저자: 김종효 · 한국인
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9월 첫 거래일 증시 약세 속 삼성엔지니어링 보유 유지 및 눌림 시 매수 권고. 중국 반도체 장비 규제 뉴스 속 PSK는 세정장비 점유율 확대 기대로 호재 우위, 2.4~2.5만원 매수·3만원 목표·2.2만원 손절 제시. LG는 자사주 소각·저평가 해소 기대로 중장기 분할매수, 10만원 목표·6만원 손절. 과거 상승은 참고만 하고 전략 중심으로 진행.
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9월의 첫 거래일입니다. 간밤 뉴욕 증시는 지난 금요일장에서 일제히 하락 마감했고, 우리 증시도 양 지수 모두 하락으로 깊게 출발했습니다. 다만 점차 낙폭을 회복하고 있는데, 현재 코스피는 0.4%, 코스닥은 0.2% 가량 약세 흐름을 보이고 있습니다. 오늘 잠금해제에는 김종효 이사님과 함께합니다. 9월 첫 거래일이라 쉽지 않은 장이지만, 하반기 전략을 어떻게 다져갈지 고민이 깊어지는 시점입니다. 먼저 이사님과 이전에 만나봤던 종목부터 리뷰하고 시작하겠습니다.
8월 11일에 만나봤던 종목은 삼성엔지니어링입니다. 오늘은 보합권 움직임을 보이고 있고, 최고가 기준 상승률은 12.1%를 기록하고 있습니다. 목표가로 33,000원을 제시하셨는데, 지금 구간에서 추가 전략을 세워도 될지 궁금합니다.
목표가를 수정할 상황은 아니라고 봅니다. 지금 사서 33,000원이라면 큰 목표 수익률은 아니기 때문에, 그 정도 목표에 만족하신다면 지금 매수도 가능하다고 봅니다. 다만 기존 보유자분들은 꾸준히 홀딩하시는 것을 말씀드리고 싶습니다. 이 종목이 올라가는 핵심 포인트는 미국 신규 공장 건설, 중동 지역 수주, 그리고 삼성전자 캡티브 마켓 확대입니다. 캡티브 마켓은 확정된 것이고, 글로벌 시장, 특히 중동 쪽에서 추가 수주가 나타날 가능성은 여전히 높아 보입니다. 따라서 공장을 짓는 엔지니어링 기업들에 대한 관심은 이어가야 한다고 판단합니다.
목표가는 유지하되, 목표 수익률을 잘 조절하는 것이 필요합니다. 신규 매수라면 9월 장이 쉽지 않아 보이니 좀 더 눌렸을 때 매수하시는 것을 권합니다.
정리하면, 미국과 중동 등 글로벌 확장이 기대되고 삼성전자 캡티브 확장도 확정된 상황이므로 조금 더 지켜볼 만합니다. 다만 최초 제시 목표가 33,000원을 기준으로 보유자는 대응하시고, 신규 매수를 고려하는 분은 주가가 더 눌렸을 때 접근하시는 것이 좋겠습니다.
오늘 잠금해제 첫 번째 종목과 함께 볼 헤드라인입니다. 중국이 삼성과 SK하이닉스의 중국 반도체 사업에 제동을 걸며, 미국에 필요한 조치를 취하겠다는 입장을 전했습니다. 주말 사이 중국 반도체 장비 납품에 대한 규제 소식이 들려왔고, K반도체 종목을 어떻게 바라봐야 할지 고민이 많아지는 시점입니다. 이 뉴스를 통해 어떤 종목을 발굴해 보면 좋을까요?
SK하이닉스는 인텔 낸드플래시 사업까지 인수하면서 중국에 공장이 세 개나 있습니다. 상대적으로 삼성의 타격이 적을 것으로 보이지만, 신규 장비 공급이 막히면 업그레이드가 안 되고, 결국 구형 모델을 만들 수밖에 없습니다. 이 상황이 실제로 이어진다면 중국 공장들은 좌초 자산이 될 수밖에 없고, 그만큼 손실을 볼 수밖에 없다는 관점에서 오늘 주가가 흔들리고 있습니다.
