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첫 번째 키워드 함께 공개해 보도록 하겠습니다. 오늘의 첫 번째 키워드 고려아 반도체 황산입니다. 단순 재련 기업이라는 편견과 수식 이제 좀 깨야 할 타이밍 같습니다. 최윤범 회장의 이른바 트로이카 드라이브가 반도체용 초고순도황산 증설이라는 굵직한 성과를 냈는데요. 이제 이산화항을 재활용해서 원과 압박에서 벗어난 건 물론이를 무기로 핵심 플레이어로 공급망해서 안착하고 있다고 합니다. 과연 현시점 고려하연에 대해서 저희가 어떻게 바라봐야 할지 하나씩 좀 체크해 보도록 하시죠. 이사님 고려이 반도체 황산 생산라인 증서를 완료하고 이제 본격적인 가동에 들어갔다고 합니다.이 초고순도 반도체 황산이라는게 반도체 공정에서 정확하게 어떻게 필수적인 건지 일단 시청자분들도 좀 궁금해하실 것 같거든요.
일단은요. 반도체라고 하는게 우리가 전기 전자라고 흔히 생각하지만 화학과 엄청나게 결합돼 있는 탄화업이잖아요. 그러니까 반도체라고 하는이 실리콘 폴리실리콘을 가지고 와서 그거 원판으로 만들고 거기에다가 엄청난 어 여러 가지를 그린 다음에이 그 그림을 그린다라고 하는게 실제로는 빛을 싸서 이제 그림을 그리는 거잖아요. 근데 실제로 거기다가 제 디지털 영의를 하기 위해서는 일종에 트렌디스터처럼 만들어야 되는데 그걸 전부 화학 물로 한단 말이에요. 그러면 계속 씻고 구위에 얹고 씻고 얹고를 계속 반복해야 되는 엄청난 작업들입니다. 그럼 그 안에서이 시선 내는데 있어서 세정 같은 걸 해야 되는데 그 시선내는 걸 이제 황산 같은 걸 쓰게 된단 말이죠.
그래서 이제 과거 반도체 공장이라든지 디스플레이 공장 이런 데서 황산 누출로 인해서 뭐 냄새가 난다. 뭐 지역 주민들이 뭐 이렇게 피해를 입었다는 그런 얘기들이 많이 있잖아요. 그래서이 반도체에는 이런 화학 물질들이 엄청나게 많이 쓰인다는 거죠.데 네. 오늘의 메인 포인트는이 뉴스보다 더 중요한게 있습니다. 고려 아연이라고 하는 기업이 최근에 어떤 위치로 가고 있는지가 좀 더 중요하다라는 판단인데요. 오늘 나타난 것은 황산을 그러면 고려은 왜 쓸까? 엄청난 암석을 갖다가 다 녹이는 과정이 재련이라고 하는게 엄청난 암석을 파쇄해서 거기다가 황산을 엄청나게 집어넣고 그 [콧방귀] 안에서 이제 금속들을 다 녹이는 과정을 우리가 재련이라고 하는 건데 고래 아연이라는 자 때문에 아연이라고 착각하기 쉽지만 거기서 아연만 나오지 않죠.
아연정황을 가져와서 거기서 황산으로 금속을 빼면 금도 나오고 은도 나오고 그다음에 아연도 나오고 납도 나오고 엄청나게 많은 그런 부산물들이 나옵니다. 그러다 보니까이 고려 아인이라고 하는 회사가 반도체형 황산도 결국 손을 댄 거고 원래 이제 자기의 재련사 어 산업을 하기 위해서 황산을 가지고 있는데 거기에 이제 고순도 황산을 쓰다 보니까 아 이거 이제 생산하는 김에 반도체도 한번 쓱가 볼까 이렇게 이제 가는 거고 그다음에 고려안의 최근에 이제 포인트는 뭐 영풍과 싸우는 것도 포인트지만 미국의 주요한 플레이어로가 있다는게 더 중요한 포인트인 거죠.
