시했습니다. 히 민국 뜰의 모습인데요 터키 브라질 아르헨티나 멕시코 러시아인 독 말년 태국 남하고 이런 나라 이렇게 그 밖에 또 여러 신흥국들은 요 아 특히 로 인컴 디벨로퍼 핑 컨추리 저도 두 국가 이런 국가들은 요 백신을 뭐 거의 구경 하지도 못한 정도 이런 경우가 봤습니다.
백신 접종이 결국 어떻게 된다 불균형하게 이루어진다 불균형하게 백신이 보급되는 과정에서 경제 회복도 앞에 말씀드렸던 바운스 잉 배 바운싱 백도 불균형하게 전개 된다 라는 말씀을 드려 보고싶어 신구 경제의 기본적인 동향을 한번 살펴보면 코로나 192 전 수준이죠. 곤 알고 이전에는 이렇게 대략 한 6% 때 의 성장률 이머징 마켓의 성장률을 보이다가 그런 알고 충격을 2020년 2분기의 집중적으로 받았구요 3분기 4분기 회복되고 런 있으나 코넬 그 이전 수준으로 회복되지 는 못한 상황이구요 2021년 2분기부터 뚜렷하게 회복되는 모습입니다.
그런데 이 신흥국 성장률에 는 중국도 포함되어 있구요 그리고 코넬 9 의 충격으로 또 먼저 딛고 일어서는 그럼 몇몇 시는 목 뜰 도 포함되어 있어요. 그래서 신흥국들 중에서도 옥석을 가리는 일이 좀 필요하다 라고 생각이 됩니다. 아 신흥국 경제 써프라이즈 뒤 수 인데요 써프라이즈 짓은 은 실제 경제지표가 시장 정만 지와 얼마나 부합하는지 를 보여주고 시장 전망치는 이러한데 실제 경제는 더 높다 아니면 쉴 얻어 시장 전망치보다 도 안 된다 그런 것을 가지고 사회에 하냐 서 프라이스 냐 아니면 딜러 포인트 하회한 야 를 가지고 보여주는 건데 실제 경제지표가 예상 수준을 오히려 상회하는 그런 모습 아 이런 것들을 보면 어 신흥국 경제가 뚜렷하게 회복되는 것 처럼 너 전개는 되고 있습니다.
그런데 이중에서 제가 앞에 말씀드린 것처럼 옥석을 가리는 일이 필요하다는 걸 말씀드리는 건데요 신흥국 주유 지역의 성장률을 좀 살펴 보면요 아시아 지역을 중심으로 한 뚜렷한 경기회복이 나타납니다. 까 앞에 말씀드렸던 신흥국 경제 지표가 뚜렷하게 시장에 어떤 예측치 보다도 상회할 만큼 잘 전개된다는 얘기는 아시아의 1인 것이지 아시아를 제외한 이런 중 단미 아프리카 동유럽 신흥국 들에게도 해당되는 일이 아닐 수 있겠다라는 것을 진단해 볼 필요가 있겠다 라는 것을 강조하고 요 그래서 신흥국들이 뚜렷하게 회복되는 그 경로에 주된 배경이 원자재 가격의 상승이 있어요.
원유 라든가 아이언 이라든가 처리 라든가 로 원자재를 공급하는 신흥국들의 경우 이런 원자재 가격이 뚜렷하게 상승하면 여건이 나아지겠죠. 그 또 한가지 뭡니까 수출이 져 수출 수출 구조 물론 이게 두 가지가 같이 맞물린 다고 볼 수 있겠죠. 그 출조가 어디를 중심 나타 납니까 신국 수출 구조가 뚜렷하게 전개되는데 사실상 신흥국의 전체 수출액 증가율은 중국의 성장이 다 중국 수출이 요 2021 년 1분기 44% 2 중국 수출이 44% 라 증거가 있습니다. 그러나 중국은 코르다 1 그 이전 수준으로 돌아올 수밖에 없는 게 긴걸 민간소비 나 투자도 진전 되지만 술도 뚜렷하게 회복된다 라는 것이죠.
그리고 중국을 제외한 그 밖의 아시아지역의 수출도 아시아 신흥국 들도 10.6% 라스 추리 증가합니다. 그런데 이 아시아 지역을 제외한 동료로 cis 중남미 아프리카 지역 의 경우에는 수출이 - 쓰거나 거의 0 이거나 - 에 가깝죠. 이런 수준입니다. 그러니까 이런 신흥국에 경제회복 여부도 중국인 아시아를 보면 코끼리를 놓고 봤을 때 어 뒷다리를 잡고 코끼리가 이렇게 생겼을 거야 라고 생각하기 보다는 전체를 봐야 된다는 거죠. 전체가 회복되는 것 처럼 보이지만 뒷다리가 건강해질 뿐이지 뭐 앞다리는 굉장히 빈약하다 이런 느낌인 거죠.
