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네, 오늘 정말 안도에 한 숨을 쉬신 분들 많으실 것 같습니다. 개인 투자자분들, 코스닥에 물린 분들 정말 많을 텐데요. 오늘 코스닥이 장 중에는 5% 넘게 급등하기도 했고 어 결국 마감은 4% 중반대로 급등을 하면서 마무리를 했습니다. 자, 일단 오늘 왜 이렇게 갑자기 튀어 올랐는지 그 배경부터 설명을 듣고 싶을 때요. 평론가님께서 먼저 말씀해 주실까요? 일단 엔비디아발 AI 또 반도체 모멘텀이 어쨌든 재화됐다는 걸 이제 빼놓을 수가 없겠죠. 음. 그리고 어쨌든 차익실 패닉셀링으로 과도하게 포스 시장이 엄청나게 밀렸기 때문에 그런 점을 어쨌든 어 반대로 어 이렇게 회복을 했다 이렇게 생각이 들었고요.
그리고 반도체 로봇 AI 2차전지가 같이 이렇게 동반 상승을 했는데 결국에는 AI발 이슈라고 생각을 합니다. 그래서 로봇도 AI발 그리고 2차전지 같은 경우도에 AI 들어갈 배터리 중심으로 ESS가 이제 중심이 돼 가지고 매수세가 확산이 된게 아닌가 일단 이렇게 생각을 할 수가 있겠고 반도체뿐만 아니라 2차전지 대장주인 에코프로 BM이라든지 에코프로 또 로봇 대장주인 레인보우 로보틱스 등이 어쨌든 성장주로서 이제 어 이제 하락폭을 줄이면서 반등을 했는데 어쨌든 몇 거래일 동안 하락폭을 완전히 회복한 건 아니거든요. 그렇기 때문에 내일 이후에 또 어느 정도까지 주가가 이제 오르는지를 살펴봐야 완전히 회복 탄력성으로 갔는지를 좀 가음할 수 있을 것 같습니다.
음. 예. 이사님은 어떻게 분석하고 계십니까? 아, 코스닥 정말 답답해 하는 분도 많았고 특히 요즘에는 바이오 정말 안 좋았잖아요. 네. 희망을 좀 가져도 되는 걸까요? 음. 아직은 좀 이르다라고 봐야죠. 근데 이제 수급적으로 보면 어이 급하게 하락하는 구간 그러니까 150까지 급하게 하락하는 구간에서 5일간 외국인들은 매일 4,억 1천억 1천억 2천억 오늘 1700억 매일 샀고요. 그러니까요. 네. 기관들은 또 매일 팔다가 오늘 이제 매수를 좀 가세하는 모습이었고 그 전체적으로 보면 어 개인 투자자들은이 구간에서 그렇게 뭐 많이 사지는 않았어요.
다시 업종과 종목으로 쪼개 보면 엄청나게 달라지죠. 외국인들이이 구간에서 주로 산 것들은 주로 이제 반도체 쪽 관련 종목이라든지 로봇 관련주라든지 이런 종목군들을 골라서 산 것이니까 코스닥 전반에 매수를 했다라고 보기 어렵습니다. 그다음에 이제 코스닥 시장은 또 하나 유가증권 시장과의 차이가 뭐냐면 유가증권 시장은 그래도 개인 매수만 있었던 건 아니고 소위 프로그램 매수나 금융 투자의 매수를 기반으로 한 견조한 매수가 있었단 말이죠. 근데 코스닥은 이거마저 없었어요. 코스닥은 매일 이것도 매도 아니면 소풍 매수 정도였는데 오늘 비교적 의미 있는 한 2,억 정도의 매수가 들어왔다라는 거죠.
그래서 코스닥 시장도 이제는 약간의 좀 수급의 변화가 나타나기 시작했다라는 점에서 종목과 업종별로는 달라질 수 있는데 지수 기준으로 과연 의미 있는 드라마틱한 반등이 나올 거냐는 조금 더 시간이 필요해 보입니다. 일단 뭐 국민 성장 펀드가 당장 이제 뭐 내일부터 시작해서 다음 주부터 본격적으로 들어올 텐데 네 일단 금액으로 얼마 안 되죠. 1년에 30조에 거기다가 코스닥으로 직적으로 들어오는 자금은 뭐 기해야 몇 조 안 될테니까 이건 이제 큰 기대는 하기 어렵고 대신 이런 건 있습니다. 코스닥에 들어오는 자금이 코스닥 전체를 사는 그런 패시브로 들어오느냐 그렇지 않을 가능성이 높죠.
