저자: Yahoo Finance · 외국인
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인텔은 3분기 실적에서 예상보다 높은 수익을 냈지만, PC 판매 감소를 이유로 4분기 매출 전망을 투자자 기대보다 약 15억 달러 낮게 제시해 시간외 거래에서 주가가 약 15% 하락했다. 분석가 Patrick Moorhead는 PC 시장이 메모리 부족과 가격 두세 배 상승으로 15~25% 줄었고 기판 공급 부족도 영향을 줬을 수 있다고 분석했다. 이스라엘 공장 사고 보도는 컨퍼런스 콜에서 공식 설명이 나와야 확인할 수 있다고 덧붙였다. 데이터센터 부문은 4분기에 15% 성장했고 AI 덕분에 75% 성장했다. 생성형 AI로 CPU와 가속기가 1대1로 짝을 이루는 수요가 늘고 있으며, CEO 립부 탄은 향후 3~5년간 새 프로세서 수요를 400억~2000억 달러로 예상했다.
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Intel 주가가 3분기 실적 발표 이후 크게 떨어지고 있습니다. 더 자세한 분석을 위해 Moor Insights & Strategy의 창립자이자 CEO, 수석 애널리스트인 Patrick Moorhead를 모셨습니다. Patrick, 함께해 주셔서 감사합니다. Intel은 예상보다 높은 수익을 발표했지만, PC 판매 감소를 이유로 매출 전망에는 미치지 못했습니다.
이번 실적을 처음 봤을 때 가장 인상적이었던 부분이 무엇인가요? 사실 분기 실적은 꽤 괜찮았습니다. 매출 목표를 달성했고, 거의 모든 다른 지표에서도 기대를 넘어섰습니다. 그런데 결국 중요한 건 전망이죠. 4분기 전망치는 투자자들이 기대했던 수준보다 약 15억 달러 낮습니다.
PC 판매 부진은 예상했던 대로라고 말씀하셨는데, 컨퍼런스 콜을 기다려 봐야겠지만 기판(substrate) 공급 부족도 있을 수 있다고 봅니다. 참고로 PC와 기판 문제는 모든 업체에 영향을 줍니다. 이스라엘에 있는 Intel 공장에서 사고가 있었다는 보도도 있었는데, 이것도 콜에서 공식 설명이 나와야 확인할 수 있을 것입니다.
데이터센터 부문은 4분기에 15% 성장했습니다. 이것도 또 한 번의 기록으로, 정말 놀라운 수치입니다. 좋은 점도 많았고 아쉬운 점도 몇 가지 있었습니다. 그중 하나가 최근 빠르게 오르고 있는 메모리 가격입니다. 경영진이 이 문제를 어떻게 다루고 있는지 몇 분 뒤 콜에서 어떻게 설명하는지 듣고 싶습니다.
메모리 가격에 어떤 영향이 있다고 보시나요? 이 부분은 주로 PC 시장 맥락에서 이야기될 것 같습니다. PC 시장은 지금 15~25% 줄었고, 공급량도 크게 감소했습니다. 주된 원인은 메모리 부족과 가격의 두세 배 상승입니다. 이것은 PC 제조사뿐 아니라 부품 업체들의 수익에도 압박을 주고 있습니다.
다만 긍정적인 점은 수요가 사라진 것이 아니라는 것입니다. 메모리 가격이 어느 정도 안정되고 공급이 늘어 가격이 내려가면, 억눌렸던 수요가 다시 채워질 것입니다. 5년 된 PC를 또 5년 쓸 수는 없으니까요. 결국 이 수요는 돌아옵니다.
Patrick, 이것이 회사에 잠재적인 긍정 요인이 될 수도 있을까요? Intel의 AI 프로세서에 대한 수요가 보이는데, 이 분야에서 회사에 긍정적인 전망이 있나요? 네, 데이터센터 부문은 AI 덕분에 75% 성장했고, 저는 이것이 장기적인 흐름이라고 봅니다.
최근 대중화된 생성형 AI는 이전 형태의 AI가 요구하지 않았던 엄청난 수의 프로세서를 필요로 합니다. 실제로 CPU와 가속기(GPU)가 1대1로 짝을 이루는 경우를 보고 있고, 어떤 경우에는 가속기 하나당 프로세서 두 개가 필요하기도 합니다.
그래서 앞으로 긍정적인 요소가 많이 나올 것으로 봅니다. Lip-Bu(립부 탄 CEO)는 향후 3~5년간 새로운 프로세서 수요가 400억~2000억 달러에 이를 것으로 예상하고 있습니다.