다만 당장 실행돼서 공급량이 줄어든다면 랜드 가격이 어떻게 될지도 생각해 볼 필요가 있습니다. SK하이닉스는 D램도 공급하기 때문에 이 부분도 함께 고민해야 합니다. 그래서 무조건 악재로만 볼 것이 아니라 상황별로 다르게 봐야 합니다.
중국 장비 납품으로 실적이 좋아졌던 종목군이 꽤 있는데, 대표적으로 주성엔지니어링은 올해 주가가 부진했습니다. 중국 투자가 줄고 미국 규제가 늘어날 것으로 우려되면서 주가가 조정을 받은 것입니다. 그렇다면 중국 업체와 경쟁하거나, 중국이 최근 침투하고 있는 분야는 오히려 호재로 볼 수 있습니다. 오늘은 이와 관련된 호재를 우리가 인식할 수 있는 기업을 살펴보겠습니다.
트럼프 대통령이 반도체 카드를 계속 만지작거리는 상황에서도 기회가 될 수 있는 종목은 있어 보입니다. 오늘 잠금해제 첫 번째 종목은 PSK입니다. 두 가지 키워드로 확인해 보겠습니다. 첫째, 중국 견제 조치로 PSK가 누릴 수 있는 반사이익은 무엇인지. 둘째, 현재 밸류에이션이 매수하기에 어느 정도인지입니다.
먼저 반사이익부터 보겠습니다. 이 종목은 호재와 악재가 모두 걸쳐 있습니다. 작년 실적이 좋았던 데에는 중국 매출 확대가 분명히 있었습니다. 그러나 올해는 주성엔지니어링처럼 중국 쪽이 빠지면서 좋은 효과를 누리지 못하고 있습니다. 그러다 보니 부담이 나타날 수밖에 없었는데, 지난 금요일 주가가 급등했습니다. 핵심은 PSK의 스트립 장비입니다. 건식 세정 장비로, 이 분야에서 압도적인 우위를 차지하고 있습니다. 경쟁사는 미국 기업이지만 대주주가 중국이라 사실상 중국 기업이나 마찬가지입니다. 그래서 이 경쟁사의 시장 점유율을 PSK가 빼앗아 올 수 있다는 기대감이 지난 금요일 급등으로 이어졌습니다.
TSMC도 결국 해당 장비를 쓸 수 없게 되면 PSK 장비를 쓸 가능성이 높아집니다. 세정은 거의 모든 반도체 공정에서 빠질 수 없는 공정입니다. 저평가 받았던 PSK가 중국 관련 업체를 밀어내면서 시장 점유율을 더 늘릴 수 있다는 것입니다. PSK는 스트립 장비에서 압도적 1위이기 때문에, 2위 업체를 밀어낼 수 있다면 TSMC, SK하이닉스, 삼성전자에 점유율을 더 늘릴 기회가 됩니다. 긍정적으로 볼 수 있는 이유입니다.
또 PSK가 만드는 베벨 애칭 장비는 미세 공정에서 엣지 부분을 깎아내는 장비입니다. 에칭 장비와 더불어 가장 중요한 장비 중 하나이며, 수요를 올릴 수 있는 핵심 장비입니다. 삼성전자 테일러 공장과 함께 미국 진출 가능성도 높습니다. 이미 오스틴 공장에 진출해 있으니, 테일러 신공장에도 진출할 가능성이 큽니다. 이런 점에서 PSK는 충분히 매력 있는 상황입니다. 중국 쪽이 줄더라도 삼성, SK하이닉스, TSMC에서 늘어날 부분에 더 베팅해야 한다고 봅니다.
지금은 반사이익을 누릴 수 있는 종목의 비중을 늘릴 때라는 관점입니다. PSK는 호재와 악재가 동등하게 있지만, 가능성 측면에서 호재 쪽에 무게를 두고 있습니다.
