저자: SBS Biz 뉴스 · 한국인
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미국 연방준비제도(연준)는 이번 FOMC에서 기준금리를 3.50~3.75%로 동결했다. 케빈 워시 연준 의장은 기자회견에서 연 8차례인 통화정책 회의를 내년 7차례, 2028년에는 6차례로 줄이겠다고 밝혔다. 회의에서는 광범위한 통화정책 전략을 논의하고, 더 많은 정보를 확보한 뒤 결정하겠다는 취지다. 워시 의장은 한국 경제에도 관심이 크며 신현송 한국은행 총재와 과거부터 알고 지낸 사이라고 언급했고, 대차대조표 개혁 방안은 내년 초 FOMC에 반영될 수 있다고 설명했다. 회의에서는 두 명이 0.25%포인트 인상에 반대표를 던졌고, 성명서는 경제 활동이 견조하다고 평가하며 물가 안정 의지를 강조했다. 다만 기자회견에서는 신중한 메시지가 나왔고, 시장은 이를 비둘기파적 신호로 받아들였다. 시카고상품거래소 페드워치에 따르면 12월 인상 전망은 하루 만에 약 4%포인트 떨어진 80%로 집계됐다. 빅테크 실적에서는 알파벳이 매출과 EPS에서 어닝 미스를 기록하고 대규모 설비투자로 잉여현금흐름이 적자를 보이면서 시간외 거래에서 급락했다. 반면 마이크로소프트는 매출과 EPS가 컨센서스를 웃돌았고 애저 매출이 48% 증가해 주가가 상승했다. 월가에서는 AI 투자 확대에 따른 자금 조달 부담과 부채 증가를 우려하는 목소리도 나왔다. 무디스는 일부 기업이 이자를 추가 부채로 지급하고 있다고 지적하며 2028년을 위험 시기로 꼽았다. 오라클은 자본지출이 2028 회계연도에 정점을 찍을 것이라는 중장기 계획을 제시해 반도체주 강세를 이끌었다.
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들으신 것처럼 이번 FOMC 회의 결과는 예상 범위 안에 있었지만, 케빈 워시 연준 의장의 기자회견은 예상과 달랐습니다. 특히 금리 결정 횟수를 줄이겠다는 계획을 내놨는데요. 정광윤 기자와 자세히 알아보겠습니다. 먼저 FOMC 회의 변화가 어떻게 되는 건지, 금리 결정 횟수를 언제 얼마나 줄여 나가겠다는 건가요?
네, 워시 의장은 기자회견에서 내년 가을부터 FOMC 일정을 변경할 것이라며, 여덟 차례 회의 중 한 번은 금리 표결과 성명문 발표가 없을 것이라고 말했습니다. 이어 내후년인 2028년에는 금리 결정을 여섯 번으로 더 줄이겠다고 덧붙였습니다.
대신 나머지 회의에서는 광범위한 통화정책 전략만 논의하겠다는 계획입니다. 그 배경에 대해서는 다양한 의견을 가진 연준 구성원들이 전략적 심의를 위한 시간을 확보하고, 중대한 사안을 고찰할 필요가 있다고 설명했습니다. 더 긴 시간적 지평을 내다볼 것이라며, 회의 일정과 의제 수립이 단순한 행정적 세부 사항을 넘어선다고 강조했는데요. 연준은 이것이 현명한 결정에 영향을 미치는 제도적 선택이자, 통화정책 운영을 올바른 궤도로 되돌리기 위한 변화라고 밝혔습니다.
이번 기자회견에서 독특했던 점은 한국은행 총재, 신현송 한은 총재의 이름이 언급됐다는 점입니다.
