저자: 서울경제TV · 한국인
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빅테크 실적 이후 AI 투자가 실제 수익으로 이어질지에 대한 질문이 커지고 있다. 아마존은 매출과 주당순이익이 예상치를 밑돌았고, 인텔은 4분기 매출 전망을 시장 예상보다 낮게 제시했다. 한지영 키움증권 연구원은 설비 투자 속도가 현금 창출 속도보다 빨라 투자 회수와 자금 조달 부담이 커진다고 분석했다. 삼성전자는 3분기 영업이익 107조 원과 HBM 공급 물량 완판을 밝혔지만, 고객사인 미국 빅테크의 현금 사정이 수요 지속성을 좌우하는 구조다. SK하이닉스는 주요 고객 14곳과 장기 공급 계약을 맺어 2027~2028년 생산능력의 절반 이상을 확보했고, 2029년까지 디램과 HBM 물량이 사실상 팔렸다고 밝혔다. 다만 장기 계약 물량이 곧바로 확정 매출을 뜻하지는 않는다. 삼성전자는 올해 시설투자 84조 4천억 원을 제시했고, 반도체 투자 확대는 장비·부품 기업으로도 관심을 넓히고 있다. LG CNS는 인도네시아 자카르타 30MW AI 데이터센터를 완공했고, KT클라우드는 2031년까지 1GW 확보를 추진한다. LS일렉트릭 구자균 회장은 직류 기반 지능형 전력망을 제안했다. 한화디펜스USA는 미 해군 중형 상륙함 건조 계약 2억 6,900만 달러를 따냈다. 10월까지 누적 수출은 9,300억 달러로 연간 1조 달러 달성이 확실시된다고 산업통상부가 밝혔다. 이번 주에는 미국 중간선거와 고용 지표가 시장의 주요 변수다.
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시청자 여러분 안녕하세요. 내일장을 이기는 한수 진행에 조아갑니다. 지금 이 시장에서 함께 살펴볼 만한 열 가지 뉴스를 함께 만나 보시죠. 먼저 첫 번째 소식입니다.
빅테크 실적이 던진 질문
역대 최대 실적을 낸 반도체 기업들 앞에 새로운 질문이 놓였습니다. AI 투자가 과연 돈을 벌어 줄 수 있느냐는 질문입니다. 출발점은 미국 빅테크의 실적입니다. 아마존은 3분기 매출 2,019억 4천만 달러, 주당순이익 1.89달러로 모든 시장 예상치를 밑돌았습니다. 인텔은 3분기 성적은 예상을 웃돌았지만, 4분기 매출 전망을 150억에서 160억 달러로 제시했습니다. 시장 예상치 171억 달러에 못 미치는 수준입니다. 메모리 가격이 오르면서 PC 같은 소비자용 제품 수요가 위축될 수 있다는 우려가 반영됐습니다.
핵심은 투자 속도와 회수 속도의 차이입니다. 한지영 키움증권 연구원은 설비 투자가 늘어나는 속도가 영업으로 벌어들이는 현금이 늘어나는 속도보다 빠르다고 분석했습니다. 그만큼 투자금을 회수하는 기간과 자금 조달 부담에 대한 불확실성이 커지고 있다는 겁니다. 삼성전자에도 질문이 직접 연결됩니다. 삼성전자는 3분기 영업이익 107조 원을 넘겼고, HBM 공급 물량도 이미 다 팔렸다고 밝혔습니다. 다만 이 메모리를 사 가는 고객이 바로 미국 빅테크입니다. 고객사의 현금 사정이 결국 반도체 수요의 지속성을 좌우하는 구조입니다.
반론도 있습니다. 고영민 한국투자증권 연구원은 마이크로소프트를 제외한 빅테크의 현금 사정이 이전보다 나빠졌지만, 모두 투자를 계속하겠다는 입장이라고 짚었습니다. 이번 주에는 또 한 번 시험대가 열립니다. 애플, 팔란티어, AMD, 퀄컴 등이 이어서 실적을 발표합니다. 팔란티어 실적은 AI 인프라 투자가 실제 서비스 매출로 이어지는지 확인할 기회로 꼽힙니다. AMD가 내놓을 데이터센터 매출과 AI 가속기 수요 전망은 국내 반도체 기업에도 직접 영향을 줄 수 있습니다.