코스닥도 지금 시장을 나눠서 소위 우량주 그다음에 우량하지 않은 종목으로 소위 이제 승강제까지 하겠다라고 그 프리미어 리그를 만들겠다는 거 아닙니까? 네. 코스닥도 적어도 프리미어리그 안에 속하는 종분들의 수급은 저는 아마 하반기에는 꽤 개선될 가능성이 있다. 다만 최소한 뭐 이제 실적을 담보하는 종목군들 수준 내에서만 이루어지는 것이지 전체적으로 이루어지진 않을 것으로 보고 있기 때문에 그래서 아마 제약 바이오보다는 지금 뭐 IT 섹터 쪽이라든지 이런 종목권들이 비효적 강할 가능성이 있고 아무래도 제약 바이오는 오늘 또 개별 종목이 보여 준 것처럼 확실한 뭔가 상승할 만한 모멘텀이 있어야 오를 가능성이 높다.
좀 이렇게 좀 봐야 될 것 같습니다. 그렇다면 제약 바이오 갖고 계신 분들의 고민을 좀 질문을 드려보면 시총 상위주라 하더라도 앞으로 코스닥 부양 정책 이런 것에 대한 수혜는 좀 제한적일 것이다. 이렇게 봐야겠습니까? 근데 국민 성장 펀드에서 코스닥으로 집적으로 들어오는 것도 있지만 산업적으로 AI하고 바이오 그다음에 뭐 콘텐츠 몇 개를 찍어서 또 따로 들어온단 말이죠. 근데 이런 자금들의 핵심 포인트는 뭐냐면 결국은 바이오 쪽에서는 글로벌 기업들과 협업하고 있는 기업 쪽으로만 들어올 가능성이 높아요. 그러니까 지금 코스닥에서 정말 저 밑바닥에서 아예 처음부터 시작해서 전임상부터 인상 일상 단계를 열심히 하고 있는 기업에게 자금이 투여될 가능성은 굉장히 제한적입니다.
왜냐면 지금 국민 성장 펀드의 특성상 지금 방향성이 전혀 보이지 않는 쪽에 투자할 순 없거든요. 그래도 어느 정도 성과도 있고 곧 결과가 인박해 있는 종목군들에 투자할 수밖에 없고 근데 그런 종목군들은 이미 시총이 꽤 커져 있는 기업들이라는 점에서 아마도 그런 종목군들의 일부 수는 돌아갈 거다라고 보고 있고요. 그래서 이제 이런 평가가 가능하죠. 야, 그 몇 조 들어오지도 않는 돈으로 어떻게 부양하겠냐라고 볼 수 있겠지만 최소한 이런 돈이 들어오면서 아, 누군간 사고 있고 하락의 속도를 줄여 주는 것만으로도 저는 어, 의미가 있다고 봅니다.
지금은 아예 사는 사람도 없고 지수가 오르는 날에도 빠지고 지수가 내리는 날엔 두 배씩 빠지는 그런 상황에서 일부 매수가 들어와서 하락의 브레이크만 걸어져도 다른 사람들의 관심을 불러일으킬 수 있다는 거죠. 그다음에 지금 또 하나 중요한 포인트는 금리인데 금리가 만약에 계속 올라간다면 뭐 제약바위 업종은 힘들겠습니다만 지금 뭐 이익이 나지 않는 종목들이 많으니까. 네. 4.7 4.6 정도를 고점해다시 떨어지는 그런 관점으로 가게 된다면 그 또 얘기가 달라질 수 있잖아요. 그래서 그런 관점으로 놓고 봤을 때 제약 바이오도 일단 글로벌 빅파마와 함께 가는 기업들 그다음에 올해 학회에서 임상 이상 정도 그러니까 어느 정도 제품화를 조금 염두해 둘 수 있을 정도의 성과를 기다리고 있는 기업들이 이미 학회별로 쭉 리스업이 돼 있습니다.
그래서 그런 기업들을 중심으로 해서는 중장기적인 투자보다는 그 이벤트를 전으로 한 투자 전략 정도는 좀 가능하지 않을까 보고 있습니다. 음. 예. 자, 그렇다면 이제 코스닥 내에서 우리가 앞으로 어떤 종목에 투자를 하는 것이 옳은 선택이 될 것이냐 그 부분을 좀 알아볼 텐데요. 일단 오늘은 AI 관련되어 있는 쪽은 거의 다 올랐다라고 볼 수 있을 것 같습니다. 엔비디아가 컨퍼런스 콜에서 우리는 단순 AI 가속기만드는 회사가 아니라 AI 인프라 전체를 장악하는 회사고 어 모두를 커버하고 있다라고 얘기를 하면서 로봇이라든지 뭐 반도체 관련주라든지 다 불을 뿜었거든요.