그렇습니다. 워시 의장이 한국 매체 특파원 질문에 답하는 과정에서 관련 얘기가 나왔습니다. 대차대조표 축소, 즉 연준의 미국채 매입 규모를 줄이는 방안을 추진할 경우, 한국이나 일본 등 국채 보유 기관과 달러 시장의 혼란을 초래하지 않기 위해 어떤 계획을 갖고 있느냐는 질문이었는데요. 이에 대해 워시 의장은 "여러분 생각보다 한국 경제에 더 많은 관심을 기울이고 있다"고 말했습니다. 기술 분야 급성장을 뒷받침하는 원자재 상당 부분이 한국과 일본 등에서 유입된다는 이유였습니다. 그러면서 새로 취임한 신현송 총재는 20년 동안 알고 지낸 분으로 매우 유능하고 좋은 친구이며, 그 자리에 계신 걸 기쁘게 생각한다고 말했습니다. 과거 글로벌 금융위기 당시 만나서 올바른 대차대조표 정책에 대해 수차례 논의했었다고도 덧붙였습니다. 다만 대차대조표 개혁 방안은 담당 태스크포스에서 아직 논의 중이고, 그 결과는 내년 1분기 초반부터 FOMC에 반영될 가능성이 있다고 설명했습니다.
이번 금리 유지 결정의 배경은 어떻게 설명했습니까?
비록 PCE 물가가 여전히 연준 목표치인 2%를 크게 웃돌고 있지만, 물가 안정이 단기적 처방에 좌우되는 게 아니라는 점을 강조했습니다. 인플레이션 기대치 등 관련 지표들이 올바른 방향으로 움직이고 있다고도 했는데요. FOMC 참석자 대부분은 당분간 기다리면서 정보를 더 수집한 뒤 적절히 대응할 수 있을 것으로 판단했다고 덧붙였습니다. 다만 고용 상황이 여전히 긍정적인 만큼, 물가 안정에 집중하겠다는 점은 분명히 했습니다. 전반적 금융 여건을 긴축적이라 규정할 수 없다며 향후 인상 가능성도 열어 뒀습니다. 다음 주 중간선거 등 정치적 요인은 회의에서 언급되지 않았고 전혀 상관없는 일이라고 못 박았습니다.
결론적으로 이번에는 연준이 움직이지 않았고, 12월 금리 인상 한 차례가 연내 남았는데 전망은 어떻습니까?
시카고상품거래소 페드워치에 따르면, 올해 마지막 FOMC가 열리는 12월 인상 전망은 80%로, 하루 만에 4%포인트 가량 떨어졌습니다. 0.25%포인트 인상 전망은 전날 55% 수준에서 아예 사라졌습니다. 또 내년에는 두 차례 추가 인상이 있을 것이라는 관측에 무게가 실리고 있는데요. 그러면 내년 6월 금리 상단이 4.75%를 찍은 뒤 내년 말까지 그대로 유지될 것이라는 예상이 우세합니다.
알겠습니다. 정광윤 기자 수고했습니다.
이어서 빅테크들의 성적표를 살펴보겠습니다. 실적이 좋고 나쁨을 떠나 하나같이 자금줄이 마르는 속도가 빨라지고 있는데요. 관련 소식을 임선우 캐스터와 짚어보겠습니다.
네, 먼저 실적부터 보면 알파벳이 이례적으로 어닝 미스를 기록했습니다. 알파벳이 내놓은 숫자들이 심상치 않은데요. 우선 매출이 컨센서스에 미치지 못했습니다. 전년 동기 대비 25% 성장했지만 시장 기대를 채워 줄 정도는 되지 못했고요. 주당 순이익은 예상치 2.3달러대에 못 미친 2.12달러였습니다. 클라우드 매출은 두 배 넘게 급증했지만, 핵심 사업인 검색 사업이 부진했고, 대규모 투자로 자금 흐름마저 꼬였습니다. 잉여현금흐름이 -90억 달러를 넘겼는데, 3분기 설비투자가 690억 달러에 육박했기 때문입니다. 알파벳 주가는 시간외 거래에서 크게 빠지고 있습니다.
그리고 오늘 마이크로소프트도 실적을 냈는데요, 분위기가 사뭇 다르네요.
