경제 읽어주는 남자 김광석 – [95] 통계로 본 2019년 경제 회고 : 2019년 2.0% 성장 가능한가?

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2019년 경제는 여전히 어려웠지만 저점을 다지고 회복 국면에 들어섰을 가능성이 있다는 주장. 결론: 2019년 3분기를 저점으로 4분기부터 반등 흐름을 기대할 수 있으나, 0.4% 성장률만으로 2% 달성 불가능하다고 단정하는 언론 보도는 잘못이다. 성장률 해석: 3분기 전분기 대비 0.4%는 분기별 수치이며, 연간 성장률 판단은 전년 동기 대비로 봐야 한다. 2019년 1분기 전년동기비 1.7%, 3분기 2.0%. 상반기 성장률 1.9%, 하반기 2.1%면 연간 2% 달성이 산술적으로 가능하며 4분기 2.2~2.3% 정도면 달성 가능하다고 봄. 다만 쉽지 않은 목표라고 강조. 성장 구성: 민간 성장기여도는 거의 0, 정부 기여도가 2~3분기 연속 플러스로 성장을 떠받침. 건설투자는 가장 부진(3분기 -0.5% 성장 깎아먹음)하며 설비투자와 함께 6분기 연속 마이너스 흐름. 지출 항목: 2017년은 수출·설비·건설 모두 양호, 2018년은 수출(반도체)이 경제를 지탱, 2019년은 수출마저 마이너스로 전환. 다만 수출은 3분기 저점 후 회복 조짐. 산업별: 제조업 회복세, 서비스업 플러스 유지, 건설업이 가장 부진. 경기지표: 산업활동동향상 2019년 10월 생산·소비·투자 모두 부진. 동행·선행지수는 저점을 다지고 회복 국면으로 보이며 선행지수 반등은 11~12월 회복 가능성을 시사. 한국은행 2020년 전망 및 하방 리스크는 다음 편에서 다룰 예정. 리스크: 건설투자 부진 지속, 기업 투자 소극성, 수출 회복 지속 여부, 정부 주도 성장의 한계.

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01. [에 계신 경 할머니 여러분 경제 이루어지는 담자 김범석 이나 박았습니다 자 2019년 도 이제 다 지나가 지요 벌써 추운 겨울이 인거 같습니다 어느덧 2019년 시작한지도 얼마 안된거 같은데 경제 읽어주는 남자 로 매주 여러분들을 또 찾아뵙고 그러다 보니까 시간이 정말 파팍 지나가는 것 같습니다 어쨌든 2019년 경제 어 땐 다 좀 회고를 해보는 시간도 그리 가져야 되지 않을까 생각을 해 봤습니다 그래서 전 이제 객관적인 통계를 통해서 2019년 경제가 어려웠는데 정말 얼마나 어려웠는지 그리고 정말 바닥을 다지고 저점을 형성하고 회복되는 것인지 그 흐름을 여러분들께 상세히 설명 드리고자 이런 주제로 갖고 왔습니다 통계로 본 2019년 경제 회고 그리고 이어서 부재가 2019년 2.0% 성장 가능한가 라는 주제로 말씀을 드려 볼까 하는데 2020년 경제 어떨까 전망 보다도 2019년 경제 과연 2.0% 또 달성 가능한가 이런 주제에 더 많은 관심을 좀 갖고 계신 모양 3 입니다 아 그런 질문에 대해서도 한번 답변에 들여 보는 그런 시간을 가져보도록 하겠습니다 제가 오늘 중점적으로 다룰 내용은 얼마전에 보도돼 떤 국민소득 아 3분기 잠정 7을 여러분께 