SK하이닉스, 계약서로 답하다
AI 투자 회의론에 대해 SK하이닉스는 계약서로 답하고 있습니다. SK하이닉스는 글로벌 클라우드 기업을 포함한 주요 고객 14곳과 장기 공급 계약(LTA)을 맺었습니다. 이렇게 확보한 물량은 2027년과 2028년 전체 생산 능력의 절반을 넘습니다. 계약 기간은 통상 5년이고, 일부 고객과는 기간 연장도 협의하고 있습니다. 판매 가시성은 더 깁니다. 회사는 이미 맺은 계약과 고객과 구체적으로 협의 중인 물량을 합치면 2029년까지 3년 동안 디램과 HBM 물량이 사실상 모두 팔렸다고 밝혔습니다. HBM은 고객이 요청한 물량이 공급할 수 있는 양의 두 배를 넘습니다.
KB증권도 이런 장기 계약 구조와 주주환원을 기업 가치를 다시 평가하는 근거로 꼽았습니다. 수요가 공급을 앞서는 이유도 설명했습니다. AI 투자는 수요는 빠르게 늘지만, 최신 공정은 기술 난도가 높고 새 공장을 짓는 데 시간이 걸려 공급을 단기간에 늘리기 어렵다는 겁니다. 회사는 이런 상황이 2030년까지 이어질 것으로 내다봤습니다. 주주 환원도 역대급입니다. SK하이닉스의 올해 주주환원 규모는 약 100조 원에 이릅니다. 다만 장기 계약 물량이 곧바로 확정 매출을 뜻하지는 않습니다. 고객별 구매 조건과 가격 조정 방식에 따라 실제 매출 규모는 달라질 수 있습니다. 계약 물량이 실적 전망치 상향으로 얼마나 이어질지 지켜볼 대목입니다.
메모리 기업의 설비 투자 확대
메모리 기업들의 베팅은 이제 공장과 장비로 향하고 있습니다. AI 투자 논란 속에서도 반도체 기업들의 설비 투자 계획은 오히려 커지고 있습니다. 삼성전자는 올해 시설 투자 규모를 84조 4,000억 원으로 제시했고, 이 가운데 76조 8,000억 원을 반도체에 쓰기로 했습니다. 회사는 첨단 공장 생산 능력이 늘어나는 속도가 수요를 따라가지 못하고 있다고 설명했습니다. 미국 텍사스 테일러 공장은 클린룸 가동과 장비 반입을 시작했고, 추가 시설 건설도 검토하고 있습니다.
SK하이닉스도 투자를 늘립니다. 용인 1기 공장의 장비 투자와 최신 1c(10나노급) 공정 비중 확대로 내년 투자 규모는 올해보다 상당히 늘어날 전망입니다. 청주 M15X 공장은 연말까지 최대 생산 능력으로 끌어올립니다. 공장이 늘면 장비와 부품 주문도 따라옵니다. 코스닥의 주성엔지니어링, 원익IPS, 이오테크닉스, 심텍 같은 반도체 장비·부품 기업들이 이런 투자 흐름과 맞닿아 있습니다. 증권가에서도 반도체 대형주를 중심에 두면서 소재, 부품, 장비 업종으로 관심을 넓히자는 의견이 나옵니다.
다만 투자 계획이 곧바로 장비 주문이 되는 것은 아닙니다. SK하이닉스는 공장 건물은 미리 준비하되, 장비 반입과 양산 확대는 수요와 수익성에 맞춰 단계적으로 진행하겠다고 밝혔습니다. 투자 규모와 시점도 고객과 협의한 수요를 바탕으로 정하겠다는 입장입니다. 결국 관건은 시점입니다. 메모리 기업들의 투자 계획이 실제 장비 발주와 수주 공시로 언제 이어지는지가 장비 업종의 실적을 가를 다음 신호가 될 전망입니다.
LG CNS, 인도네시아 AI 데이터센터 완공
반도체가 들어갈 그릇인 AI 데이터센터 분야에서는 해외 성과가 나왔습니다. LG CNS가 인도네시아 자카르타의 30MW 규모 AI 데이터센터를 완공했다고 이날 밝혔습니다. 국내 기업이 해외 고객사의 AI 데이터센터를 턴키로 직접 지은 첫 사례입니다. 발주처는 인도네시아 시나리 마스 그룹과 한국 투자 리얼에셋 운용의 합작법인 KMG입니다. LG CNS는 지난해 약 1억 달러 규모의 이 사업을 따낸 뒤 1년 만에 완공했습니다. 완공 전에 이미 전체 용량을 쓸 고객도 모두 확보했습니다.
