경제 읽어주는 남자 김광석 -[133]2020년 하반기 금리와 자산가치의 변화

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5 아아아 안녕하세요. 정리 심경 말문 여러분 경제 읽어주는 남자 비와서 입니다. 받았습니다. 자 이번주 여러분께 전해드릴 그 주제는 금 입니다. 금리 그리고 금리는 당연히 함께 우리가 들여다 발 그 주제가 자산 가치 입니다. 아 이 2010년 하반기에 금리는 어떻게 움직일 것이고 금리 변화에 따라서 자산 가치는 또 어떻게 변화할지 뭔 들어가보도록 하겠습니다. 뭐 이렇게 질문 드려 보고싶어요. 여기 보시는 것은 커피지만 저는 그냥 짜장면으로 비유를 해서 질문드려 보고싶어요. 그럼 혹시 30년 전에 짜장면 가격이 얼마나 씁니까 40년된 전액 다른 명 가격이 r 왔습니까 에 1 5 2 500원 했었죠.

지금 짜장면 가격이 얼마입니까 5,000원 입니다. 짜장면 가격이 500원에서 5천 원으로 10배 상승 했습니다. 자 그럼 또 질문 드려 볼게요 짜장면의 가치가 상승한 겁니까 따 장면에 양이 많이 하셨어요. 아 그 사십 년 전에는 짜장면의 뭐 돼지고기도 타가 지금은 소고기 넣나요. 그때는 아무 빌 가루나 쓰다가 지금 유기농 밀가루를 쓰나요. 짜장면 의 가치가 올라간 나요. 아니죠. 짜장면의 가치는 그대로 일지 몰라요 저는 오히려 짜장면 의 상대적 가치가 떨어졌다 라고 생각을 합니다. 이건 동의 하지 않으셔도 됩니다. 왜냐하면 짜장면 을 제외한 그 밖의 다른 먹을 것들이 많아 졌기 때문에 지킨 뭐 빚자 햄버거 먹을 것들이 굉장히 많아 졌기 때문에 그 사십 년 전에는 그 짜장면의 그 아 이게 대단 했었지만 지금은 그렇게 대단하지 않다고 느껴 져요 그러니까 다시 말하면 다른 대치 지들이 더 많아졌기 때문에 따 당면 의 고유한 가치는 오히려 떨어졌다 그럼 세번째 질문 드릴게요 그런데 왜 짜장면 가격은 10배로 상승한 걸까요.

극에서 한번더 질문드리겠습니다. 짜장면 의 가치가 상승할 건가요 아니면 도내 가치가 하락한 건가요 40년 동안 짜장면의 가치가 올라간 것이 아니라 돈의 가치가 지속적으로 떨어진 겁니다. 40년 전의 천 원과 지금의 철원은 다르다 이거죠. 도내 가지가 떨어졌기 때문에 짜장면의 가격이 올라간 것처럼 보일 뿐이지 가치가 올라간 것은 아니다. 돈의 가치 의 변화를 같이 계산해 보면 짜장면 의 가격은 상대적으로 오히려 떨어졌다고 볼 수 있겠다 그런 생각을 해 봅니다. 요즘에 왜 이렇게 자산가치가 올라가나요. 왜 이렇게 주가가 제자리에 돌아와 않나요.

왜 이렇게 부동산 가치는 고공행진 않아요. 이런 질문을 하시는데 기자 분들도 많이 질문하세요. 그럼 질문에 대해서 답변을 제가 뭐라고 들이 있냐면 이게 정말 자산가치가 올라간 것일까 아니면 도내 가지가 떨어진 것일까 제가 반문을 합니다. 실제 이 커 너 미스트 표제가 이코노미스트 표지 굉장히 좋아하죠. 불이 뭐니 라는 표현을 써요 공장에서 돈을 찍어서 보입니다. 저는 이 표현을 몇 차례 했는데 헬리콥터 뭐니 라고 표현했지만 기준금리를 인하합니다. 역사상 가장 낮은 기준금리를 경험해 요 금일은 제가 수차례 뭐라고 말씀드렸으니까 붐 미란 금 일한 돈 외에 같이 금리는 도내 같이 금리를 이렇게 이나 했으면 도내 가치는 당연히 떨어지죠.

