저자: 모든철수 · 한국인
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브로드컴은 AI 칩·네트워킹 수요로 실적이 예상보다 좋을 수 있고, 2024년 AI 매출 110억 달러 이상 전망과 P/E 대비 낮은 PEG(0.76)를 근거로 9월 5일 실적 발표 전 매수를 제안. 다만 엔비디아 실적 후 하락 사례를 들어 AI 시장 방향에 따라 관망도 가능하다고 언급. 닷컴 버블 사례를 인용해 AI 버블 붕괴 가능성도 열어둠.
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안녕하세요, 모든철수입니다. 오늘은 2024년 9월 5일, 브로드컴 주식을 9월 5일 실적 발표 전에 매수해야 할지에 대해 한 해외 기사를 바탕으로 이야기해 보려고 합니다. 오늘 장이 마감하고 나올 실적을 한번 생각해 볼 건데요, 핵심 포인트는 세 가지입니다. 첫 번째는 브로드컴의 맞춤형 AI 프로세서와 네트워킹 스위치 시장에서의 존재감이 점점 두드러지고 있어서, 예상보다 더 나은 결과를 낼 수 있다는 점입니다. 브로드컴이 가진 장기적인 AI 기회가 인상적인 성장을 만들어 낼 것이라고 봅니다. 밸류에이션은 비싸 보이지만, 자세히 살펴보면 이 가치를 충분히 정당화할 수 있습니다.
브로드컴은 올해 주가가 43% 올랐습니다. 같은 기간 필라델피아 반도체 지수가 22% 오른 것과 비교하면 훨씬 많이 오른 셈입니다. 맞춤형 칩 수요가 늘어나면서 최근 분기 실적도 좋았기 때문에 놀라운 일은 아닙니다. AI는 브로드컴 사업에 활력을 불어넣는 중심 역할을 하고 있습니다. 브로드컴은 6월에 올해 AI 칩 판매로 110억 달러 이상의 매출을 올릴 것이라고 밝혔습니다. 최근 분기 실적을 자세히 보면 AI 매출은 이보다 더 높은 수준으로 끝날 가능성도 있습니다. 그래서 이 반도체 주식을 아직 사지 않은 투자자라면, 목요일 실적 발표 전에 매수를 고려해 볼 만하다는 것이 제 생각입니다.
분석가들은 브로드컴의 이번 분기 매출을 129억 6천만 달러, 주당 순이익을 1.2달러로 예상하고 있습니다. 매출은 VMware 인수 효과까지 더해져 전년 대비 46% 늘어날 것으로 보입니다. 투자자들은 브로드컴이 지난 4분기 동안 월가의 예상치를 꾸준히 웃돌았다는 점도 주목하고 있습니다. 회사는 AI 칩 수요가 예상보다 강해지자 지난번 실적 발표 때 2024 회계연도 매출 전망치를 500억 달러에서 510억 달러로 올렸습니다.
브로드컴은 ASIC이라고 불리는 주문형 반도체, 즉 맞춤형 AI 프로세서를 만듭니다. 이 칩은 주요 기술 기업들이 AI 모델을 학습시키고 배포하는 데 쓰이고 있습니다. 동시에 네트워킹 사업도 AI 덕분에 활기를 얻었습니다. 데이터센터에서 AI 작업을 뒷받침하려면 빠른 연결이 필요하고, 그래서 이더넷 스위치 수요가 빠르게 늘고 있습니다. 특히 브로드컴의 AI 매출은 전년 같은 분기 대비 280% 늘어나는 인상적인 성장을 기록했습니다. 단기든 장기든 이런 성장세가 이어질 가능성이 높아 보입니다.
JP모건은 향후 4~5년 동안 누적 AI 매출 기회가 무려 1,500억 달러에 이를 것으로 예측했습니다. 이는 회사의 반도체 매출을 연 30~40% 비율로 키우는 데 도움이 될 수 있습니다. 브로드컴은 반도체 솔루션 매출이 전체 매출의 58%를 차지합니다. 이 사업은 2분기에 72억 달러의 매출을 올렸고, 연간으로는 거의 290억 달러에 달합니다. 2분기에는 AI 칩 판매에서만 31억 달러가 발생해, 빠르게 성장하는 기술에 힘입어 반도체 매출이 43% 늘었습니다. 1,500억 달러라는 매출 기회는 브로드컴의 반도체 매출이 장기적으로 크게 성장할 가능성을 보여 줍니다.