네, 매출과 주당순이익 모두 컨센서스를 넘겼습니다. 자신감의 표현인지 처음으로 클라우드 서비스인 애저 매출액을 달러 기준으로 별도 공개했는데, 약 450억 달러에 육박하며 전년 동기 대비 48% 급증했습니다. 덕분에 전체 클라우드 매출도 30% 뛰었고요. 다만 AI 인프라 확대에 따른 투자 부담은 다른 빅테크들과 마찬가지로 계속 커지고 있습니다. 분기 설비투자와 금융리스 합계는 452억 달러로 1년 새 30% 늘었고, 잉여현금흐름도 27% 감소했습니다. 그럼에도 투자 규모가 시장 예상치보다 적고 현금흐름도 무난한 편이며, 전방위적인 구조조정과 함께 체질 개선에도 속도를 내면서 마이크로소프트 주가는 시간외에서 오름세를 보이고 있습니다.
두 기업 모두 실적과 무관하게 AI 투자 부담이 커지고 있는데, 월가는 이를 어떻게 보고 있나요?
헤지펀드계의 큰손인 빌 애크먼이 주목할 만한 발언을 했는데요. 주식시장이 20년 동안 문을 닫더라도 장기적으로 가치가 유지될 기업을 사야 한다고 말했습니다. 지속적인 경쟁력과 현금 창출력을 중시한다는 설명인데요. 장기간 높은 성장률을 유지하면서도 벌어들인 현금을 사업에 대규모로 재투자할 필요가 없는 기업을 선호한다고 했습니다. 특히 앞으로 1, 2, 10년 동안의 현금흐름을 합리적으로 예측할 수 있어야 기업가치를 평가할 수 있다고 강조했고, AI의 수혜를 받을 기업과 기존 사업이 위협받을 기업을 구분해야 한다고 지적했습니다. 이런 관점에서 애크먼은 알파벳을 포트폴리오에서 전량 매도했고, 그 돈은 마이크로소프트로 들어가 지분을 키웠습니다. AI 기업들의 현금 창출력이 핵심 변수로 떠오르고 있다는 뜻입니다.
외부 자금 조달 여력에도 한계가 있다는 경고도 나오고 있죠?
네, 블룸버그 집계를 보면 기업들의 자금 조달 환경이 갈수록 어려워지고 있습니다. 올해 AI 투기등급 채권과 레버리지론 시장에서 최소 18건의 데이터센터 금융 거래가 두 자릿수 금리를 기록했습니다. 데이터 업계는 AI 대출 시장의 위험이 중소 데이터센터 기업에서 대형 기술 기업으로 확산될 가능성을 경고하면서, 빅테크의 신용도 자체보다 이들 기업과 연결된 막대한 부채를 실제로 인수할 투자자가 충분한지가 관건이라고 지적하고 있습니다. 무디스도 경고장을 냈는데요. AI로 쌓인 빚이 3년 뒤 되돌아온다며 사모대출 부실 위험이 커질 수 있다고 경고했습니다. 특히 주목할 부분은 이자 지급 방식입니다. 무디스가 추적하는 607개 기업 가운데 약 17%는 이자의 일부를 현금 대신 추가 부채로 지급하고 있습니다. 쉽게 말해 이자마저 빚으로 갚는 기업이 늘고 있는 겁니다. 당장의 현금 유출은 줄일 수 있지만 원금이 늘면서 장기적으로 부채 부담이 커지는 구조라 시간 벌기에 불과하다는 지적입니다. 특히 2028년이 위험 시기로 지목되고 있습니다. 결국 AI 산업의 투자 규모가 얼마나 빨리 늘어나는지보다, 기업들이 실제로 얼마만큼의 현금을 창출하는지가 중요하다는 점을 보여주고 있습니다.