이렇게 9분에서 보실 필요가 있겠는데 그래서 지금도 좀 구글에서 볼 수 있도록 하겠습니다. 신흥국들 중에서 여러분이 생각하시는 주요 신흥 뜰 중국을 제외한 주요 신흥국 뜰 어 몇가지를 살펴 볼까 합니다. 먼저 인도 입니다. 인도 경제를 보시면 분기별 성장률이 2021 년 2분기 를 기점으로 해서 이렇게 뚜렷하게 다시 하향 안정화 됩니다. 변이 바이러스 라든가 또 코라 1구 접종 이라든가 이런 문제가 좀 방 육수 주니 충분히 하지 않기 때문에 2021년 3분기 좀 꺼 지다가 그 회복세가 거 지다가 이제 다시 회복세를 가져갈 수 있겠다 이제 확산 속도가 이제 좀 잦아들고 있거든요.
그래서 이런 것들이 3분기에는 나타날 것으로 보고 있습니다. 또 2021년 3분기부터 예상되는 중요한 경제 u 이슈 하나가 이 우화의 무역 협상 영국과 에 무역 협상 이런 것들이 있습니다. 그래서 무역 협상을 계기로 인도의 수출이 크게 대 eu 대형 9 수출이 크게 늘어날 가능성이 있겠다라는 것을 말씀 드리고요 또 인도의 소비자물가 상승률을 보면 지금 인도에 목표 물과 타겟 인플레이션율보다 4% 인데요 상하의 할 수 있도록 연계를 둡니다. 2 에서 6% 까지 플러스 마레스 2 그래서 이 해서 6% 이를 안정적인 물가로 보고 있고 인도는 4% 를 타겟 인플레이션율보다 오고 있는데 물가상승률이 상당한 수준으로 적정한 수준으로 왔어요.
아까 물가가 적정한 수준으로 오면 통화정책을 물가 때문에 어 기준금리를 인상학 어나 이럴 필요가 없어졌기 때문에 나름대로 경제를 회복시킬 만한 수단들이 남아있게 된다 그런 요 어요. 점에서 2021년 3분기 이후에 어느정도 회복되는 경우 우대 회복세가 굉장히 뚜렷하지 못하다 라는 것을 말씀드립니다. 브라질 경제를 좀 보도록 하겠습니다. 브라질 경제가 역시 3분기 4분기 좀 하향 안정화 되는데요. 하향 안정화되는 과정이 여러 가지 문제가 있겠지만 인플레이션 입니다. 보시는 것처럼 브라질의 목표 인플레이션 유리 3.25% 에 이게 탈 계신데 어이 소비자물가 상승률이 굉장히 높게 형성됩니다.
세계의 각국에 모든 인플레이션에 전개되는 게 아니라 브라질과 같은 나라들이 인플레이션이 굉장히 심각하고 물가가 이렇게 높게 형성되면 상대적으로 돈의 가치가 떨어지고 특히 저소득층은 뭐 굉장히 궁핍하게 되는 거죠. 생활을 영위하기 가 어려워 지는 거죠. 그래서 당연히 브라질은 먼저 기준금리를 인상의 나갑니다. 여러 가지 문제들이 있었겠지만 대내적으로 봤을 때도 이런 인플레이션 때문에 견디지 못하고 기준금리를 인상의 나가는 거죠. 인플레이션을 잡기 위해서 파괴 3 맞추기 위해서 내 타겟에 맞추기가 어려운 상황이 그런 상황이 이렇게 전개되고 있기 때문에 브라질을 회복세가 굉장히 더디다 그러나 이제 상방 요인이 몇 가지가 있죠.