두 번째 키워드, 밸류에이션을 점검해 보겠습니다. PSK는 시장 평균 수준의 밸류에이션으로 돌아갈 수 있다고 봅니다. 이 종목이 저평가 받았던 핵심 이유는 중국 매출과 이익이 늘었다가, 중국이 올해 투자를 멈추면서 빠진 것입니다. 한때 15배까지 올랐던 밸류에이션이 바닥까지 내려앉은 결정적 이유는 2분기 실적이 기대에 못 미쳤고, 하반기 실적 컨센서스도 낮아지고 있기 때문입니다. 전체 이익은 낮아질 수 있지만, 지금 바닥에서 나온 이슈를 잘 보면 중국은 어차피 줄어들 수밖에 없는 섹터입니다. 그렇다면 오히려 삼성전자나 미국 공장에서 늘어나는 부분에 대한 긍정적 모멘텀을 서서히 생각해 볼 때입니다.
지난 고점인 15배까지 가는 것은 어려워 보이고, 10배 내외까지 본다면 3만 원 정도까지의 주가 반등은 충분히 가능하다고 봅니다. 가격 전략을 말씀드리면, 현재 가격대에서 2만 2,000원~2만 4,000원 사이, 혹은 2만 4,000원~2만 5,000원 사이에서 분할 매수하시면 좋겠습니다. 목표가는 PER 10배 내외인 3만 원 초반으로 잡고, 러프하게 3만 원을 목표가로 보겠습니다. 손절 가격은 2만 2,000원 정도로 타이트하게 잡는 것을 권합니다. 목표 수익률이 높지 않으니 손절도 짧게 가져가는 것이 좋습니다.
오늘 반도체 섹터는 전반적으로 눌림을 경험하고 있습니다. 중국 반도체 규제 내용이 섹터 전반을 짓누르는 분위기인데, 그 안에서 PSK는 리스크 주의 구간을 타이트하게 가져가시길 권하며, 목표가 3만 원을 참고해 가격 전략을 체크해 보시기 바랍니다.
두 번째 헤드라인입니다. 구리를 미리 쟁여두려는 움직임이 활발합니다. 구리 선물 가격이 9개월 최고치를 기록했다는 소식입니다. 2025년 구리 공급 부족으로 전환했다는 전망이 나오면서, 과연 그 기회를 누가 가져갈지 주목됩니다. 두 번째 잠금해제 종목으로 이어가겠습니다. 지금 살펴보고 있는 종목은 LG입니다. 두 가지 키워드로 확인하겠습니다. 첫째는 기업 가치, 둘째는 저평가 탈출 이슈입니다.
먼저 기업 가치입니다. LG는 극심한 저평가 구간을 계속 통과하고 있습니다. 다시 기업 가치를 밸류업해 볼 수 있을 것으로 기대해도 될까요?
이 종목을 고른 이유는 자사주 소각 이슈와 관련이 있습니다. 금융주와 지주사가 수혜를 받을 수 있는데, LG가 수혜를 받을 수 있을지 아무도 그렇게 생각하지 않을 것입니다. 주력 기업들이 지금 굉장히 어려운 상황이기 때문에 저평가 받는 것이 당연해 보일 수 있습니다. 그런데 최근 여러 뉴스에서 대기업들이 울고 있다, 자사주까지 뺏기면 경영권을 뺏긴다는 이야기가 나오고 있습니다. LG는 상대적으로 그럴 가능성이 적습니다. LG그룹은 LG부터 그 밑의 계열사까지 지분 정리를 어느 정도 해 놓은 상황입니다. 자사주는 3% 중반대 정도 보유하고 있는데, 내년까지 전부 소각하기로 했습니다. 소각하더라도 경영권을 위협받을 가능성은 낮습니다. 자사주 소각으로 경영권이 위협받을 회사는 별 의미가 없어 보이고, LG는 자사주 소각의 긍정적 효과는 느리지만 경영권 압박은 크게 받지 않을 가능성이 높습니다.
