저자: 이효석 · 한국인
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결론: 유가는 인플레이션 바로미터이며 연준 완화 기조 속 유가 급등은 금리 인상 우려를 키워 주식 하방 요인이 될 수 있다. [유가와 금리·인플레이션] 유가 상승은 인플레이션 기대를 높여 금리 상승 우려로 이어지고, 이는 주가에 부담이 된다고 설명. [연준 정책과 시장 심리] 코로나 이후 연준이 시그널과 ai 개념으로 시장 불안을 진정시켰고, 위험자산 선호가 커진 상태라고 평가. [유가 전망 - 50달러 부근] 현재 WTI 40달러 후반~50달러 부근이며, 50달러를 넘어 상승하면 부담이 될 수 있다고 봄. 다만 연준이 일시적 인플레이션을 용인할 것으로 예상. [OPEC+ 및 지정학 리스크] 5일 OPEC+ 회의에서 감산 연장 여부가 유가 방향을 좌우. 연장되면 상승, 무산되면 하락 가능. 이란 생산 재개 및 중동 정상 외교 이슈도 하방 압력 요인. [수요와 장기 전망] 2020년 상반기 수요 급감으로 유가가 마이너스까지 갔으며, 장기적으로 전기차 확산으로 석유 수요는 정점을 지나 감소할 가능성이 높다고 봄. [결론] 유가는 단기 조정 가능하나 지정학 리스크 외에는 급등 가능성이 낮다는 견해. [옐런 전 의장 관련] 옐런 전 의장이 재무장관이 되어도 완화 기조를 유지할 것이라는 시각 제시.
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oie 박정희 경제 한바 이요섭 sk 증권 자산 절약해 명과 함께 하고 계신데요 자 이제 즉시 장 전망에서도 굉장히 중요 것 중에 하나 돌고 또 세경 되야 어떻게 보면 이 바로미터 같은 역할을 해주는게 6가 인것 같은데 6가 대해서 좀 본격적으로 좀 여쭤보고 싶어요. 그래서 뭐 육각 이게 굉장히 중요한 신호 라는데 왜 유가가 이렇게 중요한 지나고 가 되는건가요 자 이제 더위가 이제 그 시장을 전망 함에 있어서 아까도 이제 금리에 대해서 강조를 말씀 많이 들었고 언니 금리 영향을 주는 게 뭐 성장이 높아지면 성장을 많이 하면 은 돈에 같지가 올라가니까 금리가 올라가는 거고요 그리고 인플레이션이 올라가면 또 금리가 올라가는 거거든요.
4 그런 측면에서 보면 은 성장이 된다면 거 110 나오면 와 성장을 하겠다 이러면서 이제 올라갈 수 있는 거고 유가가 이제 바로미터가 되는 것은 인플레이션 입니다. 네 그래서 6가 올라간다고 보면은 인플레이션이 생길 수 있다라는 생각을 할 수 있는거고 그런 금리가 올라 가겠네 얀은 두려움 때문에 아 주가가 빠질 수도 있겠다 이런 생각을 할 수 있다는 측면에서 육아를 많이 보시는 것 같아요. 그러나 장 가지고 굉장히 중요하게 보고 있구요 온 정도 6억 지금 현재 좀 마지노선 같은 역할을 할까요. 근데 이거 로 이것도 마찬가지로 그 이런 비유를 한번 들어볼게요 우리가 인해 소싸움 에 어 다리를 뻗을 려면 누울 자리를 보고 답이 받아라 이런 얘기가 있잖아요.
언 우울 자리를 보고 다리보다 라는 얘기는 뭐냐면 만약에 이 그 올해 3월달에 같은 그런 상황이 없고 모든 사람들이 두려움에 떨고 공포에 떨고 그런 상황이었다면 어유 깍아서 50부 를 넘어서며 는 굉장히 부담돼 쓸 거구요 예 금리가 1% 미국 금리 기준 1% 만 넘어서도 굉장히 부담이 됐을 겁니다. 4 왜냐하면 사람들이 심리가 꽁꽁 얼어붙어서 그때는 기억에 보심 알겠지만 모두가 같이 자기 호주머니 들고 있는 판로를 안내 너 가지고 뭐 누가 시장이 돌아다니 아니니까 달러 가 너무 가파 갑자기 강세가 되고 막 그런 현상 들도 나타나 짜 나요.
