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네 키워드로 읽는 시장입니다. 오늘은 is 김태성 본부장과 함께합니다. 본부장님 안녕하십니까네 안녕하세요네 드디어 엔비디아의 실적 발표가 발표되었습니다. 자 첫 번째 키워드 보죠. 비디아 실적 발표인데 본부장님이 보셨을 때 뭐 여러 가지 있었지 않습니까 가이던스도 있었고 주당 순익도 있었고 매출 총 이익이 75% 나왔고네 시장의 기대에 못 미친 부분이 도대체 어딥니까 마진율이 아닐까 싶어요. 일단 어제 우리나라 장 중에 장 후반부에 어떤 특징이라고 한다면 SK 하이닉스가 갑작스럽게 수급이 붙으면서 올라오는 상황이 나타났었습니다. 그러면서 이제 제약 바이오 쪽에서 이제 어떤 차익 매물이 좀 나왔었고 그러다 보니까 많은 투자자분들이 아 엔비디아 실적에 대해서 개인 투자자들뿐만 아니라 외국인과 기관도 굉장히 긍정적으로 보고 있겠구나라고 느낄 수밖에 없었거든요.
데 막상 이제 어제 미국장 시작하기 풀리 장에서부터 반도체 아티가 강하다라는 굉장히 이제 관망 장세로 좀 돌아서면서 장초반에는 그다지 좋지 못한 모습을 보였는데 결국에는 지금 엔비디아 실적 발표 이후에 어떤 엔비디아의 어떤 방향성은 상승보다는 지금 살 하락세로 지금 보이고 있죠. 그래서 이젠이 수치에 대해서 숫자에 대해서 굉장히 다양한 의견들이 지금 나오고 있는데 제가 지난주에서 지난주에도 한번 이야기 드렸지만 엔비디아 실적 발표에서 가장 중요한 것은 뭐 매출액도 매출액이나 영업 이익이라고 제가 말씀을 드렸거든요. 마진율 왜 그러냐면 엔비디아 그렇고 과거에 테슬라도 그렇고 한 산업의 세계 1위 그까 글로벌 탑티어 기업이 가장 어떤 중요한 포인트는 뭐였냐면 독과점 형태에서 그들이 가지고 가는 마진율이 높았었던 거였어요.
비아도 마찬가지였죠. 올해 1분기도 그렇고 작년 4분기도 그렇고 굉장히 높은 매출액 이것도 좋은 점수지만 여기서 이제 우리가 정말 와이 기업 대단하다라고 느꼈던 건 바로 마진 었는데 그 마진율이 조금 흔들리는 모습이 나왔던 거죠. 그까 마진율도 사실은 우리가 기대했던 시장의 컨센서스에 부합을 했습니다. 그런데 부합을 했는데 시장 컨센서스에이 레인지 범위라는게 있어요. 근데 그 범위에서 최 상단이 아니라 최하단에 조금 부합하는 모습을 좀 보이다 보니까 아무래도 이제이 부분이 어제 차익 매도의 어떤 좀 이유가 되는 그런 상황이 아니었나라는 생각이 들고 있고 그러면 이번 분기가 마진율이 안 좋으면 다음 분기에는 마진율이 더 좋아질 얼마나 이슈가 있을까 여기에 지금 아직까지 퀘션 마크가 붙는 거 같아요.
우리가 이제 엔비디아 블랙에 대해서 여러 가지 이야기를 했는데이 부분이 만약에 일정대로 진행이 되지 않는다면 결국 다 결국 다음 분기에도 마진율이 올라가기다는 오히려 또 정체가 되어 갈 수도 있다라는 생각이 좀 많았던 거 같아서 아무래도 이제 엔비디아 바라보는 눈높이가 너무 높았던 것도 있고 여기에 부합하는 숫자를 냈지만 결국엔 마진율이 조금은 시장에서는 미스가 아니었나라는 의견 드려보도록 하겠습니다. 미디아 이본 실적 분기 발표하면서 맞은 일이 어느 정도 나온 거죠. 일단 75% 정도 나온 거죠. 75% 어마어마한 건데 엄청난 거죠.
