🟣경제학자가 찍어주는 2027년 돈이 무섭게 몰리는 곳 - 김광석 교수 1부 '언니가 대신 물어볼게'

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매년 경제 읽어주는 남자 김광석 교수님께서는 바로 이 경제 전망을 내놓고 있는데 2027년 경제 전망의 핵심은 역류점이라고 하셨거든요. 이게 굉장히 중요하고 우리가 꼭 알아야 됩니다. 그러면 여러분의 궁금점 일반인으로서의 궁금점을 아주 쉽게 풀어서 얘기해 주실 겁니다. 안녕하세요. 자 오늘 언니의 한 줄 질문이 있거든요. 그러면 이 질문 먼저 드리려고 해요. 국채 금리가 엄청 오르잖아요. / 그렇습니다. 교수님한테 배우길 주가는 떨어져야 된다고 배웠어요. 이자를 준다고 했을 때 당연히 국채 금리 쪽으로 가지 안정적으로 당연히 미국 정부한테 돈을 빌려주죠.

그러니까 미국 정부가 발행하는 국채는 안전자산 성격이 강해요. 그래서 미국 국채 금리가 오르면 전반적으로 다른 나라의 국채 금리도 올라요 그리고 미국 국채 금리가 오르면 나머지 기업들은 더 높은 금리로 회사채를 발행해야만 해요. 그러니까 이게 이런 현상이 뭐냐하면 정작 웬만한 민간기업들이 채권을 발행해서 신규 투자를 할 수가 없어요. 그게 구축 효과예요. 그래서 실물 경제가 지금 어려워지는 겁니다. 그런데 이렇게 국채 금리가 올라가면 전반적으로 시장 금리가 올라가니까 아무래도 금 가격도 지장을 받고요 부동산 가격도 지장을 받고요 주식 전반에 걸쳐서 나머지 자본시장은 억눌리는 거예요.

그래서 제가 MKTV에 올 때마다 항상 말씀드리는 게 돈이 이동한다 돈이 이동하고 돈이 이동하는 길목을 지켜야 된다 미국 10년물 국채 금리가 24년 만에 최고치고 30년물 국채 금리도 24년 만에 최고치예요. 그러니까 역대급으로 국채 금리가 올라가고 있어요. 그럼 역대급으로 주가가 무너져야 될 텐데 그렇지 않아요. 그런데 나스닥은 최고치예요. 왜 그러느냐? 분명 돈이 어디론가 가야 되는데 주식으로 못 가요 부동산으로 못 가요 크립토로 못 가요 금으로 못 가요 그럼 어디로 가느냐? 실적이 입증되는 영역으로만 간다 실적이 입증되는 섹터 AI입니다.

AI 밸류체인으로만 간다 이번 주가 삼성전자 잠정실적도 발표되고 많은 빅테크 기업들의 실적 발표가 있는 달이에요. 10월달이 그런데 가장 먼저 포문을 연 회사가 마이크론인데 미국 반도체 기업 이 마이크론의 실적이 전년 동기 대비 400% 증가합니다. 삼성전자의 2분기 실적, 2분기 실적도 1,800% 영업이익이 증가합니다. 그러니까 지금 뭐냐면 돈이 어디론가 가긴 가야 되는데 땅 파고 들어갈 수는 없으니까 실적이 뒷받침되는 이게 지금 자본시장에서 일어나는 현상인데 웬만한 민간기업이 대출을 받아다가 신규 사업 진출할 수가 없어요. 금리가 높으니까 그런데 오로지 AI 밸류체인에 있는 기업들은 실적이 뒷받침되니까, 나 돈 좀 빌려서 회사채 발행해서 이 사업 투자하면 나 한 500% 또 증가시킬 수 있는데 그런 실적이 뒷받침되는 혹은 자신있는 기업들만 회사채를 발행하고 또 수익을 실현하고 그러니까 돈이 자본시장에도 어디로만 가요?

나스닥으로만 가요 나스닥으로만 그래서 나스닥도 역사상 최고점을 경신하는 겁니다. 굉장히 특이한 일이 벌어지는 거죠. 우리나라는, 코스닥은 왜 그래요. 그런데? 제가 오늘 내내 설명드릴 핵심으로 가져가야 될 기초 지식이 AI 밸류체인이거든요. 잠깐 AI 밸류체인부터 소개할게요 그럼 나머지 이야기가 술술 이해가 될 겁니다. 우리가 붕어빵을 사드시지만 붕어빵 틀을 사드시진 않죠. 붕어빵에 들어가는 팥 앙금을 사진 않죠. 밀가루 반죽을 사진 않아요. 붕어빵만 사 먹어요. 이게 붕어빵의 밸류체인이에요. 우리는 AI 서비스를 이용하고요 그 앞단에 AI 모델이 있고요 그 앞단에 AI 인프라가 있고요 그 밖에 전력 인프라, 통신 인프라가 있어요.