그니까 미국도 지금 중국과 가장 벗어나고 싶은 것 중에 하나가 뭡니까? 바로 히토류 아닙니까? 근데 히토류를 자기들이 재련하던 사업 자체를 중국에 팔아 버렸거든요. 그러니까이 재련 공급망 자체가 없어요. 그러다 보니까 고려인이 거기서 재련 공급망의 플레이어로 선정돼서 미국의 테네시에 지금 공장을 짓고 있다는 거죠. 그러면 이런 공급망을 가지고 있다는 것 자체에 플러스 원래 갖고 있던 그 사업 중에 황산 사업은 반도체 쪽으로도 또 나가고 있다는게 포인트라는 겁니다. 그래서 지금 고려의 주가는 뭐 최근에 좀 약간 그립을 잃고 떨어지고 있는 상황입니다만 미국이 히토류 공급량을 다지는데 있어서 하나의 핵심 포인트가 고려이 될 수 있다라는 점.
거기에다가 원래 자신들이 재료를 하면서 갖고 있었던 황산 산업은 반도체와도 또 가지치기를 해서 연관을 가져가고 있다는 점 이게 포인트라는 거예요. 그래서 고려관 회사를 아연 회사, 뭐 남만드는 회사, 금가격이 연동되는 회사 봐야 될게 아니고 미국 공급망의 중심축 그다음에 관련된 부가 산업들이 IT 산업들과도 연관을 맺고 있다. 이런 쪽에서 한번 포커스를 잡아볼 필요가 있을 것 같습니다. 고려을 바라봐야이 시점의 투자의 포인트와 시설을 다시 한번 정립해 주셨는데요. 크게 두 가지가 좀 중요한 거 같습니다. 미국에서 공급망에서의 그 핵심 플레이어.
두 번째는 반도체 관련 사업에서의 그 낙수 효과까지 좀 바라봐야 될 거 같은데 반도체라면 뭐 SK이닉스의 가동률이 높아질수록 그 낙수 효과를 기대해 볼 수 있지 않을까 또 미국이라면 2030년까지도 미국 테네시주에 10만 톤 규모의 생산 라인까지 구축한다고 합니다. 그렇다면 이러한 양쪽에서 양 국가에서의 좀 사업가 확장이 고려의 주가를 바라보고 앞으로 좀 투자를함에 있어서 어떤 좀 상징적인 의미를 갖고 있나 궁금하거든요. 네. 일단이 그 고려이라고 해서 어떻게 보면 철광 산업 그러니까 크게 보면 이제 금속 산업이라고 봐야 될 텐데 금속 산업 주제 밸류에이션이 엄청나게 높단 말이에요.
그럼 그 밸류에이션의 근거가 뭐냐라는 거죠. 뭐 최근에 나타났던 지분 경쟁 때문에 주가가 이제 반등한 그런 사연이 분명히 있습니다만 언급드렸던 대로 미국 공급망의 핵심으로 그래서 지금 뭐 미국에서 여러 가지 그 히토류 중에 안티모니를 포함한 여러 가지 그 상품들을 지금 고려이 공급하는 걸로 되어 있단 말이에요. 그니까 그런 측면에서 좀 더 우리가 높은 점수를 주고 있는 것이고 또 하나는 이제 말씀드렸던이 부가 산업들 그외도 이제 고려이 밑으로 지금 깔고 있는 산업들이 굉장히 많아요. 그래서 여기가 재련원만 하는게 아니고 그 밑에 있는 여러 가지 산업들이 2차전지를 포함한 다양한 산업들에 다 포함되어 있단 말입니다.