무제한 양적 완화 합니다. 그쵸 유동성 공급합니다. 그러면 그만큼 시중에 돈이 많이 풀리기 때문에 도내 고유한 가치는 더 떨어진 것 다시 말하면 코로나 192 후에 2020년 약 2월달 부터 지금까지 그 어떤 시점보다 가파르게 돈의 가치가 떨어진 것이다 그러면 그 어떤 시점보다 가파르게 자산 가치가 올라갈 수 있겠구나 부동산 가격이 올라간 게 아니라 돈의 가치가 떨어진 거 겠구나 이런 생각을 해 볼 필요가 있다는 것이지 기본적으로 돈의 가치가 떨어지면 그러면 빛을 지려 할까요. 빚을 지지 않으려 할까요. 빚을 지료 하겠죠. 은행에서 은행에 돈을 묶어 두고 싶어요.

은행에서 돈을 빌리고 싶어요. 필름 빌리고 싶죠. 그 당연히 부채는 늘어납니다. 그래서 제가 아마 지난 중 가 요 세 차례에 걸쳐서 어부 채 경제 시리즈를 준비를 했었죠. 아 자 그럼 이제 본격적으로 보겠습니다. 급류와 경제 금리와 경제는 어떤 관계인 나 아 최근에 imf 에서 워킹 페이퍼를 이제 계속 지속적으로 발간 합니다만 뭐 여러분들 뭐 관심있으신 분은 열어보시면 좋지만 다 열어 보실 필요 없어 저도 모든 페이퍼를 다 열어 보지 않습니다. 제가 관심있는 주제 만 가지고 좀 열어 보는데 이번 최근에 여러 봣던 워킹 페이퍼 에서 굉장히 의미심장한 분석을 했어요.

좀 어려워 보일 수 있는데 전화 뭐 아티 따져 보면서 들어가 봅시다 자 보시면 이 검정색이 게지 해치 그 스레 2 다시 말하면 성장률 성장률 그리고 이 하늘색이 뭡니까 r 알은 인터레스트 레이 이자율이 이제 그 미에 끕니다. 근데 이 두 개의 관계를 보면 거의 시 점 적으로 차이가 있지만 같이 움직이죠. 근데 누가 도 선행 해요. 주로 쥐가 선행 이에요. 하지만 하면 경기에 가상 성장 하기 시작하면 금리를 정상화 하기 시작하는 거야 그리고 경제가 안 좋아질 때는 안 좋아진 의 금리인하 금이나 금이나 금리를 인하 함으로써 적극적으로 경기를 부양 지키는 것이다 자경 r 못 여러분들을 위해서 작가 정의한다면 금리를 인하하면 기업들의 투자가 늘어나고 당연히 고용이 늘어나고 고용인을 면 자연스럽게 내 소득이 늘고 그럼 소비가 되니까 기업들은 더 적극적으로 투자 하려 한다 이게 경제의 선순환 구조다 수차례 말씀드렸죠.

경제 순수한 선순환 구조 다시 말하면 경기부양책 그 경제가 안 좋아지기 시작하면 후 차 적으로 금리를 인하하는 거죠. 물론 선제적으로 이 날 수도 있지만 최근에 2019년 에 그랬습니다. 19년 하반기에 선제적으로 인한 조금 있어요. 어쨌든 이런 모습을 가져갑니다. 그런데 재밌게도 금리가 올라가면 자연스럽게 부채는 어떻게 되요 부채는 주로 금리가 떨어지면 두 채가 늘어 많은 사람들이 이런 적응이 하에서 어 적음이 를 만들어 줌으로써 가계부채 부담을 줄여 줘야 된다는 얘기를 하는 분들이 있는데 사실은 거꾸로 에요. 금리가 인하된 이까 부채의 의존하려는 그 소비자의 가게 혹은 투자자 혹은 기업들의 대출 이진은 커지는 거죠.