이게 AI 밸류체인이에요. 일단 AI 밸류체인을 그림 그리셔야 됩니다. 항상 그림 그리시는데 이 AI 밸류체인에 모든 돈이 집중되는 거예요. 지금의 경제는 이걸 주도주라고 할 수 있죠. AI 밸류체인을 제외한 나머지 영역은 돈이 가지 않아요. 이게 마치 그래서 제가 돈의 역류라고 쓴 게 물이 어디서 어디로 흐릅니까? 위에서 아래로 산에서 시작해서 바다로, 이게 뭐예요? 본류예요. 본류 물은 그렇게 흘러요 경제도 그래요. 금리가 올라가면 당연히 자본시장은 억눌려요 물론 금리가 올라가지 않았다면 이 AI 밸류체인 주가는 더 올라갔을 거라고 저는 생각을 해요.

그런데 금리가 억누르는데 억눌러도 이 정도로 올라, 힘이 엄청 세구나 그만큼 압도적으로 그쪽으로 실물 경제도요 돈이 쏠리는 겁니다. 자 그럼 이 얘기 좀 해볼게요 우리 이번에 경제성장률이 3% 올랐다고 했어요. 그런데 중소기업, 장사하시는 분, 소상공인들 자영업 하시는 분들, 일반 시민들 도대체 체감이 안 돼요 뭐가 3%라는 거예요? 오히려 우리는 마이너스 3% 된 것 같거든요. 그래서 / 맞습니다. 다섯 개가 안 될 것 같아요. 넓게 잡아야 7, 8개 AI 밸류체인에 참여하는 나라 그래서 팬데믹 경제위기 이후로 올해 경제성장률이 가장 낮아요.

세계 경제가 그러면 AI 밸류체인에 참여하는 나라들은 어떨까요? 다 높겠지 / 엄청난 호황을 경험합니다. 막 400% 그냥 1,800 이러니까 그러니까 우리 한국 경제도 그 Top Four AI Exporter 중에 하나예요. 이러면 거의 설명이 돼요 AI 밸류체인을 만드는 데 기여하는 나라들과 그렇지 않은 나라들이 극명하게 갈려 있고요 고작 7,8개 국가들만 AI 밸류체인에 기여하고 있다라고 한다면 대부분의 200개 나라들은 전혀 관련 없이 살아가니까 전반적으로 중동 전쟁의 쇼크를 고스란히 경험하면서 경제성장률이 3%도 채 안 되게 떨어지고 있습니다.

올해가 가장 어려운 경제예요. 그러니까 팬데믹 이후로 마찬가지 우리 한국 경제를 놓고 봐도요 사실 AI 밸류체인에 참여하는 기업들이 몇 개나 될까요? 대부분의 기업들은 전혀 경제 회복이 체감이 안 되는 거고요 마치 성장률이 3.7%로 지금 전망이 되는데 역대급 성장률입니다. 이게 역류예요. AI가 만들어 놓은 돈의 역류예요. 소위 AI 밸류체인 안에만 돈이 집중되는 현상이고 나머지는 그렇지 않아요. 역시 마찬가지 AI 밸류체인에 함께 하느냐, 그렇지 않느냐 더군다나 경제적으로 가장 힘들게 만드는 요소가 인플레이션과 고금리거든요. 그러니까 인플레이션이 오면 실질소득이 쪼그라들고 실질소득이 지금 마이너스입니다.

왜냐하면 소득 증가율보다 물가상승률이 더 높으니까 실질소득은 감소하고 있습니다. 거기에 금리는 올라가니까 이자상환액이 부풀어 오르죠. 대출액은 똑같은데 이자상환액은 더 커져요 그러니까 계속 이중삼중으로 가난해지는 거죠. 그러니까 2,900만 취업자 기준으로 봤을 때도 결과적으로는 백만만 소위 AI 업셋을 경험하는 거고 대부분은 경험하지 못하니까 정말 힘들죠. 정말 힘든 경제 맞습니다. 그러면 이 책에 보면 또 이제 그게 나오잖아요. 2027년을 결정지을 20대 경제 트렌드가 이제 일목요연하게 쭉 이 책에서 나오고 있는데 이 중에서도 우리 구독자분들 수년간 나오면서 시대를 매번 구분할 때 금리로써 했어요.