최근에는 분위기는 어떤가요 최근에는 지금 이렇게 권투는 숨어 있는데 그 추리하는 분이 이렇게 투쟁해야 된다면 지금 거의 뭐 이렇게 내리고 카드 완전 다 내리고 요렇게 지금 완전 직원 털어 좀더 파괴적으로 여러분 이런 그럼 모델의 러 보다는 봐줘서 더 갈 거야 막 이런 으로 이루어져 나와 이런 분들 이제 이런 이런 환경까지 오기에 오기까지 음 연준이 굉장히 큰 역할을 했다고 생각하거든요. 는 연준이 자산매입 을 더하고 연준이 막 통을 더 풀고 이런게 아니구요 얹은 이 계속해서 뭔가 어 부 정책에 대한 시그널을 주고 뭐 ait 라는 개념을 도입해 가지고 사람들한테 안심을 시키고 그리고 뜰을 통해서 사람들이 점점 점점 마음이 녹음 녹음 해 지면서 위험자산에 대해서 조금 오픈 마인드가 됐다 라는 거예요.
예 그러면서 지금은 퍼가 상당히 커져 있다라고 말씀드릴 수가 있을 것 같습니다. 비유를 들자면 10 준이 하는 일은 막 모닥불이 꺼져 가는 와중에 4 거기다가 이제 불씨로 1 살려 가지고 코로나 때마다 꺼질 뻔 했던 것을 불씨 라는 살려 가도 이렇게 조용히 이렇게 밤 밖에 이렇게 이렇게 하고 있었던 거에요. 근데 지금은 들풀처럼 지금 불이 나 버린 거죠. 4 그런 상황이 돼 버렸기 때문에 이번에는 좀 체력이 체력적으로 좀 문제 좀 바꿔 보다는 훨씬 더 커졌다 라고는 볼 수 있는데 그럼에도 불구하고 6가 만약 여기서 50% 넘어가고 거 망 유가가 올라가고 그 및 오마케 해서 올라가고 그러면 분명 2부 담겨있는 될겁니다.
4 그러면 지금 현재의 100cm 5 조금씩 발표가 되고 그럴 때마다 욕구가 들썩들썩 하던데 않습니다. 백신 아 이런 것들이 굉장히 큰 영향을 미치게 될까요. 앞으로도 그럴 가능성이 높구요 4 백신에 대한 기대감 근데 지금 어 글로벌 이 모든 커버도 t 자 단 끈과 상품 잘 간 품 가 기업들 중에서 가장 못 오른 즉 자 단 2일 거에요. 그래 오래 여전히 지금 올해 4월달에 6과 수준이었던 40분 수전 에서 하며 50불 사이에 계속 유지되고 있는 상황이거든요. wti 기준 으로 지금 4.5 보일 정도의 있죠. 4 5일 밤에 굉장히 중요한 이벤트가 있습니다.
5 팩 플러스 회의라고 해서요 으 어 이걸 지금 아 이게 품 크 여기서 친 감사를 하고 있는 규모가 있는데 이거 감사 안에 원래 당초에는 1월달 부터는 다시 값싼 하던 것 줄이고 학생 잔 하자 니네들 도 먹고 살아야지 이렇게 했었는데 감상을 그냥 좀 더 연장 하자 다시 말하면 유가가 너무 지금 더 올라야 될 것 같으니까 연장 하자 라는 의견을 회 일하는게 이제 오늘 저녁에 있습니다. 만약에 연장을 하게 되면 4 유가가 조금 더 오를수도 창방 e 얼려 있는거구요 만약에 여기서 연장이 무산되면 유가가 아마 밑으로 내려갈 가능성이 있습니다.