중점적으로 소개도 해 드리고요 또 한국은행의 경제전망 보고서 이 두 가지 내용을 중점적으로 로 그렇게 전달 해 드릴 생각인데요 아 물론 이 보고서 2개는 이 경제 읽어주는 남자 영상과 함께 제 블로그에 같이 공유해 드리도록 하겠습니다 관심있으신 분은 다음 받아서 편하게 보시면 좋겠습니다 본격적으로 이야기를 하겠습니다 먼저 2019년 경제를 회고 해보자 이 회고에 본다 는 얘기는 방금 말씀드렸던 국민소득 잠정 7을 가지고 여러분께 보여 드리겠다 는 뜻이고요 기본적으로 각 gdp 분기별 gdp 는 그 분기가 지난 한달 정도 후에 속도 치가 나와요 그리고 대략 대략 입니다 그리고 대략 한달 후에 잠정치 가 나옵니다 그리고 또 있다가 확정 치가 나와요 속보 치 잠정치 확정 치가 나오는데 오늘은 이 잠정치 를 가지고 말씀드린 거고 어느정도 거의 확실한 숫자다 라는 것을 말씀 드리도록 하겠습니다 자 시작해 보겠습니다 먼저 3 4분기 이번 3 4분기 경제 성장률이 0.4% 를 기록하면서 많은 언론에서 주목을 했습니다 야 우리 경제의 난리 났다 2% 어려운거 아니야 이 0.4% 라는 숫자에 의미를 정확하게 이해한다면 아 그런 오해가 또 없어질 수 있을 거라고 생각을 합니다 말씀을 드려 보도록 하겠습니다 그냥 제가 전제로 드리는 말씀은 절대 2019년 경제가 좋다 라는 뜻이 아닙니다 굉장히 안좋습니다 굉장히 안 좋은데 정말 위기 라는 단어를 붙일 만큼 그 정도의 경제 인가를 말씀드리려 합니다 객관적으로 한번 보도록 하겠습니다 우리가 보고자 하는 2.0% 의 숫자는 어쩌면 2017년에 도 여러분 2017년 경제성장률이 3.1% 였어요 그리고 2018년 경제 성장률이 2.5% s 어쨌든 2.5% 이상 을 찍었던 나름의 괜찮은 경제 하에서도 각 분기별 경제성장률이 1% 를 넘은 적이 한 번 밖에 없어요 그러니까 1% 라는 분기별 성장률이 1% 를 넘기는 굉장히 어렵다 이 분기별 성장률은 정확히 말씀드리면 전 분기 대비 입니다 그러니까 이 0.4% 성장률 3 4분기에 0.4% 의 성장률은 2분기 대비 증가율이 에요 gdp 가 얼마나 늘었나 근데 우리가 기준 하고자 하는 2.0% 라는 연간 경제성장률은 0.4 로 비교하기 보다는 전년 동기 대비 동 자율로 봐야 됩니다 아시겠죠 한번 말씀 드려볼게요 좀 복잡해 보이긴 하지만 이게 이번에 발표됐던 국민소득 잠정 칩니다 4 2019년 에 여기를 한번 주문해 주시면 좋겠는데 2019년 에 1사분기 2사분기 3 4분기의 모양새를 보면 아까 -0.4 1.0 0.4 다시 보겠습니다 -0.4 1.0 2.0 점사를 기록했다 그래서 2% 랑은 턱없이 부족하다 이렇게 생각할 수 있는데 이것은 전분기 대비 기 때문에 전분기 가 굉장히 좋으면 그 다음 풍기는 - 거에요 기조 효과 라는 거죠 그리고 이 분기가 나름 괜찮아 썼기 때문에 그때보다는 크게 증가 하기가 어려운 구조다 이렇게 본다면 우리가 봐야 될 지표는 이게 그 잠정치 그 보고서에 있는 내용인데 여기 밑에 있는 이 값이 가로 안에 있는 거 이게 전년 동기 대비 해요 그러니까 2019년 1분기는 2018 년 1분기 란 비교하는 거예요 그래 이 값을 