근데 기대보다는 뭐 미디언 값이었다 뭐 이런 것이죠. 그네 알겠습니다. 자 내용을 보니까 또 매출에 거의 한 90% 가까이를 차지한 데이라 센터를 계속해서 증가한다고이 부분은 투자를 계속해서 하겠다는 거 아닙니까 그죠. 어 충분히 이제 이쪽에 대한 기대치는 높게 잡아도 저는 괜찮다라는 생각이 들어요. 사실 이제 데이터 센터라는게 일반 소비자층 그니까 우리가 개인 투자 자들이 실생활에서 참 보기 어렵다 보니까 아 그래 데이터 센터를 통해서 돈을 많이 본다라고 하는데 참 체감이 와닿지 않는게 좀 문제거든요. 애플 같은 경우에는 눈에 훤이 보이잖아요.
애플 돈 잘 벌었어 아 그마만큼 정말 아이폰이 이렇게 시장에 많이 널려 있구나 그런데 엔비디아 돈 저렇게 많이 벌었는데 도대체 무엇으로 데이터 센터라고 하는데 사실 그게 개인 투자자들 입장에서 확 와닿진 않는 그런 상황인데요 저 숫자와 퍼센테이지로 보면 굉장히 높은 지금 매출 비중이다 좀 보시 면 될 거 같고 이게 앞으로 계속이 초격차 전쟁이 될 가능성이 높잖아요. 대다수 이제 빅테크 기업들과이 플랫폼 기업들은이 데이터 센터가 어 선택이 아닌 지금 필수가 되고 있는 상황이라서요 이쪽에 대한 관심도는 저는 여전히 높게 좀 보셔야 될 거 같고이 데이터 센터에 대한 비중이 커지면 커질수록 저는 뭐 hbm 이라든지 GPU든지 지금 엔비디아에 대한 의존도는 당연히 높아갈 수밖에 없지 않겠는가 그래서 이쪽에 대한 사업 증가는 당연히 아 엔비디아에도 도 좋지만 또 이것을 영역을 확장을 해서 보면 우리나라 기업들에게도 충분히 기회가 될 수 있다 렇게 좀 해석을 하는게 맞을 것 같습니다.
알겠습니다. 자 이번 비디아 실적 발표 q&a 중에서이 블랙에 대한 해가 있었는데 당초에는 한 7월 달이었습니다데 이게 이대로 가다가는 한 12월 달 실적이 찍힌다 그렇다면 당연히 3분기 가이던스가 좀 하향 조정해 될 텐데 실적 발표 후에 아직 애널리스트들이 장치가 나오지 않지만 3분기의 영업 이익은 어떻게 될까요. 어 일단 영업 이익률은 음 막 드라마틱하게 막 변화가 있을 것 같진 않아요. 그런데 이제 이번 3분기에서 가장 큰 어 트리거가 될 수 있는 부분은 이제는 또 총 매출액이 된 거 같죠. 아무래도 이제 블랙 같은 경우에는 원래 이미 진작이 지금 납품이 됐었어요.
됐거든요. 지난 1분기 어떤 가이던스든지 컨커 통해서 우리가 들었 들었을 때 기준으로는 근데 이게 지금 지연이 계속 할 수 있다 개선이 되고 있다 납품을 할 것이다라고 했었는데 결국은 지금은 안 되었던 것을 확인을 했고 가장 중 한 것은 이게이 어떤 실적의 공백이 생기게 된 거잖아요. 지난 4분기 1분기 2분기 매출액은 엄청나게 지금 성장을 해 왔습니다. 여기 이제 마진율이 다소 좀 아쉬웠던 건데 다음 분기에 마진율에 대한 부분도 고민인데 하필이 타이밍에 총 매출액까지 지금 투자자 입장에서는 불확실성으로 다가오는 상황이라서이 블랙의 지연이 앞으로 엔비디아 주가의 좀 발목을 잡을 요인으로 조금 보여지기음 보여지는 상황이라 저는 조금은 더 떨어지는 칼날에 날이기에 추세를 확인이 좀 해야 되지 않을까라는 의견을 드리도록 하겠습니다.