그러면 위로 든 아래 둔 가능성이 있는 거에요. 는 아래 로드 가능성은 또 뭐가 있냐면 요 네 다 이런 대통령이 되고나서 으 이란에 대해서는 조금 2화 적인 쓸 취하고 있습니다. 그래서 이란이 지금 또 생산을 재개하려 고 지금 뭐 이렇게 어깨를 지금 들썩들썩 하고 이러한 총리도 잡고 바삐 됐으니까 트럼프는 잊어버리자 막 자꾸 이런 얘기를 하고 있어요. 그런데 지금 생산하려면 준비가 있다라는 측면이 줘 4 그런 측면에서 도움이 주가는 좀 하방 압력이 또 있다는 거고 당연 한 측면에서는 또 지난주 줘 굉장히 조 미래적인 그 매진에 이제 보도에 의하면 어 이스라엘 총리가 사우디 같다는 얘기가 들립니다.
그러면서 부디 만나서 봐 이게 지금 이란을 견제하기 위해서 나 이런 한테 이란 보고 생산하지 못하도록 해 달라는 요구를 하기 위해서 두 개 모인 거 아니냐 이런 얘기도 있고 그래 사실 지금 바이블이 된 이후로 중동지역에서 지금 자꾸 정상들 끼리 만나서 이런저런 숲속 얘기 한단 말이에요. 의문을 잘 돼 가지고 감상도 되고 이런 좋겠지만 어 이 예상하지 못한 그런 이벤트가 통해서 지정학적 리스크로 부각 되거나 이럴 경우에는 또 육가네 3번 리스크가 될 수도 있다는 측면에서 6가 는 지금 굉장히 중요한 기점이 있는거라고 생각합니다. 4 박정민의 경제 한번 보신 분들의 한번만 더 정리를 하자면 지금 이제 2020 년 상반기에는 유가가 떨어질 때마다 주가가 폭락을 했기 때문에 방구 드리고 김과 울나라 의 좋은거 아니야 이렇게 생각하는 분들 많을텐데 이 끓어오르면 5회 도대체 이걸 주가 해서 모여야 되는지 한번 정리 해 준다면 왜 그런것을 앞서 말씀드린대로 유가가 가장 디플레이션 압력이 심한 자가 아닙니다.
아 올해 오리 우리가 이건 u 에 대해서 이제 글로벌 소비 가 하 이렇게 럴 정도 되거든요. 4 근데 이제 올해 워낙 그 코로나 때문에 가장 생각했을 때 2천만 베럴 분석한 부원 전체 원유 수요 의 20일선 30% 가 급감 했어요. 이러니까 이제 유가가 - 입까지 갔던 거고 그걸 막기 위해서 이제 그 생산량을 뭐 천만 배럴로 지키지 아마 이런 얘기를 하면서 이 제격 여고 이렇게 없어 내면서 올라갔다 그만큼 사실은 유가는 하방 압력이 체리 생 거에요. 4 지금 전 세계에서 인플레 이전이 봐도 제일 마지막까지 모두 옳고 모은거 같애 그러면 6강 거야 예 그런 사람들이 임금을 마지막에 보는가 유가가 6가 마저 오르면 이건 인플레이터 오는 거다 그래 그럼 인플레이션이 주체 수 없는 그러니까 컨트롤할 수 없는 인플레이션을 오게 되면 연주도 어쩔 수 없다 네 놈도 덤보 풀고 금리도 인상해야 될 수도 있다 그런 생각이 들게 되면 사람들이 이제 조금 돈 빌려서 주식 4 탄 사람들이 이 장에서는 뭐 이거 금리가 내가 어 2% 줄 알았는데 서프 라고 아님 추지 팔아서 가봐야겠다 이런 생각을 할 수 있다는 거죠.
그래서 레버리지 이럴까 이렇게 먹으니까 대출받아서 샀던 주식들이 다시 언어인 잉크를 꺼꾸로 이렇게 돌아가는 과정에서 나타나는 현상들이 걱정된다 라는 수면에서 이해하시면 좋을 것 같아요. 자 표면 적정한 2 줘 육군은 어느정도인가요 예를 들어 선 $35 에서는 $50 이렇게 보이는 걷기도 하고 4 대충 30 에서 50% 4 임야 이제 오셨어요. 그래도 어 이정도면 뭐 괜찮아 이렇게 얘기할 수 있는 수준 인것 같은데 만약에 근데 50달러를 넘었는데도 불구하고 연동해서 패널은 조치도 취하지 않는다 쪽 한발 더 나아가서 이렇게까지 내다 본다면 어떤 신성한 되니 연준 에서도 미리 어 미리 얘기해 둔 게 있잖아요.