알겠습니다. 오늘 내용 잘 들었습니다. 미국 연준이 금리를 동결하면서 뉴욕 증시가 상승세를 이어갔습니다. 최근 조정을 받았던 AI 관련주들도 다시 살아나는 모습인데요. 모건스탠리 자산운용의 최고투자책임자는 AI 자본지출 붐이 중반부에 접어들었지만 앞으로도 한동안 계속될 것으로 기대했습니다. 빅테크 기업들의 실적이 계속해서 시장 예상치를 크게 웃돌 것이라고 강조했습니다. 반면 일각에서는 기업들이 AI 열풍에 올라타기 위해 감당하기 어려운 수준으로 빚을 내고 있다며 우려를 표하고 있습니다. 미국 자산운용사 포트리스의 기업신용 책임자는 신용시장이 포화에 가까워지고 있다고 말했습니다. 막대한 채권 발행으로 시장이 포화 상태에 이를 수 있으며, 이는 채권시장 전체의 문제가 될 수 있다고 경고했습니다. 이런 가운데 미국 자산운용사 코즈웨이 캐피털 매니지먼트 CEO는 AI 관련주와 직접 관련 없는 종목들과의 적절한 밸런스가 중요하다고 강조했습니다. AI 열풍이 앞으로도 계속될 것이라며 지금이 삼성전자 등 관련주를 매수할 기회라고 말했고요. AI 트레이드에서 소외됐던 섹터에도 좋은 투자 기회가 많다며 대표적으로 항공우주와 방산주를 꼽았습니다. 독일 최대은행 도이체방크의 최고투자책임자도 AI 열풍이 계속될 것이라며 최근 불거졌던 AI 거품론에 선을 그었습니다. 수요가 여전히 강하다며 관련주가 상승세를 이어갈 것으로 기대했습니다.
이번 FOMC는 매파와 비둘기파가 섞인 회의였습니다. 예상대로 기준금리를 동결했지만 인플레이션에 대한 경계심을 한층 강화했는데요. 다만 향후 금리 인상 여부에 대해서는 명확한 신호를 주지 않아 시장에 큰 영향을 주지 않았습니다. 오히려 장 막판 시장 상승세를 이끈 것은 AI 관련주들이었습니다. 밤사이 오라클이 자본 조달 우려를 해소하는 중장기 계획을 내놓으면서 시장은 일제히 상승세로 마감했습니다. 다우지수는 0.19%, S&P500 지수는 0.28%, 나스닥 지수는 0.27% 상승하며 마감했습니다. 빅테크 기업은 혼조세를 보였습니다. AI 반도체주가 대부분 강세였지만 엔비디아는 1% 넘게 하락했고, 애플은 맥북 출시 20년 만에 처음으로 터치스크린을 지원하는 맥북 프로를 선보였지만 결국 하락 마감했습니다. 반면 알파벳은 자체 AI 칩인 TPU 판매 확대 기대감에 상승세를 이어갔습니다. 오라클에 이어 오픈AI도 구글의 TPU 구매를 추진하는 것으로 알려졌고, 월가에서는 구글 TPU 매출이 내년 최대 990억 달러에 달할 수 있다는 전망까지 나오고 있습니다. 하지만 장 마감 이후 분위기는 완전히 반전됐습니다. 알파벳이 실적을 발표했는데, 이례적으로 어닝 미스를 냈습니다. 매출은 전년 대비 25% 증가했지만 예상치에 미치지 못했고, 순이익도 감소했습니다. 이번 분기 보유 지분증권에서 약 87억 달러의 순손실이 발생하면서 EPS가 크게 낮게 집계됐습니다. 그나마 긍정적이었던 건 클라우드 매출입니다. 307억 1천만 달러로 예상보다 성장세가 가팔랐습니다. 하지만 전반적으로 예상보다 부진한 실적에 대규모 설비투자로 잉여현금흐름도 적자를 이어가면서, 현재 시간외 거래에서 주가는 급락세를 보이고 있습니다. 마이크로소프트도 실적을 냈는데요, 알파벳과 달리 시장의 호평을 받고 있습니다. 클라우드 성장세에 힘입어 애저 클라우드 컴퓨팅 사업이 48% 성장했다고 밝혔는데, 이는 시장 기대치인 47%를 웃도는 수치입니다. 