보면 1.7 2.0 그리고 3 4분기 도 2.0% 에요 다시 말하면 2% 라는 수준에서 크게 떨어지지 않는 숫자 라는 거죠 물론 제가 계속 누누이 말씀드리지만 3 4분기 성장률이 좋다 우리 경제 좋다 라는 뜻이 아니라 지금 0.4% 라는 숫자를 가지고 2% 가 안된다 라고 얘기하기 에는 어폐가 있다는 것이죠 그래서 전기 대비 성장률 0.4% 로 2.0 달성 가능할까 를 가늠하기 보다는 전년 동기 대비 2.0% 라는 성장률을 가지고 2.0 달성 가능할까 를 보신 게 좋아요 그래서 굳이 말씀드리면 이 상부 상반기 경제성장률이 1.9% 입니다 있다가 더 자세히 말씀드리면 그러면 3분기 와 4분기 하반기 경제 성장률이 2.1% 가 나오면 평균적으로 2019년 은 2% 가 가능한 거예요 그렇죠 그렇게 생산 수적으로 만 생각이고 그냥 산 수적으로 모든 걸 지워버리고 산 수적으로 만 생각해도 만약에 1점 찔 2.0 2.0 이 나왔으니까 4분기 성장률이 만약에 2.3 정도가 나와주면 그리고 2.2 우 정도만 나와주면 2% 성장률은 달성이 가능한 것이다 2% 달성 통장 유리 라는 게 굉장히 쉽고 지금 경제 상황에서 2.3 2.2 나오기가 쉽다 4분기 경제성장률 말씀드린 겁니다 쉽다 라는 말씀은 아니에요 굉장히 도 정적인 목표에 가 될 수도 있겠습니다 그러나 달성 불가능한 것처럼 그렇게 언론에서 조장하는 것은 잘못해 따라 는 것을 정확히 말씀 드립니다 굉장히 중요한 사안입니다 경제를 똑바로 봅시다 라는 뜻이고요 이 4분기 주요 경기 동향을 좀 저런 같이 보겠습니다 일단 이 이 4분기와 3 4분기 를 보면 민간 부분 의 경제성장 기호도가 거의 3 4분기 그냥 0에 가까운 숫자를 유지하지만 정부 분 의 성장 기여도가 3분기 2분기와 3분기 연속으로 플러스로 굉장히 크게 작용하고 있다 다시 말하면 정부 주도로 경제성장률을 나름 유지해 나가고 있는 모습처럼 보인다 이런 부분을 우리가 지적해야 될 사항입니다 뼈아픈 대목이 요 민간 기업들은 적극적으로 건설투자 설비투자 안 한다는 얘기에요 그런데 목은 우리가 짚고 넘어가야 됩니다 우리 경제를 말을 경우 어 지켜 세워주고 칭찬하다 는 뜻이 아니라 이런 대목은 우리가 지적할 때 목이 에요 그리고 한번 보시면 굉장히 안좋은 부분이 건설투자 보세요 2019 년 3분기 -0.5 가장한 좋습니다 경제 성장세를 깎아먹는 역할이 건설투자 한거예요 자 이따가 더 강조 설명드리겠습니다 다만 순수 추리 3분기 들어서 크게 개선됩니다 그 다시 말하면 수출이 라는 역할이 굉장히 중요한데 수출이 3분기 들어서 이제 회복되는 흐름으로 저점을 찍고 회복되는 국면으로 전환 되어가는 모습을 나타내고 있기도 합니다 이따가 더 자세히 보도록 하겠습니다 경제성장 기호도 로 봤을 때 그렇다는 말씀입니다 다음 경제활동 * 경제성장률 목회 경제활동 별로 본단 얘기는 주요 산업별로 쪼개 보겠다는 뜻입니다 보면 제조 건설업 서비스업 이렇게 9분을 했는데 보면 제조업의 회복세가 나름 나타나죠 굉장히 악은 좋았다가 살아나는 흐름이 보이죠 그럼 어쩌면 2019년 이 제가 계속 강조했지만 제가 체계다 가도 결정 점이라고 했을 만큼 