그래서 밝지는 8월달에 우리가 그 물가가 일시적으로 2% 를 넘어서 더라도 라는 그냥 가만히 있을게 라고 얘기 있어요. 그래서 6 까 에 레벨에 대해서 연준이 생각하는 6월에 배는 저희가 알순 없지만 어쨌든 우리가 생각하는 걱정하는 것보다는 언 주는 첫 전혀 했 거다 이거는 말씀드릴 수가 있을 것 같습니다. 우리 최근에 나왔던 유수 중에 또 하나가 뭐냐면 엘런의 장이 어어 갤런 전 의장이 재무부 장관이 됐다는 소식이 들리자 4 이부분이 우리는 그 어떤 우스갯소리로 는 이렇게까지 말씀 하시는 분도 있어요. 옐런은 그 사람이 아냐 그건 비둘기 아무런 얘기 했으니까 그 머리 색깔 밥이 들 게 아냐 이렇게 그렇게 얘기하시는 분도 있어요.
얼마나 완화 적 정책으로 정권 돈을 풀고 이런데 있는 큰데 옐런 의장이 그 연준 의장이 었을 때 금이 몇번 린족 c 아세요. 색 번 정도 5분을 사적 본래 욕 많이 울었어요. 말이구요 검색 금리를 올려 단 얘기 늘 2분이 비둘기가 아닌데 그 모일 그렇게 생각하는 거지 이제 그 분이 이제 스토리를 보면요 0 그 옐런 의장은 2014년에 이제 부임한 이후로 2015년 12월 달까지 한 2년 동안 금 일을 안 올렸는데요. 그 안 올리는 과정에서 사실 연일 앨런 의장이 오기 전부터 16 이렇게 데려왔는데 크게 올려 되는 거 아니오 라는 얘길 계속 있었어요.
4 근데 이런 의장이 아니에요. 아니에요. 아니 하면서 버티고 2년 동안 버티는 과정에서 50 인식 속에 업 비둘기 다 이렇게 일찍이 된 거거든요. 그래서 이제 2015년 12월 달에 금리를 인상하고 나니까 이제 만큼 6가 막 급락하고 막 난리가 났었던 거잖아요. 네 이제 그 때 제가 이 이외에 옐런 의장 말씀을 드린다면 옐런 의장이 하셨다는 말씀 중에 이제 굉장히 음 해왔던 말씀이 2016년에 10월달에 이제 보스톤에서 하지 맛있는데 실업률에 언더 슈팅을 용인 하면서 라도 우리는 부양책을 써야 됩니다. 이렇게 말씀하시는 실업률을 언더 슈팅 하더라도 분의 어 옐런 의장이 그 노도 경제 하구요 전공 하시고 그 니 마음이 따뜻 무인이 셔 가지고 취약계층의 노동 그처럼 일 까지 낮아질 때까지 우리 좀더 기다립니다.
이렇게 얘기를 많이 하셨어요. 그래서 우리가 많이 그런 얘기를 기억하는데 제가 이제 비슷한 말씀을 최근 해 이제 8월달에 얘기 했던거 뭐냐면 얜 의장은 실업률의 언더 슈팅 경기가 그만큼 거두어 저도 우리는 계속 좀 기다리자 파 오르자 가 뭐냐면 즉 인플레이션에 오버 슈팅 늘 농인 하더라도 9 양철 가자 이 있는데 삽질은 여기는 미치고 여기로 있지만 같은 같아요. 이제 가루 넘어진 부풀고 좀 더 어울리 가 되는 너희들이 걱정할 거 알아 유가가 이렇게 되면 이를 걱정할 거 알지만 나는 사실 이렇게 이런 생각을 가지고 있단다 그러면서 이제 괜찮아 조금만 더 더한 더 하라는 차마 줄게 기다릴게 뭐 니네들이 걱정 6가 올라가면 이런 걱정 하겟지만 아라는 오리 생각이 없어 이런 얘기를 이미 왔고 앞으로도 내년에도 개독 그 얘길 할 겁니다.