여기에 금리 우려도 좀 소폭 완화되면서 성장주라고 하는 그 부분에 대한 걱정도 어느 정도는 좀 해소가 된 것 같은데 평가관님 그렇다면 우리가 이런 흐름 속에서 앞으로 코스닥 어떤 종목들을 좀 봐야겠습니까? 아무래도 코스닥 같은 경우에는 지금 현재 현실적으로 그 어 구조적인 한계가 있지 않습니까? 예를 들면은 뭐 코스닥 150지도 상위의 10개 종목의 비중이 35%를 넘을 정도로 특정 주도주 있잖아요. 그러다 보니까 반도체 소부장, 또 로봇 AI 등의 어 업종을 그러니까 기업들을 볼 수밖에 없는 그런 상황이기 때문에 그런 상황 속에서 또 이제 바이오하고 2차전지 같이 특정고 밸루에이션 테막 세트가 또 과도에 집중되 있는 그런 성이다 보니까 앞서서 이제 바이오도 많이 말씀하셨습니다만은
결과적으로 바이오는 어쨌든 불안 요소들이 상당히 있는 상황이고 다만 2차전지 같은 경우는 로봇과 AI의 좀 연관이 되다 보니까 같이 또 움직이 있는 거 상황이거든요. 그럼 결과적으로는 반도체 로봇 2차전지 쪽이 아무래도 중심 테마가 당분간 될 수밖에 없는 그런 상황이기 때문에 어 이런 점에서 이제 초점을 맞춰서 결국에는 어 투자를 하셨을 수밖에 없다라고 볼 수가 있겠습니다. 예. 로봇 모멘텀이 확실히 좋아 보이기는 하거든요. 어 그런데 글쎄요. 지금 금리가 그 부담이 살짝 작아졌다라고 하는 것일 뿐이지 그 금리에 대한 우려나 이런게 사라진 것도 아니고 언제든지 시장 분위기가 좀 뒤바뀔 수도 있겠다라는 그런 걱정도 드는데 이사님은 어떻게 보십니까?
네. 고금리 상황에서 우리가 이제 흔히 스타일 선택이라고 하잖아요. 고금리 상황. 그다음에 경기 위축 상황에서 어떤 종목을 선택하느냐? 안정적인 종목을 선택할 거 같죠? 반됩니다. 오히려 더 고성장할 수 있는 기업을 선택합니다. 그러니까 경기가 정체되고 경기가 저성장하는 구간에서 금리가 조금 올라가는 구간에서 만약에 제이 기업 자체가 돈이 전혀 없는 그니까 외부 조달을 계속 필요로 해야 되는 기업이라면 달라질 수 있겠으나 뭐 현대차나전자 같은 기업이 돈이 없지 않잖아요. 그러니까 돈이 있는 기업에서 고성장 산업을 선택했다면 거기에 더 시장의 모멘텀을 둘 수 있죠.
음. 그니까 오히려 코스닥에 지금 돈은 전혀 못 보는데 로봇이라는 이름만 달고 올라가는 기업은 위험할 수 있겠으나 적어도 안정적인 재무 구조에서 로봇이라고 하는 신성장 사업에 엔비디아와 붙어서 돈을 쏟아볼 수 있는 기업이 같을 거냐? 그건 다른 얘기입니다. 그래서 로봇이라고 우리가 이제 통칭해서 얘기하면 안 되고 확실하게 로봇이라고 하는 신성장 모멘텀을 자신들의 돈이나 외부 조달의 저금리를 통해서 계속 자금을 투여할 수 있는 기업은 다르다라는 걸 이제 첫 번째로 말씀드리고 싶고요. 두 번째로 이제 로봇 산업에 있어서는 아직은 숫자가 그렇게 명확하지 않죠.
그러니까 MBD 아까 지금 어 제가 90억 달러 한 12조 정도의 매출이 나왔다라고 말씀드렸지만이 큰 걸까요? 전혀 크지 않아 보이는데요. 그런데도 불구하고 오늘 LG 전자는 상한가에 가고 현대 모비스도 뭐 현대차에 두 배가 올라가는 그런 급한 움직임을 보이고 있다는 건 저는 이것도 약간 오버런은 오버런이라고 봅니다. 그래서 코스닥 종목군들은 뭐 더하지만 유가증권 시장의 대형주라고 하더라도 로봇에 대해서는 숫자가 나오지 않는 구간에서 너무 또 급등하는 구간에 뛰어드는 것 불과 이틀 전으로 시각을 돌려보면 어떤 결과가 나오는지 다 아실 수가 있겠죠.
