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. 네. 10시 47분 현구간 코스피와 코스닥의 낙폭을 좀 키우고 있습니다. 특히 코스피는 외국인의 수급 유입 속에 상승을 좀 기대해 보기도 했는데요. 각각 3.38% 4.6% 하락하고 있는만큼이 변동성 속에 어떻게 시장 대응해 볼 수 있는지 하나씩 분석해 보도록 하겠습니다. 먼저 오늘 첫 번째 키워드 함께 열어보도록 하겠습니다. 바로 코스닥 액티브 ETF의 승부소인데요. 예. 최근 중소형 자산 운용사들이 코스닥 액티브 ETF를 통해서 매세운 승부수를 던지고 있다고 합니다. 대형주 위주로만 담던 기존의 틀에서 벗어나서 철저하게 AI항이나 실적주 중심으로 정말 갈종목만 담겠다는 전략인데요.이를 통해 우리가 어떤 전략 세워 볼 수 있는지 함께 알아보도록 하시죠.
이사님, 최근 국내에서 ETF 시장의 그 규모가 급성장하고 있는데 중소형 자산 운용사들이 유도 콕스닥 액티브 ETF라는 승부수를 던지는 그 이유와 배경 매력은 무엇인가요? 네. 일단 뭐 코스닥 전반의 긍정적 흐름을 기대하기에는 조금 어려운 상황이죠. 뭐 그다음에 이제 지수를 그대로 복제하는 패시브 쪽에서는 경쟁을 할 수가 없습니다. 뭐 기존에 이제 뭐 삼성이라든지 뭐 미래 SH 이런 큰 쪽에서 워낙 잘하고 있고 뭐 점유율도 워낙 크기 때문에 결국은 차별화된 전략으로 갈 수밖에 없는 것이죠. 네. 코스닥 시장도 지금 뭐 아무리 얘기해 봐야 지수가 이렇게 빠지는 구간에서 뭐 관심을 가질실 분들이 없겠지만 그럼에도 불구하고 뭐 이런 중소용 운용사들이 빠르게 움직이면서 액티브 ETF를 내놓고 있고 어 종목군들의 편입의 어떤 경향성이 보인다라고 하는 것은 저는 분명히 의미가 있다라고 보고요.
특히 이제 코스닥도 8월 달부터 실적 발표가 이제 본격적으로 이루어질 텐데 그런 실적 발표에서 현재 기관의 수급을 계속 이어갈 만한 어 실적이라든지 향후 모멘텀들을 확인한다면 어 그럼 저는 뭐 하반기에는 나쁘지 않게 보여서 왜냐면 뭐 코코스피아 옳은게 있지만 코스닥은 옳은 것도 없잖아요. 뭐 조목별로 다르긴 한데 그래서 그런 측면에서 봤을 때 이건 분명히 의미가 있는 흐름으로 보이고 이건 뭐 연기금이나 다른 기관들도 마찬가지다. 코스닥 시장 전체를 사는 데는 부담을 느낄지 몰라도 코스닥 시장에서 분명히 좋아지고 있는 업종을 사지 않을 가능성은 저는 없다라고 봅니다.
그래서 그런 차원에서 뭐 단기적인 흐름이라기보다는 어 중장기적인 흐름으로 봤을 때 이런 중수 운용사들이 담고 있는 어 종목들 경향으로 담고 있는지 또 어떤 방향성을 가지고 있는지 코스닥과 관련된 정책 자금의 흐름들은 어떤 식으로 흘러가고 있는지를 어 지금부터 점검해야지 나중에 또 올라갈 때 점검하면 뒤늦게 살 수밖에 없으니까 지금부터 점검이 필요한 구간이라고 보고 있습니다. 지금부터 눈여겨 볼 필요가 있다는 말씀에 좀 공감이 되는 거 같습니다. 특히나 운용사들의 역향이 그 어느 때보다 또 중요하게 강조가 될 것 같은데요. 그렇다면이 액티브 ETF를 구차적으로 어떤 종목의 책성을 좀 담고 있는지 함께 좀 들여다 보도록 하겠습니다.