그 상 방 뇨 인중의 하라가 이 브라질 같은 경우 아 연애에 수출이 절대적인 비중을 차지합니다. 전체 수출의 16% 를 차지합니다. 4 아영 가격이 2021년 하반기에 대략 한 20% 상승세를 유지할 것으로 전망하고 있는데 그런 관점에서 수출품 가격이 상승하고 그러다보면 수출 규모가 늘어날 수 있고 특히 외국인 직접투자의 부디 아이가 많이 유입될 것으로 전망하고 있습니다. 그런 부분들이 브라질 경제를 떠받쳐 줄 뿐이지 브라질 내부적으로 굉장히 큰 어려움이 있다 이런 것들을 말씀드립니다. 자 그럼 러시 합니다. 러시아는 상대적으로 관광업이 차지하는 비중이 다른 신흥국들 보다 낮은 나라야 관광산업이 그렇게 중요하지 않은 나라에 러시아 같은 경우는 전체 a2dp 에서 4.8% 정도 관광산업이 차지하고 있는데 관광 산업의 비중이 작기 때문에 코로나 1구 충격 때 봉쇄에 충격이 상대적으로 미미 했었다 상대적으로 제한적이었다 라는 것을 말씀 드리고요 근데 원유 수출에 대한 의존도가 굉장히 높죠.
이렇게 뚜렷하게 회 경제가 성장하고 회복된 이유는 수출이 늘어난 건데 이 원유 수출이 전체 수출의 30% 를 차지합니다. 러시아 가요 원유 가격이 이렇게 높게 형성되며 에 따라서 경제가 어 상승할 수 있는 회복될 수 있는 그런 경로에 하에 있었고 또 한가지 중요한 경제 회복의 시나리오 로서 들은 것이 백신의 자체 개발이 인 거죠. 그런 것들이 성장을 지지하는 그런 역할을 했었다 그러나 그 이후에는 성장세가 그렇게 뚜렷하게 나타나기 어렵다 2021 년 2분기 같은 경우는 지난 2분기 대비 기조 효과 때문에 모든 선 쉬는 국도 이렇게 뚜렷하게 올라가는 것처럼 보이지만 기조 효과가 좀 제외되면서 다시 하향 안정화되는 모습을 볼 수 있죠.
자 마지막으로 남아프리카 공화국을 보도록 하겠습니다. 남아프리카 공화국 의 경제에는 가장 중요한게 3차 확산에 문제 앞에 처음에 말씀드렸던 것처럼 백신접종 유리 굉장히 났구요 그리고 위생 방역 수준이 굉장히 열악합니다. 그러다 보니까 의료 시스템도 굉장히 안좋구요 그래서 어 2 남아공의 먹이 조 효과에 따른 반등은 보이지만 뚜렷하게 회복되기 어려운 대부분의 국가들이 기조 6과 땜에 반등하고 여러가지 몇몇 요인들 땜에 반등을 했지만 다치지 자리로 돌아가는 모습들을 확인할 수 있죠. 그래서 아마 풀까 구하고 깨 경제도 그렇게 좋지 못하다고 볼 수 있구요 다만 남아프리카 공화국 의 중요한 상방 요인들이 몇 가지가 있습니다.
2021년 하방 22년 까지 기대되는 중요한 상방 요인 중의 하나가 아프리카 자유무역협정 인 거죠. 이게 시행되면서 수출이 나 투자 같은 것들이 뚜렷하게 개선되지 않을까 나 얼음 이 아프리카 지역에서는 대장 역할을 좀 하지 않습니까 그런 관점에서 상대적으로 fdi 에 유입도 어 일어날 수 있겠다 다만 이런 앞에 말씀드렸던 것처럼 최근 이 감염 확산 3가 상당합니다. 그래서 이런 확산을 막기 위해서 엄청나게 재정을 투입해 왔는데 지금 재정렬 하기 충분하지 않은 상황 하에서 3차 화학상 까지 전개 되다 보니까 이 경계에 경제를 성장시킬 수 있는 재정 투입 여력 자체가 좀 부족하다 이런 것들이 성장 하방 요인이라고 또 진단해 볼 수 있겠습니다.
자 2021 년 하반기 신구 경제 어떻게 전개 될 까 아 종합적으로 말씀을 들어보면 요 신우 경제는 2020년에 - 2.22% 수준의 엄청난 충격을 경험해 줘 특히 2020 년 2분기 3분기 의 그 충격이 집중 됐었죠. 2021년 에는 6.7% 로 반대하고 22년 에는 기조 효과가 사라지면서 5% 에 근접하게 갈 것이다 신흥국 경제가 회복되기 는 회복된다 그러나 모든 국가가 다같이 회복되는 것이 아니고 요약해 본다면 중국 그 중국을 제외한 아시아 이런 지역을 중심으로 회복세가 뚜렷하다 그러나 그 밖의 다른 신흥국들은 상방 요인들을 몇 가지 말씀 드리긴 했지만 상당히 위협적인 수준으로 전개되고 있다 라는 것을 말씀드립니다.
