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yoo hee lee 안녕하세요. 박정은 플러스 입니다. 지난 시간에 강세장 이 오면 모처에서 5년에서 한 10년정도 보유하는 그런 장기보유 전략이 굉장히 유효했다 이 말씀 드렸죠. 그런데 여기에 한 가지 문제점이 바로 인플레이션이 줘 인플레이션에 대한 걱정은 조금 할 필요가 있다 이 말씀을 드렸었는데 오늘은 그 치명적인 약점 하나인 인플레이션의 대해서 자세히좀 말씀을 드려볼까 합니다. 사실 인플레이션이 무조건 나쁜건 아니에요. 물가가 조금씩 오르는 건 경제 성장에도 도움이 되구요 뭐 자산 투자 하신 분들한테도 작당 아닌 플레이어 참 좋거든요.
문제는 그 정도를 넘어서는 유폐 이션 또는 물가가 오르고 임금이 오르는 괴사 악수 아니 막 만들어지는 이런 인플레이션 들이 위험한거 거든요. 그렇다면 지금 둘째 미국에선 어느정도 상황인 야 아이페이스 진짜 위험하니 아니냐 이 논쟁이 계속되고 있습니다. 그중에서 가장 2 그 가까이 온 논쟁 중에 하나가 뭐냐면 올 여름 이에요. 올 여름이 오면 갑자기 인플레이션 유리 높아 집가서 굉장히 크다 그 이유가 뭐냐면 지난해 하고 대비하면 지난해에는 이 코로나 이 그 때문에 물가가 굉장히 나지 않는데 이번에 이제 여름이 되서 사람들이 백신을 좀 맞고 날씨가 따뜻해지면 코로나 이거에 확산도 좀 잠잠해지면 사람들이 박 복수 소비하라 나온다 그렇기 때문에 여름이 되면 인플레이션이 위험하다 누가 그렇게 특히 얘기 하냐면 신 채권 아 이제 풀이 건 들락 이란 사람이 7월 정도가 되면 인플레이션 유리한 4% 안팎이 되면서 굉장히 안좋은 상황이 올 수 있다 여기에 증시에도 영향을 줄 수 있다 이렇게 경고 라고 있죠.
이건 들락 이 아니라 하더라도 이 얼음이 되면 3% 대 후반 인플레이션이 올 가능성이 굉장히 높다 고 여러 연구기관에서 말을 하고 있네요. 오늘은 인플레이션에 특성에 대해서 좀 자세히 들어가 볼까 합니다. 이 펜션 이라는데요. 굉장히 잠복기가 길어요. 그러다가 리플레이 온 의하면 한꺼번에 확 올라가는 특성이 있는데 그 대표적인 사례가 바로 독일의 바이마르 공화국이 합니다. 독일의 인플레이션 진짜 유명하잖아요. 2 플레이 션 때문에 어떤 일이 있었냐 하면 아이들이 이 돈으로 영원 전에 만듭니다. 종이로 만드는 것보다 돈으로 만드는게 더 싸기 때문에 10 만들었던 거구요 자 그런 화면 뿐만 아니라 아이들이 블록 쌓기를 하는 모습도 있습니다.
동호회로 블록 쌓기를 하고 있어요. 협회가 제가 얼마 떨어져 쓰면 그렇게 써요 거기다가 이 빵 한 조각을 사기 위해서는 손수레를 끌고 했었다 이런 얘기도 있고요 장작을 태우는 것보다 오늘 태우는 게 더 싸서 지금 보시는게 바로 돈 열 태우는 장면입니다. 난방으로 아예 돈 태운 게 낫다는 거죠. 자 이렇게 돈 가치가 얼마나 떨어졌으면 돈으로 이런 별짓을 다 하겠어요. 왜 이런 하이퍼 인플레이션이 왔느냐 그 역사를 따라가 보면 바로 세계 1차대전 해서 시작되는데 1914년에 1차 대전이 시작되니까 이 전쟁 비용을 마련하기 위해서 정부가 돈이 빡 찍었어요.