그래서 부채 규모는 커질 겁니다. 어쩌면 한다니 부채에 대한 부담은 줄어들 수 있겠지만 어쨌든 부채 규모는 늘어요. 이런 흐름을 지금 보여준 겁니다. 결국 금리와 경제는 굉장히 밀접하게 연관되어 있구나 이런 생각을 해볼수 있을것 같아 자 그러면 금리를 기본적 설명해 볼게요 여러분 너무나 잘 알고 계시지만 2008 년 청구 년 미국 경제가 굉장히 어려웠을 때 글로벌 금융위기 때 미국이 금리를 어떻게 한 겁니까 엄청난 속도로 내리죠. 그리고 낮은 금리를 계속 유지하 줘 양쪽 많아도 3차례 아저 쿼텟 tvs 1280x720 엄청나게 하죠.

그러면서 돈의 가치가 떨어집니다. 이런 시대를 뭐라고 합니까 이런 금융위기 충격으로 부터 벗어나기 위한 적극적인 경기부양 의 움직임 완화 의 시대에 완화 족 통화정책 완화 에 시대였던 거에요. 그러다가 2015년 12월 부터 시작해서 15년 12월 16년 12월 17 년 12 월 18 년에 세 차례 기준금리를 인상해 요 융 금리를 인상한 9 번인가 인상 합니다. 왜냐면 경기가 다시 제자리 돌아왔으니까 금 이를 정상화 도 이런 과정을 우리는 김 축적 통화 정책 중 축의 시대 라고 했습니다. 그런데 앞에 잠깐 말씀드린 것처럼 2019년 하반기 미국은 그 미를 두 차례 이나 해요.

왜냐면 20 년 21년 경제가 안 좋을 것으로 전망 했기 때문에 코나 1구를 감안하지 않고 그러고도 20년 경제가 좋지 않을 것으로 판단 했었거든요. 그래서 선제적으로 금리를 두 차례 인하합니다. 그래서 그때부터 무슨 시대가 온 거에요. 와 나 의 시대에 제가 2020년 경제 점막 가 19 년 10 월에 발표했던 2020년 경제 전방 책에서 2020년에 가장 두드러지는 특징을 뭐라고 정해서 첫번째 트렌드를 완화 에 시대 로의 전환 그렇게 설명을 드렸죠. 완화 에 지대 이미 진입해 썻던 거야 그런데 그뿐 아니라 다른 나라들 다른 선진국들 개도국 뜰 다 포함해서 그 동안에는 타이트닝 뭐야 빈 축적 통화정책이 유지되다가 2019년 부턴 다 뭐 하는 거야 완화 적 통화 정책 으로 모든 나라들이 이행이 나가기 시작했던 거에요.

이거 아시죠. 전환된 것 긴축의 시대에서 완화의 시대 로의 전환 보이죠. 이것은 코로나 1구를 상관하지 않고 그러기도 전에 20년 경제에 대해서 손재 적으로 그렇게 움직였던 것이다 이렇게 보시면 좋겠습니다. 그래서 완화 의 시대 로의 전환 자 그 특별히 2019년 입하고 표현 했지요 그런데 지금 제가 말씀 드리려는 것은 호나 일고 이후 2020년에 글로벌 통화 정책의 움직임은 그 완화 의 속도가 더 가속화 된다 이 거죠. 금리인하 의 속도가 가속화되고 유동성 공급의 정도가 더 급진전 된다 이런 뜻을 얘기하는 것이죠. 보시는 것처럼 어드밴스드 혹은 이머징 선진국과 개도국 뜰에 어이 재정정책 또 적극적으로 움직이고 지난주에 제가 보여 드렸죠.