자 그런데 금리로써 하면 안 돼요 이제 그동안에는 통화정책과 재정정책이 한 방향으로 움직였어요. 팬데믹 때는 통화정책도 금리를 대대적으로 인하하는 완화적 재정정책도 확장적 같은 방향이에요. 돈 푸는 방향으로, 22년 들어서는 금리를 대대적으로 인상하고 인플레이션 대응하려고 또 재정정책도 긴축적으로 움직였어요. 그래서 통화, 재정이 같은 방향으로 움직였어요. 긴축적, 그래서 완화와 긴축만 구분하면 부동산 시장도 주식시장도 대충 이해가 가요 자 그래서 구분을 그렇게 해왔었어요. 그런데 26년, 27년은요 달라집니다. 왜 그러냐면 통화정책은 긴축적 한국은행도 두 차례 이미 금리 인상했죠.

미국도 인상했고 일본도 두 차례 인상했고 그 밖에 많은 나라들도 인상했습니다. 통화정책은 중동 전쟁 때문에 국제유가가 급등했기 때문에 인플레이션에 대응하려고 통화정책한테 물가 잡으라고 맡긴 거예요. 긴축적 그런데 굉장히 재밌게도 재정정책은 긴축적이지 않아요. 확장적이에요. 재정정책은 더 확장적이에요. 기조를 보면 완전히 다르죠, 둘이 다르기 때문에 이런 현상을 그런데 금리는 높으니까 실적이 충분히 뒷받침되는 그런 섹터로만 돈이 몰리는 거예요. 그러니까 나스닥을 구성하는 기업들 보세요. 다 AI 펌들이예요. AI 밸류체인에 함께하는 기업들이에요.

그러니까 이들만 실적이 뒷받침되고 실적이 몇백 퍼센트 증가합니다. 그래서 이게 일반인들에게는 어떤 메시지예요? 그러니까 재정지배라는 거 그래서 통화 긴축인 건 맞지만 재정 확장임을 기억하면 26년, 27년 경제는 유동성 장세인 게 명확합니다. 그러니까 결과적으로 재정의 힘과 통화의 힘을 구분하면 재정의 힘이 압도적이에요. 그래서 굳이 따지면 유동성 장세인 건 명확해요. 그런데 그 돈이 모두에게 가는 장세가 아니라는 거죠. 지금까지 설명드린 게 그겁니다. 금, 코인, 대부분의 주식, 코스닥 다 흘러가는 게 아니라 소위 말하는 AI 밸류체인에만 함께한다 그럼 우린 뭘 해야 돼요?

당연히 AI 밸류체인에 참여해야 되죠. 연결돼 있어야 돼 / 그렇습니다. 그러니까 주식투자도 마찬가지 그래서 앞서 말씀드린 것처럼 국가도 AI 밸류체인에 참여하냐 참여하지 않느냐 기업도 참여하냐 참여하지 않느냐 개인도 일단 실물적으로는 AI를 만드는 데 기여하는 사람 대부분은 그렇지 않죠. 그런데 AI를 만드는 데 기여하든가 AI를 적극적으로 활용하든가 AI에 무관심하든가 사실 많은 분들이 AI가 사람을 위협할 거야라고 생각하시는데 절대 아닙니다. AI가 사람을 짓밟는 게 아니에요. 로봇이 사람을 짓밟는 게 아니라 AI를 활용하는 사람이 AI를 활용하지 않는 사람의 일자리를 뺏는 것이지 AI가 일자리를 뺏는 것이라고 생각하시면 안 돼요 그런 관점으로 접근하시고요 투자 의사결정도 돈을 현금으로 들고 계시면 안 됩니다.

돈의 가치가 지금 녹아져 내리는 국면이에요. 26년, 27년 그러니까 당연히 AI 밸류체인 주도주에 투자를 하셔라라는 말씀을 드리고요 두 번째 의견 드릴게요 주도주가 바뀝니다. 20년, 21년 ESG 열풍일 때 그때는 재생에너지가 주도주였어요. 기억하시죠? 그러더니 전기차가 주도주로 바뀌죠. 그렇죠? 메타버스가 또 주도주로 올라서죠. 그러다가 또 배터리가 주도주가 돼요 23년, 24년 제가 24년 말쯤에 굉장히 조심스럽게 주도주가 반도체로 옮겨갈 거라고 의견을 드렸는데 실제 25년 26년은 반도체가 주도주인데 반도체에서도 25년의 주도주는 GPU였습니다.