1 4배 정도 돈이 찍었는데 여러분 전쟁 중에도 녀 막 찍어서 돈이 생기면 어떻게 하시겠어요. 돈이 막 쓸까요. 전쟁이 얼마나 길어질 지도 모르고 또 무슨 일이 생길지 모르니까 다들 금고에 넣어 둔 겁니다. 더구나 배급 쪄서 돈 없을 때도 마땅치 않았어요. 그러다 전쟁이 끝나니까 갑자기 도는 확 쓸어 나온 거죠. 그런데 전쟁으로 폐허가 돼 버리니까 독일의 2 생산 설비가 다 무너진 상태 였거든요. 생산은 잘 안되는데 사람들이 돈을 쓰려고 하니까 볼 까 악 치솟아 오른 거죠. 거기다가 전쟁 배상금을 영국에서 요구했는데 이 전쟁의 상금을 마련해야 되잖아요.
근데 많은 분들이 오해가 뭐냐면 전쟁 배상금을 마련 하기 위해서 말을 컬을 찍었다 이렇게 알고 계신데 그건 아닙니다. 왜냐하면 전쟁 배상금 금이나 아니면 2파운드 와 같은 경화로 하드 커 러쉬로 돈을 갚도록 겠지 독일의 말을 펐다 이는 받지도 않았어요. 그러니까 이 배상금을 갖기 위해서 돈이 찍은건 아니구요 다만 그렇게 배상금을 갚기 위해서 할 수 없이 수출을 누려야 되니까 마르코와 절하 했고 그러다 보니까 수입 물가가 올라 버리는 바람에 물가상승을 더 가속화 시킨 측면이 있지만 배상금 마련하려고 돈 찍은건 전이 아니었어요. 어쨌든 이렇게 계속해서 물가가 오를 만한 2장 자기 마련 되니까 2인 플레이 션 이랑 불이 활활 타올라서 있 5개에서 엄청난 인플레이션이 왔는데 어느 정도 되냐면 계란 하나 가격에 800 마르크 탈도 정말 너무하지 않습니까 그리고 쇠고기 1kg 에 5조 6천 마르크 그러니까 뭐 속에 1 살려 그러면 어 돈을 수레를 식구가 고유 정도가 된거죠.
그러다보니 2개 정부도 어쩔 수가 없어서 1923년에 는 1 조 마르크 동전의 만들었다고 해요. 인류 역사상 동전으로 은행명 까 가장 큰 다니고요 자 이렇게 물가가 거점 을 썼지요 오르니까 독일 정보 했던 일이 뭐냐면 1 조 마르크를 1n 템 마르크 렌트 새 마르크 바꾸는 화폐개혁을 단행한 이다 그 뒤로 갑자기 인플레이션이 끝나고 말 하는데 다행히 줘 독일 입장에서는 그렇지 않았으면 정책 인플레이션이 정말 겉잡을 수 없었을 것 같은데요 자 여기서 교훈 2 뭐냐면 이 인플레이션으로 전환될 때의 서서히 전환 되는게 아니라 이렇게 자꾸 에너지를 쌓아 가다가 갑자기 폭발한다는 거예요.
자 이렇게 돈을 아무리 풀어도 지금처럼 이 전염병이 참고 라는 그 상황 코로나 1 구가 계속 확산되고 있어서 돈 업체 때 쓸 수 없는 상황 이 상황이 바로 전쟁 상하고 비슷하거든요. 그래서 지금은 돈을 아무리 풀어도 사람들이 예금으로 쌓아 둡니다. 어느 정도로 예금을 많이 쌓아 더 냐하면 최근 1년 사이에 26% 나 예금이 들어 났어요. 글로벌 금융위기 때는 1 2% 밖에 안 들어 났거든요. 그 때는 돈을 아무리 찍어도 사람들이 예금으로 쌓아 두지 않았는데 이번에는 돈을 쓸 수가 없으니까 은행에 예금으로 세상에 26% 가 더 많은 돈을 미국 사람들이 쌓아두고 있는 겁니다.