그니까 고려안의 가치 평가는 거기서 가야 되는 것이죠. 어 그런 차원에서 뭐 비교적 높은 밸루에이션을 갖고 있으니까 뭐 지금 공격적으로 사기 어렵다라고 하더라도 말씀드렸던 두 가지 상황과 그 추가적인 자회사들의 가치를 모두 앞에 보면 지금의 밸류에이션이 그렇게 비싸 보이지 않다는게 첫 번째. 두 번째로는 그럼 이런 비슷한 종목인데 싼 거 없어요라고 하면 누가 뭐래도 쳐다볼 수밖에 없는 포스크 홀딩스가 있는 거죠. 포스크 홀딩스가 최근에도 아시는 것처럼 철강 산업에서 끝나는게 아니잖아요. 리튬이라든지 여러 가지 사업으로 계속 발을 넓혀가고 있고 우리나라 이제 그 금속 공급망에서 주요 역할 플레이어로 자리매임할 가능성이 높아지고 있지 않습니까?
근데 이제 포스코는 여러 가지 특성 때문에 PBR이 지금 0.5배 0.4배 수준이란 말이죠. 그니까 그런 관점에서 이제 밸런스를 맞춰서 고려하는 이러한 성장성이 있으니 하나의 투자 포인트가 있는 것이고 상대적으로 저평가되고 있는 포스크 홀딩스 같은 경우에도 우리가 투자 관점에서 보면 조금 다르게 볼 필요가 있지 않느냐라는 두 가지 포인트를 모두 말씀드리고 싶습니다. 네. 그럼 오늘도 키워드 한절평 통해 결론 내려봐야 될 거 같습니다. 노이즈보다는 방향성에 주목해 보자라고 말씀해 주셨는데요. 방향성에 주목해 본다라면 포스크 홀딩스까지 좀 결론에 도달하게 되는 거 같습니다.
투자의 관 고안도 좋습니다. 고려안도 좋은데 고려안의 그 아이디어를 우리가 빌려보자면 고려안이 단순한 아연 재련 회사가 아니기 때문에 높은 밸리에이션을 받고 있는 것처럼 포스코 홀딩스도 단순한 철강 회사가 아니라면 다른 밸루에이션을 받아야 되지 않느냐라는 포인트고요. 앞서 말씀드린 노이즈는 지금 영풍 그룹과 지속적으로 싸우고 있는 그 노이즈 때문에 주가 변동은 있을 수 있지만 그게 중요한게 아니다. 고려안의 지금의 방향성이 무엇인가가 좀 더 장기적으로 중요하다라는 말씀을 드린 것입니다. 네. 좋습니다. 첫 번째 키워드 이렇게 함께 체크해 보도록 하겠고요.
두 번째 키워드 함께 공개해 보시죠. 바로 온사이트 밸류 체인입니다. 키워드만 들으면 조금 낯설 수도 있을 것 같은데요.이 두산피셀이 5,억원대 잭팟을 터트렸죠. 미국 AI 데이터 센터 전력 시장에 처음으로 깃발을 꽂은 겁니다. AI 시대 최대 아킬레스건으로 불리는 전력 병목 현상 그 훌륭한 대안으로 데이터 센터 옆에서 전기를 바로 생산하는이 온사이트 전력이 주목받고 있는 건데요. 이번 수주가 단순히 호재인 건지 아니면 계속해서 해당 밸류체인과 수주를 장악할 수 있을지 저희가 한번 예측해 보고 투자의 관점까지 함께 이어가 보도록 하겠습니다.
이사님 두산표월의 그 계약 수주를 보니까요. 5,14억 원 규모입니다. 어떻게 보면 AI 미국 데이터 센터 시장에 처음으로 진출한 건데이 수주의 좀 의미부터 함께 파악하고 넘어가 보도록 할까요? 일단 뭐 금액 기준으로 봤을 때는 작년 매출을 뛰어넘는 거니까 큰 의미가 있는데 제가 오늘 이것만 가지고도 한 30분 떠둘 순 있는데요. 그 중요한 포인트는 두산월셀이 이번에 5,억 단위에 수를 했다는게 중요한게 아니에요. 네. 지금 우리가 생각해 보시면 전기차 중에서 연료 전지 차 있잖아요. 현대에서 만들고 있는 뭐 도요다 미라이가 있고 그다음에 현대차에서 만들고 있는 그 수도차가 있잖아요.
