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코스피하고 1평균 수출 금액이 상관 계수가 0.91입니다. 9일입니다. 제가 1평균 수출을 예상하면서 코스피 방향을 예상하고요. 그다음에 가대 평가, 가속 평가 정도도 예상하고 있습니다. 제가 이달과 1평균 수출 금액을 53억 3천만 달러라고 전망했습니다. 그런데 아직까지는 그것보다 좀 덜 나오는데요.이 경우 1평균 수출 금액만 가지고 따질 때 코스피 적정 수준은 5,994입니다. 그런데 지난 20일 5,553이었으니까요. 우리 코스피가 1평균 수출임에서 7.4% % 저평가됐다는 겁니다. 여러분 안녕하십니까? 한세청에서 10월 1일에서 20일까지 수출입 동향 발표했습니다.
주가와 관련시켜서 말씀을 드리겠습니다. 우선 20일까지 수출이 전년 동기 대비 105% 증가했습니다. 수출 증가세가 이렇게 높게 나온 거는 조업일수가 2.5일 증가했기 때문인데요. 추석 연휴 차입니다. 그래서 저일수를 고려한 1평균 수출이 더 중요해졌는데요. 1평균 수출은 47억 4천만 달러로 65.9% 9% 증가했습니다. 높은 증가세를 보이고 있지만은 제상보다는 아직까지는 낮습니다. 제상치는 53억 3천만 달러입니다. 9월에 56억 3천만 달러였습니다. 물론 얼말로 갈수록 1평균 수출이 증가할 가능성이 높습니다. 그러나 추세를 보면은 4분기부터 수출 증가세가 둔화되고요.
이런 증가세가 내년까지 이어질 걸로 보고 있습니다. 우리 수출에 선행하는 G20 선행 기수가 하라하고 있기 때문입니다. 품목별을 보면은 여전히 반도체 수출이 잘되고 있습니다. 20일까지 전년 동기 대비 무려 223%나 증가했습니다. 그런데 1평균 수출을 보면요. 반도체 1평균 수출이 21억 2천만 달러입니다. 지난 9월에 28억 1천만 달러였는데요. 9월보다는 많이 줄어들고 있습니다. 물론 얼마까지가 봐야지 알 수가 있을 것 같습니다. 재상치 26억 달러인데요. 지금 추세로 보면은 제상치보다도 좀 낮아질 가능성이 높습니다. 그리고 전도체가 우리 수출에서 차지하는 비중이 10월 20일까지 44.7% 7%였습니다.
지난 9월에 50%였는데요. 반도체 비중이 9월을 정점으로 점차 축소되기 시작한 것 같습니다. 물론 그 1월에서 9월까지 보면은 반도체 비중이 41.3%입니다. 굉장히 높은 수준인데요. 그러나 올로 보면은 이제 9월을 정정으로 반도체 비중이 상대적으로 축소되고 있다. 이렇게 볼 수가 있습니다. 국가별로 보면은 오래 들어서 가장 중요한 특징이 중국 비중이 크게 늘어나고 있다는 것입니다. 10월 1일에서 20일까지 보니까 미국 비중은 17.5% 5% 지난 1월 9월보다 좀 감소하고 있는데요. 중국 비중은 1월에서 9월까지 21.2%였습니다만는 10월 들어서 27%로 더 늘어나고 있습니다.
그래서 중국 경제가 상대적으로 괜찮다. 오래 들어서 우리 국가별 수출 보면은 장기적으로는 아세안 비중이 늘어나고 있습니다만은 중국 비중이 늘어나고 있다. 이런 측면이 있습니다. 코스피하고 1평균 수출 금액이 상관 계수가 0.91입니다. 9일입니다. 제가 1평균 수출을 예상하면서 코스피 방향을 예상하고요. 그다음에 가대 평가, 가속 평가 정도도 예상하고 있습니다. 제가이 달과 1평균 수출 금액을 53억 3천만 달러라고 전망했습니다. 그런데 아직까지는 그것보다 좀 덜 나오는데요.이 경우 1평균 수출 금액만 가지고 따질 때 코스피 적정 수준은 5,99입니다.