이사님 코스닥 액티브 ETF들의 포트폴리오 목록을 보면요. 뭐 AI한 AI항 소부장 기업들이 특히 눈에 띄는데요. 아무래도 좋다고 하기에는 변동성도 동시에 큰 섹터이자 종목들인데 부담은 없을지 긍정적으로 보시는지 궁금합니다. 어, 일단 우리가 메가 프로젝트를 하고 있잖아요. 그래서 이게 뭐 언제부터 시작할지는 아직은 알 수 없는데 뭐 용인은 진행 중이고 뭐 그다음에 이제 선남권의 프로젝트도 진행된다면 뭐 글로벌 소부장 기업들이 가장 큰 수혜를 받겠지만 국내 소부장 기업들도 수혜를 많이 받을 수 있겠죠. 그중에서 이제 특수한 기술을 가지고 있다면 나름 특화된 기술을 가지고 있다면 더 수혜를 받을 수밖에 없다라고 보여지고 있고요.
그다음에 지금 뭐 지방 정부와 대통령까지 나서서 직접 챙긴다고 한 프로젝트인이니 뭐 속도는 생각보다 빨라질 수 있다라는 관점에서 접근이 좀 필요할 것 같습니다. 그래서 최근에 뭐이 DS 같은 경우에도 AI 소부장 쪽을 적극적으로 담고 있는데 뭐 최근에 뉴스에서도 보셨다시피 오를 때도 화끈하게 오르고 내릴 땐 더 화끈하게 내리는 그런 추세를 보여주고 있어서 뭐 이런 ETF를 사면 코스닥 지수보다 더 높은 수익률을 요구하는 것이기 때문에 위험이 높은 것도 당연합니다. 그래서 뭐 이런 종목군들 이런 ETF를 편입할 때 특성을 잘 알아야 되겠죠.이 이 ETF는 지수를 그냥 추종하는게 아닙니다.
리스크를지고 플러스 알파를 추구하는 것이기 때문에 당연히 오를 때 더 올라가야 되고 내려갈 때는 상대적으로 덜 내려가야 되는게 맞지만 현재 시장의 특성상 그게 좀 어려우니까 그런 특성을 좀 알고 투자하는 것이 좋겠다라고 판단하고 있고요. 그다음에 이제 DS 같은 경우에는 원래 비상장 기업들의 운용에 꽤 어 메리트가 있는 그런 회사기 때문에 지금 국민 성장 펀드까지 한번 연결해 보면 국민 성장 펀드에서 소위 성장하는 기업들에 대한 전반적인 투자 아 이런 것들까지 좀 이어갈 가능성이 있으니까 뭐 스토리가 한번 쭉 이어질 수 있다라는 거죠.
그다음에 지금이 두 회사에서 끝날 거냐 그렇지 않겠죠. 다른 중소형 회사들 혹은 대형사들도이 시장이 판이 된다라고 하면 적극적으로 뛰어들 가능성이 높기 때문에 그래서 코스닥 시장에 이렇게 중장기 자금들이 유입되는 거 자체가 시장의 안전판에 도움이 되는 그런 상황이니까 아 이런 추세들은 우리가 좀 눈여겨 살펴볼 필요가 있을 것 같습니다. 결국에는 성장을 증명할 수 있는 기업들을 담고 그 기업들에 대한 기대감이 높아지지 않을까라는 생각이 드는데요. 액티브 ETF 상품들의 핵심은 결국은 또 실적조일 것 같습니다. 그런데 코스닥 시장, 코스닥 중소형준에서 실적과 숫자가 좀 기대가 되는 섹터는 뭐가 있을까요?
네. 일단 뭐 가장 높아지고 있는 건 뭐 방금 언급드렸던 AI 관련된 소부전 기업들이 아마 밸류는 조금 비쌀지라도 실적은 빠른 속도로 증가할 수가 있겠죠. 두 번째로는 에너지 관련 기업들이 생각보다 좀 넓게 퍼진했다라는 것입니다. 뭐 지금 아까 앞서 시간에 언급되었던 SK닉스 같은 기업들이야 뭐 유가 중거 시장이 있지만 코스닥 시장에도 태양과이라든지 이런 폭력과 관련된 종목군들이 꽤 많이 포진돼 있는 상황이고요. 자, 이런 종목군들의 실적이 정말로 어, 개선되느냐는 하반기에 확인을 해야 되지만 정부가 정책적으로 밀고 나가는 부분이기 때문에 저는 개선될 가능성이 높다라고 보고 있고 그런 측면에서 본다면 중수용주까지 저 뭐 시가 총액 뭐 예를 들어서 뭐 한 3, 4,억도 안 되는 그런 종목까지 혜택이 돌아 돌아갈 가능성은 낮아도 적어도 매출이 5,억 이상 나는 이런 종목권들을 중심으로 해서는 IT 부품 쪽이나 IT 소부장 쪽이나 그다음 그다음에 이런 에너지 관련주들에 대해서는 저는 전반적으로 긍정적 시각을 가져갈 필요가 있겠고요.