그래서 내년에도 아마 시장에서 계속 고민 계속되는 고민은 야이 건기가 이렇게 좋아진다는 데 유가가 이렇게까지 올랐는데 계속 부양책을 쓴다고 진짜 얘기를 아마 계속 될 거고 파 5로 장이나 아니면 뭐 옐런 제모 장관이나 안돼 지금 왜 그렇게 써야 되냐면 요 이러면서 이제 자 빨고 아이고 알거예요. 서부 설명을 해줄 가능성이 높다 이렇게 보고 있습니다. 뭐 실제로 그러면 50번 정도 1 벨의 50달러 정도 에는 뭐 경각심 말까지 필요는 없는 정도네요. 왜냐하면 그 정도는 얼마든지 도 내내 그 몫을 정도 수준이 되면 그렇게 저는 이제 그렇게 된다 하지만 시장은 또 그렇게 생각 안 할 수도 있는거 시장은 시장은 걱정 알 수 있죠.
그러면 휴가가 우표가 조정 받을 수 있다고 생각함 아 그건 근데 일시적인 것이다 이렇게 좀 보시는건 크게 이제 일시적 인게 되고 으 어 다시 좀 시장의 안정을 되찾으려면 연준이 된 22 든 걱정하지만 표 동의가 얘기한대로 헉 쩡 아래 된다니까 이렇게 해주면 이제 이 스키 조정이 될 테고 갑자기 제 예상과 전혀 다르게 넌 눈이 갑자기 왜 얼굴 같은 애쓰고 아 가지고 유가가 이렇게 됐으니까 안되겠습니다. 다시 원위치 이렇게 해 버리면 또 다른 얘기가 되는 거니까요. 네 네 그렇게 되면 그렇게 유가가 우리가 좀 생각보다 좀 많이 오래 확률 거의 대해서 어떻게 보시는 수도 있는 부분이 더 충분히 가능성이 있습니다.
그거는 그거는 제가 이제 육아를 저마 육각 전망하는 것만 그 어려운 것도 없고 아까 말씀드린대로 지정한 리스크 라는 아주 생소한 그런 전혀 예상할 수 없는 변수들이 영향을 주는게 이거 하기 때문에 그 부분은 예상을 하기가 좀 어려운 과정을 대응이 영역이라 봐야죠. 그런 변동성이 않았을 것 또 올해 처음으로 경험을 해 왔고 심지어 올라갔을 땐 못 $150 1 배럴에 내더라도 넘어 봤고 그러니까 6가 그런게 온 업 연 도 4b 진짜 크잖아요. 내면 6가 라는 것 역시 그러면 약간의 우리가 잘 모르는 블랙박스 좀 이제 영역을 좀 보고 그렇게 대응을 좀 해 나가는 그런 영역이 로 봐야 될까요.
장기적으로 보면 근데 을 까는 어떻게 내가 장기적으로 보면 넘친다는 심려 놓고 어떻게 될까요. 어 10월 어려운 5년 후 4 전기차 시대가 될 탭 가능성이 매우 높지 않은 지금 전기차의 페넌트 이전이 5% 가 안되는데 이게 아마 와서 오던 오면 얼마까지 비중이 높아 질까요. 어 저기 차례가 이제 그 시장이 침투 리 굉장히 값과 되는 시점에 대한 고민을 많이 하시는데 저는 이 그 되게 그들이 일상생활에서도 쉽게 아실 수 있는 것 중에 하나가 뭐냐면은 여러분이 젊 기차를 선택인가 차를 선택할 때는 에 어 여러가지 고민들 많이 하시지만 그 중보 차로 8 다면 얼마에 팔 수 있을지도 고민을 하시죠.