그런데 여름이 되어 보세요. 코로나 1 구가 여름이 되면 아무래도 확산 속도가 낮아 질 거고 지금 백신 보급 속도로 볼 때 여름 되면 굉장히 많은 사람들이 백신을 맞을 거란 말이에요. 그럼 미국에서도 년 박스 기자 게 있죠. 그게 플레이 션이 온다 그러고 그 인플레이션이 적어도 2 3년은 지속될 것이라는 얘기가 많습니다. 자 그러면 이 플레이 숀 영 뭐가 문제에요. 인플레이션이 오면 많은 분들이 그렇게 생각하죠. 자 이렇게 물가가 오르면 돈을 갖고 있는 것보다 실물 자산을 갖고 있는 게 나으니까 사람들이 더 많은 집을 살려 그러고 실물자산 이 주식을 살려 그럴 것이다 그런데 여기에 단점이 있습니다.
지금 왜 주가가 올랐는데 를 따져보면 이 논리가 통하지 않아요. 왜냐면 지금 주가가 오른 이유는 금리를 제로 금리로 만들고 여기다가 돈을 있는대로 뿌려서 은행들이 막 돈이 싸이 니까 이 돈으로 주식 투자 하고 뭐 부동산투자 구역에 대출도 많이 해주고 그래서 지금 부동산 가격하고 주가가 미국에서 엄청나게 올라 있는 상태거든요. 만약에 인플레이션이 오면 그것도 3% 가 넘는 혹은 4% 가 넘는 이런 극심한 인플레이션이 오게 되면 지금처럼 도 녀 풀 수 있는가 도 높을 수가 없겠죠. 그러면 주가를 상승시켜 떤 가장 큰 원동력인 돈의 힘이 확 줄어들게 됩니다.
그래서 다져 이걸 걱정하는 거고 제프리 건 들락 은 그 시기가 한 7월쯤 에 온다 하의 시기도 여름에 온다니까 이렇게 시기까지 못 박은 겁니다. 자 이렇게 인플레이션이 오면 그러면 연주 내서 마공 되는거 아냐 미국 정부에서도 이걸 좀 막아 놓으면 되는거 아니야 이렇게 생각하시는 분들이 있을텐데 여기에 또 역사적으로 아주 중요한 사건들이 있었는데요. 일본의 사례를 보면 일단 인플레이션이 오면 이해관계를 갖고 있는 여러 가지 집단들이 생기기 때문에 이걸 막 아내가 되게 어려워요 그 대표적인 사례가 바로 일본의 1930 년 된 데 자 1930 년대 가 어떤 때니까 바로 미국의 대공황 시작됐어 그 대공황이 전 세계로 퍼져 써 때였어요.
그런데 일본에서 대공황이 오니까 일본에서 어떻게 되냐면 그 당시의 일본의 대장 상의 어떤 다카시 고래 큐어 란 사람이 돈을 있는대로 풀었고 요 지금으로 치면 헬리콥터 머니 를 뿌립니다. 재정 정책으로 있는 대로 돈을 뿌리기 시작한 거죠. 그래서 뱀 버냉키가 다카시 고래 큐어 를 굉장히 모범사례로 생각합니다. 대관 같은 디플레이션이 오면 다카시 고래 쿄 가한 것처럼 1930년대 처럼 돈을 헬리콥터 어머니처럼 바꿀 해야 돼 이렇게 버냉키가 극찬을 한 사람이 바로 다카시 고래 키우는데 다카시 고래 쿄 에 말로는 조치가 않았어요. 처음에 재정지출을 늘린 이까 인플레이션이 왔구요 2 일본의 경제는 미국 경제 보다 더 빨리 회복 을 했습니다.