규모와 사양도 눈에 띕니다. 지상 11층으로, 서버 10만 대 이상을 수용할 수 있습니다. 서버를 꽂는 보관함인 랙 하나에 300kW 이상의 전력을 공급할 수 있도록 설계했습니다. 일반 데이터센터 랙의 약 60배 수준입니다. 전력은 이중으로 구성해 주 전원이 끊겨도 예비 전력으로 운영되도록 했습니다. 이번 1단계에는 공기로 열을 식히는 방식을 적용했고, 다음 단계에는 액체 냉각을 더할 계획입니다. 계열사들도 함께 뛰었습니다. LG CNS가 설계, 구축, 운영을 맡고, LG전자는 공조 시스템, LG에너지솔루션은 배터리를 공급하는 원 LG 방식입니다.
다음 목표는 확장입니다. LG CNS는 후속 단계를 설계해 진행하고 있습니다. 완료되면 전체 수전 용량은 400MW로 커집니다. 다만 구체적인 준공 일정은 공개하지 않았습니다. 회사는 이번 경험을 바탕으로 말레이시아, 태국, 베트남, 필리핀, 일본으로 사업을 넓힐 계획입니다. 현신균 사장은 이번 완공을 글로벌 시장에서 경쟁력을 입증한 성과라고 평가했습니다. 해외 첫 사례가 아시아 추가 수주로 이어질지가 관건입니다.
KT클라우드, 2031년까지 1GW 확보 경쟁
국내에서도 AI 데이터센터 확보 경쟁이 치열합니다. KT클라우드는 2031년까지 1GW 규모의 AI 데이터센터를 공급하겠다는 계획을 구체화했습니다. 이 1GW는 기존 데이터센터를 바꾼 물량이 아니라 새로 추가하는 용량입니다. 현재 짓고 있는 약 200MW와 KT그룹 자체 AI 사업에 필요한 용량도 포함됩니다. 새로 지어야 하는 이유는 만실 때문입니다. KT클라우드가 현재 운영하는 데이터센터는 대부분 이미 계약이 끝났습니다. 기존 시설을 AI용으로 바꾸는 방법도 있지만 한계가 있습니다. 최신 AI 서버는 전기를 많이 쓰고 열이 많이 나며 무겁기까지 합니다. 전력, 냉각, 설비, 건물 하중이 이를 감당하기 어렵기 때문입니다.
공급 일정도 나왔습니다. 2027년 부천을 시작으로 2028년 개봉과 용인, 2029년 안산 데이터센터를 차례로 열 계획입니다. 전북 군산 AI 데이터센터는 2028년 공급 예정입니다. 공급 방식은 투트랙입니다. 자체 부지에 직접 투자해 짓는 기존 방식에 외부 개발사가 지은 시설을 빌려 공급하는 방식을 더합니다. 데이터센터 하나를 짓는 데 3년에서 4년이 걸리는 만큼 속도를 내기 위해서입니다. 속도의 열쇠는 협력입니다. LS일렉트릭과는 미리 만들어 조립하는 모듈형 데이터센터용 전력 설비를 공동 연구하고, 구축 일정에 맞춰 주요 전력 설비를 공급받기로 했습니다. 글로벌 전력·냉각 기업 버티브와는 군산 데이터센터에 모듈형 설비를 적용합니다. AI 데이터센터의 승부가 얼마나 빨리 짓느냐로 옮겨 가고 있습니다. 신규 시설의 착공 일정과 전력 확보가 계획대로 진행될지 주목됩니다.
LS일렉트릭 구자균 회장, 직류 전력망 제안
데이터센터를 짓는 것만큼 어려운 것이 전기를 대는 일입니다. 구자균 LS일렉트릭 회장은 이 문제의 해법으로 직류를 꺼내 들었습니다. 구 회장은 2일 서울에서 열린 국제배전협의회 워크숍 기조 연설에서 급증하는 AI 전력 수요를 감당할 확실한 해법은 직류 기반의 지능형 전력망이라고 밝혔습니다. 전력망 분야의 기술 표준과 방향을 논의하는 이 행사가 아시아에서 열린 것은 처음입니다.
구 회장의 구상은 두 방향의 선순환입니다. 먼저 전기를 많이 쓰는 AI 데이터센터가 안정적으로 돌아가도록 믿을 수 있는 전력망이 뒷받침해야 합니다. 이렇게 발전한 AI가 다시 전력망을 예측하고 관리하도록 돕는 구조입니다. 구 회장은 일방향 송전 방식에서 벗어나 직류와 교류를 조화롭게 써서 데이터센터 같은 고객 맞춤형 전력 인프라를 제공해야 한다고 강조했습니다. 전력 기기에 데이터와 AI를 결합해 이상 징후를 미리 잡아내는 지능형 양방향 플랫폼도 제시했습니다.
