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으 으 으 안녕하세요. 박수 기자의 보이는 경제 시간입니다. 오늘은 앞으로도 어떤 경제 상황이 벌어질지 한치 앞도 모르겠는데 이런 것들을 하나하나 쉽게 이야기 할 수 있는 그런 전문가 분을 모시고 이야기 나눠보도록 하겠습니다. 오늘은 아 신한은행 부장 오고 년 부 부장님 나오셨습니다. 보세요. 하십니까 4 자드 일단 인플레이션 이야기를 놓 치고는 지금 경영 이야기 할 수 없다 그리고 지금 계속 증시도 혼란기에 와 있고 그리고 또 미국 증시 오늘 어제 또 굉장히 많이 흔들렸습니다. 그래서 이런 걸 놓고 보면 이게 인플레이션 때문인가 일단 앞으로의 물가상승이 계속 되기 때문에 이거 이제 금리가 그러면 인상을 식탁 가지고 니 뭐 앞으로 보고 그러면 어 점차적으로 경비를 좀 완화시키는 그러니까 저 뭐랄까 긴장 노래 좀 낮추는 이런 시대를 앞으로 극 꿈꿔야 다 이런거 때문에 지금 말이 많은데 어떠세요.
지금이 물가상승률 최고치 찍고 있는데 어떻게 봐야 됩니까 일단 첫 번째 팩트는 지금 지난주의 발표 이제 소비자물가 지수가 2008년도 9월 이고 늘 3년만에 이제 최고치를 기록했다 라고 나오고 있습니다. 그래서 일단 우리가 좀 보셔야 될 건 뭐냐면 지금 당장 물가가 올라 오고 있는 것은 사실입니다. 그리고 이제 그 물가상승이 그럼 실제로 이제 테이퍼링 이라든지 패드에 이제 연준이 줘 미국 중앙 은행의 정책 변화로 연결될 수 있냐 이걸 좀 지켜 봐야 되는데 우리 이제 이런걸 좀 보실 필요가 있을것 같아요. 중앙은 에는 단기적인 물가상승 보다는 지속가능한 물가상승 인지 오후에 보다 집중하는 경향이 있습니다.
그러니까 우리가 이제 지금 얘기하는 것 중에서 인플레이션이 왔다 라는 것에 대해서는 팩트 지만 이게 그 앞에 지속가능한 인플레이션에 인지 여부에 대해서는 우리가 조금 좀 고민할 필요가 있고 뭐 거기에 중앙은행은 반응한다는 이렇게 먼저 말씀드릴 수 있을 것 같아 그런데 그럼에도 불구하고 단기적 이다 이런 이야기를 좀 뭐 음악의 이야기할 수 있겠지만 그래도 인플레가 지금 나타나는 수준 이라든지 아니면 또 원자재 까지 같이 움직이는 이름 것 때문에 어 즉 뉴욕에서는 맥브라이드 에 있는 종업원의 구하기가 힘들어서 4 그래서 막 지금 뭐 최저시급 보다 더 많이 주겠다고 하더라도 사람 못 구한다고 날리자 나요.
모이게 됐습니다. 이거는 그러면 이제 인플레이션에 어쨌든 언 나타나는 현상인가 맞아요. 그 원인은 어디에 있을까요. 일단 그 지금 인플레이션이 나타난 것은 임금 자체의 상승이 강하게 나타난다 라기보다는 요 4 기존 효과가 크다 라고 첫번째 기존 해보다 아 그 다음에 이제 두 번째는 경기부양책 효과가 크다 이 두가지를 좀 말씀드릴 수 있을꺼예요. 기조 6가 라는 건 뭐냐면 통계 라는 것 자체가 아무래도 한계가 있는 것이 예를 들어서 물가가 올랐다고 하면은 언제 대비 물가가 올랐는지 이거 봐 줘야 되요 그럼 작년 이맘때 대비 물가가 올랐다 이렇게 측정을 해야 됩니다.
4 지금 ej 11년도 5 어리니까 눈깔을 측정하려면 작년도 20 년도 4월 5월 대비해서 1년 후엔 지금의 물가가 얼마나 올랐는지 가 이걸 측정해 봐야 되거든요. 최악의 찍어 놓습니다. 돼요 20 년도 4월 5월 정도 되면 은 그때 당시 국제 그가 이제 저도 처음 본건데 - 까지 내가 아 네 뭐 이제 실물경제 에서 그렇게 되진 않았나 예 그때와 비교해 썼을 때 에너지 까 기억이 라든지 수입물가 라든지 이런 것들은 요 분명히 큰 폭으로 상승한 건 봤습니다. 근데 참고로 하나 말씀드리면 국제유가 측면에서 보시면 작년도 4월달 월 달의 국제 유가가 뭐 - 1 찍었고 지금 현재가 60불 정도 됩니다.