그래서 급등 구간에 잘못 뛰어들면 아무리 좋고 잘 나가는 시장의 중심 섹터라고 하더라도 고점 대비해서 2, 30%의 조정도 허하게 나타날 수 있다라는 거죠. 그래서 로봇 관련주에 대한 투자는 철저하게 트레이딩을 좀 병행한 그다음에 전체 포트폴리오에서 제 생각에는 한 15%를 넘어가면 안 되지 않을까? 그 정도를 넘어가면 좀 위험하다. 차라리 반도체에 더 집중하는 것이 낫겠다. 이렇게 보고 있습니다. 예. 아, 조금 전에 이사님께서 국민 성장 펀드도 말씀하시고 그리고 코스닥의 승강제에 대해서도 언급을 하셨는데 어, 이에 대해서 평론관임 의견은 못 들어봐서요.
이게 어, 코스닥의 하방을 좀 지지해 줄 수 있을지 그 효과가 있을지에 대해서 어떻게 생각하시는지 좀 궁금합니다. 당장 22일부터 3주간 이제 주은행과 중권사에서 어, 선착순후 판매를 하게 되는 150조원 규모죠. 그래서 아까 좀 언급하셨듯이이 5년 단위로 운영을 해서 6,억원 정도 하게 되는데 이게 그러면 결국 규모로 봤을 때는 그렇게 크지 않을 수 있다라는 이야기를 하는 거잖아요. 어 그런데음 AI와 로봇 바이오 뭐 이쪽에 이제 초점을 많이 맞추는 것 그래서 기술특례 상장사 등 신성장 분야에 초정한다. 코스핀은 한 10% 정도밖에 투자를 안 하기 때문에 사실상 국민성장 펀드는 어 코스닥을 견인하기 위한 정책이다라고 해도 과한이 아니라고 볼 수가 있는 것이죠.
어 그런데 이런 측면에서 이제 뭐 어쨌든 정부의 역할이 뭐 있는 것은 당연히 이제 좋은 거지만 아 그 규모가 굉장히 크진 않을 거다는 생각이 들고요. 그리고 이게 일반 펀드와 좀 많이 다르게 제약 조건들이 이제 많이 있습니다. 그러니까 바로바로 이게 팔 수 있는게 아니기 때문에 약간 불편한 사항들이 있어요. 그렇기 때문에 예. 그러기 때문에 과연 이런 불편한 사항들이 드러나게 되면 과연 국민성장 펀드에 어 많은 국민들이 관심을 갖겠느냐라고 하는 부분들을 아마 시행을 하고 나서 그 시행 차고나 좀 불편한 부분들을 얼마나 제거하느냐가 이제 중요할 것 같고요.
다만 지금 현재 또 코스닥 시장 같은 경우에는이 장기 투자보다는 유동성을 쫓는 투자들이 상당히 많습니다. 그러니까 단기 이슈, 테마 이슈, 뭐 바이오 같은 경우도 사실은 이게 뭐 장기적으로 접근해야 되지만은 FDA에 승인 받느냐 안 받느냐, 임상 몇상 했느냐 안 했느냐 가지고 단기 테마로 엄청나게 변동성이 많거든요. 그런 불안정성이 있는 가운데 과연 국민들이 많이 이제 투자를 하겠는가? 특히 기관 투자가나 외인들이 어 투자를 좀 덜하는 것이 코스닥입니다. 그런 이유 중에 하나가 뭐냐면 혁신 기업으로 선순환이 돼야 되는데 조금 잘되면 MSCI 편입돼 가지고 코스피로 이전을 하고 알테오젠도 지금 그런 상황이지 않습니까?
알짜백으로 잘 키워 놓으면 코스피 이전하고 그러면 코스닥은 그렇지 않은 어 그 종목만 남아 있는 거냐라고 해서 정부 쪽에서는 지금 현재 뭐 최상의 프리미엄 리그라든지 스탠더드 시장이라든지 관리 종목으로 만든다고 이렇게 세부 리그로 만든다는 거거든요. 그런데 관리 종목으로 들어가게 되면 이게 희망이 없는 거잖아요. 그럼 낙인 효과가 발생할 수 있기 때문에 이런 부분들을 또 어떻게 조종할 것인지 이런 부분들을 좀 운용하면서 좀 어떻게 개선하느냐 이런 부분들도 영향을 미칠 것 같다는 생각이 들고 특히 코스닥에 계속 잔류했을 때 세제 혜택이나 인센티브와 같은 그런 부분들을 좀 더 많이 줘야 된다라는 목소리도 있는 거고 그리고 지금 현재 아까 35% 정도의 어떤 특정 종목군들이 쏠렸다 이렇게 말씀을 하 드렸었잖아요.