사업 성과도 이어지고 있습니다. LS일렉트릭은 북미에서 고효율 전력 변환 장치와 데이터센터용 전력 솔루션 수주를 확대하고 있습니다. 지난 7월에는 천안 사업장에 100% 직류 배전 공장을 가동했습니다. 회사는 글로벌 데이터센터 전력 체계가 800V 직류 중심으로 바뀔 가능성에 주목하고, 빅테크들과 적용 방안을 논의하고 있습니다. 시장 전망도 큽니다. 회사가 제시한 전망에 따르면 글로벌 배전 인프라 시장은 2030년 1,500억 달러, 약 200조 원을 넘어설 것으로 예상됩니다. 데이터센터의 직류 배전 도입 속도가 관련 사업의 성장 속도를 결정할 전망입니다.
네이버, 지멘스와 산업용 AI 협력 논의
AI는 데이터센터를 넘어 공장으로도 향하고 있습니다. 최수연 네이버 대표가 독일 지멘스 그룹의 롤랜드 부시 회장과 산업용 AI 협력 방안을 논의했다고 네이버가 이날 밝혔습니다. 두 사람은 지난달 31일 서울에서 열린 아시아 태평양 독일 비즈니스 컨퍼런스에서 대담을 나눴습니다. 최 대표는 작은 기업까지 손쉽게 AI를 쓸 수 있을 때 진정한 산업 현장의 AI 티핑 포인트가 올 것이라고 말했습니다. 중소기업과 협력사까지 AI 활용 기반이 넓어져야 산업 전체의 생산성으로 이어진다는 겁니다.
AI 성과를 판단하는 기준도 제시했습니다. AI가 맡는 일이 늘수록 결과를 검증하는 사람의 역할이 더 중요해지고, 실제 현장 문제를 해결했는지가 진짜 성과라는 설명입니다. 부시 회장도 산업용 AI의 가치는 현장에서 안전하게 구현돼 산업 전반으로 퍼질 때 완성된다고 말했습니다. 대담 뒤에는 실무 논의가 이어졌습니다. 지멘스 경영진은 네이버 제2사옥을 찾았습니다. 양사는 네이버의 디지털 트윈 기술이 산업 현장에 적용된 사례를 공유하고, 지멘스의 산업 솔루션과 묶어 글로벌 시장으로 넓히는 방안을 논의했습니다. 디지털 트윈은 실제 공장이나 설비를 가상 공간에 똑같이 구현해, 생산 라인을 바꾸기 전에 미리 시험해 볼 수 있는 기술입니다. 네이버가 개발 중인 로봇 기술과 로봇 파운데이션 모델도 협력 후보로 올랐습니다.
두 회사의 인연은 처음이 아닙니다. 네이버클라우드와 한국 지멘스는 지난 6월 제조업 AI 전환을 위한 업무협약을 맺고 공동 고객 발굴을 추진하고 있습니다. 다만 이번 만남은 협력 논의 단계입니다. 실제 공동 사업이나 해외 산업 현장 수주로 이어질지가 다음 확인 포인트입니다.
한화 미국 법인, 미 해군 중형 상륙함 건조 계약
조선업계에서는 미국 군함 시장에 문이 열렸습니다. 한화에어로스페이스의 미국 법인 한화디펜스USA가 미 해군과 해병대 중형 상륙함 한 척 건조 계약을 따냈습니다. 계약 규모는 2억 6,900만 달러, 우리 돈 약 3,600억 원입니다. 한화가 2024년 12월 미국 필라델피아 필리조선소를 인수한 뒤 처음으로 따낸 미 해군함정 신규 건조 계약입니다. 건조는 한화필리조선소가 맡습니다.
중형 상륙함은 해병대 병력과 장비, 보급품을 해안가에 실어 나르는 배입니다. 길이 100m, 무게 약 2,700톤 규모로, 인도·태평양 같은 분쟁 해역에서의 작전을 염두에 뒀습니다. 계약 방식이 독특합니다. 미 해군은 조선소와 직접 계약하는 대신 전문 관리 업체에 조선소 선정과 건조 관리를 맡기는 방식을 택했습니다. 관리 업체인 토트 서비스가 경쟁 입찰을 거쳐 한화를 선정했습니다.