그리고 이 통화정책도 마찬가지 이 소위 말아서 기준금리 인하 회수도 이렇게 충전이 되고 그리고 유동성 공급 또 적극적으로 움직여 왔다 적극적으로 통화 정책을 단행했다 자 그리고 금리가 대표적인 예 니까 제가 늘 보여드린 게 이 거죠. 미국 기준금리 추이를 보시면 역사상 가장 낮은 미국의 기준금리 로 다시 돌아왔다 한국은 요 이미 2019년 에 역사상 가장 낮았던 약 10 67년 때 이 때의 기준금리 로 다시 돌아 왔었다 그랬다가 코로나 1 그로 인해서 정말 빅 컷에 기준금리를 인하할 줘 비커 3 ab 컷에 기준금리 인하 는 굉장히 이례적인 겁니다.

이것을 제가 한번 말씀 드렸는데 베이비 스텝 룰이 라는 것이 있어요. 그러니까 아장아장 걸어야 된다 금 이로 인한 하려면 이 경제의 혼란을 덜 주기 위해서 아장아장 내려야 된다 이거 아장아장 올려야 된다 이런 뜻이에요. 그런데 이 베이비 스탭으로 을 어기고 적극적으로 금리를 비커 3 기준 분위를 인 안하죠. 미국도 한국도 그러면 지금 우리나라가 경험하고 있는 여러 분들이 경험하고 있는 이기중 금 이는 역사상 가장 낮은 기준금리 다 여러 분들이 경험하신 은 이 기준금리가 거의 역사상 그 어떤 선조들 보다 더 낮은 궁리를 여러분은 경험하고 살아가고 계시다 이렇게 생각하시면 되요 그러면 이렇게 낮은 기준금리를 만들었고 완화 적토 과 정책 일이 가속화된 지금의 앞으로는 금리가 어떻게 전개 될 까 지금 보면 2020년에 지난주에도 말씀드렸지만 어 2012 10 년 보다는 2021년 이 회복되는 거 맞다 그러나 그 회복세가 뚜렷하지 못하다 지지부진하다 라는 말씀을 드렸죠.

그렇기 때문에 이 충격으로 부터 벗어나기 위해서는 당분간 이런 완화 적인 그리고 뭐 통화정책 뿐 말아야 재정정책 또 적극적인 경기부양 적의 움직임을 지속할 필요성이 있다고 보여줘요 저뿐만 아니라 많은 전문가들 또 다 그렇게 이야기를 하고 있고 세계 각국이 그렇게 하고 있습니다. imf 도 그렇게 판단하고 있고요 그때 서 2000 사실 2019년 20년을 지나서 기준금리를 인하해 놨는데 더 추가적으로 이날 만한 여지는 없지만 이 낮은 기준금리를 계속 유지해 나가는 것 자체가 완화 에 시대를 더 연장하는 것이다 라고 볼 수 있습니다. 그 낮은 기준금리 의 시대가 계속 지속된다 아 지금으로써는 2022년까지 그렇게 지속될 것으로 대체적으로 전망하고 있습니다.

저도 그 부분에 대해서 동의하고 있구요 그래서 완화 의 시대가 계속 지속된다 다시 말하면 이런 과정에서 금리가 허락하고 상대적으로 금리는 낮은 금리 속에서 자산 가치는 지속적으로 올라 갈 수 있다 코로나 일부가 멈 치면 특히 보복적 소비가 발동이 되면 다양한 원자재나 내구재 소비가 크게 늘어나면서 이제 물가상승을 또 고려할 수가 있겠다 디플레 가 아닌 in 플레이 션 에 대한 우려가 또 커질 수도 있겠다 이런 생각을 해봅니다. 그런 관점에서 여러분 이 낮은 보네 같이 게시대 파에서 나는 어떤 자산에 적극적으로 투자를 단행할 g 이런 부분에 대한 생각의 전환을 할 수 있는 문 강위의 기회가 되었기를 바라면서 이번주 경 제거 중 남자 마무리 하겠습니다. 감사합니다. 으