그런데 지난 20일 5,553이었으니까요. 우리 코스피가 1평균 수출해서 7.4% 4% 저평가됐다는 겁니다. 지난 5월에는 70% 이상 가대 평가됐는데요. 그 이후로 주가가 급락하고 1평균 수출 금액은 증가하면서 이런 현상이 발생하고 있습니다. 코스피가 일평균 수출에 비해서 저평가 영역에 들어섰습니다. 그래서 반등할 가능성은 충분히 있어 보입니다. 그러나 과거 보면은 1평균 수출이 가소 평가 영역에 들었으면은 상당기한 가소 평가 영역에 있었다는 겁니다. 그래서 반등 여력은 있지만 반등 가능성, 반등 폭은 그렇게 크지 않을 거라고 보고 있습니다.
가장 중요한 이유가 제가 선행 주수 손변동체 OEC 당국 선행 주수가 지난 7호를 정점으로 하라하고 있다. 이런 말씀을 드렸습니다만은 선행 지수가 하락할 때 우리 코스피가 추세적으로 상승하기는 굉장히 힘들어 보입니다. 앞으로도 조종면이 계속될 것이다 이렇게 보고 있고요. 제가 미국에서 빠르면 10월 중순 이후 늦어도 4분기 중반쯤에 미국 주가 한번만 충격을 받을 수 있다. 이런 의미에서 계속 미국 관련 지표들을 제가 간찰하고 있습니다. 그런데 최근 AI학 고금리 관련 문제들이 몇 가지 대두되고 있는 것 같습니다. 특히 그 레오클라우드 문젠인데요.
레오클라우드라는 것은 GP와 데이터 센트럴 AI 사업의 연산 능력을 제공하는 클라우드 사업자입니다. 미국의 코아이브가 대표적인 기업이죠. 그런데 화이브가 최근에 축가가 급락했고요. 회사체 수익률이 급등하고 있습니다. 그리고 미국뿐만 아니라 전 세계적으로 이런 문제가 나타나고 있습니다. 어제 포머스 그리드라는 네어클라우드 기업이 IPO를 처해했고요. 영국의 N스케라는 기업같이 논란이 대두되고 있습니다. 그리고 우리 네클라우드 기업인 앨리스가 어제 상장했는데요. 어제는 급락했습니다. 물론 오늘 지금이 시간 보니까 상한가인데요. 엘리스는 영업 이익이 상당히 높기 때문에 차이가 있는 것 같습니다만은 전 세계적으로 레어 클라우드 기업들이 문제가 되고 있다.
AI 기업들이 투자를 축소할 수 있다. 그런 측면입니다. 그리고 오라클 데이터 센터 주민들이 법적 소송을 지금 걸고 있다는 것입니다. 그래서 데이터 센터 투자도 축소될 수밖에 없다는 것입니다. 그리고 제가 미국이 금리가 10년 국제 수익률이 급등했을 때마다 미국에서는 신흥 지상에서 위기가 왔다 그러는데 최근에고 금리가 주택 시장에 영향을 미칠 것 같습니다. 9월 잠정 주택이 어제 발표가 됐는데요. 연일로 전올비 7.3% 3% 통계 작성 최저치를 기록했습니다. 이제 추대 가격뿐만 아니라 주가 소비 AI 투자에도 점차 영향을 미치리라고 보고 있습니다.
이런 면에서 제가 일별로 미국 신용 스프레드를 관찰하고 있는데요. 이미 저점 치고 올라가고 있는 것 같습니다. 올라가다가 좀 추청거리는데요. 11월 가면서 급등하지 않을까 이렇게 보고 있습니다. 신용 문제가 드러나기 시작했다는 거죠. 그리고 제가 탁코 지수 여러분한테 소개드렸습니다만는 근융 시장의 불확실성뿐만 아니라 중간 선거를 앞두고 불확실성이 다시 높아지고 있습니다. 이런 측면에 볼 때 미국과 AI 기업들 그다음에 고금리 영향 이런 문제들이 드러날 것 같습니다. 결론적으로 말씀드리면요. 1평균 수출에 비해서 코스피가 저평가 영역에 들어섰습니다.
그래서 반등 가능성은 충분히 있어 보입니다. 그러나 우리 선행 기수가 치료를 정점으로 하라오고 있다. 그리고 AI 거품 논쟁이 앞으로도 가소가 될 것이다. 이런 측면에서 보면은 코스피 상승에는 한계가 있을 것 같습니다. 여전히 저는 내년 상반기까지는 이런 문제가 계속 드러날 것이기 때문에 주식 시장에서 리스크 관리를 하시는게 좋을 것 같다. 이런 말씀을 드리고 싶습니다. 고맙습니다.
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