그 수도차 가격이 얼만지 아세요? 수도차 가격이 8천만 원이 넘습니다. 비싸네요. 근데 보조금을 엄청나게 줘서 실제로 이제 구매할 때 이제 그 정도 가격은 아닙니다만 그 왜 그렇게 비쌀까? 연료 전지 때문이에요. 그러면 지금이 두산퓨셀의 연료전지가 같다는 것도 중요한데 도대체이 비싼 걸 왜 가져다 쓰느냐가 중요한 거죠. 네. 연료 전지 엄청나게 비싸거든요. 차에 들어가는 거 그거 하나만도 연료 전지가 몇 천만 원 하고 거기에 이제 촉그 그 촉매를 백금을 쓰면서 더 비싸지는 그런 측면이 있는데 그 비싼 걸 그 데이터 센터의 전력원으로 쓴다.
이게 다 전력망 때문입니다. 음. 음. 그니까 송전을 지금 연결하기 위해서 데이터 센터지는 2년 반밖에 안 걸리는데 총전 연결하려면 짧게는 7년, 길게는 한 10년 정도 걸립니다. 그러니까 데이터 센터를 빨리 만들어야 되는 입장에서는 미치고 팔짝뒤 누르신 거예요. 그러니까 시끄럽고 뭐 탄소 발생해도 지금 뭐 비행기 엔진 떼다가 막 거기 돌리고 있고 그다음에 지금 그 선방용 보일러 떼다가 돌리고 있는 이유가 그거인 거예요. 그러면 이게 엄청나게 소리도 크고 선방용 엔진이나 비행기 엔진이 얼마나 소리도 크고 매연이 많이 나오겠습니까? 근데 그거 말고 매연 없이 할 수 있는 또 당장할 수 있는 건 뭐야?
연료 전지를 찾은 거죠. 연료전지는 어이 수소를 개질하는 과정에서 그 천연 가스를 개질하는 과정에서 이제 수소하고 이제 뭐 탄소가 나오는 거니까 그건 뭐 그쪽에서 알아서 할 일이고 일단 수소만 가져와서 수소만 집어 넣으면 계속 돌아갑니다. 근데 지금 발전원 중에서 거의 70%에 욕박하는 효율을내는게 연료 전지밖에 없는 거예요. 그러니까 연료 전지를 옆에서 바로 붙여서 돌리면 AI 데이터 센터에다가 전력을 공급할 수 있는 중요한 전력이 되는 거죠. 그러면 그리드 연결하지 않고도 바로 전력을 공급할 수 있는 또 하나의 공급원이 되는 거니까 지금 이게 발 매출이 발생한 거거든요.
그러니까 어제 이제 뉴스가 나오면서 주가가 급락을 했고 오늘도 못 올라가고 있는 이유는 야 그거 두산 자회사 간 거잖아. 별로 의미 없네. 앞으로 더 되는 거야라는 의심이 있는 거지만 말씀드렸던 측면에서 보면 저는 앞으로 더 될 가능성이 좀 더 있지 않을까라고 보고 있는 거고요. 여기서 더 중요한 포인트는 어 두산 퓨열셀에 대한 투자를 할 거냐 말 거냐가 중요한게 아니고 이런 온 사이트가 늘어날 가능성이 굉장히 높다. 그래서 선박 엔진도 가져다 쓰고 하여튼 전력 만들어내는 거는 뭐든 다 가져다 쓸 가능성이 굉장히 높아지고 있다는게 핵심 포인트라는 겁니다.