그런데 작년도 7월 8월 정도로 오게 되면 안돼 이제 그 때는 국제 구한 40에서 50분 정도 까지 올라오게 되거든요. 그쵸 그러면 현재 60불 정도에 유가가 7월 8월까지 유지된다고 가정하면 4 지금이야 - 40대 20 이지만 7 8월 정도만 되면 작년도 50대 지금 1 60 요정도 이제 물가 상승의 폭이 상대적으로 줄어들게 되죠. 그래서 통계적인 기조 효과에 효과를 좀 봐야 된다 라는 게 첫 번째 구요 두번째는 세가지 측면을 좀 간단하게 말씀드리면 첫번째는 이제 그 정부의 경기부양책이 굉장히 강하게 나오고 있다 그래서 이렇게 해 볼 수가 있습니다.
그리고 이제 두 번째는 이제 보복 소비 라는 얘기가 나오고 있죠. 백신이 나온 이후에 지난 2월 3월에 걸쳐 가지고 미국에선 굉장히 강력한 보복 소비가 나타났다 이렇게 말씀드릴 수 있구요 세번째는 공급사 에 대해서 s 피즈 방금전에 이제 맥도날드에서 사람 구하는 것에 대해서 말씀드렸는데 1 결국에는 수요가 크게 주저 해 질 줄 알고 공급 자체의 확 줄였다 가 수요가 갑자기 타키 올라오는거 좀 수요는 결국엔 경기부양책으로 체크 수표를 쥐어 줍니까 이걸 가지고 사람들은 소비를 합니다. 4 받는 순간 소비를 할 수 있는데 공급사 에 대해서는 공급이 같다 멈춰 났다가 수요가 올라온다고 바로 다음날 대응할 수 있거나 그렇게 되진 않죠.
시체를 두고 올라가서 수요가 빠르게 뛰는 데 공급이 올라오는 속도가 드리면 당연히 그 공급사 에 대해서 문제가 생기니까 이런 물가상승을 만들어낼 수 있죠. 그래서 기저효과 하고 이 경기부양책 자체가 굉장히 단기적으로 강하게 들어갔다 핸들 이런 것들이 계시적인 물가가 생성 을 만들어낸다 고렇게 해석할 수 있습니다. 그래서이 그 뉴욕 특파원 도저히 한테 이제 보내온 소식을 들어보면 그 맥도날드의 있는 그 종업원들을 구하기 힘들다 이런 이야기가 왜 나오는지 밭들이 미국에서 이제 정부가 주는 지원 비 어 노는게 더 큰데 4세의 성토 눈 이득이 다리 그렇기 때문에 사람들이 안나온다 이런 얘기 또 하고 있긴 하더라구요 근데 이게 천년 만년 뭐 뭐 기본서 도 이렇게 장부가 쓸 순 없는거 아니겠습니까 그렇습니다.
4 그 서머스 2 재앙 이라는 분이 써야해서 재무장 거 아니라구요 예전에 재무적인 6 1 뭐야 근데 그분이 이제 정책 조언을 하나 해준 게 있습니다. 결국에는 지금의 이런 현상들이 계속 이어지는 것은 받기 위해서는 첫 번째는 이제 패드 라든지 이제 미국 제 정부에서 추가적인 그 그 실업급여를 연장하는 것을 현재 9월로 되어 있죠. 금 기대를 일단은 차단은 시켜줘요 사람들이 일자리를 찾기 시작할 것이다 이런 얘기까지 하고 있죠. 그리고 이제 아시는 것처럼 20여개 주에서는 지금 제 실업급여를 추가적으로 중 열에 대해서는 이제 중단하는 것에 대한 고민을 하고 있었나요.