이렇게 인플레이션 압력이 커지니까 이제 돈 좀 줄이려고 한 거예요. 이 재정지출을 계속했다 가는 인플레이션이 와서 일본 경제가 하이퍼 인플레이션으로 갈 수 있겠다 이렇게 생각하고 돈줄을 딱 죄기 려고 하니까 그 재정 지출로 가장 크 대 턱을 봤던게 바로 일본의 군부 였거든요. 일본 군부가 어떻게 했냐면 2 대장 상을 암살 해버렸습니다. 죽였어요. 자 그렇게 일단 재정지출을 돈을 쓰기 시작하면 이게 다시 되돌리기가 굉장히 어렵습니다. 일본처럼 군국주의의 에서는 암살로 나타나지만 민주국가에서는 투표로 심판을 해 버리는 거죠. 지금 미국 경제가 어떤 상황이 냐 면 지난해 5 워낙 정부에서 돈을 공짜로 막 나누어 줬잖아 요 이 대거 없이 정부에서 빡 나눠 주거나 이러한 돈을 바로 이전 소득 이라고 하는데 세상에 미국 사람들이 이런 소득이 보통 전체 소득의 1 15% 정도 됐었어요.
이런 위기가 오기 전에 그런데 코로나 의 1구 상황이었던 지난해에는 이게 30% 까지 높아집니다. 정부에서 공짜로 많은 돈이 전체 미국인들의 소득의 한 30% 정도가 된 거에요. 여기다가 이 바위 드니 또 수포 궤양 차게 쓰면서 최근에는 하니 17% 정도가 되는데 자 지금 미국 사람들이 지금은 만족해 있어요. 정부에서 막 공짜로 돈을 주니까요. 미국은 어느정도냐면 이 실업자가 돼서 시럽 썽 을 받는게 일을 하는 것보다 훨씬 더 돈을 많이 받는 경우가 많습니다. 그래서 미국사람들이 어떻게 하면 한 일주일에 실업수당 받을 수 있는 만큼만 이래요.
1 골절 시간이라고 나머지 돈은 실업수당 으로 다 채우는 겁니다. i 지금은 되게 신 나죠. 그런데 문제는 이걸 2022년 입사 명예도 계속할 수 있느냐 이걸 만약에 계속하지 않으면 이 실업 수당을 봤던 사람들 이전 소득을 봤던 사람들이 분노 하겠죠. 그러니까 22년 에도 돈을 계속 볼 수밖에 없는 그런 상황이 될 수 있어요. 자 지금 인플레이션이 올 거냐 말 거냐 에 대해서는 이 석학들 조차도 견해가 빨리 입니다. 노벨 경제학상을 받은 폴 크롬 않은 인플레이션 일시적으로 올 수도 있다 하지만 이걸 얼마든지 감내할 수 있고 나중에 문제가 해결될 수 있기 때문에 돈 더 풀어라 이렇게 얘기 라고요 래리 서머스 하버드대 교수 같은 분은 이 재무부장관 까지 했던 석화 기자 또 실전 전문가 요 이런 사람들은 뭐라 그러면 지금처럼 높으면 큰일 난다 인플레이션 온다 그 확률이 3분의 2나 된다 그렇기 때문에 지금처럼 높은건 조심해야 된다 이렇게 말하는 상황인데 자 제가 지금 말씀드린 대로 일본의 다카시 볼에 q5 사례처럼 돈을 한 번 풀면 이해 집단의 생겨서 돈 더 안 프로 락으로 표로 심판할 거야 이런 세력들이 작품의 생기고 있단 말이에요.
이런 상황에서 돈줄을 진다는 게 쉽지가 않거든요. 22년 에도 어떤 방법이든 이전 지출할 수밖에 없구요 그렇게 해서 돈을 더 풀게 되면 제가 보기에는 인플레이션 속도가 점점 더 가속화될 것 같습니다. 자 여기까지가 제가 보는 인플레이션 우려 걱정된다 그리고 실제로 이번 들락 채권 항의 말한 것처럼 이 4% 일단 인플레이션 유리 나오기 시작하면 이 가속하는 인플레이션이 나타나서 주가 나 아니면 자산가격 다른 뭐 부동산 가격에 영향을 줄 수 있다 이 부분에 저도 여기까진 동일합니다. 그런데 이건 들락 에 의견에 제가 반대하는 부분이 하나 있어요.