사실 노후화된 발전소나 송배정을 짓는데 시간은 정말 오래 걸리고 그렇다면 지금 말씀해 주시는 연료 전지 그리고 두산표세를 자회사를 통해서 수주한이 기술 자체는 뭐 다른 발전원 뭐 풍력 태양광 비교에서도이 70%의 효율이라면 훨씬 더 기술적으로도 효율적으로 뛰어나다라고 저희가 인식해도 괜찮겠습니까? 그렇긴 한데 가격이 엄청나게 비싸잖아요. 그다음에 그걸 대경으로 만들려면 또 돈이 얼마나 비싸겠어요? 지금 전기차 두 배라니까요. 수소차가 전기차 두 배예요. 그니까 단순한이 전지랑은 또 다른 거예요. 그러니까 이건 이거대로 이점이 있고 또 태양광은 태양광대로 이점이 있으니까 지금 자꾸 이게 좋으니까 이걸로 가야 돼요라는 얘기는 다 틀린 얘기입니다.
지금은 전력이 너무 많이 필요해서 석유가 됐든 하다못때 뛰어낸 뭐 항공 엔진이 됐든 다 가져다 쓰는게 핵심 포인트라는 거예요. 그래서 자꾸 뭐 원전이 좋아요, smr이 좋아요. 그니까 다 제가 보기엔 별로 중요한 얘기가 아니고 워낙 전력이 급한데 전력을 가져다 쓸게 없다 보니까 온 사이트 얘기도 나오는 겁니다. 그러니까 지금 얘기 핵심을 헷갈리시면 안 돼요. 두산 퓨열세를 사야 돼요라고 물어보시면 여전히 핵심을 잘못 파악하신 겁니다. 지금은 태양광도 필요하고 폭력도 필요하고 하여튼 전력을 만들 수 있는 건 다 갖다 붙이고 있는게 핵심이다.
그중에 하나가 듀얼 어 두산 퓨열셀이라는 거고요. 그래서 지금 차원에서는이 전력을 만들어 낼 수 있는, 효율적으로 만들어 낼 수 있는 건 다 가져다 쓴다. 그런 차원에서 관련된 포트폴리오 내에서 뭐 타영광도 필요하고 전지도 필요하고 연료 전지도 필요하고 그 밸류 체인에 있는 종목군들이 비록 싸게 거래되고 있다면 저는 관심을 가져야 된다라고 보고 있습니다. 지금은 AI 데이터 센터를 돌리기 위해 필요한 전력망 중에 뭐 하나를 꼽고 뭐 하나에 올인하고 하는게 아니라 그 모든 것들이 하나하나 다 중요하고 그렇기 때문에 우리의 주목도 골고로 분산되어야 한다라고 말씀해 주고 계시는데요.
그렇다면 오늘의 키워드 한절의 결론 함께 도출해 보도록 하겠습니다. 온사이트 밸류체인 주목이라고 말씀해 주셨는데 온사이트 밸류 체인도 주목해야 한다라는 말씀이신 건가요? 그 온사이트 밸류 체인이라고 하는게 지금 말씀드린게 다 들어가는 거예요. 태양광, 폭력, 연료 전지 다 들어가는 겁니다. 나중에 이제 SMR하고 원전이 붙겠죠. 근데 뭐 아시다시피 대형 원전 10년 걸리고 SMR도 3년 이상은 걸리잖아요. 근데 당장 내일부터 AI 데이터 센터를 돌려야 돼요. 그럼 그걸 기다릴 수가 없다는 말이죠. 그래서 이제 뭐 생각을 확장해 보면 우리나라 여기까지 가야 되는데 거기까지 너무나가는 거고 오늘 말씀드리고 싶은 핵심 포인트는 태양강 SMR이 중요한게 아니다.
전력은 너무 많이 필요하고 그래서 온 사이트 내에서 해결할 수 있는 거의 모든 것들을 연결하려고 하고 있는 것이고 그렇게 본다면 태양광 폭력 연료 전지 그걸 연결해 낼 수 있는 2차전지 이런게 전부 다 중요하다라는 것을 잊지 않으셨으면 좋겠습니다. 네. 기억해 보도록 하겠습니다. 네. 오늘도 주요 키워드에 대한 투자 내용이 여러분에게 도움되었기를 바라면서요.
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