이런 점들을 봤어 쓸 때는 일자리 눈에 돌아가는 부분들이 분명히 이제 향후에는 나타나게 되지 않을까 이제 그렇게 생각을 하고 있습니다. 자 그러면 이제 갑자기 얘기했던 그 육아 이야기를 조금 이어서 드리도록 하겠습니다. 6가 라는게 결과 저 지원자는 겠습니까 그렇습니다. 그 원자재 고 최근에 100 반도체 배터리 이런 것들을 이야기해 대표 하다보면 구리 이도 리튬 이런 것들은 이제 없어서 뭐 못한다 뭐 그리고 그 덕에 이제 지포스 크 가지 철강 이런 쪽까지 다시금 난리가 났고 예 또 조성이 된다 보니까 철강 쪽은 뭐 뭐 뭐 지금 막 4차 봐서 구하기가 또는 하늘의 별따기 다 이런식으로 이야기를 하고 있는데 원자재 그러면 이 원자재 글 이제 슈퍼 사이클이 라고 해서 한번 이렇게 크게 떨어졌다가 또 한번 구조적으로 굉장히 크게 올라가는 이 시점이 인데 지금이 그런 슈퍼 사이클 의 초임이 냐를 을 놓고 많은 분들이 또 지금 궁금해 하십니다.
예 어떻게 보세요. 그럼 jg 어려운 질문을 주신 거야 돼 이렇게 좀 생각을 해야 될 것 같아요. 그러니까 원자재가 격이 과거의 오른 적이 이제 취 가장 최근에는 10년 정도로 1 보면은 08년도 하고 12 한도가 있었습니다. 제가 이제 앞에 미국의 소비자 물가가 08년도 9월 이후 최고치 라고 말씀드렸는데 4 대표적인 케이스가 이제 08년도 9월 때 그때가 이제 2008년 그렇습니다. 그때 이제 국제 유가가 배럴당 145 달러 까지 올라갔고 예 그 다음에 두 번째가 2011년도 상반기 입니다. 4 그때 2011년도 1분기에 아랍의 봄 이라는 사건이 있었구요 4 중동 지역이 에서 결국엔 분쟁이 생겨 나면서 그때 다시 뭔지 카다피를 라든지 줄수 바른 거 같은 분들 이제 물러나게 되면서 그 때 당시 중동지역 부터 시작해서 유가가 뛰고 전체적인 원자재가 격이다 꼭두 못하는 일이 벌어졌어요.
그렇죠. 그래서 최근에 보면 철광석이 2011년도 이후 최고치다 마술 혈액 2011년도 2월 이후 최고치 된 이런 얘기들이 많이 나옵니다. 그럼 그때 당시 한번 잠깐 회상을 해보면 2008년도 8 9월 달이나 2011년도 상반기 나 워낙에 원자재 가격이 높았기 때문에 언제 제 가격이 떨어지지 않을 것이다 인플레이션이 찾아왔다 이런 생각들을 굉장히 말을 해줬어요. 문제가 하나 있었습니다. 문제는 뭐냐면 결국엔 물가가 뛰던 라도 그 결국엔 철광석 같은 원자재 가격이 오르더라도 이 원자재를 받쳐줄 수 있는 튼실한 수요가 존재 해야 되는데 에서 그 수요 라는 것은 실물경제가 올라와 주는 수요를 말합니다.
아 원제 재깍 에 계속 올라갈 거라고 하는 트리 적인 수요가 붙으면서 일종의 다 수요가 뭍혀서 원자재가 기 부터 밀어올리는 문제가 생기거든요. 근데 언제 재깍 이 너무 올라 가게 되면은 그때도 비슷했던 것 같아요. 실물 경제를 짓누르는 일이 생깁니다. 아 시험을 경제를 진흙에 되면 밑에서 수요가 굉장히 위축에 되겠죠. 그럼 원자재가 기계 하늘에 떠 있는데 실물경제에 이제 사라지게 되면 추가 사라지니까 언제 재깍 여기 급락을 해 버리는 그런 문제가 생겼던 겁니다. 그래서 우리가 이제 말씀드리면 것은 지금이 원제 지식 슈퍼 사이클 시작이다 라고 이제 정의하려면 돼 언제 재깍 여기 올라온 것 뿐만 아니라 이 원제 자지에 대한 수요 자체가 실질 수로 탄탄하게 받쳐주는 아 그걸 볼 필요가 있구요 그러며 지금 이제 소비가 폭발하고 있고 실제 수요가 많은 거 아니냐 이런 생각이 드실 거에요.
또 뭐 지금 어 반도체 아까 말씀드렸듯 인가 뭐 배터리가 이런 쪽에서는 으 큰 변화가 일어나고 짜내 혈선이 다리 구조적으로 전기차 아래 지금 주변 사람들도 다 전기차로 갈아 타야 된다 하니 이렇게 하면 이제 하나의 혁명 처럼 이제 또한 r32 차차 산업 2명의 초입이 다 이렇게 되면서 그러면 과연 차량 그런 것들 보다는 이제 전기차 흔히 중심으로 바뀌면 새로운 이제 그 시장이 형성되면서 거기에 맞는 원자재 가 폭발적으로 이제 수유와 궁 그 백 법칙에 따라서 이 가격에 오를 수밖에 없다 4 이런 측면에서 보면 은 오히려 앞으로도 계속해서 리튬 이라든지 이런 부분들이 오르니까 아니 그러면 새로운 수요와 시장이 형성되는 만큼 어언 자제 가격이 오를 것이다 라는 시각이 지금 일각에서는 이 분명히 존재 하거든요.