자 인플레이션이 가속화 되려면 어떤 일이 생겨야 되냐면 물가가 오르고 그게 다시 또 임금을 또 올려야 됩니다. 뭘까 오르고 임금 오르고 이렇게 해서 인플레이션의 악순환이 만들어지는 거거든요. 그 지금 물가는 계속 오를 이유가 정말 많아요. 여기 이전 소트 까지 가세해서 지금 뭐 복수 소비까지 일어나고 그러면 울까 오르겠죠. 더군다나 그 사이에 얼마나 많은 서비스 업 제공 자들이 많이 했습니까 미국에서 임하는 자영업자들 망했죠. 망했는데 사람들은 복수 소비한다고 음식점에서 소비하고 여행도 가고 싶어하는데 업자들은 망 했거든요. 그러니까 물과 5를 이유는 충분한데 문제는 임금 까지 오르는 이 악순환 까지 갈 거냐 이 부분에 있어서는 의문의 여지가 많다는 거예요.
지금 미국의 실업률이 낮아진 것 처럼 보이는데 실업수당을 타라는 사람도 숫자는 크게 낮아지지 않았습니다. 아까 말씀드린대로 1대 어서 시간이란 다음에 실업수당을 딱 타 갈만큼 고 정도만 지금 일을 하는 사람들이 너무 많아요. 그러니까 물가가 오른다고 해서 임금이 바로바로 오르는 그 상황은 올해 안에 오기가 조금 힘든 상황입니다. 지금 연준이 아니면 미국의 연구 기관들의 발표에 따르면 한 내년 하반기 정도가 되어 완전 고용의 가까워 지거든요. 그래서 지금 당장 보다는 내년 하반기쯤 가야 물가가 오르고 임금이 오르는 그 악순환이 혹시라도 올까 학생이 조금 있구요 지금 당장은 연준이 말하는 대로 일시적인 인플레이션 이쪽이 조금 더 우려가 됩니다.
다만 지난 3월에 그랬듯이 인플레이션이 만약에 3% 를 처음으로 돌파 한다든가 혹은 4% 에 육박하는 시기가 올 여름에 온다면 아마 단기적으로 주가가 조정 되는 상황이 올 가능성이 큽니다. 아마 연준 해서도 가만있지 못할 거고요 테이퍼링 이라 그래서 지금까지 푼돈을 조금 걷어 드리거나 또는 지금 연준이 한달에 1200억 달러 씩 지금도 계속 돈을 풀고 있거든요. 아 이제 앞으로는 1200억 달러 까지 못 풀 겠네 조금 줄이 겠네 라고 말을 할 수 있는 시기가 있다면 아마도 올 여름에 물가가 오른다면 그런 말을 할 수 있거든요. 그렇기 때문에 인플레이션의 대해서는 앞으로 좀 주의를 할 필요가 있구요 단기적으로 뭐 인플레이션이 갑자기 높아졌다고 해서 지금 당장 당황할 정도 이 정도는 아니지만 6화 하나는 좀 조심을 해야 됩니다.
2 독일의 사례 또 일본의 사례로 볼 때 인플레이션이 라는 건 에너지를 축적해 나가다가 한번에 튀어오르는 성격이 있거든요. 이 때문에 아마도 올 여름에 오는 인플레이션은 뭐 연준의 노력이 라든가 많은 여러 가지 다양한 방법으로 잠깐 잠재 오면서 조금 약간은 좀 완화 시킬 가능성이 좀 있어요. 그렇지만 그 인플레이션에 힘이 축적돼 가는지 아닌지를 끊임없이 관찰할 필요가 있고요 그러기 위해서는 앞으로 나오는 여러가지 인플레이션에 대한 징후들 이걸 관찰 할 필요가 있는데 박종 플러스에서 앞으로 그 지구 듯이 그 날들을 계속해서 달어 나갈 예정이니 까요.
저희 좀 지켜봐 주셨으면 좋겠고요 여러분들의 2좋아요. 그리고 구독 알림설정 정말 힘이 되거든요. 이번에도 꼭 부탁드리겠습니다. 다음시간에 각종 플러스 에서 뵙도록 하겠습니다. 저희
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