저자: 차영주 · 한국인
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삼성전자 잠정실적이 컨센서스 40조 대비 50조 예상으로 주가 반영 중이며, 실적 상향이 2~3분기까지 이어질 가능성을 봄. 하이닉스는 가이던스가 아직 바뀌지 않아 뒤늦게 반응할 수 있다고 봄. 기관 매수는 외국인 선물 매수 연계 프로그램 매매 성격이 커 의미가 제한적이라 평가. 이란 협상 연기는 타코(TACO)로 볼 필요가 없고 트럼프가 종전 의지를 보이는 것으로 해석. 유가 리스크는 지속 언급.
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아, 소장님, 오늘 삼성전자가 19만 전자를 다시 탈환한 모습입니다. 기관 매수세도 눈에 띄고, 유가는 계속 오르고 있지만 시장은 반등해 주고 있습니다. 이런 분위기를 어떻게 해석해야 할까요? 삼성전자 잠정 실적이 곧 나오는데, 오늘 한국투자증권에서는 영업이익을 50조로 예상했습니다. 컨센서스는 40조였죠. 발표를 불과 앞두고 이렇게 공격적인 숫자를 내놓을 필요가 있었느냐고 반문할 수도 있겠지만, 나름의 근거가 있으니 그런 수치를 냈을 겁니다.
40조 컨센서스를 유지하다가 실제로 50조가 나온다면 주가는 한 단계 레벨업할 수 있습니다. 그런데 그게 지금 주가에 반영되고 있는 것 같지는 않습니다. 그래서 50조에 대한 기대가 선반영되고 있다고 볼 수 있습니다. 그동안 삼성전자는 외국인과 기관이 팔면서 개인 투자자들이 물량을 받아내는 구조였습니다. 이런 숫자가 나오면 외국인과 기관이 팔았던 주식을 다시 사들일 기회가 될 수도 있겠죠.
물론 보통 실적 발표 전후로 주가 변동성이 커지고, 발표 후 주가가 빠지는 경우도 있습니다. 하지만 지금 삼성전자는 한 분기만 좋아지는 게 아니라 2분기, 3분기, 4분기까지 매출과 영업이익 흐름이 이어질 가능성이 있습니다. 이런 기대가 반영되면서 주가가 긍정적으로 움직이고 있는 것입니다.
그럼 하이닉스는 왜 못 오르느냐고 생각하실 수 있습니다. 하이닉스는 아직 잠정 실적에 대한 가이던스가 바뀌지 않았습니다. 삼성전자와 하이닉스는 같은 반도체 업종이지만 실적 구조가 다르기 때문에 평가도 달라질 수 있습니다. 그렇다고 두 종목이 완전히 다른 길을 가는 것은 아닙니다. 삼성전자가 먼저 좋은 소식에 반응한 것이고, 하이닉스도 실적이 좋게 나오면 뒤늦게 반응할 수 있다고 봅니다.
정리하면, 반도체 관련해서 삼성전자가 내일 잠정 실적을 발표하니 오늘 기대감에 힘입어 주가가 강세를 보이고 있다는 점을 짚을 수 있겠습니다. 삼성전자에 대해서는 잠시 후 더 자세히 살펴보겠습니다.
지금 코스피 시장에서 기관 매수세가 강하게 찍히고 있습니다. 1조는 아니지만 가까운 물량이 들어오고 있고, 연일 기관이 사는 모습이 확인되고 있습니다. 기관은 왜 이렇게 물량을 사고 있을까요?
오늘 기관은 약 8,600억 원을 순매수하고 있습니다. 1조까지는 아니지만 이 중 금융투자가 약 7,000억 원 가까이 차지합니다. 외국인이 선물을 매수하면서 기관 투자자들이 기계적으로 프로그램 매매에 나서고, 특히 삼성전자 중심으로 사들이고 있습니다. 여기에 전쟁 종료 기대감 속에 ETF 자금이 들어오면서 금융투자 매수가 잡히고 있습니다. 오늘 잡힌 물량 대부분이 금융투자이기 때문에 특별한 의미를 두기는 어렵습니다.
정리하면, 첫째는 외국인 선물 매수와 연계된 프로그램 매매이고, 둘째는 ETF 자금입니다. 이는 별도의 본질적 매수세라고 보기 어렵습니다. 만약 외국인이 내일이라도 선물을 매도하면 금융투자 매수도 매도로 바뀔 수 있습니다.