많이 고민 하지 않지만 흙속에 중요한 번호를 왜냐면 애들을 개념 이런 거예요. 예를 들어서 3천만 원을 주고 찾았어요. 4 근데 내가 5년 후에 1500만 원에 팔 수 있어 그러면 사실상 5년 동안 1500만원 만 드린 거예요. 이제 하에 이렇게 되잖아요. 이기대 값이 1500만원 이라면 근데 이기대 값이 라는게 지금은 크게 변화하지 않았기 때문에 이걸 별로 신경 안썼는데 요 내년부터 사람들이 모두 집 정리 차에 대해서 전기 처지는 당연 오는 거야 옛날에는 아 전기차 올 수도 있고 안할 수도 있고 이렇게 생각했는데 지금은 이제 전기차 노는 거지 언젠가는 금혼 운동에 대해 차가 얼마가 될까 내차 디젤 찬데 에 오는 후에 전기차가 완전 사람들이 타고 다닐 텐데 기 주차가 도 놈의 중고차 가격으로 넘어가야 다하고 첫 회만 될까 4 외모로 되는거 아냐 이렇게 되면 요 매년 에는 디젤차를 사는 결정을 하기가 굉장히 어려워 집니다.
그러면은 전기차를 살려는 수요 들이 이쪽에서 이 쪽으로 확 넘어갈 수가 있어요. 4 그 그 전기 중고차의 가격 에 기대 값이 낮아 지는 것 만으로도 이 사람들의 행태가 바뀔 수 있다는 거죠. 그만큼 제가 이 말씀을 드리는 이유는 뭐냐면 장기적으로 갔을때는 6가 는 점점 점점 사용처를 잃어가는 자자 아니기 때문에 이거를 올라가게 하기 위한 유일한 방법은 생산을 줄이는 것 밖에 없어요. 4 소소 로 미안하지만 얻어 줄이고 나도 저 자 이런식으로 생산을 줄이는 것 외에는 소비량이 내년에 만약에 경기가 좋아져서 늘어난다고 하는데 추세적으로 놀아나는 구간은 아니라는 거죠.
이제부터는 줄어든 일종의 지금 하니 숨고 17쪽 실제로 글로벌 오일 매니저 들 중에서 20% 는 이미 원유의 소비량이 고점이 올해 본거 같다 라고 얘기 하시는 분도 있어 그냥 장기적으로는 빠질 가능성이 높으니까 금 장기적으로 빠지게 찜한 내년에는 더 끼어 좋아지니까 이렇게 올라 가겠지만 결국은 이런 그림을 그리면서 내려 간다고 보면 육아에 대한 전망은 어 위로 굉장히 높게 보기는 그것도 만만치가 않은 상황이라고 볼 수 있다는 거죠. 그저 6가 계속되면 어쨌든 유전을 피하거나 개발이 새로 안 되니까 뭐 이런식으로 되면 칠팔 년 정도 유전개발 한 데 시간이 걸린다 그러더라구요 같습니다.
쿤 철거 계속되면 공극 측이 해서 되어 갑자기 공부 과학 감사 하거나 이런 일이 지금 당장은 에너지가 싸우다가 3 몇 년 뒤에는 일어날 수 있지 않을까 같습니다. 그래서 제가 말씀드린 대로 수요에 대한 전망치는 개도 이렇게 내려가지만 유가가 퍼질 수 있는 이유는 원유 생산량이 계속해서 줄 거 기 때문에 그렇죠. 예 그 부분이 있기 때문에 받아 큼 바쳐 주겠지만 이유가 가 예를 들어 도모 과거처럼 79 80 을 갈꺼냐 그렇게 생각하시는 분은 아무도 없습니다. 그러니까 효과가 앞으로 예쁘게 간사 50 달 많고 사이에 해서 걔도 내 그래서 하면서 뭐 이제 이제 여기서 이제 리스크는 아까 말씀드린 으로 지정한 리스크가 대해서 오늘 뭐 중동지역에서 뭔가 큰 e 메 우리가 이상 하지 못하는 그런 이벤트가 나가지고 그럴 경우를 제외하면 은 유가가 급등하는 그런 일들이 발생 하기는 쉽지 아닐 것 같다 1 생각입니다. 저희 걱정해 경제 한 방 밖에 시간이 됐습니다. 다음시간에 또 뵙겠습니다. 고맙습니다. 네 감사합니다. 와
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