알겠습니다. 자 두 번째 키워드 보도록 하겠습니다. 자 반도체 전반적으로 시계를 좀 넓혀 볼까요. 자 디아에 대한 걱정은 사실 뭐 걱정은 사서하는 거다라고 생각 드는데 문제는 우리 반도체 주식 또 섹터 산업입니다네 국내 반도체 오는 흐름은 전반적으로 좋지 않은데 뭐 실망 배인가요네 그러니까 안 좋은 것도 안 좋은 건데 제가 앞서서도 한번 이야기 드렸지만 이럴 거라면 어제 왜 장 후반부에 또 당겨 놓고 하락을 시켰는가 아마 어제 장 후반부에 살펴만 보시다가 아 진짜 반도체가 이제는 갈 때가 되었다라고 판단을 해서 소위 잘 나가는 종목 군들 혹은 이제 계좌에 수익이 쌓여 있던 종목 군들 일부를 정리를 하고 반도체 쪽에 배팅을 하신 분들이 저는 많을 것이다라는 생각이 들어요.
그런데 하필이면 하루 만에 이렇게 급락하는 현상이 나타나다 보니 또 개인들은 또 패닉에 빠질 수밖에 없는 그런 상황이고 더 안 좋은 문제는 뭐였냐면 8월 일날 블랙먼데이 때 안 빠진 종목 없 습니다. 엔비디아 빠졌고 SK 하이닉스 삼성전자도 빠졌습니다. 그 이후에 엔비디아 반등할 때 삼성전자 SK 하이닉스는 어느 정도 따라 올라오긴 했어요. 그런데 우리나라 반도체 소부장 주들 숫자가 찍혔음도 불구하고 그들 올라올 때 따라 올라오지 못하고 이렇게 떨어질 때는 배수로 지금 떨어지는 모습을 좀 보이다 보니까 많은 투자자분들이 지금 힘들 수밖에 없는 상황이 기존은 어 하루 이틀 사이에 좀 개선이 되기에는 좀 어려울 수밖에 없죠.
그러니까 좋은 뉴스가 있어도 모자랄 판에 아 우리 어떻게 보면 대장주인 엔비디아 3분기까지 지금 불확실성이 조금은 더 드리워지는 상황 그렇기 때문에 저는 우리나라 반도체 소부장 시간이 좀 필요하다 이렇게 좀 보시면 될 거 같고요 대신에 그 시간이 필요함에 역설적인 해석은 담 담을 수 있는 환경이라면 그니까 투자자 입장들 입장에 따라서 좀 다를 수 있는데 포트에 반도체 비중이 많지 않다면 혹은 현근 여력이 있다면 역설적으로 지금의 가격은 천천히 매수할 수 있는 타이밍은 저는 맞다라고 생각이 들어요. 대신에 이제 여기서 종목을 잘 구별을 해야 되겠 죠.
무조건이 기업이이 기업이 반도체에 속해 있다 그래서 가격적인 메리트는 보고 이제 투자를 하시는 것보다 실적은 나오는데 반도체 it 세트에 포함되어 있어서 조정을 받는 기업들 대표적으로 보면 반도체 테스트 소켓트 이쪽도 영업 이익률 30% 35% 이상 나오는 정말 좋은 섹터 든요 그런데 반도체 섹터 이유 하나만으로 지금 조정이 나오고 있어서 이런 쪽을 바라보시나요. 저는 여전히 좋게 봅니다. 뭐 psk psk 홀딩스 같은 경우에는 yy 대비 도 엄청나게 큰 성장을 보여준 우리에게 정말 기대감이 아니라 결감으로 보여준 기업이라서 이렇게 숫자 보여주고 실적 보여주고 기술력 보여주고 있는 기업들 중에 조정이 나오는 기업은 괜찮지만 단순히 뭐 이제 많이 빠졌으니까 반등을 해 줘야 된다라는 명분을 가지고 보는 이제 종목 군들은 조심하자는 의견을 드리도록 하겠습니다.
본부장님네 좀 허심탄회하게 제가 여쭤 볼게요 중요한 순간이기 때문에 한번 여줍니다. 엔비디아의 실적 발표에 젠스 의을 보니까 제 눈에 딱 들어왔던 것은 블랙 웨에 실적에 정말로 애드인 되느냐에 대해서는 대답을 못 했어요. 그렇죠. 자 그렇다면 올해 사실 그 한마디가 올해 하반기 장은 끝났다라는 것으로도 생각할 수 있는데 말씀드렸던 것처럼 그래도 국내 소부장 쪽에서의 종목 성택이 중요하다 물론 맞는 얘기인 거 같지만 투심이 그지 아니면 가이던스가 우하향하는 큰 배가 가라앉는 상황에서 거기서 종목 한두 개 선별한다고 포트폴리오가 우상이 할까요.