아마 12차 전력 수급 계획에서 어 원전이라든지 원어 그다음에 태양광이라든지 이런 쪽이 다 같이 강조될 가능성이 높기 때문에 에너지 관련주에 대해서는 저는 지금부터 다시 우리가 좀 볼 필요가 있다. 그동안은 뭐 기대감으로 움직였다면 이번에는 실적을 동반한 수주를 동반한 그런 흐름이 나타날 가능성이 하반기에 있기 때문에 뭐 그런 관점에서 에너지 관련주 그다음에 IT 소부장 이런 쪽의 종목군들을 주목하고 있습니다. 네. 실시간으로 코스닥 시장에서 매도 사이드 카가 발동됐습니다. 많은 분들 거래에 참고해 주시길 바라겠고요. 많은 분들이 이렇게 코스닥 액티브 ETF를 좀 선정할 때 있어서 아무래도 개인 투자보다 개인 투자이다 보니까 어떤 것들을 좀 유념하고 유의해야 될지에 대한 고민도 많이 드실 것 같아요.
네. 말 그대로 이제 변동성이 커질 수 있다는 건 당연히인지를 해야 되는 부분이고 왜냐면 고수익률을 추구하니까 그만큼 변동성도 커질 수 있다라는 것. 그니까 예를 들어서 운용하는 운용사나 실제 펀드 매니저가 방향을 잘못 잡으면 어 이건 지수보다도 못한 수익률을 낼 수 있다라는 거죠. 그래서 운영 철학이라든지 그동안 어떤 종목을 담고 있었는지는 뭐 어떤 ETF든 마찬가지지만 더 꼼꼼하게 확인을 해 봐야 되는 상황이라고 보여지고요. 그다음에 또 하나의 팁은 이제 여러 회사에서 이런 ETF들이 나오게 된다면 어 아무래도 우리나라 특성상 공통적인 경향을 보이는 종목군들이 있겠죠.
아직까지는 지금 AI 쪽이 주력으로 보이는데 뭐 이게 뭐 저는 에너지 쪽으로도 확산될 가능성이 분명히 있다라고 보고 있기 때문에 그래서 어 공통적으로 지금 관심을 가지고 있는 섹터가 무엇인지에 대한 판단도 굉장히 중요하지 않나? 그래서 저는 뭐 회사에 대한 종목에 대한 그런 선택, ETF 종목에 대한 선택도 굉장히 중요한데 어 일단 공통적으로 무엇을 바라보고 있는지가 가장 핵심 포인트가 아닌가라고 좀 보고 있습니다. 네. 오늘 키워드 한줄평으로 코스닥 종목 차별화라고 주셨는데요. 앞으로도 종목의 차별화 그리고 더 나은 종목을 찾기 위한 옥석가리기는 코스닥 시장 내에서 더 심화되고 격화될 거라고 보십니까?
아까 하반기에 아마 지수가 뭐 원래 생각했던 대로 드라마틱하게 올라갈 가능성은 낮아 보이는데 모든 종목이 빠질 가능성 그다음에 모든 종목이 주가가 안 움직일 가능성은 없죠. 네. 그니까 어떤 특정 종목들은 장히 강할 가능성이 매 높다라고 보고 있기 때문에 우리가 이제 지금부터 인프라 투자를 한다면 그와 연관된 종목군들에 대해서는 지금부터 관심을 가져야 된다. 그래서 저는 뭐 지금이 투자시키라고 보고 있고 그런 차원에서 코스닥 종목군들은 차별화 될 거고 아무거나 사시지 말고 최소한 어 그들 종목 이런 어 액티브 펀드가 편입한 종목 내에서 종목군들을 골라야 하반기 코스닥 시장에 뭔가 승부를 걸 때 그래도 좀 의미 있는 승부가 되지 않을까라는 판단을 가지고 있습니다.