굉장히 안좋은 어려운 경제 다 라고 말씀드렸는데 그러면 2019년 에 나름의 저점을 형성하고 2020년 반등 3 로 전환되는 모습을 나름 보이고 있다 라고 볼 수도 있어요 그렇죠 제조업 중요하니까요 서비스 업도 플러스를 계속 유지하고 있고요 다만 가장 뼈아픈 부문이 경제활동 * 성장률로 보아도 건설부문이 굉장히 안 좋다 이따가 더 자세히 말씀드리겠습니다 또 그다음 지출 항목 별로 볼게요 지출 항목별로 보면 내수와 왜 수로 9분할 수가 있겠는데 먼저 내 수 부터 볼게요 내수를 본단 얘기는 민간소비 정부 소비 혹은 기업들이 투자 투자는 또 두 개로 쪼개져 설비투자 건설투자 이 4가지 부문을 보겠다는 것인데 많은 부분에서 이제 - 였다가 플러스 로 전환되는 것들이 다 나타나죠 그래서 어쩌면 경기 저점을 2분기와 3분기 사이에 형성하고 반 등대를 흐름이 보이는 것 같다 라고 볼 수 있어요 그러나 이 대목에서 도 여전히 아직까지 해결되지 않는 영역이 건설투자 입니다 건설 투자가 마이너스를 지속하고 있다 굉장히 뼈아픈 대목입니다 그러니까 더 자세히 또 설명 드려 보도록 하겠습니다 그리고 이 제외수 입니다 외수 란 얘기는 이제 수출입을 보겠다는 거죠 근데 최근 들어서 1분기까지 - 였어요 그렇죠 그러다가 2분기 회복 되더니 3분기 뚜렷한 해보기 보이죠 그럼 이 값을 성장률을 차감 하면 나름의 순 수출 증가율이 라고 볼 수 있는데 순수 줄이 크게 증가하죠 이런 모습들 어쩌면 수출도 저점을 형성하고 반등 않은 흐름을 읽어 볼 수 있겠다 2019년 이 줬다는 게 아니라 2019 년 3분기 정도가 어쩌면 저점을 형성하고 4분기 반등 나는 흐름을 내다볼 수 있겠구나 뚜렷한 회복 뚫어 판 반등 이런 이야기가 아니라 저점에서 부터는 벗어나는 국면에 취한 것이 아니냐 라는 것을 이런 수치로 우리는 내다볼 수 있겠다라는 것을 말씀드리는 겁니다 자 정리를 해보겠습니다 우리 듀오 지출 항목별 경제성장률 그래프를 좀 보면 우리 경제를 구성하는 것이 소비 수출 투자 안 돼 보시는 것처럼 건설 투자와 설비투자가 6분기 연속 마이너스 다 짐 최근 잠정치 로 는 설비투자가 - 2.7 건설 투자가 - 3.0 다만 정말 컸던 - 보다는 회복되는 흐릅니다 그런 여전히 - 다 이것은 굉장히 뼈아픈 대 봄입니다 기업들이 적극적으로 투자하지 않는다 라는 거예요 다만 여러분 2017년 경제는 나름 괜찮았어요 그렇죠 수출도 엄청나게 괜찮았고 그리고 설비투자 부 많이 들었구요 건설투자 도 늘어 썼구요 이때 그런데 2018년 들어서는 다 꺾여 요 그저 설비투자 건설투자 꺾여 엮어 끼는데 수출이 2018년 경제를 지탱해 주었던 거예요 그렇죠 그 수출 중에 아마도 반도체 수출이 많이 지탱해준 모습이었죠 근데 2019년 들어서는 여전히 경제가 안 좋은데 수출 마저 - 로 전환된 경제 이렇게요 정리해 볼 수 있을 것 같아요 근데 그 수출이 앞에 말씀드렸던 것처럼 이제 저점을 찍고 회복되는 국면으로 조금 c 옮겨가는 모습이다 이런 모습은 우리 경제가 그래도 반등할 조짐이 있지 않을까 지금은 이제 한번 어 지켜보는 겁니다 이런 수준으로 뭐 이렇지 않을까 하는 생각으로 아 