Patrick, Intel 파운드리 사업과 관련해 구글, 엔비디아, 어쩌면 SK하이닉스와의 계약 가능성에 대한 헤드라인이 나오고 있습니다. 이런 대형 계약들에서 어떤 점을 보고 싶으신가요? 먼저, Intel은 누구와 계약을 하고 있는지 미리 발표할 수 없습니다. 새로운 Intel도 이를 요구하지 않을 것이라고 봅니다.
다만 Lip-Bu Tan CEO가 한 말이 있습니다. 자본적 지출이 늘어난다면, 그것은 실제 고객이 있을 때만 하겠다는 것입니다. 지난 분기에 2027년을 위한 자본 지출 증가가 있었다는 점은, 웨이퍼와 패키징에 대한 대형 고객이 있다는 의미로 읽힙니다.
또한 회사의 차세대 핵심 공정인 14A는 'PDK 0.9'라는 것을 받았습니다. 이것은 고객이 칩을 설계하고 제작할 수 있도록 하는 사실상의 레시피이고, 이미 고객들이 받아 갔습니다. 더불어 18A의 변형인 18AP라는 공정은 이미 양산 중이며, 더 높은 성능과 낮은 전력 소비를 제공합니다.
최소한 일정보다 앞당겨진 새로운 Intel 클라이언트 제품이 나올 것이고, 2027년에는 Granite Rapids라는 새로운 서버 제품도 곧 출시될 예정입니다. 장 마감 후 Intel 주가가 크게 떨어진 날이었지만, 좋은 소식이 많았습니다.
Patrick, 이미 언급하셨듯이 주가는 현재 시간외 거래에서 약 15% 하락해 있습니다. 하락을 멈추고 투자자를 안심시키려면 경영진에게서 무엇을 들어야 할까요? 먼저 PC 시장에 대해서는 회사가 할 수 있는 일이 많지 않습니다. 이것은 관련된 모든 업체에 영향을 줄 수 있습니다. 기판은 문제이지만, 두 가지를 알고 싶습니다.
첫째, Intel이 할 수 있는 일로서 패키징과 웨이퍼에 필요한 기판을 충분히 확보하는 일정을 다시 맞출 수 있는지입니다. 둘째, 이스라엘 이야기입니다. 맞나요? 다시 말해, 한 파운드리에서 폭발이 있었다는 보도가 있었습니다. 이것이 어떤 영향을 줄지, 얼마나 지속될지, 어떤 칩이 영향을 받았는지가 제가 듣고 싶은 내용입니다. 콜에서 그 얘기도 듣고 싶습니다.
또 Lip-Bu가 파운드리에 대한 확신을 더해 주었으면 합니다. 무엇이 잘되고 있는지, 웨이퍼와 패키징이 어느 단계에 있는지에 대한 객관적인 설명이 필요합니다. 투자자들은 분명 몇 분 뒤 Lip-Bu Tan이 무슨 말을 할지 기다릴 것입니다. Patrick, 시간 내 주셔서 늘 감사합니다. 함께해 주셔서 고맙습니다. 초대해 주셔서 감사합니다.
Ecolab의 실적도 정리해 보겠습니다. 메모리 칩 제조사 SanDisk의 주가가 오르고 있습니다. 1분기에 애널리스트 전망을 웃돌았고, 2분기 전망도 예상보다 좋게 제시했기 때문입니다. 회사는 또한 11월 19일부터 적용되는 8대1 주식 분할을 발표했습니다.
Starbucks 주가는 4분기 매출이 기대에 미치지 못해 소폭 하락했습니다. 이 커피 공룡은 91억 달러의 매출을 보고했는데, 시장 예상은 92억 달러였습니다. 이런 차이는 중국 사업의 둔화 때문입니다. 한편 Starbucks는 온라인 매출이 예상보다 나은 7.2% 성장을 기록했는데, 미국에서 고객들이 이 커피 체인에서 더 많이 소비한 덕분입니다.
마지막으로 Reddit도 압박을 받고 있습니다. 매출과 이익 전망은 충족했지만, 사용자 성장이 예상보다 약해 시장이 실망하고 있습니다. 회사는 일간 활성 사용자가 1억 3,030만 명이라고 발표했습니다. 이는 전년 대비 12% 증가한 것인데, 애널리스트 평균 전망치인 1억 3,350만 명을 밑돕니다.
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