2 이건 좀 어떻게 그러니까 기본적으로 저도 그 스토리는 굉장히 상당 부분 제 공감하는 표현했는데요. 그런 스토리들이 결국엔 제 나중에 어떤 걸 만들어 낸다면 실제 미래의 수요가 늘어난다는 부분도 반역을 하지만은 그런 스토리의 가장 그가 말을 해가지고 가수들이 나타나서 분명히 있습니다. 결국에는 우리가 봐야 될 것은 실수가 얼마나 중장기적으로 탄탄하게 뒤에서 딸려 주면 문제가 있는 건데요 지금 단기적으로 유동성이 많이 풀려 있고 재정 부양책이 강하게 나와 있으면서 실물경제 유동성이 많이 풀려 있고 단기적으로 경기가 굉장히 강하게 뜨겁게 올라오고 있습니다요 이런 경우에는 단기적인 가수 이거 많이 붓다 보니까 최근에 원자재값 급등 에는 그런 가 쌀 등의 영향을 주고 분명히 있겠죠.
4 만약에 이게 너무 많이 올라가게 되면 은 결국에는 최근에 보시면은 원자재 가격의 너무 많이 올라 가지고 반도체 가격의 너무 많이 올라 가지고 공장을 돌리지 못한다 며 이런 얘기들이 많이 나오죠. 왜 공장을 돌리지 못한다는 것은 결국에는 실물경제 에서 생산할 또 경제활동 자체가 위축이 된다는 것을 의미하기도 그러나요. 이게 계속해서 이런 현상이 이어지게 되며 는 결국에는 2008년도 날 11년도 봤었던 것 처럼 실물경제 위축으로 이어질 수도 있거든요. 아 그러면 원저자 강의해 급락할 가능성이 또 생길 게 완전 요금 나까지 이제 말씀드린 그렇지만은 실물경제가 탄탄하게 계속해서 쥔다 나와서 받쳐주는 모습들 이런 것들이 확인된다면 지속가능 할 수 있잖아요.
4 그렇지 않으면 언제 재깍 여기 지금 이제 단기적으로 오른 부분들이 흔들릴 수 있다 이런 점들을 좀 같이 좀 가만히 볼 필요가 있는 자 그러면 놈을 저게 자연스럽게 생각할 수 있는 게 인플레이션에 하시는 인플레이션에 우려의 다음은 사람들이 다 공감하는 금리인상 예 이렇게 갈 것이다 이런 이야기를 이제 계속 나오기 때문에 사실 그 것들 뉴욕증시가 뭐 흔들린다 뭐 이런 이야기 하고 있는데 이런 그 금리 인상 시기가 담겨진 달하는 그 많은 분들의 최근에 조금 그러한 주장들이 많이 나왔는데 그런 부분들이 우리 오부장 님의 말씀 들어보니까 예 그렇게 금리 인상 시기가 당겨질 않을 것 같다 이런 생각이 드는데 어떻습니까 일단 방금 전에도 떼죽음 중요한 포인트를 말씀해 주셨는데 08년도 8 9월 말씀 중에 11년도 상반기를 말씀드렸잖아요.
08년도 8월달에 보시면은 유럽 중앙은행이 줘 4 22 에서는 그때 당시 기준금리를 인상했다 떤 바 있습니다. 아 그러다가 이 08년도 9월달에 리먼 사태가 터지면서 큰 일을 거의 재료의 결탁하게 해줬던 그런 경험이 있고요 두번째는 11년도 에도 유럽 재정위기의 준 그 한가운데에는 원자재 가격이 뛰면서 그때 당시 22에서 유럽 중앙에는 해 체리 기준금리를 인상했다 은 바 있죠. 아 그래서 숨기기 이제 11년도 8월달에 유럽 재정위기를 불러봤습니다. 있습니다. 그러면 결국엔 중앙은행 도 과거를 통해 배우 거든요. 지금 현재가 지속가능한 심을 경제의 성장을 통해서 나타나는 물가의 상승 지랄을 여기에 대해서는 중앙은행이 그때의 교훈을 생각하면서 조금 더 신중하게 볼 것 같구요 4 그래서 여전히 그 패드에서 도 마찬가지죠.