정리를 해보겠습니다. 2021 하반기 힌국 경제전망 을 하는데 있어서 우리가 유념해야 될 상 방 뇨 인 몇가지 하방 요인 몇가지를 정리해 봐도 드리도록 하겠습니다. 보신 것처럼 글로벌 경기 회복 이다 세계의 주요 선진국들의 경기 회복은 이어 주요 신흥국들의 원자재나 부품 수출 완제품 수출 까지 기회가 많이 놀 수밖에 없겠다 원자재 가격의 강세는 원자재 수출로 먹고사는 여러 신흥국 들에게는 상당한 기회로 전개될 수 있겠다 gt 무 g2 무역 협상 재개 어 미국과 중국 간의 무역 협상이 좀 순조롭게 전개되고 있는 모습이죠. 그래서 이런 미 중 간의 갈등은 주시는 국 들에게도 상당한 타격이 되어 왔었는데 경제 제재도 있구요 미 중간의 교육이 줄어들면 미국과 중국의 공급하는 원자재나 부품 수요도 줄어 들기 때문에 미 중 무역 분쟁이 굉장히 큰 아이 신구 게 경제 회복에 걸림돌이 얻는데 어 다행히 무역 협상이 재개된 에 따라서 기대 뜻과 좀 어느정도 어 열린다 라는 것을 말씀드립니다.
하바 교인들 몇가지 있습니다. 조기 통화 긴축 가능성 입니다. 물론 브라질이나 터키 같은 이런 신흥국들은 자국의 인플레이션이 너무 심각하기 때문에 자체적으로 미국보다 앞서서 금리를 인상하는 일도 있구요 또 미국이 어긴 축적으로 테이퍼링을 시작한다 등 가 기준금리 인상 시점을 조합 당기다 등 가 이런 종기에 긴 축적 통화정책 으로의 전환이 시도될 경우 자연스럽게 미국 달러 가치와 신국 돈의 가치에 격차가 벌어지면서 신흥국으로 투자했던 자금이 빠른 속도로 어 미국이나 그밖에 선진국으로 쏠릴 가능성이 있죠. 아직 경기회복 안됐는데 신흥국들은 말이죠.
먼저 기준금리를 주 선진국들이 인상 해버리면 굉장히 큰 외환위기 같은 징조가 벌어줄 수 있구요 그런 것을 또 막기 위해서도 기준금리를 먼저 회복되지 도 않았으면서도 비딩 의미를 인상하는 이를 단행할 텐데 그러면 경기회복 속도가 더 지원될 수 있겠다 굉장히 어양동 쪽에 어떤 어 문제의 사면초가에 에 처할 수 있겠다라는 이 굉장히 중요한 현안 이라는 것을 강조하고 있습니다. 그 정부의 재정건전성 이 악화됩니다. 지금까지 경기를 부양 시키기 위해서 그리고 코렐 이고 방역을 위해서 정말 막대한 아 예산을 투입 을 해 왔는데 이게 점차점차 계속 확산되고 막 기지가 않으니까 남아공 이 대표적이죠.
그렇기 때문에 그런 것들이 추가적인 경기 부양 능력 자체가 손실 되면서 위협에 처할 수 있겠다 하방 요인입니다. 세번째는 지정학적 리스크 입니다. 주요 지역 간에 어떤 바 툼 뭐 중동지역 이라든가 홍콩 대만 지역 이런 지역을 중심으로 한 지정학적 리스크 들이 아직 존재하죠. 그런 것들도 어이 리스크 거 확대 되다보면 주변국에 까지 영향을 주기 때문에 하방 요인으로서 우리가 거론할 수 있겠습니다. 마지막으로 이제 변이 바이러스 확산이 줘 변이 바이러스가 얼마나 더 확산되는 야 우리가 지금 보급해 나가고 있는 백신이 이변이 바이러스를 어느 정도 막을 수 있느냐 이런 것을 어 기점으로 했을 때 하방 압력이 더 크게 작용할 지 상 방 압력 이 더 크게 작용 될지 이런 어 기조에 따라서 신흥국 경제가 어떻게 전개될지 를 확인할 수 있겠다 하는 것을 말씀 드리고요 그런 것들을 통해서 여러분이 세계 경제를 바라보는 곳이 친구 기 디플 2 잘까 성진국 etf 투자 할까 할 여러 투자 관점에서 여러분들의 피우기 이런 비유를 갔는데 오늘의 이야기가 창조가 되셨기를 바라면서 경제 읽어주는 이자 바울이 하도록 하겠습니다. 감사합니다. 으 아 아 아
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