네. 자, 여기까지 김종수와 함께 액티브 ETF 전략 함께 세워봤는데요. 오늘의 두 번째 키워드도 함께 공개해 보도록 하겠습니다. 두 번째 키워드는 제약 바이오에서 함께 찾아보도록 하겠습니다. 지금 바이오일상에서는 차세대 ADC, 즉 항체 약물 접합체 경쟁이 그 어느 때보다 뜨겁다고 하는데요. 리가 바이오는 신규 항체로 AB 바이오는 이중 약물 기술을 앞세어서 속도전을 버리고 있습니다. 과연 기업들의 성장과 주가의 방향 어떻게 예측해 봐야 될지 하나씩 좀 체크해 보도록 하겠습니다. 이사님, 최근 바이오의 화주는 AGC일 것 같은데 과연 지금 빅파마들도 주요 기업들도이 분야에 투자하고 있는 그 명확한 이유가 좀 궁금해요.
일단 돈을 가장 많이 번 시기고요. 특히 일를 포함해서이 비만약으로 돈 버은 역대급으로 돈을 벌고 있기 때문에 자신들의 지금의이 지위를 그대로 이어가기 위해서는 투자를 하지 않으면 안 되죠. 그래서 말씀하셨다시피 지금 시장 경향성은 어 차세대 신약 쪽으로 가고 있는데 우리가 이제 신약 개발할 능력은 좀 많이 떨어지는 것 같고 그러면 우리가 그나마 잘하고 있는 건 기존의 약을 강화하거나 아니면 기존의 약에 다른 약을 병용을 해서 아니면 재형 변경을 해서 뭔가 퍼포먼스를 낼 수 있는 쪽에서는 그래도 우리나라가 좀 의미 있는 기술력들을 보여주고 있잖아요.
실제 성과도 많이 있었고 물론 최근에 이쪽으로도 어 중국 쪽이 치고 들어오 어 치고 들어오면서 굉장히 이제 경쟁이 좀 격화되고 있고 중국 쪽으로도 돈이 많이 흘러간 그런 모습인데 최근에 미국 정부나 이런 쪽에서도 좀 중국 쪽으로 들어가는 돈들에 대한 어느 정도의 가이드라인을 치고 있는 상황이니까 그러면 우리 지금 하반기에 리가캠 바이오나 ABL 바이오나 이런 회사들이 줄들이 지금 모멘텀이 대기하고 있거든요. 그니까 결과물들이 나올 만한 시기가 왔다는 것이고 그런 결과물들이 대기하고 있는 시기라면 그러면 이것도 주가는 뭐 고점 대회에서 엄청나게 빠졌고 뭐 단기적으로 더 빠질 가능성도 있지만 뭐 지금부터 좀 의미 있게 볼 필요가 있겠다라고 저는 판단하고 있습니다.
글로벌 제약 바이오산업 내에서의 필연적인 과정이자 산업의 이동으로 좀 체크가 되고 있는데요. 그렇다면 K 바이오 기업들의 대표속된 행보도 하나씩 체크해 보도록 하겠습니다. 오늘 첫 번째 언급에 들었던 리가캠 마이오가 최근 플랫폼을 고도하면서 신규 타기 탕채와 페이로드를 도입하는 전략을 발표하기도 했습니다. 이런 공격적인 파이프라인 확장이 기업 가치와 또 우리가 투자하는 입장에서 봤을 때 어떤 내용들을 조금 내포하고 있나요? 네. 우리가 지금 뭐 투자를 많이 한다고 해서 좋은 결과가 나올 거라고 보장되는 건 아닙니다. 그렇지만 어쨌든이 시장도 자본을 투입하고 많은 시행 착오를 거쳐야 결과물이 나오죠.
뭐 그런 차원에서 리가 바이오는 아시는 것처럼 어 지금 대주주 쪽에서도 계속 돈을 지불하고 있는 상황이고 그다음에 다 아시듯이 지금 국민 성장 펀드에서도 대규모의 돈이 투입되고 있고 그러다 보니까이 대규모 투입된 자본을 바탕으로 굉장히 이제 공격적인 R&D에 쏟아붙고 있는 자금이 있다는 거죠. 그러면 그동안 결과를 아무것도 보이지 못하고 계속 돈만 투입했다면 뭔가 조금 우리가 어 의심해 볼 수 있겠지만 그래도 결과물들을 내놓은 상태에서 자본이 계속 투입되고 있는 것은 무언가 기대하는 결과물들이 있기 때문에 자본이 투입되는 거 아니겠습니까?