이에 시간외 거래에서 주가는 상승세입니다. 다시 시장으로 돌아가면, 브로드컴은 오늘도 2% 넘게 올랐습니다. 어제 SK하이닉스가 역대급 실적과 함께 2030년까지 메모리 공급 부족이 이어질 것이라고 전망한 데다, 오늘 오라클이 AI 투자에 따른 자금 조달 부담을 완화할 중장기 재무 계획을 제시하면서 반도체주에 불이 붙었습니다. 오라클은 자본지출이 2028 회계연도에 정점을 찍은 뒤 2029 회계연도부터 감소할 것이라고 예상했습니다. 이에 따라 2028 회계연도 하반기부터 잉여현금흐름이 흑자로 돌아설 것이라는 전망도 내놨습니다. 특히 추가 자본시장 조달 규모를 제한하겠다고 밝히면서, 그동안 시장을 짓눌렀던 AI 투자 기업들의 부채 부담 우려를 일부 덜어줬습니다. 오늘 시장의 가장 큰 변수였던 FOMC 결과도 살펴보겠습니다. 연준은 예상대로 기준금리를 3.50~3.75%에서 동결했지만, 추가 금리 인상 가능성을 열어두겠다는 매파적 신호도 일부 확인됐습니다. 우선 두 명의 위원이 0.25%포인트 인상을 주장하며 반대표를 던졌습니다. 특히 리사 쿡 연준 이사는 취임 이후 처음으로 반대표를 행사하는 이례적인 행보를 보였습니다. 또 성명서에서는 미국 경제 활동이 견조한 속도보다 강하게 확장하고 있다고 평가해 경기 판단을 높였습니다. 정보가 충분히 축적되면 물가상승률을 목표치 2%로 조기에 되돌리기 위한 적절한 정책 방향을 결정할 것이라는 문구를 추가하면서 물가 안정 의지를 다시 강조했습니다. 하지만 이어진 기자회견에서는 성명서보다 신중한 메시지가 나왔습니다. 워시 의장은 12월 금리 인상 가능성에 대해 남은 6주 동안 많은 일이 일어날 수 있다며 다음 회의 결정을 미리 예단하고 싶지 않다고 밝혔습니다. 특히 시장이 주목한 건 향후 금리 결정 횟수를 축소하겠다는 방침이었습니다. 워시 의장은 현재 연 8차례인 통화정책 결정 회의를 내년에는 일곱 차례, 내후년에는 여섯 차례로 줄이겠다고 설명했습니다. 회의 간격을 늘려 더 많은 경제지표와 정보를 확보하고, 이를 바탕으로 통화정책을 결정하겠다는 취지입니다. 시장에서는 이를 당장 추가 금리 인상을 서두르기보다 경제 상황을 충분히 지켜보겠다는 비둘기파적 신호로 받아들였습니다. 그러다 보니 성명서 발표 이후 일제히 오르던 채권 금리는 기자회견 이후 다시 혼조세로 돌아섰습니다. 단기물 금리는 연준이 긴축 신호를 강하게 주지 않았다는 점에서 0.05%포인트 크게 하락했습니다. 반대로 장기물 금리는 인플레이션 우려가 일부 반영되면서 10년물 금리가 0.01%포인트, 30년물 금리가 0.01%포인트 올랐습니다. 특히 유가 상승세도 채권시장에 상방 압력을 가했습니다. 월스트리트저널은 미국이 걸프 지역 주요 아랍 국가에 중간선거 이후 단기간의 고강도 군사작전에 대비하라고 통보했다고 보도했고, 이에 유가가 큰 폭으로 뛰었습니다. 밤사이 WTI는 2% 넘게 상승했고, 브렌트유도 0.41% 오름세를 보이고 있습니다. 결국 오늘 연준이 금리를 동결했다고 해도, 미국 중간선거 이후 중동 지역 불확실성과 유가 변동성 때문에 금리 인상 가능성은 여전히 테이블 위에 놓여 있을 수밖에 없는 상황입니다. 전문가들은 앞으로 있을 변수들을 계속 확인하면서 시장에 대응할 필요가 있다고 조언합니다. 지금까지 금융 뉴스였습니다.
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