그 근거는 조금있다 찾아보도록 하겠습니다 자 이제 최근 경제를 좀 보도록 하겠습니다 이것은 각 분기별 1분기부터 3분기까지의 흐름이 고요 최근 경제 를 보려면 저는 주로 산업활동동향 아 이 데이터로 많이 봅니다 산업활동동향 이 보고서 보도 자료도 제 블로그에 함께 올려 놓도록 하겠습니다 그럼 제가 오늘 세 가지 자료를 올려야 겠네요 여러분 필요하신분은 블로그 찾아가셔서 다음 받아보시면 좋겠구요 여기서 강조하는 중요한 내용은 뭐냐면 산업활동동향 이라는 것은 매월 매월 우리 경제의 흐름을 진단해서 보고 소와 한 것이다 이렇게 좀 정리해 볼 수 있을 것 같아요 다시 말하면 생산은 어땠나 소비는 어땠나 투자를 어땠나 라는 사실을 한번 월별 보고서를 만들어 볼 거예요 쉽게 말하면 경제 성적표 당 그달의 경제가 어땠는지 를 성적을 내려 본 건데 10월달 경제가 어때 따 안 좋았다 생산도 감소 소비도 감소 투자도 감소 다 안 좋았다 이 경제를 구성하는 3개의 톱니바퀴가 다 좋지 못했다 라는 말씀입니다 한번 들어볼게요 그런데 제가 2019년 경제전망 강연 할 때도 그렇고 2020년 경제 점만 강연 할 때도 그렇고 늘상 제가 여러분들께 그날의 그 다래의 경제를 그 나라의 그 달의 경제를 숫자 하나로 편 해보는 그런 지표가 보다 그게 경기 종합지 수다 라고 말씀드렸죠 근데 그 경기 종합 필수로 보면 경기 종합지 수로 보면 우리 경제가 굉장히 상당기간 선행 지수 와 동행 지수가 하락하는 모습인데 모습인데 동행 지수와 성행 지수가 모두 다 2019년 현재 저점을 다지고 회복되는 국면 선행지수 가 회복되는 구면 물론 동행 지수는 회복되는 것 같다 가 다시 꼬꾸라진 했지만 어쨌든 현재 경제 의 어떻게 보면 바닥을 다지는 그런 흐름 기술적으로 만 보면 한번 한번 짚어 보는 거예요 그리고 설엔 지수가 반등 않은 흐름 그렇다면 2019년 10월 달을 기준으로 2019년 11월 12월은 이제 회복되는 국면을 보일 것이다 라고 전망할 수 있다는 거죠 이렇게 본다면 한국경제가 어쩌면 2019년 경기 저점을 다지고 회복되는 국면에 있지 않나 이런 생각이 들 수 있을 거 같아요 그래서 조금은 히 반찬 생각으로 기쁜 마음으로 좀 보시면 좋겠고요 물론 이런 흐름 속에서 2020년 어떻게 갈까 역시 c 한국은행은 2020년 한국경제 어떻게 갈까 를 진단을 해 왔기 때문에 그 내용은 다음주에 좀 기대를 해 주시면 좋을것 같구요 이어서 한국은행의 전망과 함께 또 우리 한국경제 또는 세계 경제를 아 좀 위협할 수 있는 몇 가지 의인들이 있습니다 하방 압력 이라고 볼 수 있는데 어쨌든 이런 어 하 방아 벽들이 얼마나 작용하는지를 객관적으로 좀 판단을 해서 다음 차시 그리고 또 다음 차시 에 이어서 그런 하방 압력 정도도 뭐 진단해 보는 그런 시간을 이어서 시리즈 로 가볼까 합니다 자 이번주 한국경제 2019년 회복 이렇게 아 안 좋은 경제 어려운 경제에 계속 지속된 거 맞지만 어쩌면 이제 지금 이 시점이 어쩜 을 가지고 회복되는 공연으로 우리가 전개되고 있는 게 아닌가 하는 생각을 좀 기대감을 가져서 2019년 경제 회고 마무리 하도록 하겠습니다 감사합니다