그니까 그런 차원에서 리가 바이오는 올 4분기에 나올 수 있는 여러 가지 결과물들에 대한 기대를 가지고 간다면 뭐 최근에 나타나는 주가 하락에 대해서 뭐 손절하거나 아니면 도망가기보다는 뭐 분할 매수 정도의 관점에서 대응하는게 좋지 않을까라고 보고 있고요. 뭐 이것은 최근에 이제 제약 바이오 애널리스트들 쪽에서도 뭐 굉장히 많이 강조되는 내용이기도 합니다. 그래서 모멘텀이 인박해 있는 상황에서 예전처럼 강한 강세가 나타날 가능성은 낮아졌다고 하더라도 어 결과물을 내놓을 수 있는 시점에서도 피해 가는 건 뭐 투자의 정석은 아니죠. 그래서 어느 정도 투자라고 하는게 리스크를 안고 간다라고 본다면 적어도 뭐 리가 바이오를 중심으로 해서는 뭐 결과물들에 대한 대비를 서서히 좀 해 봐야 될 때가 아닌가라고 저는 판단하고 있습니다.
네. 덩치 덩치 키우기에 나서면서 리가 바이오도 함께 주목해 볼 수 있다고 말씀해 주셨는데요. ABL 바이오는 여기서 한 발 더 나아가서 이중 페이로드 개발 전략까지 세우고 있습니다. 리가 바이오나 에벨바이오 같은 기업들이 뭔가 대형 빅파마들과 계약이나 기술전을 발표하면서 투심을 좀 바꿀 수 있는 그 시기와 가능성은 얼마나 됩니까? 네. 일단 가능성은 뭐 50% 정도로 봐야 되고요. 네. 어,이 저 전반적인 모멘텀들이 지금 3분기, 4분기에도 계속 이어집니다. 그래서 뭐 분기마다 나올 수 있는 여러 가지 학회들마다 해당 회사들이 다 걸려 있거든요.
그래서 거기에 좋은 결과가 나오면 어, 아무래도 이제 긍정적 주가 반응을 보이겠지만 예전처럼 뭐 흥분하거나 아니면 대고 거래가 집중되는 그런 양상은 지금의 분위기는 아니죠. 아마도 하반기까지도 AI 관련된 종목군들이 시장의 주도력을 가지고 있을 거기 때문에 제약 바이오가 예전만큼의 파급력을 보일 가능성은 저는 낫다고 봅니다. 그럼에도 불구하고 말씀드렸던 것처럼 지금 뭐 알테오젠을 포함해서 소위 이제 대형 제약 바이오들이 줄줄히 대기하고 있는이 모멘텀들은 저는 모시될 만한 상황은 아니라고 보고 있고요. 자, 여기에 투입되는 돈들도 뭐 생각보다 꽤 많이 늘고 있는 상황이다.
그래서 ABL 바이오 같은 경우에 이제 얼마 전에 또 해프닝이 있었고 실제로 좋은 결과를 낳지 못했던 그런 충격도 있지만 아 이런 종목군들은 그래서 지금 봐야 되는 상황이다. 주가가 뭐 지금 바닥이라고 장담할 수는 없으나 빠질만큼 빠져 있는 상황에서 남들이 아무도 보지 않을 때 관심을 가져야 의미 있는 수익률도 가져갈 수 있는 것이고 그 결과물들은 뭐 9월, 10월, 뭐 11월 뭐 연어서 계속적으로 여러 가지 학회들이 줄여 나오고 있는 상황이고 그 학회들에 전부 다 연관들이 있기 때문에 그런 종목군들에 대해서는 지금 관심을 가질 필요가 있겠다.
그래서 어 제약 바이오도 너무 벌리기보단 이런 핵심 종목군들 위주로 대응하시는 것이 저는 좋은 전략이 될 것 같습니다. 좋습니다. 오늘 리가캠 바이오부터 바이오까지 함께 체크해 봤는데요. 김종사의 한 주은 개별 기업보다 제약바 ETF에 함께 주목해 보자라고 함께 저희가 결론 내보도록 하겠습니다. 네. 오늘 함께 해 주신 김종교 이사 다시 한번 좋은 말씀 감사합니다.
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