계열사를 보면, 전자 계열은 굉장히 힘들고 화학 계열도 굉장히 힘듭니다. 통신 쪽은 괜찮고, LG CNS는 최근 개선되는 여지를 충분히 보여주고 있습니다. LG전자는 당장 회복될 만한 상황이 별로 없어 보이지만, LG화학은 최근 화학 산업 구조조정이 진행되고 있고, LG에너지솔루션도 미국 공장을 중심으로 리튬 가격이 반등하고 있습니다. 2차전지도 최소한 바닥은 회복했을 것이라는 기대감이 생기고 있습니다. 자회사 중에서도 최악은 벗어나고 있고, 자사주 소각의 긍정적 효과가 있지만 경영권에 미치는 영향은 제한적일 수 있으니 길게 봐야 한다고 생각합니다.
LG가 당장 올라갈 거라고 생각하지는 않습니다. 9월에 3차 상법 개정이 이뤄진다면, 경영권은 침해받지 않고 자사주 소각 효과는 누릴 수 있는 종목군에 관심을 가질 필요가 있습니다. 그 중 하나가 LG라고 보고 있고, LG와 함께 페어링해서 봐야 할 그룹군, 즉 지주사로 판단하고 있습니다.
앞서 헤드라인 기사가 잘못 나가는 모습을 보여드렸는데, 반기업법 3탄이 자사주 소각 의무화와 관련되어 있다는 내용이었습니다. LG는 2,500억 규모의 자사주 소각과 첫 중간 배당을 실시한다는 소식이 들려왔습니다. 이에 따라 극심한 저평가 구간을 점차 해소해 나갈 수 있다는 기대감을 가져볼 만합니다.
두 번째 키워드는 저평가 탈출입니다. LG가 당장 저평가를 탈출할 수 있을 것 같지는 않다고 하셨는데, 어느 정도 가격대를 보면서 대응하면 좋을까요?
핵심은 PBR입니다. 0.4배~0.5배 정도 바닥에서 헤매고 있습니다. 여기서 탈출하려면 위쪽으로 강한 모멘텀이 생겨야 합니다. 자사주 매입으로는 어림도 없습니다. 비중도 얼마 안 되기 때문에 그것만으로 주가가 올라가기는 어렵습니다. 위로 끌어올릴 상승 모멘텀의 핵심은 LG에너지솔루션과 LG화학이라고 봅니다. 두 회사 모두 어느 정도 바닥을 찍고 턴하는 모습이 보이고 있습니다. 시간은 조금 필요하겠지만, 10월에 있을 여러 정치적 이벤트를 지나면 산업구조 개선에 속도가 붙을 것으로 보이고, 2차전지 쪽에서도 긍정적 이슈가 하나둘 생길 것으로 기대됩니다.
현재 가격대에서 조정을 받을 때 매수하고, 목표가는 PBR 0.6배인 10만 원 정도까지 보는 것이 좋겠습니다. 다만 이 종목은 손절 가격을 폭넓게 잡고, 조정을 더 크게 받으면 더 저가에서 추가 매수해 모아가는 전략을 권합니다. 손절 가격은 6만 원입니다. 이렇게 넓게 잡는 이유는 이 종목에 여전히 변동성이 있고 여러 변수가 존재하기 때문입니다. 저가 매수를 권하는 이유는 주력 기업이 바닥을 탈출하면 LG도 바닥을 탈출할 가능성이 높기 때문입니다. 단기 전략보다는 중장기 전략으로 모아갈 것을 권합니다.
LG는 중장기 전략이 유효하다고 말씀해 주셨습니다. 오늘 장에서 1% 넘게 오름세를 그리고 있는데, 떨어질 때마다 모아가는 전략이 유효하고, 목표가는 10만 원, 리스크 주의 구간은 6만 원으로 폭넓게 잡으셨으니 가격 전략까지 참고해 보시기 바랍니다.
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