26년은 메모리 반도체가 주도주입니다. 27년의 주도주는 또 한 번 옮겨갑니다. 옮겨가는데 아까 맨 처음 말씀드렸던 AI 밸류체인 안에서 옮겨갑니다. 그 부분을 설명드립니다. 주도주가 옮겨간다 그래서 항상 여러분들이 투자 회사 결정하실 때 현금을 쌓아놓기보다는 현금의 가치가 계속 쪼그라들 테니까 재정이 역대급으로 풀립니다. 우리나라 역사상 가장 강한 속도로 재정을 늘려요 올해가 27년이요 12% 예산을 증액하는 게 처음이에요. 821조 원에 달하는 재정이 투입되는 게 전부가 아니라 그게 매칭 펀드 방식으로 민간 자금도 같이 풀리는 거예요.

그러니까 어마어마하게 돈이 풀리는 통화는 다소 긴축적이지만 재정 정책이 대대적으로 돈을 푸는 방식으로 가니까 현금의 가치는 계속 강하게 쪼그라든다 그럼 정부가 푸는 재정과 나랑 무슨 상관이 있을까요? 사업소득, 근로소득이 있고 이전 소득이라고 하는데 재난지원금을 받는다 추석지원금을 받는다 이게 다 이전 소득이에요. 그런데 이전 소득을 역사적으로 가장많이 받는 게 26, 27년이 될 겁니다. 그러니까 그런 수동적 재정 혜택 싫고 재정이 가는 길목에 서 있을 수 있는 능동적 방법 뭐가 있나요? 의견 드리겠습니다. 그 부분 재테크라는 관점에서는 돈을 현금으로 갖고 계시면 안 된다라는 말씀을 드리는 거예요.

돈의 가치가 녹아져 내리니까 이걸 디베이스먼트라고 하는 거고요 첫 번째 두 번째 여러분의 능동적 대응 그러니까 실물경제적 대응 재테크 말고 그런 대응 관점에서는 굉장히 많은 예산이 AI 밸류체인 내에 담겨 있습니다. 그러면 정부가 예산을 쓴다 예를 들어서 부채를 끌어다가 예산을 쓴다라는 것은 그 예산이 민간으로 간다는 걸 뜻해요. 그래서 여러분들 중에는 법인 사업자도 계시고 아니면 일반 개인도 있으실 텐데 그 예산이 여러분의 것으로 준비된 여러분들은 가져갈 것들이 굉장히 많아요. 예를 들면 기존 사업자가 비 AI 사업자였는데 AI 서비스에 도전한다 이게 AI의 도입이에요.

AI의 활용 산업적 도용 이걸 M.AX, S.AX 이렇게 표현해요. 제조업에 AI가 도입되면 M.AX 서비스업에 AI를 도입하면 S.AX 이렇게 표현합니다. 그게 27년의 사업이에요. 다 그러면 기존 비 AI 기업이 나 AI 서비스로 전환할래 하는 부분을 정부가 지원해 줘요 중소벤처기업부가 있으면 그 산하에 소상공인시장진흥원이라든가 중소벤처기업진흥공단이라든가 이런 여러 공공기관을 중심으로 그 예산이 주어지는 사업들이 굉장히 많습니다. 물론 대기업은 대기업답게, 중소기업은 중소기업답게 소상공인은 소상공인답게 해당 예산이 주어지는 비즈니스가 굉장히 많습니다.

그걸 잘 지켜봐야 되겠네 보면서 내가 뭔가 굉장히 많이 발표될 겁니다. 연결이 딱딱 돼야 되겠구나 그리고 청년들한테 지금 AI 때문에 고용 충격을 1단계로 받아드는 계층은 청년이에요. 장년층이 아니에요. 그러니까 이미 변호사인 사람은 AI를 활용해서 더 저렴하게 AI 법률 서비스를 제공하는 거예요. 다만 과거에 마스터 변호사가 청년 신입 변호사를 채용해서 AI 법률 서비스를 전달하다가 이제는 AI를 데리고 하는 거예요. 그러니까 청년 변호사가 오갈 데가 없어요. 극단적인 예를 드는 겁니다. 그렇기 때문에 청년들이 국가가 고용해 줄 만한 역량이 없으니까 이게 고용 없는 성장이죠.

그 부분을 제가 또 강조했는데 고용 없는 성장이 되다 보니까 정부가 할 수 있는 일이 뭐예요? 청년들아 창업하라 스스로 취업하라예요. 이게 스스로 취업하라 창업을 지원해 주는 거예요. 스타트업 지원 프로그램도 굉장히 많습니다. 그래서 우리 MKTV 구독자 어머니분들 아버님분들 자녀분들이 청년인데 지금 딱히 뭐가 없다 스타트업에 도전할 수 있도록 그런 아이디어를 구상하고 내가 그 자격이 되는지 그런 걸 확인하시고 이게 그 역대급 예산이