미국 연준 해서도 기준금리 인상 까지는 아직 상당한 시간이 필요하다 4 그리고 지금 현재 있는 물가 상승은 아직은 일시적인 것 같고 애도를 조금은 더 우리가 지켜 봐야 된다 신중하게 봐야 된다 이런 스탠스를 취하고 있는 것 같습니다. 럼에도 불구하고 지금 옐런 제 9 장 관 이거 그 옆에 들 의 전까지 하셨던 분인데 2분이 제 그 언론과의 인터뷰에 응하는 과정에서 4극 4인 사람의 시사하는 듯한 바람을 했다가 나중에 지고 끝날 때쯤에는 아 이게 또 재무부 장관으로 서열 이야기는 아니다. 아 그래서 이제 와 전 될 수 있으니까 조심해야 된다 이런 식으로 이야기를 했습니다.
마이 이때 이제 그 옐런 le 제 의장이 아니죠. 일던 장관이 했던 말이 한 마디 었는데 그 다음날 완전히 뭐 미국적 이라던지 우리 국내증시 까지 영향을 미쳤습니다. 은행 수가 갑자기 급등 했구요 이런 것들을 보면 어쨌든 없는 이야기를 하는 건 아니다. 이런 이야기 하고 있는데 진짜 속 뜻은 뭘까요. 이게 그 추가글 행해서 그런 행동들을 할 때가 있어요. 뭐냐면은 실제로 기준금리를 인생 하거나 이게 실제 쉽지 않을 때는 심을 경제 라든지 그 문장의 이제 그 구두 로써 개입을 한 그렇죠. 뭐 였습니다. 4 만약에 이제 저도 이제 그 때 당시 주스를 보고 좀 깜짝 놀랬는데 4 이게 순서라는 게 있거든요.
출구전략 에도 그렇죠. 첫 번째는 테이퍼링 교직 얘기가 나오고 있는 일에 퍼 링 을 하고 난 다음에 에 그런 다음에 기준금리 인상을 얘기 해야 되는데 에 만약에 옐런 재무장관이 테이퍼링을 고민할 수 있다라고 했었으면 저도 좀 많이 놀랐을 것 같아요. 그런데 금리 인상이라는 것은 테이퍼링 이후에 굉장히 오랜 시간이 지난 이후에 나와야 되는 얘기를 너무 빨리 얘기한 거 정말 그래서 이게 당장 무언가 액션을 하겠다 이런 얘기들 보다는 재무부에 나가든지 아니면 중앙은행이 라든지 이제 시장에서 걱정하는 것 중에 하나가 재무부 나 중앙은행이 는 너무 인플레이션에 대해서 아무 걱정 없는 거 아니야 이런 이제 비판들을 하고 있는데 여기에 대해서 아니다.
란 이런 것들도 고민하고 있고 부 들어도 어느 정도는 개입을 해준다 이런 모습들을 보여주는 일종의 엄포 같은 게 아니었을까 이제 그렇게 해석을 하고 있습니다. 그럼 마지막으로 그 다음주에 5월이 줘 그 금통위 가 열리게 되는데 넥은 통에서는 그러면 즉 먼저 미국도 저 물 올리지 않았는데 우리가 먼저 서둘러서 지금 금리인상을 하는 것이 맞느냐 이런 이야기가 나오기 때문에 어 당연히 일단은 기준금리를 바로 올릴 수는 없겠죠. 어떤 씁니다. 우리나라도 마찬가지로 최근에도 보면은 그 이주의 총재 께서도 하는 얘기 중에 불확실성 이라는 부분은 여전히 언급이 좀 되고 있습니다.
그리고 코로나 라는 것 자체 때문에 기준금리 리이나를 했었는데 지금 코로나 사태가 아직까지는 분명하게 나타나 지났죠. 이게 여전히 불확실성은 만들고 있는 상황입니다. 4 누누 물가가 올라 오고 자산 가격의 상승 때문에 부담이 되는건 있지만 여전히 불확실성이 남아 있기 때문에 마찬가지로 한국은행도 신중한 행보를 아직까지 이어 가야 되지 않을까 그렇게 생각하 쉽지 않을 것이다 4 오늘은 어쨌든 거시경제 미국과 한국 이런 다양한 인플레이션 있슈 다양하게 써봤습니다. 오늘 나오신 우리 5 그냥 부부장이 감사합니다. 감사합니다
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