고금리에 장사없다…빅테크 무너지면 도미노 붕괴 시작 (이창대 장인투자클럽 대표)

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마지막으로는 매크로적인 이슈 체크해 보겠습니다. 아무래도 국채 금리가 우리의 시장을 발목을 계속해서 잡고 있죠. 우리 시장뿐만이 아니라 글로벌 증시 전반적으로도 국채 시장 관련된 이슈들을 계속해서 체크하고 있는 것으로 보입니다. 이렇게 높아진 국채 금리 어떻게 바라봐야 되는지도 궁금하고요. 사실이 간밤에는 FMC 9월에 의사록이 공개되기도 했습니다. 연내 추가 금리 인상하겠다라는 신호가 지금 나타나서 금리 인상 가능성이 있어서 또 한번 아 시장 출렁일 수 있겠구나라고 생각할 수도 있을 것 같아요.이 이 금려 관련 스태스 어떻게 해석해 볼 수 있을까요?

어 앞서서 이제 그 국책 그 국책 어 미국 국채 10년물 요거 이제 입찰 관련해서 좀 말씀을 드렸지만 어 더 올라갈 가능성은 있는데 계속해서 이제 좀 브레이크가 걸린다든지 압박을 받을 것 같긴 합니다. 국채 금리 기준으로는. 네. 근데 이제 기준 금리 기준으로 본다라고 했을 때는 직전에 발표됐던 데이터들만 놓고 보면은 기준 금리 동결 확률이 훨씬 더 많이 올라갔었어요. 왜냐면 이제 PC 발표랑 그다음에 고용 데이터가 이번에도 또 너무 안 좋게 나왔습니다. 지난 달에 그 기준 금리 인상할 때는 고용 데이터가 그 달에는 그래도 좀 선방을 했거든요.

근데 이제 그 직전 달에 굉장히 안 좋았고 이번에 발표된 고용 데이터도 너무 안 좋게 나왔거든요. 이게 사실 어 뭐 대단할 건 아닙니다. 왜냐면은 여태까지 이제 노파이어 노하이어 기조가 계속되고 있다라고 제가 말씀을 드린 것처럼 고용 시장 자체가 너무나도 위축이 돼 있는 상황이에요. 지금 경기가 좋다 선방한다라고 얘기하는데 이건 AI의 막대한 돈을 쏟아보면서 지금 그쪽에서 제 그 투심이 있다 보니까 어 거기에서 나오는 이제 실적을 기반으로 좀 선방한다라고 하는 것이지 그렇게 막대한 돈을 쏟아부은 거는 다 어디서 온 거겠습니까? 음,

또 이것 다 대출받거나 돈을 어 빌려온 돈들이에요. 그럼 이거를 제대로 이제 상환을 해가지고 말 그대로 빌려온 돈을 해서 투자를 해 가지고 성과가 그 이상으로 놔줬을 때 우리가 제대로 된 성장이 나왔다라 생산성이 나왔다라고 얘기할 수 있는 건데 아직 그 정도 단계라고 보기 어렵습니다. AI 쪽에서 어마무시한 돈을 말 그대로 창출해 와 가지고 어 조달을 해 가지고이 조달한 돈으로 투자를 했는데 투자를 했으니 당연히 거기서 돈을 쓴 쓰는 상황에서 수혜를 받는 기업들이 나오겠죠. 그 돈을 쓴 기업들 그 최상단에 있는 빅테크 기업들이 어떻게 될 것이냐 이거를 이제 우리가 생각을 해 봐야 됩니다.

거기가 무너지면 그냥 와르르르 다 무너지는 거거든요. 그렇기 때문에 어 만약에 이제 이런 빅테크 기업들에게 부담이 갈 정도의 금리가 돼 버리게 되면 이제 뭐 경기가 이제 무너진다라는 것은 뭐라고 해야 될까요? 어 사상누각 같은 상황으로 좀 벌어질 가능성도 있다고 봅니다. 그래서 진짜 한 차이거든요. 경기가 지금 선방하고 있다라는 것을 만약 진짜 경기가 좋다라고 보시면 안 된다라는 겁니다. 지금 고형 데이터가 이렇게 되면 당연히 소비 데이터도 좀 제한을 받을 수가 있고 국채 금리가 그럼 거기서 이제 더 올라갈 수 있겠느냐 어 쉽지는 않을 것 같아요.

만약에 이제 그런 수준까지 가게 되면 지금은 이제 계속 국채 금리가 올라가고 있는 분위기인데 여기서 이제 빅테크 기업들 투심이 위축되고 케팩스 투자 위축되고 그러면은 그냥 그때부터는 도미노로 다 무너진다고 보셔야 됩니다. 뭐 주가가 무너진다, 시장이 무너진다 이런 걸 떠나서 여태까지 우리가 경기가 선방하고 있다. 버티고 있다라는 그 메커니즘이 그냥 다단계로 이렇게 다락 다 무너진다라고 보시면 되는 거예요. 그래서 지금의 이제 국채 금리를 버틴다라는 표현이 저는 좀 더 맞는 거 같습니다. 이게 진짜 너무 좋아져 가지고 시장이 화랑이어서 국채 금리가 올라간다는 개념으로 보시기보다는 아 버티고 있다 정도로 해석을 하면 어 지금 수준에서 이제 금리 문제로 인해서 굉장히 다운되어 있는 기업들 중에 이번에 실적 발표 시즌이잖아요.

실적이 정말 좋게 나오는 기업들이 있습니다. 이런 기업들은 기회라고 보시는게 맞는 거 같아요. 어 이렇게 이제 국채 금리가 올라가고 있는데도 불구하고 실적을 너무 좋게 내고 있고 그렇기 때문에 실적이 좋은데도 불구하고 금리 문제로 못 가고 있는 기업이니까 저렴하게 사기 좋은 찬스거든요. 그래서 요런 시점을 이용해서 한번 투자 전략 짜 보시는게 좋을 것 같습니다. 네. 지금 국제 금리보다 그래도 실적이 잘 나오는 기업 주목해 보자라는 이야기 해 주셨습니다. 전략 여기까지 세우도록 하겠습니다. 지금까지 장인 투자 클럽의 이창대 대표와 함께했습니다. 오늘 말씀 고맙습니다. 네. 감사합니다.