그렇진 않겠죠. 그렇진 않겠지만 결국엔 포트폴리오라는게 어떤 밸런스를 맞추는 거잖아요. 자 그러면 결국 반도체 it 끝난 것인가 AI 끝난 것인가 끝은 아닙니다. 엄청나게 빨리 뛰어 왔다가 지금 잠시 이제 쉬는 시간이라 물도 좀 마시고 스트레칭도 지금 해야 되는 구간이라 저는 욕심을 내지 말자라는 거예요. 그러니까이 기업이 무조건 다음에 간다라고 이제 어 생각하시기 보다는 다음에 가긴 갈 건데 그 기간을 어느 누구도 장담할 순 없잖아요. 그런 상황이기에 저는 천천히 담아내는 전략 그간 스케줄 좀 잘 조절를 하셔야 될 것 같아요. 올해 상반기만 하더라도 반도체와 전력 기기는 가지고만 있으면 수익을 주는 종목이었습니다.
그러다 보니 반도체는 아마 많은 투자자분들이 조금은 빠르게 빠르게 좀 생각을 하실 것 같은데 앞서서 이젠 어 앵커님이 이야기하셨다 피 지금 대장주가 조금씩 조금씩 불안한 지금 모습을 좀 보이고 있어서 그때만큼의 속도는 안 나올 수 있음을인지를 하고 천천히 담아내는 전략이 지금은 좋다라는 의견 드리도록 하겠습니다. 알겠습니다. 자 그럼 마지막 키워드 보도록 하겠습니다. 자 아직은 그래도 희망의 불씨를 놓지 말자라는 해석으로 저는 들립니다. 자 삼성전자 얘기 좀 해보겠습니다. 약속의 시기입니다. 저는 이번 주에 삼성 자가 뭐 깜짝 서프라이즈가 있을 거라고 봤는데 생각보다 좀 지연되고 있고요 자 콜 테스트 통과가 웬 말입니까 이미 했어야 되는데 근데이 콜테스 통과 하나 갖고도 지금 호재다 이렇게 인식하는 부분이 많은 거 같아요.
삼성전자 SK 하이닉스 뭐 진부한 싸움이기 합니다. 그런데 삼성전자 이벤트가 좀 더 남아 있다는 측면에서 계속해서 주목해야 될까요. 근데 이제 이 정도 되면 투자자분들도 그 내용이 나와도 그렇게까지 크게 환호를 하진 않을 것 같아요. 그러니까 뭐든지 적기의 타이밍이라는게 저는 있다고 생각을 하는데 지금이 퀄 테스트 통과해서 양산을 한다라는 이슈는 저는 많이 지났다 그래서 시장에서도 어 괜찮네 어 좋아지겠네 예전처럼 와 이제 삼성전자 시대가 열렸구나 이런 인식은 아니지 않겠는가라는 생각이 들어서요 그 뉴스에 좀 기대감을 걸기에는 다소 시계가 좀 지나지 않 라는 의견을 드리도록 하겠습니다.
알겠습니다. 그럼 전반적으로 어쨌든 반도체 순환 시대입니다. 그렇다 보니까 소외된 종목 아니면 뭐 빈지 털리 다양한 수업들이 결국 유동성이 갈 데가 없기 때문에 주 시장이 들어올 것 같은데 그렇다면 섹터가 바뀌겠죠. 제약 바이어 좀 여쭤볼까요. 그죠. 오늘 계속 이런 얘기 했었어요. 유한 양액이 라이징 스타냐 아니면 부동의 1위인 알테오젠이 어떻게 보세요. 유한양행이 라이징 스타라고 표현을 하는게 맞죠. 그러니까 어제 그 상승세가 저는 참 대단하다라고 생각을 했거든요. 근데 그리고 이제 오늘도 또 추가적인 상승 사실 오늘 이제 시장을 제가 바라보면서 좀 걱정을 했던게 엔비디아 때문에 일단 지수는 좀 안 좋은 상태에서 동시 효가를 봤는데 자 반도체 아티의 부제를 과연 제약 바이오나 2차전지가 잘 메꿔 줄 것이냐 이게 관건이었어요.