추가 물량도 걸려 있습니다. 계약에는 세 척을 더 지을 수 있는 옵션이 포함됐습니다. 옵션이 모두 실행되면 한화의 물량은 최대 네 척이 됩니다. 건조는 2027년 4분기 시작될 예정입니다. 미 해군과 해병대는 중형 상륙함을 모두 35척 도입할 계획이고, 첫 함정은 2030년 인도될 예정입니다. 의미도 큽니다. 필리조선소가 기존 상선과 정부 선박에 이어 군함 건조로 영역을 넓혔다는 점입니다. 이번 수주로 한미 조선 협력 프로젝트 마스가(MASGA)가 군함 신규 건조 분야까지 넓어질 것이라는 기대도 나옵니다. 마이클 쿨터 한화디펜스USA 대표는 정해진 기한과 예산 안에 함정을 인도하겠다고 밝혔습니다. 한화는 미 해군 차세대 군수 지원함 개념 설계에도 참여하고 있습니다. 옵션 실행과 후속 함정 수주로 이어질지 지켜볼 대목입니다.
수출 1조 달러 눈앞
우리 수출은 1조 달러라는 새 고지를 눈앞에 뒀습니다. 산업통상부에 따르면 올해 1월에서 10월 누적 수출은 9,300억 달러로 1년 전보다 6.6% 늘었습니다. 연간 1조 달러까지 남은 금액은 700억 달러입니다. 10월 한 달 수출만 152억 8천만 달러였습니다. 이 흐름이라면 이달 안에 목표를 넘어설 수 있습니다. 김정관 산업통상부 장관은 11월 중 연간 수출 1조 달러 달성이 확실시된다고 밝혔습니다. 달성하면 미국, 중국, 독일에 이어 세계 네 번째입니다.
1등 공신은 반도체입니다. 10월 반도체 수출은 564억 4천만 달러로 전체 수출의 약 49%를 차지했습니다. 글로벌 빅테크의 AI 설비 투자로 수출 단가와 물량이 모두 높은 수준을 유지했습니다. 다른 품목도 힘을 보탰습니다. 20대 주력 품목 가운데 18개가 늘었고, 자동차 수출은 하이브리드 수요에 힘입어 65억 5천만 달러로 10월 기준 최고치를 기록했습니다. 미국 수출은 249억 달러로 18.8% 늘었습니다. 10월 무역수지는 425억 달러 흑자로 두 달 연속 400억 달러를 이어 갔습니다.
과제도 분명합니다. 수출의 절반이 반도체에 쏠린 만큼, 앞서 본 빅테크의 AI 투자 흐름이 우리 수출 전체에 직접 영향을 주는 구조입니다. 반도체가 이끈 성장세가 자동차, 조선, 기계 등으로 얼마나 넓게 퍼지느냐가 1조 달러 이후의 숙제입니다.
미국 중간선거와 이번 주 경제 지표
이번 주 시장의 가장 큰 외부 변수는 미국 중간선거입니다. 현지 시간 3일 치러지는 이번 선거에서는 하원 435석 전체와 상원석 가운데 35석의 주인이 새로 정해집니다. 예측 시장의 전망은 민주당 쪽으로 기울어 있습니다. 미국 예측 시장 칼시와 폴리마켓에서는 민주당이 상원과 하원에서 다수당을 차지할 가능성을 각각 64%, 66%로 보고 있습니다.
선거 결과는 경제 정책으로 이어집니다. 증권가에서는 민주당이 의회 주도권을 잡으면 행정부의 추가 재정 확대와 감세 정책에 제동이 걸리고, 장기 금리 상승 압력이 완화될 수 있다는 관측이 나옵니다. AI 정책도 변수입니다. AI 데이터센터 확산에 대한 미국 내 여론이 좋지 않은 만큼, 의회 차원에서 AI 규제가 강화될 수 있다는 우려가 있습니다. 반면 대중국 기조는 양당이 공유하는 만큼 첨단 기술 수출 통제는 유지될 것이라는 분석이 많습니다. 이 경우 한국 반도체 기업의 상대적 수혜는 유지될 수 있다는 평가입니다.
경제 지표도 줄줄이 나옵니다. 3일 한국 10월 소비자물가를 시작으로 미국 제조업·서비스업 경기지수와 민간고용 지표가 발표됩니다. 6일에는 미국 10월 고용 보고서가 나옵니다. 시장은 비농업 신규고용 6만 5천 명, 실업률 4.2% 수준을 예상하고 있습니다. 선거라는 정치 변수와 AI 수익성 논란, 그리고 금리 문제가 한 주에 겹쳤습니다. 선거 결과 못지않게 지표 발표 이후 미국 국채 금리와 달러가 어떻게 반응하는지가 이번 주 시장 방향을 가를 전망입니다.
이상 내일장을 이기는 한수, 오늘도 열 가지 소식을 짚어 드렸습니다. 더 많은 정보는 서울경제TV 구독과 함께 하실 수 있습니다. 끝까지 시청해 주신 여러분 고맙습니다.
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