따라서 9월 5일 실적을 발표할 때 회사가 연간 가이던스를 다시 한번 올리는 것은 전혀 놀랍지 않습니다. 특히 맞춤형 AI 프로세서의 고객 기반을 넓혔고, 올해에만 세 번째 고객을 위해 생산을 늘리고 있기 때문입니다. 예상보다 좋은 실적과 또 한 번의 가이던스 상향은 브로드컴 주가에 활력을 불어넣을 가능성이 높습니다. 이런 점들을 종합하면 다가오는 실적 발표 전에 주식을 사 두는 것도 괜찮은 선택일 수 있습니다.
브로드컴의 밸류에이션은 분명 비쌉니다. 주가는 매출의 17배, 순이익의 72배에 거래되고 있습니다. 하지만 순이익 예측을 기준으로 한 미래 순이익 배수는 17배로, 순이익이 크게 늘어날 것임을 시사합니다. 회사는 올해 주당 순이익을 4.75달러로 예상하고 있는데, 이는 작년 4.22달러에서 조금 늘어난 수치입니다. 차트에서 보듯 순이익 성장이 점점 빨라질 것으로 예상되며, 주가수익성장비율(PEG)은 0.76입니다. PEG가 1보다 낮으면 성장성에 비해 주가가 저평가되어 있다는 뜻입니다. 그래서 제 판단으로는 브로드컴이 지금 매수하기 좋은 시점이라고 생각합니다. 결론적으로 장 마감 후 실적 발표 전에 브로드컴을 매수하는 것이 좋을 것 같습니다.
참고로 브로드컴은 지난 분기 시장 예상치 대비 4% 높은 124억 9천만 달러의 매출을 보고했고, 이는 전년 대비 43% 늘어난 수치입니다. 동종업계인 엔비디아와 코보의 사례도 힌트가 됩니다. 엔비디아는 연간 매출 성장률 122%를 기록해 분석가 기대치를 4.5% 웃돌았지만, 실적 발표 후 주가는 6.4% 하락했습니다. 코보는 매출이 36.2% 늘어 예상치를 4.1% 웃돌았고, 주가는 변동이 없었습니다. 참고로 코보는 무선·유선 및 전력 시장용 제품을 전문으로 하는 미국 기업으로, 2014년 설립되었고 2015년 1월 1일 트라이퀸트 세미컨덕터와 RF마이크로디바이스의 합병으로 탄생했습니다.
브로드컴의 월봉 차트를 보면 현재 대세 상승 중인 것을 알 수 있습니다. 단기적으로 일봉을 보면 출렁이면서도 상승 추세선을 따라 쭉 올라가는 모습입니다. 상승 추세선을 따라 오르는 주식은 많지만, 추세선만 믿고 투자했다가 다시 아래로 내려가는 경우도 있기 때문에 추세선 투자에는 주의가 필요합니다. 이 추세가 계속될 것이라는 이야기도 있지만, 엔비디아처럼 좋은 결과가 나와도 크게 하락하는 경우가 있습니다. 그러므로 AI 시장이 앞으로 더 밝을 거라고 생각한다면 브로드컴에 투자해도 좋고, AI에 큰 거품이 있어 곧 꺼질 것이라고 본다면 투자보다는 관망하는 자세도 괜찮을 것 같습니다.
닷컴 버블을 떠올려 보면, 그때 주가가 크게 폭락했지만 이후 인터넷은 우리 생활 속으로 완전히 스며들었습니다. 만약 지금의 AI 거품이 터진다고 해도, 결국 AI는 우리 생활 속으로 들어와 인간의 삶을 더 좋게 만드는 데 쓰이지 않을까 생각하며 이번 영상을 마치겠습니다. 감사합니다.
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