그러려면 섹터에 독식을 막기 위해서 산업 편입 종목 주수를 제한하는 섹터 캡을 하겠다 이렇게 정보에서 밝히고 있거든요. 그럼 구체적으로 이게 어떻게 되는 거냐? 그리고 동전주에 해당되는 그러니까 정말 어떤 지원만 받고 실제로 수익을 내지 못하는 그런 코스닥의 많은 종목들을 과연 어떻게 정리할 거냐 그냥 관리만 할 거냐 이제 이런 부분들이 아무래도 정책 이슈로서 코스닥 활성화에 영향을 미칠 거다. 이렇게 생각해 볼 수 있겠습니다. 음. 예. 그러니까 코스닥 북양의 그 정책적 지원 효과가 지금 보기에는 좀 제한적이어 보인다라고 저는 이제 들었는데 이사님께 그럼 이걸 여쭤 볼게요.
국민 성장 펀드에 대한 투자 의견 자체는 어떠신지 궁금한데 앞서 두 분께서 말씀해 주신 것처럼 그 5년 만기 환매 금지형 상품 여기에 뭐 당연히 손실 위험도 있는 거고요. 하지만 소득 공제도 있고 그리고 배당 소득 분류과세 혜택도 있고 약간 이제 나라가 밀어준다라고 하는 그런 믿음도 있는데 투자 의견은 어떠십니까? 이사님.데 일단 20%의 손실을 커버해 준다는게 가장 어 메리트가 있기는 하죠. 그래서 뭐 여기에다가 투자의 상당 부분을 밀어넣는 건 저는 뭐 바람직하지 않다라고 보여지고요. 일부 뭐 절세 효과를 원하시는 분들이 자산 배분 차원에서 일정 부분을 뭐 배분하시는 것은 저는 뭐 나쁘지 않을 거라고 봅니다.
그다음에 우리나라도 뭐 반도체 잘되고 있고 자동차 그다음에 로봇이라고 하는 신성장 산업 뭐 제약 바이오케 콘텐츠 잘되고 있는 거 엄청 많고 화장품도 잘되고 다 잘되지만 근데 우리도 결국은 신사업을 살려내지 못하면 결국은 그 기존에 잘 나가는 산업들이 둔화되는 구간에서는 계속 빈자리가 남을 수밖에 없잖아요. 예. 그니까 코스닥을 키워야 되는 것. 이것은 뭐 너무나 당면한 과제라고 봐야 될 거 같고요. 그다음에 이제 우리가 일본 사례에서도 또 하나 이제 염두해 둬야 될 건 뭐냐면 일본에서 PBR 한배 미만의 기업들을 밀어내기 위해서 했던 정책이 있습니다.
음. 어, 배어거라고 해서 그 지금 자산 가치 대비해서 굉장히 저평가된 기업들을 M&L를 할 수 있도록 정부가 막 밀어주는 정책을 썼죠. 그래서 실제로 그런 사례로 M&의 압박을 엄청나게 밀어넣어서 주가를 끌어올리지 않으면 경영권을 뺏길 수밖에 없는 근데 코스닥에도 좋은 기업인데 일부러 대주주나 이런 사람들이 주가를 눌러 놓거나 이런 기업들이 많거든요. 그니까 그런 것들을 빨리 차라리 퇴출시켜 버리거나 아니면 그렇게 M&를 하게 만들어서 주가를 밀어 올려 버리게 하면 저는 뭐 국민 성장 펀드도 단기간에는 성과가 나지 않을 수 있으나 중장기적으로는 분명히 성과가 있을 거라고 봅니다.
뭐 그렇다고 뭐 일부 얘기 나오고 있는 뭐 3천스닥 뭐 그런 기대를 하는 거 아닙니다. 포스닥에도 일부 괜찮은 기업들 될 만한 기업들을 밀뤄줄 가능성이 높다라고 좀 보고 있기 때문에 자산의 일부를 거기에 투자하시는 것은 나쁘지 않다고 봅니다. 음. 네. 알겠습니다. 자, 오늘 이슈가 정말 많았는데요. 여기서 방송 마치겠습니다. 알파 경제 김종료 .
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