근데 이걸 너무나 완벽하게 메꿔 준게 바로 저는 유한 양액이 아니었나라는 생각이 들어서 저는 유한 양액이 현재 구간에서 신규 매수는 당연히 부담이 되겠죠. 그리고 이제 추가적인 상승에 대한 여력도 그렇게까지 지금 많지는 않아 보여요 대신에이 구간에서 크게 밀리지 않고 잘만 버텨 준다면 지금 제약 바이오 뭐 7월 달 들어오면서 7월 달 8월 달 굉장히 좋은 모습 보였던 기업들 많거든요. 또 이제 추가적으로 상승이 나올 수 있는 기업들 많다라고 생각이 들어서 오늘 보면 abbl 바이어 같은 기업들도 그동안에 박스권을 언제 돌파하나 돌파하나 했다가 유한 양에게 이렇게 떠오르다 보니 같이 좀 투심이 확 살아나면서 올라오는 모습을 보였기 때문에 저는 유한 양에 대해서는 굉장히 또 좋은 점수를 줘야 되지 않을까 그리고 시장에 어떤 주도를 하면서 이끌어 간다라 단 그냥 그 자리에만 잘 있어 줘도 저는 제약 바요 쪽에 투심은 굉장히 긍정적으로 바뀔 수 있다는 의견을 드리도록 하겠습니다.
알겠습니다. 자 그럼 마지막 질문 드리도록 하겠습니다. 반도체 순환 시대 반대급부로 제약 바이오가 모멘텀이 왔다라는 말씀 주셨어요. 타픽 있다면 어떤게 있을까요. 앞서 이제 이간이 대표님 종목 보고 저도 흠짓 있는데네 동일 종목이에요. 요 그니까 GI 이노베이션을 좀 가지고 나왔는데요. 그니까이 기업은 두 가지의 이제 특징이라고 좀 보시면 될 거 같습니다. 그까 알러지 쪽이라고 하는 분야도 하고 항암 쪽에 대한 분야도 하고 있기 때문에 어떻게 보면 대중성과 기술성을 모두 이제 잡을 수 있는 기업이다 좀 보시면 될 거 같고 신규 상장한지 얼마 안 된 기업이기 때문에 사실 이제 자금에 대한 부분이 가장 중요한데 자금 조달을 이미 맞췄기 때문에 혹시나 있을 유상증자하는 증자의 압박에서 저는 벗어난 기업이 아닐까라는 생각이 들어요.
그래서 저는 지아 이노베이션 현재 구간 굉장히 매력적이다 생각이 들고 있고요 최근에 이제 유한 양에 많이 이야기하잖아요. 어 이쪽 과도 이제 계속 좋은 링크가 있는 기업이기도 하고 이제 오픈 이노베이션이 하는 이제 플랫폼을 통해서 외형 성장 충분히 더 기대해 볼 수 있는 기업이라 저는 GI 이노베이션이 아고 하는 기업도 우리가 한번 살펴봤으면 좋겠다는 의견을 드려보도록 하겠습니다. 가격 전략이 있다면 어느 정도 있을까요네 일단 뭐 오늘 종가까지 저는 기다려야 될 거 같아요. 오늘 장중에 또 2차 전지냐 제약 바이오나 수급의 공방도 좀 있을 것 같아서 지금 시간 는 이젠 공략을 하시는 것보다 종가에 한번 매수를 하시는게 좋을 것 같고요 손절 라인은 12,000원 만약에 추가적으로 상승 시에는 1차는 15,000원 15,000원 돌파 시에는 1,000원까지 한번 봐 보시는 것도 괜찮다는 의견 드려보도록 하겠습니다.
알겠습니다. 오늘 글쎄요 종목을 전문가로 했서 이건희 대표와 또한 대담을 전문가로 했던 김태성 본부장의 GI 이노베이션이 공교롭게네 교집합이 있다라는 말씀을 드리면서 오늘 isn 김태성 본부장과 함께했습니다. 본부장님 고맙습니다. 감사합니다. m
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