반면 연기금은 약 1,700억 원을, 기타법인은 약 3,200억 원을 샀습니다. 기타법인 매수는 자사주 취득으로 보이고, 연기금 매수는 의미가 있지만 아직 큰 수치는 아닙니다. 그래서 기관이 적극적으로 사고 있다고 보기는 어렵습니다. 결국 프로그램 매매 영향이 훨씬 크게 작용하고 있다고 봐야 합니다. 기관이 들어와서 반등 여력이 생겼다고 생각하셨다면, 선물 매수에 힘입은 프로그램 매매 영향까지 함께 참고하셔야 하겠습니다.
주말 사이 트럼프 대통령이 또 말을 바꿨습니다. 이란과의 협상 시안이 하루 연기되었습니다. 한국 시간으로 내일 아침을 기대했는데 모레 아침으로 바뀌었고, 세 번째 연기입니다. 이러다 보니 '타코(TACO)'라는 말이 먼저 떠오릅니다. 지정학적 리스크가 가장 중요한 변수인 만큼, 타코 관련해서 어떻게 포지션을 잡는 것이 좋을까요?
제가 그동안 전쟁이 길어질 수 있다고 꾸준히 말씀드렸고, 유가를 봐야 한다고도 말씀드렸습니다. 전쟁은 끝을 향해 가는 방향이 아니라 길어지는 쪽으로 가고 있는 것 같습니다. 트럼프 대통령이 이란의 기간 시설을 공격하는 것은 제네바 협약 위반이고, 이는 글로벌 시장에서 트럼프의 정치적 입지를 급속도로 축소시킬 수 있습니다. 얼마 전 초등학교를 공습한 이후 비난 여론에 시달리고 있지 않습니까. 민간 시설을 공격하는 것은 쉽지 않은 결단입니다.
만약 민간 시설을 공격하고 이란이 중동 지역의 다른 민간 시설까지 공격한다면 결국 글로벌 유가는 폭등할 것입니다. 유가가 폭등하면 트럼프 대통령이 원하는 수순으로 가는 것도 아닙니다. 전쟁 양상도 바뀌고 있습니다. 이전에는 이란의 핵시설과 잠재적 위협이 문제였는데, 지금은 호르무즈 해협 봉쇄로 바뀌었습니다.
어쨌든 정말 빨리 끝났으면 좋겠습니다. 트럼프 대통령이 시간을 연장한 것을 두고 타코라서 밀렸다는 해석도 있지만, 모종의 협정을 진행 중이라고 볼 수도 있습니다. 진짜 타코라면 시한을 무한정 늘릴 수 있습니다. 일주일이나 한 달이 아니라 하루를 미룬다는 것은 압박의 성격이 강합니다. 한두 줄의 문구를 두고 협상이 이어지는 상황에서 압박을 가하고 있는 것으로 보입니다. 그래서 저는 약간의 희망을 봅니다. 물론 제가 내부 내용을 알거나 구체적인 상황을 언급할 수 있는 입장은 전혀 아닙니다. 제가 아는 것은 없지만, 지금의 행태를 분석해 보면 트럼프 대통령이 뒤로 숨으려는 것인지, 정말 끝내려는 의지가 있는 것인지 판단해 볼 수 있습니다. 저는 지금 시점에서 의지가 보인다고 생각합니다.
트럼프 대통령 입장에서도 중요한 것은 결정이 이미 끝났다는 점입니다. 미국은 호르무즈 해협에서 빠져나가겠다고 하면서 "너희가 알아서 해라"는 입장을 보이기도 했습니다. 경제가 마이너스 성장으로 곤두박질친 상황에서 호르무즈 해협을 통과할 때마다 통행세를 받는 것도 아니고, 미국도 아무 말을 하지 않고 있습니다. 이란도 웬만하면 끝내는 게 낫습니다. 이스라엘 입장에서도 네타냐후 총리가 선거를 뒤로 미룬 것 역시 정치적 입장을 표명한 것입니다.
이런 부분들을 종합하면, 지금은 트럼프 대통령이 전쟁을 끝내려는 막바지 단계로 향하고 있는 것이 아닌가 생각합니다. 그렇다면 트럼프 대통령이 자꾸 뒤로 물러서니 타코 아니냐며 걱정할 필요는 아직 없다고 정리할 수 있습니다. 전반적으로 전 세계가 아파하고 있기 때문에 지금 끝낼 수 있는 여력이 있다는 말씀을 해 주셨습니다. 4월 28일이 전쟁 권한법 시한의 마지막 날이라고 하니, 그때까지 기한과 관련된 흐름을 함께 참고하시기 바랍니다.
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